كيف سيكون الوضع المالي لفيتنام في عام 2024؟

ولا تزال السوق المالية تعتمد إلى حد كبير على مرونة الاقتصاد الحقيقي، حيث ستكون الإنتاج والتجارة والتصدير عوامل رئيسية رائدة.

عام 2023 هو عام مليء بالتحديات للعالم وفيتنام

يعيش العالم عام 2023 عامًا صعبًا للغاية حيث يحدث ركود اقتصادي في كل مكان وينخفض ​​النمو الاقتصادي بشكل حاد.

وبحسب تقرير لوكالة فيتش للتصنيف الائتماني، بلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي نحو 2.5 - 3%، وهو أقل من التوقعات الأولية لصندوق النقد الدولي البالغة 3.3 - 3.5%. في هذه الأثناء، يعتقد البنك الدولي أن النمو الاقتصادي العالمي في عام 2023 لن يتجاوز 2.1%.

وتعكس الأرقام المذكورة أعلاه جزئياً الركود الاقتصادي العالمي وفيتنام أيضاً. ومن المتوقع أن ينمو اقتصاد بلادنا في عام 2023 بنحو 5.8%. وهذا هو أدنى معدل نمو في السنوات العشر الماضية (باستثناء الفترة 2020 و2021 بسبب تأثير جائحة كوفيد-19).

يعد عام 2023 عامًا مليئًا بالتحديات بالنسبة للصناعة المالية الفيتنامية والعالمية. (الصورة: هوانج ها)

ويؤدي انخفاض النمو الاقتصادي أيضاً إلى جلب الكآبة إلى القطاع المالي في فيتنام.

يعتبر عام 2023 عامًا "عاصفًا" بالنسبة لقطاعات البنوك والأوراق المالية والتأمين. وهذه هي الركائز الأساسية للمالية الوطنية. مع حجم سوق يبلغ 913 ألف مليار دونج فقط، وهو مبلغ ضئيل مقارنة بحجم أسواق الائتمان والأوراق المالية، لا يزال قطاع التأمين يتمتع بنمو مستقر.

ومن ثم فإن مرونة القطاع المالي تعتمد بالكامل على أسواق الائتمان والأسهم. ومع ذلك، فإن هذين السوقين يواجهان صعوبات.

سيشهد عام 2023 تحديات كبيرة لسوق الائتمان، حيث ستشهد مجموعة من البنوك حالة من "الأموال الفائضة". بحلول 13 ديسمبر/كانون الأول، بلغ الائتمان في الاقتصاد بأكمله نحو 13 مليون مليار دونج، حيث بلغ نمو الائتمان أكثر من 9.87% فقط وكان بعيدًا عن الهدف السنوي البالغ 14%. وبحسب اللجنة الوطنية للرقابة المالية، فإن نمو الائتمان للعام بأكمله 2023 قد يصل إلى حوالي 10% فقط.

في هذه الأثناء، لم تشهد سوق الأسهم أيضًا العديد من النقاط المضيئة حيث خسرت مئات النقاط بشكل مستمر منذ منتصف سبتمبر 2023 تحت ضغط السوق العالمية. في الوقت الحالي، ارتفع مؤشر VN بشكل طفيف مقارنة ببداية العام.

ولكن الإشارة الإيجابية لسوق الأوراق المالية هي أن عدد الحسابات الجديدة يواصل الارتفاع، ليصل إلى 7.25 مليون حساب، كما أن قيمة المعاملات أكثر إيجابية. بلغت القيمة السوقية نحو 5.6 مليار دونج، بزيادة 6.4% مقارنة بنهاية عام 2022.

في عام 2024، يتعافى الإنتاج، مما يدعم السوق المالية؟

وعلق الدكتور فو تري ثانه، نائب مدير المعهد المركزي للإدارة الاقتصادية السابق، بأن معدل النمو الاقتصادي الحالي لا يزال منخفضا. ومن الآن وحتى منتصف عام 2024، سيظل الوضع الاقتصادي يواجه العديد من الصعوبات، وستظل المخاطر غير المؤكدة مرتفعة للغاية.

قال رئيس مجلس إدارة بنك بي جي، الدكتور فام مانه تانج، إن اقتصاد فيتنام لن يتمكن من التعافي بقوة في عام 2023، ولن يكون النمو كما كان متوقعًا في البداية. وهذا يجعل الصناعة المالية تعاني أيضا، مع انخفاض أسعار الفائدة ولكن لا يوجد مقترضون، وتزايد الديون المعدومة. السبب الرئيسي هو أن الشركات والأشخاص يواجهون صعوبات أكبر في الإنتاج والأعمال مقارنة بالماضي.

