حماية "جدار" سعر الصرف والاستعداد للرد على "الرياح المعاكسة"
حذر نواب في الجمعية الوطنية وخبراء من أن "رياحا معاكسة" قد تهب على فيتنام، وخاصة الحواجز الجمركية والتطورات غير المتوقعة للدولار الأمريكي. وفي هذا السياق، فإن الحفاظ على استقرار سعر الصرف سيكون شرطا أساسيا لحماية الاستقرار الاقتصادي الكلي.
 |
| إن ما يميز فيتنام هو أن رأس المال الاستثماري للإنتاج والأعمال يعتمد بشكل كبير على الائتمان. الصورة: د.ت. |
ويظل التحدي هائلا.
في وقت سابق من هذا الأسبوع، استجوبت الجمعية الوطنية محافظ بنك الدولة الفيتنامي نجوين ثي هونغ. ومن بين الأسئلة المطروحة كيفية إدارة السياسة النقدية للسيطرة على التضخم في ظل الوضع الاقتصادي العالمي المتقلب.
وفي حديثه للصحفيين بعد جلسة الأسئلة والأجوبة، قال المندوب هوانغ فان كوونغ (هانوي) إن السياسة النقدية تمت إدارتها بشكل جيد للغاية في الماضي، لكن التحديات في الفترة المقبلة لا تزال كبيرة للغاية. إن الوضع الاقتصادي العالمي محفوف بالتحديات. على الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي خفض للتو أسعار الفائدة، فقد ظهرت العديد من التحديات الجديدة، مثل خطر تغيير الولايات المتحدة لسياساتها الضريبية وإقامة حواجز جمركية على السلع المستوردة، مما يؤثر على صادرات فيتنام، ناهيك عن الزيادة القوية في قيمة الدولار الأميركي.
وتقول آراء كثيرة إنه من الضروري مواصلة خفض أسعار الفائدة على الإقراض لتحفيز نمو الائتمان ودعم النمو. لكن المندوب هوانج فان كونج قال إنه في الفترة الحالية، يجب إعطاء الأولوية لأسعار الصرف. وإذا تم خفض أسعار الفائدة بشكل كبير، فإن سعر الصرف سوف يرتفع بشكل كبير، مما يتسبب في عدم الاستقرار الاقتصادي الكلي.
وفي وقت سابق، ردا على أسئلة من المندوب تران آن توان (مدينة هو تشي منه) حول الحلول لتحقيق استقرار أسعار الصرف وخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر، قالت محافظ البنك المركزي نجوين ثي هونغ إن البنك المركزي سوف يراقب عن كثب تطورات السوق، وفي حالة تقلب سعر الصرف بشكل كبير، فسوف يتدخل على الفور لبيع العملات الأجنبية. وفيما يتعلق بأسعار الفائدة، فإن البنك المركزي سوف يدرسها بعناية، لأنه إذا تم خفض أسعار الفائدة بشكل كبير، فإن ذلك سيؤدي إلى ارتفاع أسعار الصرف وسيؤثر على تدفقات الاستثمار الأجنبي.
وبحسب السيدة هونغ، يبدو للوهلة الأولى أن خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي من شأنه أن يخفف الضغوط على أسعار الصرف. ومع ذلك، فإن سعر الصرف المحلي وسوق الصرف الأجنبي يتأثران بالعديد من العوامل، وليس فقط سعر الفائدة الذي يحدده بنك الاحتياطي الفيدرالي، بل يعتمدان أيضًا على العرض والطلب الحقيقي على العملات الأجنبية في الاقتصاد. وإذا تحسنت الصادرات وزاد جذب الاستثمار الأجنبي المباشر، فسوف يتحسن العرض وستكون إدارة سعر الصرف مواتية. ومع ذلك، إذا كانت الصادرات صعبة ولم يكن هناك منفذ، أو عندما يزداد الطلب على الواردات، فإن سعر الصرف سوف يكون تحت الضغط. وهذا ناهيك عن العوامل النفسية المتمثلة في التوقعات والمضاربة والاكتناز.
ويظل البنك المركزي ثابتًا في هدفه الإداري المتمثل في استقرار قيمة الدونج. وبناءً على ذلك، فإن الجمع بين سياسات أسعار الفائدة وسعر الصرف يجعل عملة دونج أكثر جاذبية، ويشجع الناس على تحويل العملات الأجنبية إلى دونج. لذلك، ورغم أن البنك المركزي يسعى إلى خفض أسعار الفائدة، فإنه يقرر أيضاً أنه يجب عليه تحقيق التوافق بين الأهداف، لأنه إذا تم خفض أسعار الفائدة كثيراً، فإن ذلك سيؤثر على أسعار الصرف وسوق الصرف الأجنبي.
