عقد من انخفاض التضخم

من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك في عام 2024 بنسبة 3.63% مقارنة بعام 2023. وبالتالي، فهذه هي السنة العاشرة على التوالي التي تنجح فيها فيتنام في السيطرة على متوسط ​​التضخم عند أقل من 4%.

اذكر الأسباب الرئيسية الثلاثة

وبحسب أحدث البيانات الصادرة عن مكتب الإحصاء العام، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك في ديسمبر 2024 بنسبة 0.29% مقارنة بالشهر السابق. وبالمقارنة مع نفس الفترة من العام الماضي، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 2.94%. في المتوسط، من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك في عام 2024 بنسبة 3.63% مقارنة بعام 2023. وبالتالي، هذه هي السنة العاشرة على التوالي التي تنجح فيها فيتنام في السيطرة على متوسط ​​التضخم عند أقل من 4%.

يقوم المستهلكون بشراء سلع تيت في سوبر ماركت Co.op Mart Ha Dong. الصورة: نجوين هانه

ومن المتوقع أن يبلغ متوسط ​​التضخم خلال الفترة 2015-2024 نحو 2.8% سنويا فقط، وهو أقل كثيرا من متوسط ​​10.2% سنويا في السنوات العشر السابقة (2005-2014). وفقا لـ TS. قال نائب مدير معهد الاقتصاد والمالية (أكاديمية المالية) نجوين دوك دو إن انخفاض التضخم في السنوات العشر الماضية يعود إلى 3 أسباب رئيسية.

أولا ، بلغ معدل نمو المعروض النقدي في الفترة 2014-2023 (بفارق عام واحد) 13.8% فقط، وهو أقل كثيرا من المتوسط ​​البالغ 27.1% في الفترة 2004-2013.

ثانيا ، يتم الحفاظ على أسعار الفائدة في الفترة 2014-2024 دائما عند معدل حقيقي إيجابي، بمتوسط ​​3.7% سنويا للودائع لأجل 12 شهرا. وفي الوقت نفسه، بلغ متوسط ​​سعر الفائدة الحقيقي للفترة 2004-2014 نحو 0% سنويا.

ثالثا ، من المتوقع أن يكون سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج في الفترة 2014-2024 أكثر استقرارا مقارنة بالفترة 2004-2014. إذا كان معدل انخفاض قيمة الدونغ مقابل الدولار الأمريكي في الفترة 2004-2014 عند متوسط ​​2.9٪ سنويًا، ففي الفترة 2014-2024 انخفض إلى 1.6٪ سنويًا.

مخطط التضخم في فيتنام 2015-2024 والتوقعات (%). مصدر البيانات: مكتب الإحصاء العام

ومن ثم فإن انخفاض نمو المعروض النقدي، وأسعار الفائدة الحقيقية الإيجابية، وأسعار الصرف المستقرة هي العوامل الأساسية التي تفسر سبب بقاء التضخم في فيتنام عند مستوى منخفض خلال السنوات العشر الماضية.

في الواقع، فإن التضخم في الفترة 2015-2024 مستقر إلى حد كبير (حوالي متوسط ​​2.8% سنويا أو 0.23% شهريا)، وهو ما يعني أنه يعتمد على سياسة نقدية مستقرة وأسعار صرف. وتعود التقلبات في معدلات التضخم (أعلى أو أقل من المتوسط) بشكل رئيسي إلى التقلبات في أسعار النفط، وأسعار المواد الخام، فضلاً عن أسعار الخدمات الصحية والتعليمية التي تسيطر عليها الدولة.

ثلاثة سيناريوهات للتضخم في عام 2025

في عام 2024، سيتم التحكم في المعروض النقدي عند 9.42%، وهو أقل بكثير من متوسط ​​الفترة 2014-2023. وهذا عامل يساعد على السيطرة على التضخم في عام 2025. ومع ذلك، في عام 2024، على الرغم من أن أسعار الفائدة الحقيقية لا تزال إيجابية، إلا أنها أقل من متوسط ​​الفترة 2014-2024، كما أن معدل ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي أعلى أيضًا من متوسط ​​الفترة 2014-2024. وهذه عوامل قد تشكل ضغوطاً على الأسعار في الفترة المقبلة.