وقال ثانج إن القوة الدافعة لتنمية الصناعة المالية في فيتنام في عام 2024 تعتمد على سياسات التنمية الاقتصادية الحكومية. عندما يتطور الإنتاج والتجارة والخدمات، يصبح القطاع المالي قادراً على دعم الاقتصاد بشكل جيد.

"في عام 2024، إذا استمرت الحكومة في تعزيز الاستثمار العام وتحفيز الاستهلاك، فإن قطاع البنوك والتمويل سيكون لديه العديد من الفرص. وبالإضافة إلى ذلك، إذا شهدت أسواق السندات والعقارات "هبوطاً ناعماً"، فإن السوق المالية سوف تتحسن. هذه محتويات مهمة لارتفاع السوق المالية في العام الجديد. وأضاف تانج "بالإضافة إلى ذلك، في عام 2024، سيكون لدى الصناعة المالية المزيد من الأمل عندما تظهر موجة الاستثمار الأجنبي علامات على الزيادة، وخاصة الاستثمار من الصين" .

ويعد تعزيز الإنتاج والتصدير من القوى الدافعة المهمة لنمو وتطور القطاع المالي. (الصورة: شوان ثاي)

وأشار الدكتور ترينه دوان توان لينه، الخبير المالي، إلى أنه من أجل تطوير القطاع المالي، يجب تطوير "الاقتصاد الحقيقي" بما في ذلك: إنتاج السلع والخدمات والصادرات. وهذا يدل على أن الصناعة المالية لا يمكن فصلها عن الاقتصاد الحقيقي.

وعلق السيد لينه قائلاً إن قوة الصناعة المالية حالياً تكمن بشكل رئيسي في البنوك التجارية. وفي الوقت نفسه، تواجه البنوك، وهي وحدات تداول الأموال، العديد من الصعوبات. عادة، يكون هناك قدر كبير من المال في البنك ولكن لا يمكن إقراضه، وتزداد المخزونات بشكل حاد.

"الصعوبة التي تواجه الشركات تكمن في بيع المنتجات وليس في تحصيل الأموال. وقال السيد لينه "غالبًا ما يشار إلى هذه الصعوبة في القطاع المصرفي باسم الإقراض دون تحصيل" .

وبحسب السيد لينه، فإن معظم القروض المستحقة على البنوك اليوم هي في العقارات. وبالتالي، فمن دون سياسات مناسبة لقطاع العقارات ومن دون "القضاء" بجرأة على الشركات الضعيفة، فإن البنوك التجارية سوف تجد صعوبة في الازدهار.

وحذر السيد لينه أيضًا من أن خطوة "ضخ الكثير من الأموال" في الاقتصاد ستكون خطيرة أيضًا، لأن الأموال يمكن طباعتها. إن طبيعة التنمية الاقتصادية لا تتمثل في كمية الأموال التي يتم ضخها، بل في ما الذي يمكن لهذا الاقتصاد أن ينتجه وما مقدار القيمة التي تحملها الأشياء المنتجة؟

وذكر السيد لينه أن الحكومة بذلت في الآونة الأخيرة جهودا كبيرة في إدارة الاقتصاد وتعزيزه. لقد تم وضع أفضل السياسات موضع التنفيذ، إلا أن هذه السياسات أصبحت "مشبعة" تدريجيا. ومن ثم فإن المهمة الأساسية لعام 2024 هي تطوير الإنتاج، وتطوير أسواق السلع الأساسية، والتجارة والتصدير.

وبالإضافة إلى ذلك، يتعين على الدولة أيضًا أن تفكر في خفض الضرائب على السلع الاستراتيجية. عادة، يتم تخفيض ضريبة الاستهلاك الخاصة على بعض السلع الفاخرة.

وفيما يتعلق بسوق الأوراق المالية، قال السيد لينه إن هذه السوق "متأخرة للغاية" عن سوق الائتمان ومن الصعب للغاية التنبؤ بها، لأن سوق الأوراق المالية لا تعمل وفقًا للقوانين الاقتصادية العادية فحسب، بل تعتمد أيضًا على نفسية المستثمر، وتعتمد على الطريقة التي تعمل بها...

ويرى السيد لينه أن عام 2024 لا يزال عامًا خاليًا من العديد من النقاط المضيئة في السوق المالية.

تقليص "الأموال الزائدة" في العام الجديد

ويقول خبراء ماليون إن إزالة العقبات الحالية أمام الصناعة المصرفية مهمة ملحة، لأن البنوك تحتفظ بكمية هائلة من رأس المال في الاقتصاد. إذا لم نتمكن من الحد من حالة "الأموال الزائدة" وإطلاق العنان لـ"تدفق" التمويل الوطني، فإن الاقتصاد سيستمر في مواجهة الصعوبات.