تعد فيتنام واحدة من الاقتصادات الأكثر انفتاحا في العالم. إن الانفتاح الكبير يعني أن تدفقات التجارة والاستثمار سوف تتحرك بسرعة كبيرة وبقوة، وسوف ينعكس رأس المال القصير الأجل بسهولة، مما يجعل من الصعب إدارة السياسة النقدية. وهذا يتطلب من البنك المركزي الفنزويلي أن يكون جاهزًا للاستجابة بشكل مرن للتطورات من أجل الحفاظ بثبات على أهدافه المحددة وتنفيذ حلول متزامنة ومرنة ومدروسة وفي الوقت المناسب، مما يساهم في السيطرة على التضخم واستقرار الاقتصاد الكلي واستقرار الأسواق النقدية وسوق الصرف الأجنبي.
"ولكي نتمكن من الإمساك بقوة وكذلك الإمساك المبكر ومن بعيد، يعمل بنك الدولة وكذلك الوزارات والفروع الحكومية على تعزيز أعمال التحليل والتوقع لتكون استباقية. ومع ذلك، مع التطورات غير المتوقعة والمعقدة التي يشهدها الاقتصاد العالمي، أصبح حتى التنبؤ بها أمرا صعبا. وقالت محافظ البنك المركزي نجوين ثي هونغ: "إن صندوق النقد الدولي والبنك الدولي وغيرهما من المؤسسات المالية الدولية الكبرى في العالم تعمل أيضا على تعديل توقعاتها بانتظام".
تعزيز الائتمان، ولكن الحذر دائمًا من التضخم
في جلسة الأسئلة والأجوبة، سأل العديد من نواب الجمعية الوطنية محافظ بنك الدولة في فيتنام عن قضية تعزيز الائتمان في سياق التضخم الأقل من التضخم المستهدف (بلغ متوسط التضخم لمدة 10 أشهر 3.78% وكان التضخم الأساسي 2.76%، بينما كان التضخم المستهدف 4-4.5%).
الأولوية رقم واحد الآن هي استقرار سعر الصرف. إذا كان سعر الصرف يتقلب بقوة، فسوف يؤثر ذلك بشكل مباشر على الشركات، وبالتالي يؤثر على معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي. 
- المندوب هوانغ فان كوونغ (هانوي)
وبحسب حاكمة الولاية نجوين ثي هونغ، فإن دفع الائتمان إلى الاقتصاد لا يعتمد فقط على إرادة المشغل، بل يعتمد أيضًا على إمكانية وصول الشركات والأفراد إليه. بحلول نهاية أكتوبر 2025، سيرتفع الائتمان في الاقتصاد بأكمله بنسبة 10.08%، ومن المرجح أن يرتفع بنسبة 15% بحلول نهاية العام كما هو مستهدف.
وفي الواقع، اعتباراً من النصف الثاني من عام 2023، تم تحديد هدف إعطاء الأولوية للنمو الاقتصادي في الإدارة الاقتصادية الكلية العامة للحكومة. وتعطي السياسة النقدية الأولوية لهذا الاتجاه. ومع ذلك، أكد رئيس البنك المركزي أنه لن يكون موضوعيا أبدا بشأن التضخم. "نحن نراقب بانتظام. وأكدت محافظ البنك المركزي نجوين ثي هونغ أنه في حالة وجود ضغوط تضخمية، فإننا سوف نقوم بتعديل السياسة النقدية.
وردا على سؤال المندوبة نجوين ثي فيت نجا (هاي دونج) حول كيفية وصول الأفراد والشركات إلى رأس المال، قال رئيس بنك الدولة إن الميزة الخاصة لفيتنام هي أن رأس المال الاستثماري للإنتاج والأعمال يعتمد بشكل كبير على الائتمان. في الوقت الحالي، تتجاوز نسبة الدين الائتماني إلى الناتج المحلي الإجمالي 120%، وهي من أعلى المعدلات في العالم، وهو ما تحذر منه بشكل منتظم المنظمات الدولية مثل البنك الدولي وبنك التنمية الآسيوي.
وبحسب البنك المركزي، هناك حاليا العديد من القنوات أمام الشركات للحصول على رأس المال، وليس البنوك فقط. أما بالنسبة للبنوك، فإذا أرادت المؤسسات والأفراد الاقتراض، فيجب عليهم استيفاء الشروط والمعايير، والأهم من ذلك، إثبات القدرة على سداد الدين.
"لقد أعطت الحكومة مؤخرًا توجيهات قوية للغاية بشأن كيفية تعزيز قطاعات أخرى من السوق المالية مثل سوق الأوراق المالية وسندات البنوك وما إلى ذلك، لحل مشكلة رأس المال المتوسط والطويل الأجل للشركات. إن طبيعة النظام المصرفي تتمثل في توفير رأس المال قصير الأجل. وقالت محافظ البنك المركزي نجوين ثي هونغ: "إذا أمكن تلبية احتياجات رأس المال طويلة الأجل للشركات من خلال أسواق الأسهم والسندات، فسوف يتم تقليل المخاطر التي تهدد نظام مؤسسات الائتمان".
تعليق (0)