تقييم العديد من مجموعات الأسهم إلى منطقة الصرف

منظور سوق الأوراق المالية الأسبوع 29/7-2/8: تقييم العديد من مجموعات الأسهم في منطقة الصرف

يعود مؤشر VN إلى الحد الأدنى لقناة سعر التراكم، مما يؤدي إلى جلب تقييم العديد من مجموعات الأسهم إلى منطقة أكثر معقولية للصرف.

بعد أسبوع من التداول تحت الضغط مع حجم تداول مفاجئ إلى حد ما، وخاصة تحت ضغط المعلومات التي تفيد بأن إجمالي ديون الهامش في نهاية الربع الثاني من عام 2024 وصل إلى ذروة جديدة، أعلى من بداية عام 2022. شهد مؤشر VN أسبوع تداول سلبي آخر مع انخفاضات قوية في النطاق السعري حول 1220 نقطة.

وأدى الضغط الهبوطي للسوق إلى إطلاق نداءات الهامش، مما جعل معنويات المستثمرين أكثر سلبية. ومع ذلك، ومع نهاية الأسبوع، ومع تراجع ضغط نداء الهامش تدريجياً، أغلق المؤشر إيجابياً مرتفعاً 8.92 نقطة، واستقر عند مستوى 1,242.11 نقطة.

ورغم أن السيولة ظلت منخفضة ولم تتغير كثيرا مقارنة بالجلسة السابقة، وهو ما لا يزال يظهر مشاعر حذرة لدى المستثمرين، فإن ضغوط البيع استمرت في الانخفاض، وساعد الطلب النشط على صيد القاع في أسهم الشركات ذات القيمة السوقية الكبيرة في اتساع اتجاه السوق الصعودي نحو نهاية الجلسة.

وفي مجموعة VN30، ارتفعت معظم الأسهم، وخاصة BCM وMSN وFPT، مما ساهم بشكل كبير في زيادة نقاط مؤشر VN ، والجدير بالذكر أن BCM عادت بسرعة إلى أعلى نطاق سعري منذ أغسطس 2023.

علاوة على ذلك، انتشر اللون الأخضر لجلسة نهاية الأسبوع أيضًا إلى معظم مجموعات الأسهم. ومن بين هذه الشركات، تعد مجموعة أسهم تكنولوجيا الاتصالات هي المجموعة التي شهدت أقوى انتعاش، مع أسماء بارزة مثل FPT، وCMG، وCTR...، بعد فترة التعديل القوية الأخيرة. كما تعافت مجموعة أسهم النقل والتخزين عندما تمكن سهم HVN من الهروب من الهبوط الحاد في الجلسات السابقة وعاد لكسب النقاط.

تشير الإحصاءات إلى أنه خلال الأسبوع من 22 إلى 26 يوليو 2024، كان المستثمرون الأفراد المحليون هم البائعون الصافيون الوحيدون بشكل مفاجئ بقيمة 2490 مليار دونج. وفي فترة ما بعد الظهيرة من صافي الشراء، اشترت المنظمات المحلية أكبر قدر من القيمة بقيمة 2070 مليار دونج، تليها مجموعة العاملين لحسابهم الخاص بقيمة 1624 مليار دونج. واشترت المنظمات والأفراد الأجانب 377 مليار دونج و44 مليار دونج على التوالي.

وكان عودة الشراء الأجنبي الصافي بمثابة نقطة مضيئة أيضًا، مما ساهم في الأداء الإيجابي للجلسة. وبشكل عام، عاد المستثمرون الأجانب خلال الأسبوع إلى الشراء الصافي بقيمة بلغت نحو 410 مليار دونج، بعد أسابيع متتالية من البيع الصافي. حقق المستثمرون الأجانب صافي شراء بشكل رئيسي في KDC (+470 مليار دونج)، وSBT (+439 مليار دونج)، وVNM (+232 مليار دونج)، وMSN (111.6 مليار دونج)... ومن ناحية أخرى، حقق صافي بيع في DGC (-419.5 مليار دونج)، وSSI (-288.8 مليار دونج)...

