إن الاقتصاد الأميركي ليس قريبا من الركود كما كان يخشى البعض.

بعد أكثر من عام من بدء بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي في رفع أسعار الفائدة، فإن الركود الذي كان يخشاه كثيرون لم يصل بعد.

وقد وضع خبراء الاقتصاد الذين استطلعت صحيفة وول ستريت جورنال آراءهم في أبريل/نيسان احتمال حدوث ركود اقتصادي في الولايات المتحدة في مرحلة ما خلال الأشهر الاثني عشر المقبلة بنسبة تزيد على 50%. وقد صدرت توقعات مماثلة منذ أكتوبر/تشرين الأول 2022، ولا يبدو أن الركود أصبح أقرب.

وبدلاً من ذلك، بدأت الشركات في التوظيف، وبدأ المستهلكون في الإنفاق، وبدأ سوق الأوراق المالية في التعافي، وبدأ سوق الإسكان في الاستقرار. وتشير الأدلة الأحدث إلى أن جهود بنك الاحتياطي الفيدرالي لم تؤد إلى إضعاف الاقتصاد بشكل كبير.

يقوم المكتب الوطني للأبحاث الاقتصادية - المنظمة البحثية التي تتخذ القرارات الرسمية بشأن فترات الركود - بتحليل مجموعة من البيانات الاقتصادية للمساعدة في تحديد ما إذا كان الاقتصاد في حالة ركود. ونتيجة لذلك، يبدو أن معظم هذه المقاييس مستقرة.

في حين توقع العديد من خبراء الاقتصاد أن تؤدي زيادات أسعار الفائدة التي يجريها بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تهدئة الأسعار والاقتصاد بمرور الوقت، مما يتسبب في حدوث ركود في وقت لاحق من هذا العام، فإن البيانات الأخيرة لا تزال أكثر سخونة من المتوقع. وقال جاستن وولفيرز، أستاذ الاقتصاد والسياسات العامة في جامعة ميشيغان: "لا أعتقد أن هناك أي فرصة لأن نكون في حالة ركود".

عمال يعملون على سطح مبنى الكابيتول الأمريكي في المسافة في واشنطن العاصمة. الصورة: رويترز

حتى الآن، ينفق الأميركيون ببذخ على الأنشطة التي فاتتهم خلال سنوات الإغلاق، مثل السفر والحفلات الموسيقية وتناول الطعام في الخارج. تعمل الشركات على زيادة التوظيف لتلبية الطلب المتزايد. لقد أدت السياسات المتبعة للتعامل مع كوفيد-19 ــ أسعار الفائدة المنخفضة والتريليونات من الدولارات من الدعم المالي ــ إلى ترك المستهلكين والشركات مع الكثير من الأموال والديون الرخيصة، مما عزز الإنفاق.

وعلى وجه التحديد، يظل نمو الوظائف قويا، مما يضخ المزيد من الأموال في محافظ الأميركيين. وقالت وزارة العمل في البلاد الأسبوع الماضي إن 339 ألف شخص إضافي تم توظيفهم في مايو، وهي زيادة "مفاجئة" مقارنة بالشهرين السابقين والتوقعات.

وفي سوق العمل، كان هناك 10.1 مليون فرصة عمل في أبريل/نيسان (ارتفاعا من 9.7 مليون في مارس/آذار)، وهو ما يتجاوز بكثير 5.7 مليون أميركي عاطلون عن العمل في ذلك الشهر. ويستمر اختلال التوازن بين العرض والطلب على العمالة في دفع الأجور إلى الارتفاع. ارتفع متوسط ​​الدخل في الساعة بنسبة 4.3% في مايو مقارنة بالعام السابق.

وتعد كورتني ويكفيلد سميث من بين أولئك الذين استفادوا مؤخراً من سوق العمل القوية. وقالت الممثلة البالغة من العمر 33 عامًا إنها تمت ترقيتها العام الماضي في شركة مرافق المياه في نيوجيرسي. وفي دورها الجديد، تكسب أكثر من 25 دولارًا في الساعة، وهو أعلى بكثير من وظائفها السابقة بدوام جزئي أثناء الوباء، والتي كانت تدفع ما بين 11 و17 دولارًا في الساعة.

لقد ساعدها الراتب الأعلى والمزايا، بما في ذلك إجازة الأمومة، على رعاية طفلها الأول بسهولة أكبر. "بصراحة، لم أكن أعتقد أنني سأتمكن من تحمل تكاليف تربية طفل"، قالت.

ومن المتوقع أن يظل سوق العمل ضيقا، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن ملايين العمال السابقين الذين يقتربون من سن التقاعد تركوا القوى العاملة منذ بدء الوباء. تبلغ نسبة الأمريكيين الذين تبلغ أعمارهم 16 عامًا فأكثر والذين يعملون أو يبحثون عن عمل 62.6%.

