التضخم ليس مستقرا بما يكفي لخفض أسعار الفائدة

ليس الوقت مناسبا لخفض أسعار الفائدة.

اعتبارًا من أوائل عام 2024، كان تجار العقود الآجلة يتوقعون ما لا يقل عن ستة تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام، بدءًا من مارس 2024. ومع ذلك، أدت سلسلة من بيانات التضخم التي جاءت أعلى من المتوقع إلى تغيير التوقعات السابقة. لم يحدث الخفض الأول المتوقع لأسعار الفائدة، حيث كان من المتوقع أن يتم الخفض الأول في سبتمبر/أيلول 2024.

كريستوفر والر - محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس أبدى رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس دونالد ترامب، بصفته عضوًا دائمًا في التصويت في لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، حذره وهو غير مستعد لدعم خفض أسعار الفائدة في الوقت الحالي.

وقال كريستوفر والر لمعهد بيترسون للاقتصاد الدولي: "إذا لم يضعف سوق العمل بشكل كبير (ظل الاقتصاد مستقرا) ويمكننا تحمل بعض مستويات التضخم، فسنرى بيانات التضخم لعدة أشهر أخرى قبل أن نتمكن من تخفيف موقف السياسة النقدية بشكل مريح".

مقر بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في واشنطن العاصمة (الصورة: رويترز)

في هذه الأثناء، أكدت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند لوريتا ميستر وجهة نظرها بأن بيانات التضخم يجب أن تؤخذ في الاعتبار قبل اتخاذ قرارات السياسة النقدية، وذلك في تعليقاتها خلال مؤتمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا في 21 مايو/أيار.

وقال ميستر "أحتاج إلى رؤية بيانات التضخم في غضون بضعة أشهر، يبدو أنها آخذة في الانخفاض"، مضيفا أنه إذا كانت بيانات التضخم آخذة في الانخفاض، فقد يشير ذلك إلى أن الضغوط التضخمية تتراجع وأنه لم يعد هناك حاجة للحفاظ على سياسة نقدية مشددة كما كان من قبل. ومع ذلك، فإن قرارات السياسة النقدية لا تعتمد فقط على بيانات التضخم، بل يتعين عليها أيضا أن تأخذ في الاعتبار العديد من العوامل الأخرى مثل وضع سوق العمل، وآفاق النمو الاقتصادي، والظروف المالية.

وأشار كريستوفر والر إلى سلسلة من البيانات الأخيرة، من مبيعات التجزئة الثابتة إلى التباطؤ في قطاعي التصنيع والخدمات، لإظهار أن أسعار الفائدة المرتفعة التي فرضها بنك الاحتياطي الفيدرالي ساعدت في تخفيف بعض الطلب الذي ساهم في أعلى معدل تضخم في أكثر من 40 عاما.

وعلى الرغم من المكاسب القوية في الأجور، فإن الأرقام الداخلية تظهر وجود توتر في سوق العمل في الولايات المتحدة، حيث لا يزال العديد من الأشخاص يقررون ترك وظائفهم. إن سوق العمل تنافسي، مما يؤدي إلى ارتفاع الأجور. ومع ذلك، فإن هذا قد يقوض هدف التضخم الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي عند 2%.

وبالإضافة إلى ذلك، أظهر مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة في أبريل/نيسان أن التضخم بلغ 3.4% على أساس سنوي، بانخفاض طفيف عن مارس/آذار. وبلغت الزيادة الشهرية 0.3%، وهو ما يقل قليلا عن توقعات خبراء الاقتصاد. ويشير هذا إلى أن وتيرة ارتفاع الأسعار أصبحت أكثر استقرارا مما كان متوقعا في السابق، على الرغم من أنها تظل مرتفعة نسبيا مقارنة بهدف التضخم الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي بنسبة 2%.

بحاجة إلى الانتظار لفترة أطول

ورحب كريستوفر والر بالتقرير الصادر عن وزارة العمل ووصفه بأنه "ارتياح مرحب به". ومع ذلك، أكد أنه على الرغم من أن التقرير يمثل تحسنا، فإنه لم يكن كافيا لتغيير وجهة نظره بشأن الحاجة إلى أدلة أكثر إقناعا لدعم أي تخفيف نقدي.

ولم يكشف كريستوفر والر عن توقعاته المحددة بشأن توقيت أو مدى خفض أسعار الفائدة. وبدلا من ذلك، قال إنه سيبقى هادئا وينتظر التطورات المحددة التي يريد رؤيتها في تقارير التضخم المستقبلية.

وفي بيان، شارك رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوسيك وجهة نظر مماثلة لكريستوفر والر، قائلاً إن البنك المركزي الأمريكي بحاجة إلى توخي الحذر عند اتخاذ قرار بخفض أسعار الفائدة لأول مرة لضمان عدم تأثير ذلك على إنفاق الشركات والأسر. وفي الوقت نفسه، يتعين عليهم أن يكونوا حذرين بشكل خاص بشأن وضع صناع السياسات في موقف قد يؤدي إلى ارتفاع التضخم مرة أخرى بسرعة.

وقال رافائيل بوسيك للصحفيين على هامش مؤتمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا بولاية فلوريدا "من مصلحتنا تجنب أي تقلبات... نحتاج إلى التأكد من أنه عندما نقرر المضي قدما، سيكون التضخم مستقرا عند 2% ". وقال إنه لا يزال يعتقد أن التضخم سينخفض ​​تدريجيا خلال العام، وأن خفض أسعار الفائدة في الربع الرابع من عام 2024 أمر مناسب.

المصدر: https://congthuong.vn/cac-quan-chuc-fed-canh-bao-lam-phat-chua-on-dinh-de-ha-lai-suat-321683.html