في 6 ديسمبر، نظمت مجلة الاستثمار المالي ورشة عمل بعنوان "نظرة عامة على سوق رأس المال في عام 2024 وآفاق عام 2025".

قالت السيدة تا ثانه بينه، المدير العام لمؤسسة الإيداع والتسوية للأوراق المالية في فيتنام (VSDC)، إن FTSE Russell، وهي وحدة تصنيف السوق، أكدت في جلسة عمل عقدت مؤخرًا أن فيتنام استوفت معايير 7/9 لترقية سوق الأوراق المالية.

هناك معياران يحتاجان إلى تحسين، وهما إزالة شرط قيام المستثمرين الأجانب بإيداع الأموال قبل التداول (التمويل المسبق) والتعامل مع الصفقات الفاشلة (إدارة الصفقات الفاشلة).

وفيما يتعلق بالمعيار الأول، أصدرت وزارة المالية مؤخرًا التعميم رقم 68/2024/TT-BTC بالمحتوى المهم المتعلق بإزالة شرط الإيداع الإلزامي للمستثمرين الأجانب.

وأشارت السيدة بينه إلى أن المعيار الأخير للترقية هو التعامل مع المعاملات غير الناجحة، وأن الحل هو تطبيق آلية المقاصة المركزية (CPP).

السيدة تا ثانه بينه.jpg
السيدة تا ثانه بينه - المدير العام لـ VDSC. (الصورة: VietnamFinance).

مهدت اللوائح الجديدة في قانون الأوراق المالية التي تم إقرارها مؤخراً الطريق أمام قطاع الأوراق المالية لمواصلة تنفيذ الحلول للترقية وفقاً لمعايير MSCI. بحلول يونيو 2024، ستلبي سوق الأوراق المالية في فيتنام معيار 10/18.

ولا تزال بعض المعايير بحاجة إلى تحسين مثل حد الملكية الأجنبية ومستوى الملكية الأجنبية المتبقية ومستوى تحرير سوق الصرف الأجنبي ولم يتم الوفاء بها...

وأكدت السيدة بينه أنه بفضل الإصلاحات المؤسسية، فإن السوق سوف ترحب بتدفقات رأس المال الكبيرة. ومع ذلك، فإن هذا يفرض أيضًا مشكلة الضغط على النظام مع حجم المعاملات الكبير والقيمة وتواتر المعاملات الأسرع.

"إن المعاملات الأكثر تواترا واستمرارية يمكن أن تضع ضغوطا كبيرة على نظام التداول ونظام المقاصة والتسوية. وأضافت بينه "بالإضافة إلى ذلك، هناك قضايا تتعلق بما إذا كان تحويل العملات الأجنبية قادراً على تلبية مثل هذا الحجم الكبير من المعاملات أم لا".

وبحسب السيدة بينه، فإن الضغوط للحفاظ على الترقية عند تلبية معايير التصنيف الجديدة سوف تشكل أيضاً تحدياً للأطراف المعنية. تمت ترقية سوق الأوراق المالية الباكستانية في وقت ما، ولكن تم تخفيض مرتبتها بعد ذلك إلى وضع السوق الحدودية.

وفقًا للسيد تو تران هوا، نائب مدير إدارة تطوير السوق (هيئة الأوراق المالية الحكومية)، فإن التعميم رقم 68 يعدل ويكمل عددًا من مواد التعميمات التي تنظم معاملات الأوراق المالية على نظام تداول الأوراق المالية؛ المقاصة وتسوية معاملات الأوراق المالية؛ عمليات شركة الأوراق المالية

وقد أضاف التعميم لوائح بشأن معاملات شراء الأسهم التي لا تتطلب أموالاً كافية عند تقديم الطلبات من قبل المستثمرين المؤسسيين الأجانب، ويضع خارطة طريق لتنفيذ الإفصاح عن المعلومات باللغتين الفيتنامية والإنجليزية.

وهذا هو الأساس القانوني للمستثمرين الأجانب للمشاركة في سوق الأوراق المالية الفيتنامية بتكاليف أقل ولكن مع تقليل المخاطر بالنسبة للمستثمرين.

20241206_ندوة بانوراما سوق رأس المال 2024_00540.jpg
السيد تو تران هوا، نائب مدير إدارة تطوير السوق، هيئة الأوراق المالية الحكومية. الصورة: VietnamFinance

في 29 نوفمبر/تشرين الثاني، أقر مجلس الأمة قانون الأوراق المالية المعدل، والذي يركز على ثلاث مجموعات سياسية: تحسين الشفافية والكفاءة في أنشطة الإصدار، ومواصلة تحسين اللوائح لتعزيز الرقابة والتعامل الصارم مع أعمال الاحتيال والنصب في أنشطة الإصدار.

وأضاف السيد هوا أن "هذه اللوائح تعزز مسؤولية المنظمات والأفراد المعنيين لضمان تطوير سوق الأوراق المالية".

وقال السيد هوا إنه في عام 2025، لضمان التشغيل المستمر والسلس والمستقر والشفاف لسوق الأوراق المالية، ستواصل لجنة الأوراق المالية الحكومية إعطاء الأولوية للحلول لإكمال هدف ترقية سوق الأوراق المالية قريبًا.

وفي الوقت نفسه، مواصلة تنفيذ الحلول المقترحة في برنامج العمل لتنفيذ استراتيجية تطوير سوق الأوراق المالية حتى عام 2030.

قال السيد نجوين كوانج ثوان، المدير العام لمجموعة فينجروب، إن سوق الأسهم الفيتنامية هي "حرب" بين 9 ملايين حساب شخصي، بما في ذلك 3-4 ملايين مستثمر فردي، والمستثمرين الأجانب. ومن ثم، لا بد من الاهتمام بشفافية المعلومات وتشجيع صناديق الاستثمار المحلية على "القتال" مع المستثمرين الأجانب.

المستثمرون الأجانب كسالى جدًا لتقليص الخسائر، لكن المستثمرين الأفراد يخسرون الأموال (في عام 2021 وأوائل عام 2024). وبما أن المستثمرين الأجانب يستثمرون من خلال الصناديق ويستثمرون على المدى الطويل، فإنهم نادراً ما يخسرون أموالهم، بينما في الوقت الحاضر، فإن المستثمرين الأفراد أكثر عرضة لخسارة الأموال، ويرجع ذلك جزئياً إلى عقلية "تصفح الأمواج".