الأسهم تهبط بأكبر قدر في 3 أشهر.. ما السبب؟

ارتفع سعر الصرف فجأة إلى ذروة 25500 دونج/دولار أمريكي بعد 8 جلسات فقط، إلى جانب تحرك البنك المركزي لسحب الأموال، مما يعكس على الفور الضغوط على سوق الأسهم...

اهتزاز سوق الأسهم مع ارتفاع سعر الصرف بشكل حاد - صورة: كوانغ دينه

في الأسبوع الماضي، "انهار" مؤشر VN تحت ضغط بيع قوي، وخسر المؤشر 33 نقطة، ولم يتمكن من الحفاظ على التراكم ولكنه انخفض بسرعة إلى نطاق 1240 - 1250.

فك شفرة سبب انخفاض الأسهم بأكبر قدر في 3 أشهر

* السيد دوآن مينه توان - رئيس قسم الأبحاث والاستثمار، FIDT:

- هذا هو أقوى انخفاض أسبوعي لمؤشر VN في أكثر من 3 أشهر. شهدنا عمليات بيع وذعر بأحجام كبيرة منذ أن اخترق المؤشر منطقة 1,280 - 1,300.

وانخفض السوق بشكل حاد ليس فقط بسبب السياق الكلي المحفوف بالمخاطر ولكن أيضًا بسبب العوامل الفنية المتعلقة بسوق المشتقات والتدفقات النقدية المضاربية في منطقة 1280 - 1300 مما أدى إلى تقليص الخسائر بشكل كبير في نهاية الأسبوع الماضي.

وعلى وجه الخصوص، فإن الضغط الهبوطي القوي من المجموعة المصرفية ومجموعة فين (VIC، VHM، VRE) يسبب ضغوطا نفسية كبيرة.

وفيما يتعلق بأسعار الصرف، اتخذ البنك المركزي أيضًا تدابير قوية من خلال امتصاص أكثر من 50 ألف مليار دونج من خلال سندات الخزانة وبيع الدولار الأمريكي.

السيد دوان مينه توان

إن الارتفاع المفاجئ لسعر الصرف إلى ذروة 25500 في 8 جلسات فقط يظهر ضغطاً كبيراً من انعكاس هذا المتغير المهم.

علاوة على ذلك، أصبحت صورة أرباح الشركات في الربع الثالث واضحة تدريجيا ولكنها كانت غير مواتية نسبيا، حيث أظهرت معظم الصناعات/المؤسسات نموا محدودا.

وشهدت الأسهم أيضًا تعديلًا حادًا عندما لم تكن نتائج الأعمال كما هو متوقع. إن التدفق النقدي للوصول إلى القاع خجول في السوق.

ومع ذلك، فإننا نعتقد أنه في اتجاه النمو الاقتصادي المتوسط/الطويل الأجل مع التوقعات العالية، فإن الربع من الأرباح الأقل من المتوقع للشركات الخاصة المدرجة هو أمر مقبول أيضاً.

بالإضافة إلى ذلك، فإن الضغط على سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل دونج والبنك المركزي سوف يقلل من سحب الأموال في الأسبوعين المقبلين عندما يتم دعم المعروض من الدولار الأمريكي (البنك المركزي يبيع). في هذه الأثناء، من المتوقع أن يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بنسبة تصل إلى 0.5% في اجتماعه في السابع من نوفمبر/تشرين الثاني.

وفقًا للتوقعات، وصل مؤشر VN إلى منطقة دعم قوية جدًا على المدى المتوسط ​​عند 1,250 مع انخفاض ضغط البيع أيضًا بسرعة. في ظل الظروف الحالية، هناك احتمال كبير أن يشهد مؤشر VN انتعاشًا طفيفًا ويشكل قاعًا في منطقة 1,250 (+/- 10).

سعر الصرف سوف يبرد قريبا

* السيد نجوين ذا مينه - مدير تحليل العملاء الأفراد، شركة يوانتا للأوراق المالية فيتنام:

- لا يزال سعر الصرف يواجه "النير المزدوج" المتمثل في العائدات المرتفعة لسندات الحكومة الأميركية والدولار القوي.

وبما أن الفارق في عائد السندات بين الولايات المتحدة وفيتنام يظل إيجابيا اعتبارا من عام 2023، فإن الاحتفاظ بالدولار الأمريكي لا يزال أكثر فائدة من الاحتفاظ بالدونج الفيتنامي.

بعد التباطؤ الذي حدث بسبب خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، ارتفعت عائدات سندات الحكومة الأمريكية مرة أخرى الآن بسبب القصص الخاصة بالاقتصاد الأمريكي والمتعلقة بالانتخابات الرئاسية.

بالإضافة إلى ذلك، هناك عامل موسمي يتعلق بالحاجة إلى مدفوعات نهاية العام بالدولار الأمريكي لسداد ثمن المواد الخام والدين العام.

السيد نجوين ذا مينه

معدل الزيادة سريع للغاية، لكن التأثير على السوق سيعود إلى التوازن قريبًا وسيخف الضغط في الأشهر الأخيرة من العام.

إذا خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في اجتماعاته المقبلة، فسوف تخف الضغوط على أسعار الصرف. وبذلك، سيكون البنك المركزي قادراً على تقليص عمليات سحب الأموال قريباً.

وبالإضافة إلى ذلك، لا يزال المستثمرون الأجانب بائعين صافين، لكن القوة ليست كبيرة كما كانت في النصف الأول من هذا العام لأن نسبة الملكية الآن تأتي في المقام الأول من المستثمرين الاستراتيجيين.

بشكل عام، لا يزال سيناريو تعافي مؤشر VN الأسبوع المقبل أو اختراق الدعم غير مؤكد. ولكن من المهم أيضاً أن نلاحظ النقاط الإيجابية في هذا التراجع: فالأسهم التي هبطت كانت متمايزة، بدلاً من أن تهبط بشكل موحد.

سوف تنضم أموال صيد الأسماك في القاع إلى اللعبة قريبًا

* السيد دينه كوانج هينه - رئيس قسم الاستراتيجية الكلية والسوقية، قسم تحليل الأوراق المالية في VNDirect:

السيد دينه كوانغ هينه

- شهد السوق أسبوعاً من الانخفاضات الحادة وسط معنويات حذرة من جانب المستثمرين في مواجهة ضغوط سعر الصرف المتزايدة، ما أجبر البنك المركزي على اتخاذ تدابير مضادة مثل استئناف إصدار سندات الخزانة بعد أكثر من شهرين من التوقف.

وقد أدت هذه الخطوة إلى زيادة أسعار الفائدة بين البنوك وتقليص الفارق في سعر الفائدة بين دونج والدولار الأمريكي لدعم سعر الصرف. إن التطور مشابه إلى حد كبير لتصحيح السوق وفترة التحرك الجانبي في يونيو ويوليو.

وبشكل عام، فإن هذا الضغط على سعر الصرف مؤقت فقط، إذ سيواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي الحفاظ على خفض أسعار الفائدة في الفترة المقبلة.

ومن المتوقع أن يشهد السوق قريبا طلبا على صيد قاع البحر عندما يهبط المؤشر إلى منطقة الدعم القوية 1,240 - 1,245 نقطة واحتمالات اختراق هذه المنطقة الداعمة ضئيلة.

يمكن للمستثمرين على المدى الطويل أن يفكروا في زيادة حيازاتهم من الأسهم عندما يصل مؤشر VN إلى منطقة الدعم 1,240 - 1,250 نقطة.

المصدر: https://tuoitre.vn/chung-khoan-giam-manh-nhat-3-thang-ly-do-la-gi-20241027233920732.htm