وبحسب خبراء "أجريسيكو للأبحاث"، سيكون من الصعب نسبيا التنبؤ على وجه التحديد بموعد عودة المستثمرين الأجانب إلى أوامر الشراء الصافية في السوق، وخاصة في الأمد القريب. ومع ذلك، يمكن للمستثمرين أن يتوقعوا حدوث انعكاس في تدفقات رأس المال الأجنبي قريبًا بفضل (1) خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لسعر الفائدة التشغيلي في سبتمبر/أيلول، مما يساعد على تضييق فجوة أسعار الفائدة وتقليل الضغوط على أسعار الصرف؛ (2) تم تعديل مؤشر VN لجلب تقييمات السوق والأسهم إلى مستوى معقول قادر على جذب التدفقات النقدية للمستثمرين الأجانب.

معلومات هذا الأسبوع، تكشف الشركات تدريجياً عن نتائج أعمالها للربع الثاني من عام 2024. حتى الآن، نشرت ما يقرب من 600 شركة مدرجة تقارير مالية أو قدمت تقديرات لنتائج الأعمال .

ومن بينها ارتفاع صافي الربح بعد الضريبة بنسبة 21,6% خلال الفترة ذاتها، وهو أعلى من معدل النمو البالغ 16,7% في الربع الأول من عام 2024. وهذه إشارة إيجابية تشير إلى أن الاقتصاد يواصل التعافي، وهو ما ينعكس في نتائج أعمال الشركات.

وتناولت دراسة أجريسيكو للأبحاث بشكل أكثر تفصيلا، حيث ساهمت المجموعة المالية بشكل كبير في نمو الأرباح في الربع الثاني عندما ارتفعت أرباح هذه المجموعة بنسبة 34.2% خلال نفس الفترة، وذلك بشكل رئيسي بفضل المجموعة المصرفية التي زادت بنسبة 37%. وفي المجموعة غير المالية، لم تحقق الأرباح التي أعلنتها الشركات سوى معدل نمو بلغ 8,6% خلال الفترة ذاتها.

وعلى وجه الخصوص، تشمل مجموعات الصناعة ذات الأرباح المتزايدة العقارات السكنية، وعقارات المناطق الصناعية، والموانئ البحرية - الخدمات اللوجستية، والمأكولات البحرية، والمطاط... وعلى العكس من ذلك، تشمل مجموعات الصناعة ذات الأرباح المتناقصة المنسوجات، والأدوية، والمرافق (الغاز، والكهرباء، والبترول).

وفي الأسبوع الماضي، تضمنت التقارير الصادرة عن عدة مؤسسات مثل إتش إس بي سي وسيتي بنك تقييمات إيجابية للآفاق الاقتصادية في فيتنام استناداً إلى زخم النمو القوي للناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني وقطاعي التصدير والاستثمار الأجنبي المباشر.

وتعتقد شركة أجريسيكو للأبحاث أن التمييز الواضح في نتائج الأعمال بين مجموعات الصناعة قد يستمر في الربع الثالث من عام 2024، والنصف الثاني من عام 2024 عندما يختفي عامل القاعدة المنخفض لنفس الفترة. ومن ثم، فإن اختيار فرص الاستثمار وإيجادها سوف يحتاج إلى أن يتم بعناية.

على الرسم البياني الفني، تعافى مؤشر VN بعد تفاعله مع منطقة 1,220 نقطة ومؤشر القوة النسبية RSI المباعة بشكل مفرط. ومع ذلك، يعتقد Agriseco Research أن الاتجاه قصير المدى قد تحول إلى هبوطي وقد يزداد ضغط البيع مرة أخرى عندما يتحرك مؤشر VN تدريجيًا نحو منطقة 1,250 (+-5) نقطة في الجلسات القادمة. من غير المرجح أن يحدث سيناريو التعافي على شكل حرف "V" الذي يتوقعه بعض المستثمرين في السوق، خاصة في ظل ضغوط البيع القوية من المستثمرين الأفراد كما هو الحال الآن.

يعود مؤشر VN إلى الحد الأدنى لقناة سعر التراكم، مما يؤدي إلى جلب تقييم العديد من مجموعات الأسهم إلى منطقة أكثر معقولية للصرف. يمكن للمستثمرين فتح مراكز شراء أثناء تصحيحات السوق، مع إعطاء الأولوية لمجموعات البنوك ومجموعات VN30، والتركيز على الأسهم الرائدة عندما تنخفض أسعار السوق بشكل كبير ويتراجع مؤشر القوة النسبية إلى منطقة ذروة البيع.

المصدر: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-297-28-dinh-gia-nhieu-nhom-co-phieu-ve-vung-co-the-giai-ngan-d220937.html