منظور سوق الأوراق المالية الأسبوع 8-13/4: تميل المخاطر قصيرة الأجل إلى الارتفاع
أصبحت السوق الآن أكثر ميلاً إلى المضاربة قصيرة الأجل، وهي مناسبة للمواقف التي تم بيعها بأسعار مرتفعة وإعادة شرائها بأسعار منخفضة. يجب تقييم مواقف الشراء الجديدة واختيارها بعناية أكبر.
وشهد الأسبوع الأول من شهر أبريل غيابًا للنشاط في سوق الأسهم، مع انخفاض مؤشر VN مع استمرار تزايد ضغوط البيع مباشرة بعد الاقتراب من منطقة المقاومة القوية حول 1290 - 1300 نقطة. يبدو أن التدفق النقدي انتقائي في الأسهم نظرًا لعدم وجود مجموعة صناعية محددة تقودها.
وتأتي النقاط المضيئة من أسهم العقارات والنفط والغاز. وفي الوقت نفسه، حدث زخم التصحيح بقوة في مجموعة البنوك وأسهم الركائز الأخرى مثل HPG وFPT.
وتحديداً، أصبحت مجموعة البنوك هي الضغط الأكبر، ما أدى إلى انخفاض مؤشر VN بالنقاط خلال الأسبوع. واحتلت هذه المجموعة المراكز الأربعة الأولى من حيث التأثير السلبي على المؤشر، بما في ذلك CTG وBID وMBB وTCB، مما أدى إلى خسارة إجمالية قدرها 10.3 نقطة من مؤشر VN. بالإضافة إلى ذلك، يوجد في المراكز العشرة الأولى رموز بنكية أخرى مثل ACB وVIB وSTB. في الاتجاه الصعودي، قادت أسهم HVN وNVL المجموعة، مع زيادات بلغت 15.2% و6% على التوالي، مما أثر بشكل إيجابي على مؤشر VN.
وفي نهاية الأسبوع، انخفض مؤشر VN بنسبة 2.23% مقارنة بالأسبوع السابق إلى 1,255.11 نقطة، ليعود لاختبار أعلى منطقة سعرية في عام 2023، والتي تعادل 1,245 نقطة - 1,255 نقطة. لا يزال مؤشر VN يتخطى مناطق المقاومة المهمة على المدى المتوسط والطويل مثل 1200 نقطة و1250 نقطة.
خلال الأسبوع، وصلت السيولة في بورصة هونج كونج إلى 127,065 مليار دونج، بزيادة قدرها 12.4% عن الأسبوع السابق. واصل المستثمرون الأجانب البيع الصافي بقيمة 2,182 مليار دونج. وبالمقارنة مع الأسابيع السابقة، كان المستثمرون الأجانب هذا الأسبوع أقل سلبية عندما عادوا إلى الشراء الصافي في آخر جلستين من الأسبوع، وإن كان بقيم صغيرة. وكان أفضل البائعين الصافيين لهذا الأسبوع هم VHM (654 مليار دونج)، وMSN (526 مليار دونج)، وSSI (491 مليار دونج). وفي الوقت نفسه، كان أكبر المشترين الصافين هم شركة MWG بقيمة 391 مليار دونج وشركة NVL بقيمة 201 مليار دونج.
وبحسب السيد فان تان نهات، رئيس مجموعة التحليل في شركة SHS للأوراق المالية، فإن بعض الأسباب أثرت سلبًا على السوق الأسبوع الماضي، مثل (1) الارتفاع القوي في سعر الصرف. (2) ارتفعت عائدات السندات الحكومية وبدأت في الهروب من الاتجاه الهبوطي الذي استمر من أكتوبر 2022 حتى الآن. ارتفعت سندات فيتنام لأجل 10 سنوات الأسبوع الماضي إلى 2.92% في مرحلة ما، وهي زيادة حادة من 2.3% في أوائل يناير 2024، مما أثر على التدفق النقدي إلى سوق الأسهم. علاوة على ذلك، بعد 5 أشهر من زيادة الأسعار، ارتفعت أسعار العديد من الرموز/مجموعات الرموز بقوة بنسبة 50-100% مما أدى إلى ضغوط جني الأرباح.
الأسبوع الماضي، كان السوق متميزاً بشكل كبير. النقطة الإيجابية هي أن التدفق النقدي متوسط الأجل لا يزال موجوداً في السوق ويتداول بشكل جيد، مثل الزيادة في أسهم النفط والغاز عندما ارتفعت أسعار العديد من الرموز بعد فترة تراكمية من 5 إلى 6 أشهر بقوة الأسبوع الماضي، أو الرموز في مجموعة العقارات. ومع ذلك، فإن معظم الأسهم تتعرض لضغوط لتحقيق الأرباح وبيعها بكثافة بعد فترة من الزيادات الجيدة في الأسعار، مثل أسهم البنوك والمجمعات الصناعية والأوراق المالية.
