سلسلة من رجال الأعمال "يسقطون عن الخيول"
يواجه سوق العقارات في الصين تقلبات طويلة الأمد. أعلنت شركة تطوير العقارات الخاصة "كونتري جاردن" مؤخرا عن تخلفها عن سداد سنداتها بالدولار الأمريكي. ويوضح هذا الوضع بشكل أكبر الوضع الصعب الذي تواجهه الشركة في سياق قطاع العقارات الصيني الذي لا يظهر أي علامات على التحسن.
فشلت شركة Country Garden في سداد فائدة السندات البالغة 15.4 مليون دولار في نهاية فترة السماح التي استمرت 30 يومًا، بعد فشلها في سداد الموعد الأصلي للدفع في 17 سبتمبر. ويعتبر فشل شركة Country Garden في سداد فوائد السندات خلال فترة السماح التي انتهت الأسبوع الماضي بمثابة حالة تخلف عن السداد، وفقًا لإشعار أُرسل إلى حاملي السندات.
تم تأكيد حالة التخلف عن السداد تقريبًا بعد أن قالت الشركة الأسبوع الماضي إنها تتوقع أنها لن تكون قادرة على تلبية جميع التزامات ديونها الخارجية في الوقت المحدد. ربما تخطط شركة Country Garden لواحدة من أكبر عمليات إعادة هيكلة الديون في الصين على الإطلاق.
وشهدت شركة Country Garden أيضًا انخفاضًا في المبيعات مؤخرًا وتوقفت آلاف مشاريع التطوير في جميع أنحاء الصين. ويسلط هذا أيضًا الضوء على الصعوبة التي تواجهها بكين في التعامل مع الأزمة المستمرة منذ فترة طويلة والتي هزت ثاني أكبر اقتصاد في العالم.
وانخفضت المبيعات في الأشهر الستة الأولى من العام بنسبة 44% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. وانخفضت أسهم الشركة أيضًا بنحو 70٪ هذا العام.
ومن المتوقع أن تنضم المجموعة إلى العشرات من المطورين الآخرين في السعي إلى إعادة هيكلة الديون في الخارج. ومع ذلك، لا تزال ديونها الكبيرة، بما في ذلك القروض من البنوك وشركات الاستثمار، غير مؤكدة إلى حد ما.
تعتبر شركة إيفرجراند المطور العقاري الأكثر مديونية في العالم. (الصورة: صحيفة ساوث تشاينا مورنينج بوست).
قبل عامين، أثار تخلف شركة تطوير عقاري أخرى، وهي إيفرجراند، عن سداد ديونها، مخاوف بشأن الوضع العقاري في الصين. تُعرف شركة إيفرجراند، التي كانت في السابق الشركة العقارية الرائدة في الصين، الآن بأنها الشركة الأكثر مديونية في العالم، إذ تجاوزت ديونها 300 مليار دولار.
ولا تزال شركة إيفرجراند تكافح لاستكمال خطة إعادة الهيكلة طويلة الأجل، والتي خرجت عن مسارها مؤخرا عندما فشلت في إعادة تمويل ديونها الخارجية.
وبحسب مؤشر بلومبرج للمليارديرات ، فإن أصول السيد شو كا يين، مؤسس مجموعة إيفرجراند، تبلغ الآن 979 مليون دولار أمريكي فقط. والسبب هو أن أسهم الشركة هبطت بنسبة 86% منذ استئناف التداول في نهاية أغسطس/آب.
وكان رئيس مجلس إدارة شركة إيفرغراند ثاني أغنى شخص في الصين في عام 2017، بثروة تصل إلى 42 مليار دولار أمريكي. لقد انخفضت ثروته منذ ذلك الحين بنسبة 98٪. ويخضع أيضًا للتحقيق من قبل السلطات الصينية للاشتباه في قيامه بأنشطة غير قانونية.
اضطر إلى بيع أسهم الشركة وأصوله الشخصية، بما في ذلك الأعمال الفنية والخط، عندما رفضت الحكومة الصينية إنقاذ إيفرجراند. ويقال إنه باع العام الماضي فيلا أخرى بقيمة تزيد عن 200 مليون دولار أميركي في لندن (المملكة المتحدة).
ويعتمد مصير الشركة على جلسة استماع في محكمة هونج كونج بشأن طلب الدائنين بالتصفية. وإذا حكمت المحكمة لصالح الطلب، فإن شركة إيفرغراند ستواجه المزيد من الصعوبات في محاولتها استكمال خطة إعادة الهيكلة لسداد الدائنين.
قد تنجر العديد من الشركات إلى "المستنقع"
وقال جاري نج، كبير الاقتصاديين في بنك ناتيكسيس، إن شركات العقارات الأخرى معرضة لخطر الانجرار إلى "المستنقع".
لقد اعتمد مطورو العقارات الصينيون لسنوات عديدة على إصدار السندات المحلية والخارجية لدعم إعادة الاستثمار. في كثير من الأحيان تبيع شركات العقارات الشقق قبل اكتمال بنائها وتستمر في استخدام الأموال للاستثمار في مشاريع تطوير جديدة.
