تعمل شركات العقارات على إعادة شراء السندات بعناية قبل تاريخ استحقاقها.

حتى تاريخ الإعلان عن المعلومات في 14 فبراير، لم يتم تسجيل أي إصدار لسندات الشركات في فبراير 2025، في حين لا تزال شركات العقارات تشتري السندات بجدية قبل استحقاقها.

حتى تاريخ الإعلان عن المعلومات في 14 فبراير، لم يتم تسجيل أي إصدار لسندات الشركات في فبراير 2025، في حين لا تزال شركات العقارات تشتري السندات بجدية قبل استحقاقها.

وفقًا للبيانات التي جمعتها جمعية سوق السندات الفيتنامية (VBMA) من HNX وSSC، اعتبارًا من تاريخ الإعلان عن المعلومات في 14 فبراير 2025، كان إصدار السندات للشركات غائبًا تمامًا في النصف الأول من فبراير 2025. في يناير 2025، كانت هناك 4 جولات من إصدار السندات للشركات للجمهور بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 5554 مليار دونج، كلها من القطاعين المالي والمصرفي.

على الرغم من عدم وجود إصدارات سندات للشركات ، لا تزال الشركات تشتري السندات بنشاط قبل استحقاقها. في فبراير 2025، اشترت الشركات سندات بقيمة 2,439 مليار دونج.

بلغ إجمالي قيمة السندات التي أعيد شراؤها قبل تاريخ الاستحقاق، منذ بداية العام وحتى الآن، 15,373 مليار دونج، بزيادة قدرها 8.8% مقارنة بعام 2024. ويُعد قطاع العقارات هو القطاع الرائد، حيث يمثل حوالي 66.3% من إجمالي قيمة عمليات إعادة الشراء المبكرة (ما يعادل حوالي 10,187 مليار دونج).

بلغ إجمالي قيمة إصدارات السندات للشركات 468,618 مليار دونج في عام 2024، منها 22 إصدارًا عامًا بقيمة 32,914 مليار دونج (تمثل 7% من إجمالي قيمة الإصدار) و453 إصدارًا خاصًا بقيمة 435,704 مليار دونج (تمثل 93% من الإجمالي).

وبحسب جمعية سوق السندات، فإن القيمة الإجمالية للسندات المستحقة في الفترة المتبقية من عام 2025 ستبلغ 195,066 مليار دونج. ومن بينها، 54.7% من قيمة السندات التي على وشك الاستحقاق تنتمي إلى مجموعة العقارات بمبلغ 106,694 مليار دونج، تليها مجموعة البنوك بمبلغ 41,166 مليار دونج (تمثل 21.1%).

وفي الوقت نفسه، ووفقا لتقديرات VNDirect، فإن القيمة الإجمالية لسندات الشركات الفردية المستحقة في عام 2025 تبلغ حوالي 203000 مليار دونج، بزيادة قدرها 8.5٪ عن نفس الفترة. وتستثني الأرقام سندات الشركات التي أعيد شراؤها قبل تاريخ الاستحقاق وسندات الشركات التي تم الإعلان عن تمديد آجال استحقاقها حتى 24 يناير/كانون الثاني 2025.

ومن بينها، تتجاوز قيمة السندات التي مُددت آجالها الإضافية 62 مليار دونج، وهي تُمثل 30.6% من إجمالي قيمة سندات الشركات الفردية المستحقة في عام 2025. ومن المتوقع أن ينخفض الضغط على سندات الشركات الفردية المستحقة في عام 2025 في الربعين الأخيرين من العام، عندما تتجاوز قيمة الاستحقاق الإجمالية لهذين الربعين 65% من إجمالي قيمة الاستحقاق في عام 2025.

ستكون مجموعة العقارات هي المجموعة ذات أكبر قيمة استحقاق في عام 2025 بقيمة استحقاق إجمالية تزيد عن 130 ألف مليار دونج، وهو ما يمثل 64٪ من إجمالي قيمة الاستحقاق في عام 2025. 43.4٪ من هذا، أي ما يعادل 56 ألف مليار دونج، هي قيمة السندات الفردية للشركات التي مددت استحقاقها وستستحق.

المجموعة الثانية هي المجموعة المالية - المصرفية بقيمة استحقاق إجمالية تزيد عن 33000 مليار دونج، تمثل 16.3% من قيمة الاستحقاق الإجمالية في عام 2025.

وبالمقارنة بقيمة الاستحقاق في عام 2024، ارتفعت قيمة السندات الفردية للشركات المستحقة في مجموعة العقارات بشكل حاد بنسبة 113%. في ظل استمرار ركود سوق العقارات، فإن الموافقات القانونية للمشاريع لا تزال أبطأ من المتوقع، ومن المتوقع أن تستمر الصعوبات التي تواجهها شركات العقارات. وبالتالي، فإن الضغوط على التدفقات النقدية وقضية سندات الشركات المستحقة ستظل تشكل تحدياً كبيراً لشركات العقارات في عام 2025.

قد تستمر المجموعة المصرفية في الإصدار بشكل نشط، مما يساعد السوق على مواصلة التعافي في عام 2025. ولدعم هدف النمو الاقتصادي ، حدد بنك الدولة في عام 2025 هدفًا مرتفعًا لنمو الائتمان بنسبة 16٪. ومن الواضح أنه مع هدف النمو الائتماني المرتفع، فإن الطلب على تعبئة رأس المال من جانب البنوك في عام 2025 سيستمر في الارتفاع.

إن إصدار سندات الشركات الفردية طويلة الأجل كما تم تنفيذه في عام 2024 لا يساعد البنوك على زيادة رأس المال المحشد فحسب، بل يساعد البنوك أيضًا على زيادة نسبة رأس المال المحشد المتوسط والطويل الأجل لضمان أقصى نسبة لرأس المال المحشد قصير الأجل للقروض المتوسطة والطويلة الأجل وفقًا للوائح البنك المركزي.

ولذلك، فمن المتوقع أن تواصل المجموعة المصرفية في عام 2025 إصدار سندات بشكل نشط لزيادة نسبة رأس المال المتحرك المتوسط والطويل الأجل، مما يساعد على استمرار تعافي أنشطة إصدار السندات للشركات في عام 2025.

[إعلان 2]
المصدر: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-bat-dong-san-miet-mai-mua-lai-trai-phieu-truoc-han-d247796.html