جذب رأس المال الأجنبي في العصر الجديد

تعد فيتنام وجهة جذابة للمستثمرين الدوليين، ولكن لا تزال هناك العديد من المشاكل في مجالات الأراضي والبناء والضرائب والجمارك والإجراءات الإدارية. وللحفاظ على تدفقات رأس المال الأجنبي وتعزيزها، لا بد من إيجاد حلول مبتكرة واستراتيجيات مناسبة لتحسين بيئة الاستثمار وخلق الظروف المواتية للمستثمرين الأجانب.

انخفاض حاد في الاكتتابات العامة الأولية

في صباح يوم 28 مارس، عقدت وزارة المالية مؤتمر "صناديق الاستثمار والاستثمار الأجنبي في عصر التنمية الجديد في فيتنام" في مدينة هوشي منه. قال وزير المالية نجوين فان ثانج إنه في عام 2024، سيصل إجمالي رأس المال المعبأ من سوق رأس المال إلى ما يقرب من 930 ألف مليار دونج، بزيادة قدرها 30٪ مقارنة بعام 2023، وهو ما يمثل حوالي 25٪ من إجمالي رأس مال الاستثمار الاجتماعي.

بلغ الاستثمار الأجنبي المباشر المحقق 25.4 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 9.4% عن العام السابق، ليصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق. وساهمت هذه النتائج الإيجابية في نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 7.09%، ليصل حجم اقتصاد فيتنام إلى 476.3 مليار دولار أمريكي، محتلاً المرتبة 33 في العالم.

Các doanh nghiệp kiến nghị những giải pháp để nguồn vốn từ nhà đầu tư nước ngoài chảy vào Việt Nam mạnh mẽ hơn Ảnh: HOÀNG TRIỀU — تقترح الشركات حلولاً لتعزيز تدفق رأس المال الأجنبي إلى فيتنام. الصورة: هوانغ تريو

ومع ذلك، اعترف الوزير نجوين فان ثانج أيضًا بأن سوق الأسهم الفيتنامية لا تزال تواجه العديد من التحديات. ويتزايد عدد المستثمرين باستمرار، إلا أن حسابات التداول للمستثمرين الأجانب لا تمثل سوى 0.5% من إجمالي عدد الحسابات. إن عمليات نظام صناديق الاستثمار في الأوراق المالية لا تتناسب فعليا مع إمكاناتها التنموية.

وقال السيد دون لام، المدير العام لمجموعة فيناكابيتال، إن حجم صناعة إدارة الصناديق في فيتنام لا يزال متواضعا، مع انخفاض معدل الاختراق حيث أن 7% فقط من السكان لديهم حساب تداول للأوراق المالية، ومعظمهم من المستثمرين الأفراد.

ومن الجدير بالذكر أن مشاركة المستثمرين الأجانب في السوق لا تزال محدودة للغاية. منذ عام 2019، تراوح حجم الاكتتابات العامة الأولية ما بين 15 مليون دولار إلى 70 مليون دولار سنويا فقط، في حين تراوحت القيمة الإجمالية للاكتتابات العامة الأولية السنوية في السابق ما بين 500 مليون دولار إلى 2.6 مليار دولار.

وعلق السيد شانتانو تشاكرابورتي، مدير بنك التنمية الآسيوي في فيتنام، بأن اقتصاد فيتنام يعتمد بشكل كبير على الائتمان المصرفي، في حين أن قنوات تعبئة رأس المال الأخرى لم تستغل إمكاناتها الكاملة بعد.

وأشار السيد سيك يي تشونغ، نائب رئيس جمعية الأعمال السنغافورية في فيتنام، إلى القيود في البنية التحتية، والإجراءات الإدارية المعقدة، والافتقار إلى الشفافية القانونية، والمنافسة الشرسة في المنطقة. وهذه هي العوائق الرئيسية التي تجعل تدفقات رأس المال الأجنبي إلى فيتنام غير مستدامة.