تأتي الأموال الزائدة من سببين رئيسيين. السبب الأول هو أن الناس والشركات ليس لديهم طلب، مما يؤدي إلى ضعف الطلب. عندما يكون الطلب ضعيفًا، لا ترغب الشركات في اقتراض المزيد من رأس المال للإنتاج والأعمال. إذا لم يقترض الناس والشركات، فسيكون لدى البنوك "أموال فائضة".

السبب الثاني لوجود فائض من النقود هو أن الشركة تحتاج إلى المال ولكنها لا تستطيع تحمل تكاليف اقتراضه.

وقال الدكتور نجوين هو هوان، الخبير المصرفي والمالي، إنه لحل السببين المذكورين أعلاه، من الضروري تحفيز الطلب وإدخال سياسات لخفض الضرائب والرسوم حتى يتمكن الناس من زيادة التسوق والاستهلاك. علاوة على ذلك، من الضروري إدخال سياسات لتشجيع الشركات على زيادة الصادرات.

"عندما ينمو الترويكا المكون من الصادرات والاستهلاك المحلي والاستثمار العام بقوة، فسوف يتم التعامل مع مشكلة الأموال الفائضة بشكل جيد. ومع ذلك، قال السيد هوان إن الاستثمار العام فقط هو الذي يتم تنفيذه بشكل جيد في الوقت الحالي، في حين لا يزال الاستهلاك المحلي والطلب على الصادرات ضعيفين للغاية" .

الدكتور نجوين هوو هوان، خبير في الشؤون المصرفية والمالية. (اتش تي)

وقال السيد هوان إن دعم الضرائب والرسوم للأفراد والشركات يعد عاملاً مهمًا للغاية لتعزيز الطلب على الاستهلاك المحلي. وعلاوة على ذلك، هناك حاجة إلى تنفيذ اتفاقيات التجارة الثنائية والمتعددة الأطراف بقوة لتعزيز الصادرات.

وذكر السيد هوان أنه تم توقيع العديد من الاتفاقيات التجارية مع فيتنام، لكن هذه الاتفاقيات بحاجة إلى وضع موضع التنفيذ. وبشكل عام، أصبحت فيتنام والولايات المتحدة شريكين استراتيجيين شاملين. هناك أحكام محددة يجب تنفيذها وتطبيقها وتطبيقها عمليا.

وتنفذ الحكومة عملية التنفيذ بكل قوة، ولكن يتعين على الهيئات المعنية ووكالة ترويج التجارة أن تبادر أيضا إلى طلب إزالة "الحواجز" من الجانب الأميركي. وخاصة الحواجز في مجال الصادرات الزراعية أو ضرائب مكافحة الإغراق.

وأضاف السيد هوان أن خفض ضريبة القيمة المضافة من شأنه أيضًا تحفيز الاستهلاك المحلي. علاوة على ذلك، تحتاج الحكومة أيضًا إلى وضع سياسات خاصة لصناعة العقارات، لأن هذه الصناعة تحتفظ بكمية كبيرة من رأس المال في الاقتصاد. ومن ثم، فإن سوق العقارات بحاجة إلى "إنعاش" في أقرب وقت ممكن، ويجب أن تكون السياسات المتبعة طويلة الأمد.

وفيما يتعلق ببنك الدولة الفيتنامي والبنوك التجارية، علق السيد هوان بأن السياسات النقدية الحالية أصبحت "مشبعة" وإذا استمرت فلن يكون لها تأثير كبير على الاقتصاد. وبما أن أسعار الفائدة انخفضت أيضًا إلى أدنى مستوى لها في التاريخ (أقل من 3%)، فقد انخفضت أسعار الفائدة بين البنوك في بعض الأحيان إلى ما يقرب من 0%. وهذا يمثل تعقيم السياسة النقدية، أي أنه "لا يمكن فعل أي شيء أكثر من ذلك".

وبحسب الدكتور كان فان لوك، الخبير الاقتصادي وعضو المجلس الاستشاري الوطني للسياسة المالية والنقدية، فإنه لتجنب "الأموال الزائدة" في العام الجديد، فإنه بالإضافة إلى الحلول المذكورة أعلاه، من الضروري "إزالة" أداة الحد الائتماني (غرفة الائتمان). ومن شأن هذا أن يساعد على تحرير تدفقات رأس المال إلى الاقتصاد.

