هل تستمر الأسهم في الارتفاع رغم عمليات البيع الأجنبية القوية؟

سجل مؤشر VN رقماً قياسياً جديداً لنمو المؤشر بعد عامين وسط عمليات بيع صافية أجنبية قوية منذ بداية العام. تتلقى سوق الأسهم في فيتنام العديد من الإشارات الإيجابية،

سوق الأسهم يسجل رقما قياسيا جديدا

شهد السوق في الآونة الأخيرة سلسلة من التقلبات الإيجابية، وهو اتجاه تصاعدي بعد الانخفاض الذي شهده في شهر أبريل. وبشكل نموذجي، غادر مؤشر VN الذروة القديمة عند 1,290 نقطة، ليصل إلى 1,300 نقطة في جلسة الأمس (12 يونيو). هذه هي أعلى نقطة في العامين الماضيين. استمر الزخم الصعودي في جلسة اليوم الصباحية (13 يونيو).

مؤشر VN يصل إلى ذروة جديدة بعد عامين (الصورة: SSI iBoard)

ويظهر هذا أن معنويات المستثمرين المحليين قد تعززت إلى حد ما، مما خفف من المخاوف في سياق عمليات البيع الصافية القوية من جانب المستثمرين الأجانب.

منذ بداية العام، باع المستثمرون الأجانب في بورصة HOSE صافي 40 مليار دونج، أي ما يعادل 1.6 مليار دولار أمريكي. وشهد السوق أيضًا عمليات بيع في وقت سابق من عام 2021، مما أدى إلى تجاوز صافي قيمة البيع 58000 مليار دونج، مسجلاً رقمًا قياسيًا لأقوى عملية بيع في سوق الأسهم الفيتنامية.

خسرت شركة VHM 11% من قيمتها منذ بداية العام بسبب ضغوط جني الأرباح من المستثمرين الأجانب (الصورة: SSI iBoard)

تم تسجيل ضغوط بيع صافية قوية من قبل المستثمرين الأجانب منذ بداية العام في أسهم العقارات Vinhomes (VHM، HOSE)، بقيمة حوالي 11000 مليار دونج، منها أكثر من 8000 مليار دونج من الأسهم المباعة صافية في أوامر متطابقة. ولذلك، انخفضت قيمة أسهم VHM بنسبة تزيد عن 12% منذ بداية العام.

علاوة على ذلك، أصبحت أسهم التكنولوجيا FPT (FPT, HOSE) فجأة أيضًا في مرمى نظر المستثمرين الأجانب. ومع ذلك، لا يزال سعر السوق لشركة FPT يحافظ على زخم النمو القوي، ويسجل باستمرار أرقامًا قياسية جديدة.

ماذا يقول الخبراء عن ارتفاع مؤشر VN في حين يتخلص المستثمرون الأجانب من الأسهم؟

ويقول الخبراء إن تصرفات المستثمرين الأجانب تأتي من اختلاف بيئة أسعار الفائدة والسياسة النقدية وأسعار الصرف المرتفعة... وهذا يخلق إعادة هيكلة تدفقات رأس المال العالمية للمستثمرين الماليين الأجانب. ولا تحدث هذه الظاهرة في فيتنام فحسب، بل في العديد من الأسواق الأخرى أيضًا.

ومع ذلك، في حين يبيع المستثمرون الأجانب بكثافة، لا يزال مؤشر VN في اتجاه إيجابي. وأوضح السيد مينه تشاو، مستشار الاستثمار الأول في شركة ميراي للأوراق المالية : يتم امتصاص الطلب المحلي بشكل جيد للغاية، حيث يلعب دورًا مهمًا في مساعدة السوق على النمو ويتأثر بشكل أقل بالمستثمرين الأجانب.

ويبدو أن تطورات جلسة أمس (12 يونيو 2024) تشكل دليلاً على المعنويات الإيجابية للمستثمرين المحليين وسط مخاوف بشأن عمليات بيع صافية قوية من قبل المستثمرين الأجانب. ويأتي هذا نتيجة للعوامل التالية: الاقتصاد الفيتنامي في مرحلة التعافي بفضل السياسات الحكومية مثل: خفض ضريبة القيمة المضافة، ورسوم تسجيل السيارات، وزيادة الاستثمار العام، وخفض أسعار الفائدة...؛ تركيز كل الموارد على معالجة "جلطة الدم" في السندات من خلال تغيير التعميمات المتعلقة بتمديد الائتمان وقانون الأراضي... وعندما يتم حل هذه المشكلة تدريجيا، فمن المؤكد أنها سوف تنتشر إلى الاقتصاد بأكمله.

من أجل الاستثمار بشكل معقول وفعال، يوصي الخبراء المستثمرين بالاهتمام بالنقاط الأساسية أدناه لتحديد إمكانات السوق على المدى المتوسط ​​والطويل، وتحديدًا: السياق الكلي المحلي، وأرباح السوق الإجمالية، ودورات أسعار الفائدة المنخفضة.

في الوقت نفسه، قال الخبير مينه تشاو إن حالة البيع الصافي القوية للمستثمرين الأجانب سيكون لها تأثيرات قصيرة الأجل، لكنها لن تؤثر على آفاق سوق الأسهم الفيتنامية على المدى المتوسط ​​والطويل. وعلى وجه التحديد، فإن تدفقات رأس المال الأجنبي تأتي في المقام الأول من الصناديق العالمية، كما أنها تباع بقوة في أسواق مثل تايلاند وماليزيا والفلبين... وهو اتجاه شائع في الأسواق الناشئة والحدودية. وهذا إعادة تخصيص طبيعية جدًا لرأس المال من هذه الصناديق.

وتظهر التطورات الأخيرة في السوق أن الأسهم الفيتنامية تعتبر في فترة تستحق الاستثمار فيها، وأن ضغوط البيع من جانب المستثمرين الأجانب لم تعد مصدر قلق كبير. إن التدفق النقدي الشخصي هو الموضوع الرئيسي، وبالتالي فإن التقلبات في كل مجموعة صناعية ستكون سريعة للغاية، ولكنها لن تؤثر على الاتجاه العام.

المصدر: https://phunuvietnam.vn/chung-khoan-tang-lien-tuc-bat-chap-khoi-ngoai-ban-rong-16-ty-usd-20240613110602323.htm