سلسلة من شركات العقارات العملاقة "تسقط عن خيولها" والصين تكافح لإنقاذها

[إعلان 1]

سلسلة من رجال الأعمال "يسقطون عن الخيول"

يواجه سوق العقارات في الصين تقلبات طويلة الأمد. أعلنت شركة تطوير العقارات الخاصة "كانتري جاردن" مؤخرا عن تخلفها عن سداد سنداتها المقومة بالدولار الأمريكي. ويوضح هذا الوضع بشكل أكبر الوضع الصعب الذي تواجهه الشركة في سياق قطاع العقارات الصيني الذي لا يظهر أي علامات على التحسن.

فشلت شركة Country Garden في سداد فائدة سندات بقيمة 15.4 مليون دولار في نهاية فترة السماح التي استمرت 30 يومًا، بعد فشلها في الالتزام بالموعد النهائي الأصلي للدفع في 17 سبتمبر. ويعتبر فشل Country Garden في سداد فائدة السندات خلال فترة السماح التي انتهت الأسبوع الماضي بمثابة حدث تخلف عن السداد، وفقًا لإشعار أُرسل إلى حاملي السندات.

تم تأكيد حالة التخلف عن السداد تقريبًا بعد أن قالت الشركة الأسبوع الماضي إنها تتوقع أنها لن تكون قادرة على الوفاء بجميع التزامات ديونها الخارجية في الوقت المحدد. ربما تخطط شركة Country Garden لواحدة من أكبر عمليات إعادة هيكلة الديون في الصين على الإطلاق.

وشهدت شركة Country Garden أيضًا انخفاضًا في المبيعات مؤخرًا وتوقف آلاف مشاريع التطوير في جميع أنحاء الصين. كما يسلط هذا الضوء على الصعوبة التي تواجهها بكين في التعامل مع الأزمة المستمرة منذ فترة طويلة والتي هزت ثاني أكبر اقتصاد في العالم.

وانخفضت المبيعات في الأشهر الستة الأولى من العام بنسبة 44% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. وانخفضت أسهم الشركة أيضًا بنحو 70٪ هذا العام.

ومن المتوقع أن تنضم المجموعة إلى العشرات من المطورين الآخرين في السعي لإعادة هيكلة الديون في الخارج. ومع ذلك، لا تزال ديونهم الضخمة، بما في ذلك القروض من البنوك وشركات الاستثمار، غير مؤكدة إلى حد كبير.

Loạt đại gia bất động sản ngã ngựa, Trung Quốc chật vật giải cứu - 1 — تعتبر شركة إيفرغراند أكبر شركة تطوير عقاري مثقلة بالديون في العالم. (الصورة: صحيفة ساوث تشاينا مورنينج بوست).

قبل عامين، أثار تخلف شركة تطوير عقاري أخرى، وهي إيفرغراند، عن سداد ديونها، مخاوف بشأن الوضع العقاري في الصين. كانت شركة إيفرغراند، الشركة العقارية الرائدة في الصين، تُعرف الآن بأنها الشركة الأكثر مديونية في العالم، حيث تجاوزت ديونها 300 مليار دولار.

ولا تزال شركة إيفرغراند تكافح لاستكمال خطة إعادة الهيكلة طويلة الأجل، والتي خرجت عن مسارها مؤخرا عندما فشلت في إعادة تمويل ديونها الخارجية.

وبحسب مؤشر بلومبرج للمليارديرات ، فإن أصول السيد شو كا يين، مؤسس مجموعة إيفرجراند، تبلغ الآن 979 مليون دولار أمريكي فقط. ويرجع ذلك إلى أن أسهم الشركة انخفضت بنسبة 86% منذ استئناف التداول في أواخر أغسطس/آب.

وكان رئيس مجلس إدارة شركة إيفرغراند ثاني أغنى شخص في الصين في عام 2017، بثروة تصل إلى 42 مليار دولار أمريكي. لقد انخفضت ثروته منذ ذلك الحين بنسبة 98٪. ويخضع أيضًا للتحقيق من قبل السلطات الصينية للاشتباه في قيامه بأنشطة غير قانونية.

اضطر إلى بيع أسهم الشركة وأصوله الشخصية، بما في ذلك الأعمال الفنية والخط، عندما رفضت الحكومة الصينية إنقاذ إيفرغراند. ويقال إنه باع العام الماضي فيلا أخرى بقيمة تزيد على 200 مليون دولار أميركي في لندن (المملكة المتحدة).

ويعتمد مصير الشركة على جلسة استماع في محكمة هونج كونج بشأن طلب الدائنين بالتصفية. وإذا حكمت المحكمة لصالح الطلب، فستواجه شركة إيفرغراند المزيد من الصعوبات في محاولتها استكمال خطة إعادة الهيكلة لسداد الدائنين.

قد تنجر العديد من الشركات إلى "المستنقع"

وقال غاري نج، كبير الاقتصاديين في بنك ناتيكسيس، إن شركات العقارات الأخرى معرضة لخطر الانجرار إلى "المستنقع".

لقد اعتمد مطورو العقارات الصينيون لسنوات عديدة على إصدار السندات المحلية والخارجية لدعم إعادة الاستثمار. في كثير من الأحيان، تبيع شركات العقارات الشقق قبل اكتمال بنائها وتستمر في استخدام الأموال للاستثمار في مشاريع تطوير جديدة.