في واقع الأمر، لا يزال لدى العديد من البنوك أموال وعملاء محتملين ينتظرون رأس المال، ولكنها لا تستطيع الإقراض بسبب نفاد مساحة الائتمان لديها. يتعين على بعض البنوك التقدم بطلب إلى بنك الدولة لمنح مساحة ائتمانية إضافية حتى يتمكن الأفراد والشركات من الاقتراض.

وقال السيد لوك إن بنك الدولة يريد السيطرة على حدود الائتمان حتى لا تتنافس البنوك على زيادة أسعار الفائدة على الودائع. وقد يؤدي هذا إلى فرض ضغوط على التضخم والحد من زيادة الديون المعدومة. ومع ذلك، يستطيع البنك المركزي التحكم في هذا من خلال نسب سلامة المخاطر، وعادة ما تكون نسبة كفاية رأس المال (CAR). ويعتبر استخدام نسبة كفاية رأس المال معلناً وشفافاً ولا يتعارض بشكل مباشر مع عمليات الإقراض التي يقوم بها البنك.

"عندما نطبق نسبة كفاية رأس المال، فمن الواضح أننا سنتمكن من السيطرة على مؤسسات الائتمان من حيث الاستثمار في الأسهم والإقراض. وهذا يعني أنه إذا أرادت مؤسسة ائتمانية زيادة نمو الائتمان بنسبة 15%، فيجب عليها أيضاً زيادة حقوق الملكية وفقاً لذلك. وهذه أيضًا هي الطريقة التي تطبقها الدول المتقدمة وأصبحت ممارسة دولية"، كما قال السيد لوك.

- ابتكار سياسات فعالة و"حل الصعوبات"

وقالت السيدة بوي ثوي هانج، نائبة مدير إدارة السياسة النقدية في بنك الدولة، إن هذه الوحدة تنفذ العديد من الحلول لإزالة الصعوبات في نمو الائتمان. سيواصل البنك المركزي توجيه البنوك لخفض التكاليف وخفض أسعار الفائدة على الإقراض لدعم الشركات.

وأضافت السيدة هانج أن "البنك المركزي ينفذ أيضًا سياسات وحلول ائتمانية للتركيز على قطاعات الإنتاج والأعمال وكذلك القطاعات ذات الأولوية وفقًا لسياسات الحكومة".

وقال ممثل البنك المركزي إن هذه الوحدة وجهت مؤسسات الائتمان بمراجعة إجراءات الإقراض لاختصار الوقت وتقليل الإجراءات لدعم المواطنين بشكل أفضل.

كما أوصى البنك المركزي الوزارات والفروع المعنية بتنفيذ الحلول الكفيلة بتحسين ظروف الائتمان، وخاصة للمؤسسات الصغيرة والمتوسطة.

في عام 2024، سيواصل بنك الدولة إدارة أدوات السياسة النقدية بشكل استباقي ومرن ومتزامن، والتنسيق الوثيق مع السياسة المالية والسياسات الاقتصادية الكلية لتعزيز التعافي الاقتصادي، وضمان التوازنات الرئيسية للاقتصاد، والسيطرة على التضخم، واستقرار الاقتصاد الكلي، والتكيف السريع مع التقلبات في الأسواق المحلية والأجنبية.

ويقوم البنك المركزي بتنظيم العملة والسيولة في السوق بشكل معقول وإدارة أسعار الفائدة وأسعار الصرف بما يتوافق مع ظروف السوق وأهداف السياسة النقدية. إدارة نمو الائتمان بشكل معقول للمساهمة في السيطرة على التضخم ودعم النمو الاقتصادي وتوجيه رأس المال الائتماني إلى قطاعات الإنتاج والأعمال؛ مواصلة تنفيذ الحلول لإزالة الصعوبات وتسهيل الوصول إلى رأس المال الائتماني.

سيعمل البنك المركزي على تعزيز تنفيذ حزمة ائتمانية بقيمة 15 ألف مليار دونج لدعم الشركات في قطاعي الغابات ومصائد الأسماك؛ حزمة ائتمانية بقيمة 120 ألف مليار دونج لتمويل الإسكان الاجتماعي وسكن العمال وتجديد الشقق القديمة.

وفيما يتعلق بمؤسسات الائتمان، يوصي بنك الدولة الفيتنامي بالتركيز على تخصيص رأس المال الائتماني لقطاعات الإنتاج والأعمال والقطاعات ذات الأولوية والقطاعات التي تعد محركات للنمو الاقتصادي.

مصدر: https://vtc.vn/buc-tranh-tai-chinh-2024-cua-viet-nam-se-ra-sao-ar847796.html