في 6 ديسمبر، نظمت مجلة الاستثمار المالي ورشة عمل بعنوان "نظرة عامة على سوق رأس المال في عام 2024 وآفاق عام 2025".

قالت السيدة تا ثانه بينه، المدير العام لمؤسسة إيداع وتسوية الأوراق المالية في فيتنام (VSDC)، إن FTSE Russell، وهي وحدة تصنيف السوق، أكدت في جلسة عمل حديثة أن فيتنام استوفت معايير 7/9 لترقية سوق الأوراق المالية.

هناك معياران يحتاجان إلى تحسين، وهما إزالة شرط إيداع المستثمرين الأجانب للأموال قبل التداول (التمويل المسبق) ومعالجة المعاملات الفاشلة (إدارة التداول الفاشلة).

وفيما يتعلق بالمعيار الأول، أصدرت وزارة المالية مؤخرًا التعميم رقم 68/2024/TT-BTC بمحتوى مهم يتعلق بإزالة شرط الإيداع الإلزامي للمستثمرين الأجانب.

ووفقاً للسيدة بينه، فإن المعيار النهائي للترقية هو التعامل مع المعاملات غير الناجحة، والحل هو تطبيق آلية المقاصة المركزية (CPP).

السيدة تا ثانه بينه.jpg
السيدة تا ثانه بينه - المدير العام لـ VDSC. (الصورة: VietnamFinance).

مهدت اللوائح الجديدة في قانون الأوراق المالية التي تم إقرارها مؤخراً الطريق أمام قطاع الأوراق المالية لمواصلة تنفيذ الحلول للترقية وفقاً لمعايير MSCI. بحلول يونيو 2024، استوفت سوق الأوراق المالية في فيتنام معيار 10/18.

ولا تزال بعض المعايير بحاجة إلى تحسين مثل حد الملكية الأجنبية ومستوى الملكية الأجنبية المتبقية ومستوى تحرير سوق الصرف الأجنبي ولم يتم الوفاء بها بعد...

وأكدت السيدة بينه أنه مع الإصلاحات المؤسسية، فإن السوق سوف ترحب بتدفقات رأس المال الكبيرة. ومع ذلك، فإن هذا يفرض أيضًا مشكلة الضغط على النظام نظرًا لحجم المعاملات الكبير وقيمتها وتواتر المعاملات الأسرع.

قالت السيدة بينه: "إن ازدياد وتيرة المعاملات واستمراريتها يُشكل ضغطًا كبيرًا على نظام التداول ونظام المقاصة والدفع. إضافةً إلى ذلك، ثمة تساؤلات حول قدرة تحويل العملات الأجنبية على تلبية هذا الحجم الكبير من المعاملات".

وبحسب السيدة بينه، فإن الضغوط للحفاظ على الترقية عند تلبية معايير التصنيف الجديدة سوف تشكل أيضًا تحديًا للأطراف المعنية. تمت ترقية سوق الأوراق المالية الباكستانية في وقت ما، ولكن تم تخفيضها بعد ذلك إلى وضع السوق الحدودية.

وفقًا للسيد تو تران هوا، نائب مدير إدارة تطوير السوق (هيئة الأوراق المالية الحكومية)، فإن التعميم رقم 68 يعدل ويكمل عددًا من مواد التعميمات التي تنظم معاملات الأوراق المالية على نظام تداول الأوراق المالية؛ المقاصة وتسوية معاملات الأوراق المالية؛ عمليات شركة الأوراق المالية

وقد أضافت النشرة لوائح بشأن معاملات شراء الأسهم التي لا تتطلب أموالاً كافية عند تقديم الطلبات من قبل المستثمرين المؤسسيين الأجانب، وتحدد خارطة طريق لتنفيذ الإفصاح عن المعلومات باللغتين الفيتنامية والإنجليزية.

وهذا هو الأساس القانوني للمستثمرين الأجانب للمشاركة في سوق الأوراق المالية الفيتنامية بتكاليف أقل ولكن تقليل المخاطر للمستثمرين.

20241206_ندوة بانوراما سوق رأس المال 2024_00540.jpg
السيد تو تران هوا، نائب مدير إدارة تطوير السوق، هيئة الأوراق المالية الحكومية. الصورة: VietnamFinance

في 29 نوفمبر/تشرين الثاني، أقر مجلس الأمة قانون الأوراق المالية المعدل، والذي يركز على ثلاث مجموعات سياسية: تحسين الشفافية والكفاءة في أنشطة الإصدار، ومواصلة تحسين اللوائح لتعزيز الرقابة والتعامل بشكل صارم مع أعمال الاحتيال والنصب في أنشطة الإصدار.

وأضاف السيد هوا أن "هذه اللوائح تعزز مسؤولية المنظمات والأفراد المعنيين لضمان تطوير سوق الأوراق المالية".

وفي عام 2025، لضمان التشغيل المستمر والسلس والمستقر والشفاف لسوق الأوراق المالية، قال السيد هوا إن لجنة الأوراق المالية الحكومية ستواصل إعطاء الأولوية للحلول لإكمال هدف ترقية سوق الأوراق المالية قريبًا.

وفي الوقت نفسه، مواصلة تنفيذ الحلول المقترحة في برنامج العمل لتنفيذ استراتيجية تطوير سوق الأوراق المالية حتى عام 2030.

قال السيد نجوين كوانج ثوان، المدير العام لمجموعة فينجروب، إن سوق الأسهم الفيتنامية هي "حرب" بين 9 ملايين حساب شخصي، بما في ذلك 3-4 ملايين مستثمر فردي، والمستثمرين الأجانب. ولذلك، من الضروري الاهتمام بشفافية المعلومات وتشجيع صناديق الاستثمار المحلية على "القتال" مع المستثمرين الأجانب.

المستثمرون الأجانب كسالى للغاية في خفض الخسائر، لكن المستثمرين الأفراد يخسرون المال (في عام 2021 وأوائل عام 2024). وبما أن المستثمرين الأجانب يستثمرون من خلال الصناديق ويستثمرون على المدى الطويل، فإنهم نادراً ما يخسرون أموالهم. في الوقت الحاضر، أصبح المستثمرون الأفراد أكثر عرضة لخسارة أموالهم، ويرجع ذلك جزئيا إلى عقلية "الركوب الأمواج".