وبحسب تقرير صادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو في مايو/أيار الماضي، فإن الأميركيين لديهم نحو 500 مليار دولار من المدخرات الزائدة، وهو ما يزيد عما كان متوقعا عادة في غياب كوفيد-19. وهذا يسمح لهم بقضاء وقتهم في الرحلات الصيفية والحفلات الموسيقية. يمكن للشركات أيضًا زيادة الأسعار بسهولة.

ويتوقع بوب جوردان الرئيس التنفيذي لشركة ساوث ويست إيرلاينز أن يظل الطلب على السفر الجوي قويا خلال الشهرين أو الثلاثة أشهر المقبلة. ترفع الخطوط الجوية الأمريكية توقعاتها بشأن الإيرادات للربع الحالي. قالت إدارة أمن النقل الأميركية إن عدد الأشخاص الذين عبروا المطارات خلال عطلة نهاية الأسبوع الشهر الماضي تجاوز عددهم في نفس الفترة من عام 2019.

وقال بريت كيلر الرئيس التنفيذي لموقع السفر برايسلاين، وهو جزء من بوكينج هولدينجز، إنه فوجئ بالطلب على السفر على الرغم من ارتفاع أسعار تذاكر الطيران والفنادق. على سبيل المثال، تجاوز سعر تذكرة الذهاب والعودة من الساحل الشرقي إلى بويسي في ولاية أيداهو هذا الصيف ألف دولار، أي ما يقرب من ضعف ما كان عليه قبل بضع سنوات.

لم يتباطأ النشاط الاقتصادي والتضخم بالقدر الذي توقعه مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي. منذ مارس/آذار 2022، رفعوا أسعار الفائدة من قرب الصفر إلى نطاق يتراوح بين 5% و5.25%، وهو أعلى مستوى في 16 عاما.

عادة ما تؤثر تكاليف الاقتراض المرتفعة على أسعار الفائدة في الأسواق المالية والاقتصاد أولاً، مثل الأسهم والإسكان. على سبيل المثال، انخفض مؤشر S&P 500 بنحو 25% من أواخر ديسمبر/كانون الأول 2021 إلى أكتوبر/تشرين الأول 2022، عندما رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل حاد. لكن منذ ذلك الحين، ارتفعت بنسبة 20% تقريبا، وهو ما لا يحدث عادة إذا كان الاقتصاد في حالة ركود.

انخفضت مبيعات المنازل بشكل حاد في العام الماضي ولكنها بدأت في الارتفاع منذ يناير 2023. وقد تسبب النقص في المنازل المعروضة للبيع في ارتفاع الأسعار مؤخرًا. أضافت شركات البناء السكني والصناعي 25 ألف وظيفة في مايو، ارتفاعا من متوسط ​​شهري بلغ 17 ألف وظيفة خلال الاثني عشر شهرا السابقة. لقد أصبحوا أكثر ثقة لأن النقص في الإسكان يزيد الطلب على المنازل الجديدة.

وتشير هذه العلامات على التعافي إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج إلى رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر لدفع التضخم من مستواه الحالي الذي يبلغ نحو 5% إلى هدفه البالغ 2%. أشار مسؤولون في بنك الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع الماضي إلى إمكانية إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع هذا الشهر. ولكن مع تقرير الوظائف القوي، فإن حملة رفع أسعار الفائدة ربما لم تنته بعد.

وقال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي فيليب جيفرسون الأسبوع الماضي: "إن قرارنا بترك أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعنا القادم لا ينبغي أن يفسر على أنه يعني أننا وصلنا إلى ذروة أسعار الفائدة لهذه الدورة". وقال إن توقف رفع أسعار الفائدة هذا الشهر يعد فرصة لمراجعة البيانات قبل اتخاذ قرار بتعزيز السياسة الإضافية في الفترة المقبلة.

لا تزال هناك بعض الدلائل التي تشير إلى أن ارتفاع أسعار الفائدة له تأثير. تباطأت استثمارات الشركات في الربع الأول، وخفضت الإنفاق على المعدات على وجه الخصوص. انخفض متوسط ​​أسبوع العمل إلى 34.3 ساعة في الشهر الماضي، وهو أدنى مستوى منذ أبريل 2020، مما يعكس أن الشركات تعمل على تقليص ساعات العمل بدلاً من تسريح العمال.

وارتفع معدل البطالة إلى 3.7% في مايو/أيار، من 3.4% في أبريل/نيسان. كما قام قطاع تكنولوجيا المعلومات بخفض 9 آلاف وظيفة الشهر الماضي. ولا يزال العديد من خبراء الاقتصاد والرؤساء التنفيذيين يعتقدون أن تأثير رفع أسعار الفائدة هو مجرد مسألة وقت، بسبب وجود فترة تأخير معينة. وفي ذلك الوقت، سوف تنخفض حيوية الاقتصاد بشكل كبير.

فين آن ( وفقا لصحيفة وول ستريت جورنال )

رابط المصدر: https://vnexpress.net/kinh-te-my-chua-den-gan-suy-thoai-nhu-lo-ngai-4613819.html