ولكن مع سعي صناع السياسات إلى الحد من الإقراض الجديد من خلال سياسة صارمة تتضمن "ثلاثة خطوط حمراء" في عام 2020، انهار النموذج القديم لمطوري العقارات.
أكثر من 25 من أكبر شركات العقارات في عام 2020 أصبحت الآن مفلسة (الصورة: SCMP).
وفي عام 2020، واجهت معظم مجموعات العقارات العشر الكبرى في الصين أيضًا انخفاضات حادة في المبيعات وسط تراجع ثقة المستهلكين، مما أضاف إلى المخاوف بشأن سيولة المطورين.
ويقول الخبراء إن الشعب الصيني يظهر علامات تشير إلى تفضيله شراء المنازل من المطورين المدعومين من الدولة لأن احتمالات إفلاسهم أقل.
وفي محاولة لتصحيح المسار، أعلن صناع السياسات الصينيون عن تدابير لدعم القطاع العقاري في نوفمبر/تشرين الثاني الماضي.
كما فتحت البنوك أيضًا خطوط ائتمان جديدة للمطورين ذوي الجودة الأعلى، بما في ذلك شركة Country Garden. ولكنهم فشلوا حتى الآن في منع أزمة السيولة.
أكثر من 25 من أكبر شركات العقارات في عام 2020 أصبحت الآن مفلسة. وبحسب بيانات بلومبرج، تخلف مطورو العقارات الصينيون عن سداد نحو 115 مليار دولار من إجمالي 175 مليار دولار من السندات الدولارية المستحقة منذ عام 2021. كما يواجه قدر كبير من قروض البنوك المحلية إعادة الهيكلة أو إعادة الاستثمار.
وبينما يترنح المطورون العقاريون، أكدت بكين والحكومات المحلية حتى الآن على ضرورة استكمال مشاريع الإسكان غير المكتملة.
وفي حين لا توجد بيانات شاملة عن عدد مشاريع التنمية غير المكتملة، تشير البيانات المتاحة إلى أن العدد الإجمالي للمشاريع غير المكتملة قد انخفض مقارنة بعام 2021 ولكنه لا يزال مرتفعا.
معضلة السياسة
وفي هذا العام، سعت الحكومة الصينية إلى تقديم المزيد من الدعم للمشترين. خفضت البنوك أسعار الفائدة لتغطية نصف قروض الرهن العقاري في سبتمبر/أيلول. ورفعت بعض حكومات المدن القيود المفروضة على شراء المساكن اعتباراً من يوليو/تموز.
وبحسب الخبراء، فإن الأزمة في قطاع العقارات لم تسبب حتى الآن أي تقلبات قوية في أسعار المساكن. انخفضت أسعار المساكن الجديدة، وهي مقياس رئيسي لسوق العقارات في الصين، في بعض المدن الكبرى ولكنها لا تزال ترتفع في مدن أخرى.
وأكد خبير من بنك ناتيكسيس لصحيفة فاينانشال تايمز أن "العديد من السياسات تهدف إلى استقرار السوق المحلية وتوفير السيولة الكافية للمطورين لاستكمال بناء الشقق القائمة وتقليص الديون . ولكن عندما يكون هناك الكثير من الأهداف، فإن التأكد من أن كل شيء على ما يرام يعد مهمة صعبة".
ويقول المحللون إن الصين طبقت العديد من السياسات لإنعاش سوق العقارات. ولكن هذه السياسات لم تكن فعالة بعد في ظل سعيها إلى إيجاد التوازن بين توفير الدعم الكافي للسيولة ومحاولة الحد من المضاربة في القطاع.
وبحسب الخبراء، فإن الأزمة في قطاع العقارات لم تتسبب حتى الآن في أي تقلبات قوية في أسعار المساكن (الصورة: CNBC).
وقال لاري هو كبير خبراء الاقتصاد في جامعة ماكواري لصحيفة فاينانشال تايمز "لقد كانت الصين تكافح من أجل إيجاد التوازن في سياستها العقارية على مدى العامين الماضيين. وما زالت تكافح من أجل إيجاد طريقة لحل أزمة العقارات. ومع ذلك، فإن التدابير التي اتخذتها حتى الآن لم تكن كافية للحد من مخاطر الائتمان المرتبطة بمجموعات العقارات الكبيرة".
تشكل أزمة العقارات مشكلة صعبة بالنسبة للصين، لأن قطاع البناء والعقارات يشكلان المحرك الرئيسي لنمو البلاد. تساهم العقارات والصناعات ذات الصلة بنحو ربع الناتج المحلي الإجمالي للصين.
وقال روري جرين، الخبير في بنك تي إس لومبارد، إن صناع السياسات الصينيين يبدو أنهم أدركوا الحاجة المهمة إلى خفض الديون قبل عامين.
"ولكن الخطأ يكمن في عدم وضع خطة لكيفية تغيير هذا القطاع والاستعداد للتغييرات التي قد تطرأ عليه. فمن الصعب للغاية تغيير نموذج النمو فجأة ومحاولة إعادة تخصيص الموارد بعيداً عن العقارات، وخاصة عندما ترتبط أصولها بشكل كبير بالأسر والحكومات المحلية في النظام المالي"، كما أوضح السيد جرين.
[إعلان رقم 2]
مصدر
تعليق (0)