وبالإضافة إلى العوامل النقدية وسعر الصرف المذكورة أعلاه، فإن التضخم في عام 2025 يعتمد أيضا على عوامل أخرى مثل النمو الاقتصادي العالمي وأسعار النفط وأسعار المواد المدخلة. وبحسب توقعات المنظمات الدولية، فإن الاقتصاد العالمي في عام 2025 سيظل ينمو بثبات بنسبة 3.2%، وهو ما يعادل نموه في عام 2024، في حين أن أسعار النفط وأسعار السلع الأساسية المدخلة، في المتوسط، ستميل إلى الانخفاض قليلاً. ومع ذلك، فإن أسعار الصرف وأسعار الفائدة ستكون عوامل غير مؤكدة وستؤثر على الأسعار في فيتنام.

في السياق المذكور أعلاه، قدم الدكتور نجوين دوك دو 3 سيناريوهات للتضخم لعام 2025. وبناءً على ذلك، في السيناريو الأساسي، يكون سعر صرف الدولار الأمريكي/الدونج الفيتنامي مستقرًا ولا ترتفع أسعار الفائدة إلا قليلاً بسبب زيادة الطلب على الائتمان، ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك بمعدل 0.23% شهريًا في المتوسط، وسيكون متوسط ​​التضخم للعام بأكمله 2025 حوالي 3.0%.

في السيناريو المرتفع، يكون ضغط سعر الصرف كبيرًا بسبب الارتفاع القوي لقيمة الدولار الأمريكي في السوق العالمية، بينما يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة لتثبيت سعر الصرف والسيطرة على التضخم، وقد يرتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.28٪ شهريًا وسيكون متوسط ​​التضخم حوالي 3.3٪.

في السيناريو المنخفض، ينمو الاقتصاد العالمي وفيتنام بشكل ضعيف، وتنخفض أسعار النفط بشكل كبير، في حين أن سعر الدولار الأمريكي وأسعار الفائدة مستقرة أو تنخفض قليلاً، وقد يرتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.18٪ فقط شهريًا وسيكون متوسط ​​التضخم حوالي 2.7٪.

وفقا لـ TS أيضًا. وقال نجوين دوك دو إن التوقعات المذكورة أعلاه لا تأخذ في الاعتبار الحالة التي تزيد فيها الحكومة أسعار الخدمات الطبية والتعليمية وفقًا لخريطة الطريق، فضلاً عن إمكانية وقوع الاقتصاد العالمي في حالة ركود بسبب الحفاظ على أسعار الفائدة في البلدان المتقدمة عند مستويات مرتفعة لفترة طويلة. إذا قامت الحكومة بتعديل أسعار الخدمات في النصف الثاني من عام 2025، فقد يصل متوسط ​​التضخم إلى 3.5% في السيناريو المرتفع.

وفي السيناريو المنخفض، إذا وقع الاقتصاد العالمي في حالة ركود في عام 2025 وانخفضت أسعار النفط بشكل حاد، فقد ينخفض ​​متوسط ​​التضخم إلى 2.5% أو حتى أقل.

بفضل سياسة نقدية وسعر صرف مستقرة ومعقولة، تمكنت فيتنام من السيطرة على التضخم عند مستوى أقل من 4% على مدى العقد الماضي. ومن المرجح أن يظل متوسط ​​التضخم في عام 2025 تحت السيطرة عند مستوى 3.0% (+/- 0.5%)، وهو مستوى أقل كثيرا من الهدف الذي يتراوح بين 4% و4.5% الذي وافقت عليه الجمعية الوطنية.

المصدر: https://congthuong.vn/mot-thap-ky-lam-phat-thap-368973.html