الحاجة إلى الشفافية في السياسات

ولجذب المزيد من رأس المال الأجنبي، يتعين على فيتنام أن تنفذ بشكل متزامن حلولاً لتحسين بيئة الاستثمار. وقال السيد جونغ جي هون نائب رئيس جمعية الأعمال الكورية في فيتنام إن كوريا لا تزال تحافظ على مكانتها باعتبارها المستثمر الأول في فيتنام بأكثر من 10 آلاف مشروع ورأس مال إجمالي يبلغ 91 مليار دولار أمريكي. ومع ذلك، لزيادة جاذبيتها، تحتاج فيتنام إلى أن تكون أكثر شفافية في سياساتها الضريبية، وتوحيد التنفيذ بين المحليات، وتعزيز رقمنة الإجراءات الإدارية لتقصير الوقت اللازم لمعالجة الوثائق.

وأشار السيد دون لام إلى أن فيتنام بحاجة إلى تحسين قدرة إدارة السوق والشفافية لتعزيز ثقة المستثمرين. وأكد على أهمية تعزيز الرقابة وفرض تصنيفات ائتمانية على سندات الشركات، واستخدام الذكاء الاصطناعي والبيانات الضخمة للكشف عن المعاملات غير العادية والتلاعب بأسعار الأسهم.

وبالإضافة إلى ذلك، من الضروري تغيير السياسات الضريبية لتشجيع الاستثمار في الصناديق مثل الإعفاء الضريبي للمستثمرين، وإزالة حد التخصيص البالغ 10% للسندات الصادرة عن القطاع الخاص في صناديق السندات المفتوحة.

تغيير عاداتك الاستثمارية

قالت السيدة فو ثي تشان فونج، رئيسة هيئة الأوراق المالية الحكومية، إن الهيئة تعمل على تطوير مشروع تدريب المستثمرين، بهدف تغيير العادات من المضاربة إلى الاستثمار طويل الأجل والمستقر من خلال صناديق الاستثمار المهنية.

وفي الوقت نفسه، تعمل هيئة الأوراق المالية أيضًا على تنفيذ حلول لتنويع مصادر توريد الأموال، وتشجيع الشركات على الاستثمار في الأسهم، وإدراج المنتجات الجديدة عالية الجودة في السوق. تم إضافة حل ربط الطرح العام الأولي بالإدراج إلى مشروع المرسوم 155 المقدم إلى الحكومة، مما يبني آلية إصدار السندات لمشاريع الشراكة بين القطاعين العام والخاص.

قالت السيدة تشين دينغ، المديرة العامة لشركة إدارة صناديق CSOP (هونج كونج، الصين)، إن هونج كونج جمعت خلال السنوات الثلاث الماضية 17 مليار دولار أمريكي من خلال صناديق الاستثمار العقاري (REITs)، و70 مليار دولار أمريكي من خلال صناديق الأسهم الخاصة (PE) وعشرات المليارات من الدولارات الأمريكية من صناديق التقاعد والصناديق الخضراء. واقترح أن فيتنام يمكن أن تتعلم من هذا النموذج وتبني إطارًا قانونيًا ملائمًا لجذب رأس المال إلى مشاريع استراتيجية مثل الطاقة المتجددة والنقل والمدن الذكية.

قال السيد مينه دو، المدير الإقليمي لشركة واربورغ بينكوس، إن فيتنام يجب أن تزيد حد الملكية الأجنبية في القطاع المصرفي من 30% إلى 50%، وهو ما يعادل صناعة الطيران. وسيشكل هذا نقطة تحول في جذب المستثمرين الاستراتيجيين والماليين. وفي الوقت نفسه، من الضروري تخفيف شروط الاكتتاب العام الأولي لشركات التكنولوجيا والتكنولوجيا المالية - وهي مجموعة من الشركات ذات إمكانات النمو العالية ولكنها غالباً ما تتكبد خسائر في المراحل المبكرة.

المصدر: https://nld.com.vn/hut-von-ngoai-trong-ky-nguyen-moi-196250328211529093.htm