معلومات بارزة لهذا الأسبوع، وفقًا لبيانات من مؤسسة إيداع الأوراق المالية في فيتنام (VSD)، ارتفع عدد حسابات المستثمرين المحليين بمقدار 163،621 حسابًا في مارس 2024، ويتزايد عدد الافتتاحات الجديدة في سياق انخفاض أسعار الفائدة، وارتفاع أسعار الذهب باستمرار، ولا تزال صناعة العقارات تكافح، ولم تستعد السندات الثقة، لذا فإن الأوراق المالية هي الخيار الأول.
بالإضافة إلى ذلك، هناك معلومات إيجابية أخرى وهي أن بنك فيتكوم قام رسميا بتعديل أسعار الفائدة على الادخار. بالنسبة للعملاء الأفراد، يتم تعديل VCB بنسبة 0.1 نقطة مئوية لفترات تتراوح من شهر واحد إلى 9 أشهر. بالنسبة للعملاء المؤسسيين، قام بنك فيتكوم أيضًا بتعديل متوسط سعر الفائدة على الادخار بواقع 0.1 نقطة مئوية من فترات تتراوح من شهر إلى 12 شهرًا.
من الناحية الفنية، بعد فشله في العودة إلى الذروة القديمة عند 1,290، انخفض مؤشر VN بشكل حاسم لثلاث جلسات متتالية، وهو ما يعد إشارة مقلقة للاتجاه قصير الأمد.
قد يساعد مستوى الدعم النفسي 1250 نقطة المؤشر على تحقيق المزيد من التوازن الأسبوع المقبل، ولكن للهروب من الاتجاه الهبوطي قصير المدى، يحتاج مؤشر VN إلى الوقت للاستقرار وإنشاء الأساس. يحتاج المستثمرون إلى مراقبة أداء المؤشر عن كثب عند مستوى 1250 نقطة وربما عند مستوى 1230 نقطة، إذا لم يتوقف مؤشر VN عن الانخفاض. ومن الجدير بالذكر أن مخاطر السوق آخذة في الارتفاع.
استراتيجية التداول للأسبوع المقبل، يركز المستثمرون قصيري الأجل على إدارة المراكز والحفاظ على نسب الأسهم عند مستوى متوازن، ويمكنهم النظر في زيادة الأسهم تدريجيا خلال مرحلة التصحيح.
باستخدام رأس المال الطويل الأجل، يواصل المستثمرون الاحتفاظ بالأسهم ذات الأساسيات الجيدة والآفاق الإيجابية لأسعار الهدف. يمكن للمستثمرين الذين لديهم نسبة نقدية عالية أن يأخذوا بعين الاعتبار منطقة الدعم قصيرة الأجل عند 1250 نقطة لزيادة مراكزهم.
وتشمل الصناعات التي سيتم مراقبتها العقارات والنفط والغاز والصادرات والسلع الاستهلاكية والصلب والصلب المجلفن.
ويتوقع السيد نهات أن يواصل السوق التمايز بقوة في الأسبوع المقبل، حيث ستتعافى الرموز ومجموعات الرموز الواقعة تحت ضغط البيع وتتراكم، في حين قد تستمر التدفقات النقدية قصيرة الأجل والمضاربة في الارتفاع في الرموز التي شهدت تطورات إيجابية في الأسبوع الماضي. في حال استمرار ضغوط البيع على مؤشر VN، فإنه سوف يتعافى ليشكل قاع متوازن عند نطاق سعري يبلغ حوالي 1,240 نقطة ويتراكم في نطاق سعري يتراوح بين 1,240-1,245 إلى 1,265-1,270 نقطة.
ومع ذلك، فإن السوق تميل حاليًا إلى المضاربة قصيرة الأجل، وهي مناسبة للمواقف التي تم بيعها بأسعار مرتفعة وإعادة شرائها بأسعار منخفضة. ويجب تقييم مواقف الشراء الجديدة بعناية وانتقائية أكبر، مع تجميع الأسهم الجيدة الجودة تدريجيًا والتي تعرضت لضغوط هبوطية قوية في الأسبوع الماضي، مثل أسهم المناطق الصناعية والموانئ والطاقة.
من منظور الاستثمار الحذر، يعتقد السيد نهات أن المستثمرين يجب أن ينتظروا الإعلان عن المعلومات (1) وضع إجمالي ديون الهامش، وإجمالي مبلغ الأموال المتاحة للمستثمرين في الشركات في نهاية الربع الأول من عام 2024 لإجراء تقييم أكثر دقة. ومن المتوقع أن يصل إجمالي رصيد ديون الهامش في نهاية الربع الأول إلى 195 ألفًا - 200 ألف مليار دونج، وهو ما يمثل نسبة عالية إلى حد ما. (2). من الضروري انتظار الإعلان عن نتائج أعمال الربع الأول من عام 2024 لتقييم أداء الأعمال والتدفقات النقدية والميزانية العمومية للشركات المهتمة قبل اتخاذ قرارات استثمارية جديدة.
[إعلان رقم 2]
مصدر
تعليق (0)