حماية "جدار" سعر الصرف والاستعداد للرد على "الرياح المعاكسة"

حماية "جدار" سعر الصرف، والاستعداد للرد على "الرياح المعاكسة"

حذر نواب في الجمعية الوطنية وخبراء من أن "رياحا معاكسة" قد تهب على فيتنام، وخاصة الحواجز الجمركية والتطورات غير المتوقعة للدولار الأمريكي. وفي هذا السياق، فإن الحفاظ على استقرار سعر الصرف سيكون شرطاً أساسياً لحماية الاستقرار الاقتصادي الكلي.

إن ما يميز فيتنام هو أن رأس المال الاستثماري للإنتاج والأعمال يعتمد بشكل كبير على الائتمان. الصورة: د.ت

ويظل التحدي هائلا.

في وقت سابق من هذا الأسبوع، استجوبت الجمعية الوطنية محافظ بنك الدولة الفيتنامي نجوين ثي هونغ. ومن بين الأسئلة المطروحة كيفية إدارة السياسة النقدية للسيطرة على التضخم في ظل الوضع الاقتصادي العالمي المتقلب.

وفي حديثه للصحفيين بعد جلسة الأسئلة والأجوبة، قال المندوب هوانغ فان كوونغ (هانوي) إن السياسة النقدية تمت إدارتها بشكل جيد للغاية في الماضي، لكن التحديات في الفترة المقبلة لا تزال كبيرة للغاية. إن الوضع الاقتصادي العالمي مليء بالتحديات. على الرغم من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي خفض أسعار الفائدة مرة أخرى، فقد ظهرت العديد من التحديات الجديدة، مثل خطر تغيير الولايات المتحدة لسياساتها الضريبية وإقامة حواجز جمركية على السلع المستوردة، مما يؤثر على صادرات فيتنام، ناهيك عن الزيادة القوية في قيمة الدولار الأميركي.

وتقول آراء كثيرة إنه من الضروري مواصلة خفض أسعار الفائدة على القروض لتحفيز نمو الائتمان ودعم النمو. ومع ذلك، قال المندوب هوانج فان كونج إنه في الفترة الحالية، ينبغي إعطاء الأولوية لأسعار الصرف. إذا تم تخفيض أسعار الفائدة بشكل كبير، فإن سعر الصرف سوف يرتفع بشكل كبير، مما يتسبب في عدم الاستقرار الاقتصادي الكلي.

وفي وقت سابق، ردا على أسئلة من المندوب تران آنه توان (مدينة هو تشي منه) حول الحلول لتحقيق استقرار أسعار الصرف وخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر، قالت محافظ البنك المركزي نجوين ثي هونغ إن البنك المركزي سوف يراقب عن كثب تطورات السوق، وفي حالة تقلب سعر الصرف بشكل كبير، فسوف يتدخل على الفور لبيع العملات الأجنبية. وفيما يتعلق بأسعار الفائدة، فإن البنك المركزي سوف يدرسها بعناية، لأنه إذا تم خفض أسعار الفائدة بشكل كبير، فإن ذلك سوف يؤدي إلى ارتفاع سعر الصرف ويؤثر على تدفقات الاستثمار الأجنبي.

وبحسب السيدة هونغ، يبدو للوهلة الأولى أن خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي من شأنه أن يخفف الضغوط على أسعار الصرف. ومع ذلك، فإن سعر الصرف المحلي وسوق الصرف الأجنبي يتأثران بالعديد من العوامل، وليس فقط سعر الفائدة الذي يحدده بنك الاحتياطي الفيدرالي، بل يعتمدان أيضًا على العرض والطلب الحقيقي على العملات الأجنبية في الاقتصاد. وإذا تحسنت الصادرات وزاد جذب الاستثمار الأجنبي المباشر، فسوف يتحسن العرض وستكون إدارة سعر الصرف مواتية. ومع ذلك، إذا كانت الصادرات صعبة ولم يكن هناك منفذ، أو عندما يزيد الطلب على الواردات، فإن سعر الصرف سوف يكون تحت الضغط. وهذا ناهيك عن العوامل النفسية المتمثلة في التوقع والتكهن والاكتناز.

ويظل البنك المركزي ثابتًا في هدفه الإداري المتمثل في استقرار قيمة الدونج. وبناء على ذلك، فإن الجمع بين سياسات أسعار الفائدة وسعر الصرف يجعل عملة فيتنام أكثر جاذبية، ويشجع الناس على تحويل العملات الأجنبية إلى فيتنام. لذلك، على الرغم من أن بنك الدولة يسعى إلى خفض أسعار الفائدة، إلا أنه يقرر أيضاً أنه يجب عليه توحيد الأهداف، لأنه إذا تم خفض أسعار الفائدة بشكل كبير، فسوف يؤثر ذلك على أسعار الصرف وسوق الصرف الأجنبي.