ولكن مع سعي صناع السياسات إلى الحد من الإقراض الجديد من خلال سياسة صارمة "الخطوط الحمراء الثلاثة" في عام 2020، انهار النموذج القديم لمطوري العقارات.

Loạt đại gia bất động sản ngã ngựa, Trung Quốc chật vật giải cứu - 2 — أكثر من 25 من أكبر شركات العقارات في عام 2020 أصبحت الآن مفلسة (الصورة: SCMP).

وفي عام 2020، واجهت معظم أكبر 10 مجموعات عقارية في الصين أيضًا انخفاضات حادة في المبيعات وسط تراجع ثقة المستهلكين، مما أضاف إلى المخاوف بشأن سيولة المطورين.

ويقول الخبراء إن الشعب الصيني يظهر علامات تشير إلى تفضيله شراء المنازل من المطورين المدعومين من الدولة لأنهم أقل عرضة للإفلاس.

وفي محاولة لتصحيح المسار، أعلن صناع السياسات الصينيون عن تدابير لدعم قطاع العقارات في نوفمبر/تشرين الثاني الماضي.

كما فتحت البنوك خطوط ائتمان جديدة للمطورين ذوي الجودة الأعلى، بما في ذلك شركة Country Garden. ولكنهم فشلوا حتى الآن في منع أزمة السيولة.

أكثر من 25 من أكبر شركات العقارات في عام 2020 أصبحت الآن مفلسة. وبحسب بيانات بلومبرج، تخلف مطورو العقارات الصينيون عن سداد نحو 115 مليار دولار من أصل 175 مليار دولار من السندات الدولارية القائمة منذ عام 2021. وتواجه كمية كبيرة من القروض المصرفية المحلية أيضاً إعادة الهيكلة أو إعادة الاستثمار.

وبينما يواجه المطورون صعوبة في المضي قدما في مشاريع الإسكان، أكدت بكين والحكومات المحلية حتى الآن على ضرورة استكمال مشاريع الإسكان غير المكتملة.

وفي حين لا توجد بيانات شاملة عن عدد مشاريع التنمية غير المكتملة، تشير البيانات المتاحة إلى أن العدد الإجمالي للمشاريع غير المكتملة قد انخفض مقارنة بعام 2021 ولكنه لا يزال مرتفعا.

معضلة السياسة

وفي هذا العام، سعت الحكومة الصينية إلى تقديم المزيد من الدعم للمشترين. خفضت البنوك أسعار الفائدة لتغطية نصف الرهن العقاري في سبتمبر. رفعت بعض حكومات المدن القيود المفروضة على شراء المنازل اعتبارًا من شهر يوليو.

وبحسب الخبراء فإن الأزمة في قطاع العقارات لم تتسبب حتى الآن في أي تقلبات قوية في أسعار المساكن. انخفضت أسعار المساكن الجديدة، التي تعد مقياسا رئيسيا لسوق العقارات في الصين، في بعض المدن الكبرى ولكنها لا تزال ترتفع في مدن أخرى.

أكد خبير من بنك ناتيكسيس لصحيفة فاينانشال تايمز أن "العديد من السياسات تهدف إلى استقرار السوق المحلية وتوفير سيولة كافية للمطورين لاستكمال بناء الشقق القائمة وخفض الديون . ولكن مع كثرة الأهداف، يصبح ضمان سير الأمور على ما يرام مهمة صعبة".

ويقول المحللون إن الصين طبقت العديد من السياسات لإنعاش سوق العقارات. ولكن هذه السياسات لم تكن فعالة بعد في ظل سعيها إلى إيجاد التوازن بين توفير الدعم الكافي للسيولة ومحاولة الحد من المضاربة في القطاع.

Loạt đại gia bất động sản ngã ngựa, Trung Quốc chật vật giải cứu - 3 — وبحسب الخبراء فإن الأزمة في قطاع العقارات لم تتسبب حتى الآن في أي تقلبات قوية في أسعار المساكن (صورة: CNBC).

صرّح لاري هو، كبير الاقتصاديين في جامعة ماكواري، لصحيفة فاينانشال تايمز: "لقد كافحت الصين لتحقيق التوازن في سياستها العقارية خلال العامين الماضيين. ولا تزال تسعى جاهدةً لإيجاد حل لأزمة العقارات. ومع ذلك، حتى الآن، لم تكن الإجراءات التي اتخذتها كافيةً للحد من مخاطر الائتمان المرتبطة بمجموعات العقارات الكبرى".

إن أزمة العقارات مشكلة صعبة بالنسبة للصين لأن قطاع البناء والعقارات يشكلان المحرك الرئيسي لنمو البلاد. تساهم العقارات والصناعات المرتبطة بها بنحو ربع الناتج المحلي الإجمالي للصين.

وقال روري جرين، الخبير في بنك تي إس لومبارد، إن صناع السياسات في الصين يبدو أنهم أدركوا الحاجة المهمة إلى خفض الديون قبل عامين.

لكن الخطأ يكمن في عدم وضع خطة لكيفية تغييره والاستعداد للتغييرات التي قد تطرأ على القطاع. من الصعب جدًا تغيير نموذج النمو فجأةً ومحاولة إعادة تخصيص الموارد بعيدًا عن العقارات، خاصةً مع ارتباط أصولها الكبيرة بالأسر والحكومات المحلية في النظام المالي، كما أوضح السيد غرين.

[إعلان 2]
مصدر