تعد فيتنام واحدة من أكثر الاقتصادات انفتاحا في العالم. إن الانفتاح الكبير يعني أن تدفقات التجارة والاستثمار سوف تنتشر بسرعة كبيرة وبقوة، وسوف ينعكس رأس المال القصير الأجل بسهولة، مما يجعل من الصعب إدارة السياسة النقدية. وهذا يتطلب من البنك المركزي الفنزويلي أن يكون مستعدًا للاستجابة بشكل مرن للتطورات من أجل الحفاظ على أهدافه المحددة وتنفيذ حلول متزامنة ومرنة ومدروسة وفي الوقت المناسب، مما يساهم في السيطرة على التضخم واستقرار الاقتصاد الكلي واستقرار الأسواق النقدية وأسواق الصرف الأجنبي.

من أجل فهم الوضع عن بُعد بدقة ودقة، عزز بنك الدولة والوزارات والهيئات الحكومية تحليلاتها وتوقعاتها لتكون استباقية. ومع ذلك، مع التطورات غير المتوقعة والمعقدة للاقتصاد العالمي، أصبح حتى التنبؤ صعبًا. كما يُجري صندوق النقد الدولي والبنك الدولي والمؤسسات المالية الدولية الرئيسية في العالم تعديلات منتظمة على توقعاتها، وفقًا لمحافظ البنك المركزي، نجوين ثي هونغ.

تعزيز الائتمان، ولكن كن دائمًا حذرًا من التضخم

في جلسة الأسئلة والأجوبة، سأل العديد من نواب الجمعية الوطنية محافظ بنك الدولة في فيتنام عن قضية تعزيز الائتمان في سياق انخفاض التضخم عن معدل التضخم المستهدف (بلغ متوسط ​​التضخم لمدة 10 أشهر 3.78٪ وكان التضخم الأساسي 2.76٪، في حين كان التضخم المستهدف 4-4.5٪).

الأولوية رقم واحد الآن هي استقرار سعر الصرف. إذا كان سعر الصرف يتقلب بقوة، فسوف يؤثر ذلك بشكل مباشر على الشركات، وبالتالي يؤثر على معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي.

– المندوب هوانغ فان كوونغ (هانوي)

وقالت حاكمة المقاطعة نجوين ثي هونغ إن دفع الائتمان إلى الاقتصاد لا يعتمد فقط على إرادة المشغل، بل يعتمد أيضًا على إمكانية وصول الشركات والأفراد إليه. وبحلول نهاية أكتوبر/تشرين الأول 2025، من المتوقع أن يرتفع الائتمان في الاقتصاد بأكمله بنسبة 10.08%، ومن المرجح أن يرتفع بنسبة 15% بحلول نهاية العام كما هو مستهدف.

وفي الواقع، اعتباراً من النصف الثاني من عام 2023، تم تحديد هدف إعطاء الأولوية للنمو الاقتصادي في الإدارة الاقتصادية الكلية العامة للحكومة. وتعطي السياسة النقدية الأولوية لهذا الاتجاه. ومع ذلك، أكد رئيس البنك المركزي أنه لن يكون موضوعيا أبدا بشأن التضخم. أكدت محافظ البنك المركزي نجوين ثي هونغ: "نراقب الوضع باستمرار. وفي حال ظهور ضغوط تضخمية، سنُعدّل السياسة النقدية".

وردا على سؤال المندوب نجوين ثي فيت نجا (هاي دونج) حول كيفية وصول الأفراد والشركات إلى رأس المال، قال رئيس بنك الدولة إن الميزة الخاصة لفيتنام هي أن رأس المال الاستثماري للإنتاج والأعمال يعتمد بشكل كبير على الائتمان. في الوقت الحالي، تتجاوز نسبة الدين الائتماني إلى الناتج المحلي الإجمالي 120%، وهي من بين أعلى المعدلات في العالم، وهو ما تحذر منه بشكل منتظم المنظمات الدولية مثل البنك الدولي والبنك الآسيوي للتنمية.

وبحسب البنك المركزي، هناك حاليا العديد من القنوات التي يمكن للشركات من خلالها الوصول إلى رأس المال، وليس فقط البنوك. أما بالنسبة للبنوك، فإذا أرادت المؤسسات والأفراد الاقتراض، فيجب عليهم استيفاء الشروط والمعايير، والأهم من ذلك، إثبات القدرة على سداد الدين.

أصدرت الحكومة مؤخرًا توجيهاتٍ حازمةً بشأن كيفية تعزيز قطاعات أخرى من السوق المالية، مثل سوق الأسهم والسندات المصرفية، وغيرها، لحل مشكلة رأس المال متوسط ​​وطويل الأجل للشركات. وصرحت المحافظ نجوين ثي هونغ قائلةً: "إن طبيعة النظام المصرفي تتمثل في توفير رأس مال قصير الأجل للشركات. وإذا أمكن تلبية احتياجات رأس المال طويلة الأجل للشركات من خلال أسواق الأسهم والسندات، فإن المخاطر التي يتعرض لها نظام مؤسسات الائتمان ستنخفض".

المصدر: https://baodautu.vn/bao-ve-tuong-thanh-ty-gia-san-sang-ung-pho-voi-con-gio-nguoc-d229829.html