ضغوط جني الأرباح على المدى القصير

قال خبراء من شركة الاستشارات FIDT، إن منطقة المقاومة 1280 - 1300 نقطة صمدت لأكثر من عام، مع حجم كبير جدًا من الأسهم المتراكمة، لذلك ليس من السهل على مؤشر Vn اختراق علامة 1300، والتوجه نحو منطقة 1320 - 1350 نقطة.

واصل السوق الحفاظ على أسبوع تداول إيجابي وسط توقعات بأن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في تنفيذ خارطة طريق لخفض أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل، وأن تهدأ ضغوط سعر الصرف بسرعة. ورغم أن الجلستين الأخيرتين من الأسبوع شهدتا تقلبات خلال الجلسة بسبب ضغوط جني الأرباح، إلا أن الطلب كان جيداً للغاية، ليغلق مؤشر VN الأسبوع عند 1,284.32 نقطة، مرتفعاً 33.09 نقطة.

تحسنت السيولة في كلا البورصتين هذا الأسبوع بشكل ملحوظ مقارنة بأسبوع التداول السابق عندما ارتفع حجم التداول المتطابق بنسبة + 20.6٪ في HOSE. تحول المستثمرون الأجانب إلى البيع الصافي مع -751 مليار دونج في HOSE، مع التركيز على VHM (-408.7 مليار دونج)، وصافي البيع HPG (-639.8 مليار دونج)، وHSG (-301.9 مليار دونج) وTCB (-175.3 مليار دونج)... في الاتجاه المعاكس، صافي الشراء FPT (+631.6 مليار دونج)، وCTG (+360.4 مليار دونج)...

كانت النقطة الأبرز في هذه المعلومات هي السياسة النقدية التي تبناها بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع جاكسون هول في نهاية الأسبوع الماضي. وفي الرسالة الرئيسية للاجتماع، أكد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي باول على عكس السياسة النقدية، بعد دورة من تشديد أسعار الفائدة استمرت ما يقرب من عامين.

وبعد أن جاءت أرقام البطالة في يوليو/تموز أسوأ كثيراً من المتوقع (ارتفاعاً من 4.1% إلى 4.3%)، قرر بنك الاحتياطي الفيدرالي إعطاء الأولوية لصحة سوق العمل، وهو السبب الرئيسي وراء خفض أسعار الفائدة. ومن المرجح أن يعود اتجاه التضخم الأميركي في الأمد المتوسط ​​إلى منطقة الهدف 2.0%، وبالتالي فإن مهمة ضمان صحة الاقتصاد سوف تحظى بأولوية أكبر.

وبحسب شركة FIDT Joint Stock Company (وهي شركة متخصصة في الاستشارات الاستثمارية وإدارة الأصول) ، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بالتأكيد بنسبة 0.25% في اجتماع سبتمبر/أيلول. وستكون سرعة خفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي سريعة للغاية، مع توقعات بخفض أسعار الفائدة 5-6 مرات بنسبة 0.25% خلال الأشهر الستة المقبلة. ومن المتوقع أن يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في اجتماعاته حتى مارس/آذار 2025. انخفض اتجاه أسعار الفائدة على الدولار الأمريكي قصيرة ومتوسطة الأجل (عائدات السندات الحكومية لأجل عامين - 5 سنوات - 10 سنوات) بسرعة في الأمد القريب.

وقال مركز أبحاث السوق المالية الأميركية (فيدت) إن تغيير بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي لسياسته النقدية بدءا من سبتمبر/أيلول من شأنه أن يفتح فرصة كبيرة لسوق الأسهم العالمية لتجاوز ذروتها، والبدء في توقع دورة نمو جديدة.

وبالعودة إلى سوق الأوراق المالية، كانت جلسة التداول في 16 أغسطس بمثابة جلسة انفجارية قياسية "FTD"، مما أدى إلى تنشيط عودة التدفق النقدي في السوق. كان الاتجاه الصعودي لمؤشر VN سلسًا للغاية بعد جلسة التداول المتفجرة أعلاه، من منطقة 1,230 نقطة إلى الاقتراب من منطقة المقاومة 1,280 - 1,300 نقطة في 6 جلسات تداول فقط.

يعود التدفق النقدي إلى السوق بسرعة، ويتم توزيعه بالتساوي على معظم الصناعات بشكل جيد للغاية، لأن ظروف التداول مواتية على المدى القصير (ظروف السوق منخفضة المخاطر للغاية). يساعد التدفق النقدي القوي على امتصاص ضغوط جني الأرباح قصيرة الأجل بشكل جيد، مثل الأسهم الرائدة الحالية العقارات والأوراق المالية التي تمتص ضغوط جني الأرباح بشكل جيد للغاية، حتى بعد ارتفاعها بنسبة 25% - 30% من القاع.

يعتقد خبراء FIDT أن التدفق النقدي الكبير الذي يدخل السوق سيساعد في الحفاظ على الاتجاه الصعودي المستقر لمؤشر VN. بالإضافة إلى ذلك، ارتفع حجم التداول بشكل قوي للغاية في مجموعة الأسهم القيادية، مما يدل على احتمالية عالية بأن تكون منطقة 1,180 - 1,230 نقطة هي قاع السوق على المدى المتوسط، ودعم قوي للغاية على المدى القصير.

ومع ذلك، اقترب مؤشر VN من منطقة المقاومة 1,280 - 1,300 نقطة للمرة الأولى منذ شهرين، مما يدل على إمكانية حدوث تصحيح فني (30 - 50 نقطة) إذا لم يكن التدفق النقدي كافياً لامتصاص ضغوط البيع عند الذروة. التصحيح الفني في منطقة المقاومة لن يحمل سوى إشارات تحذيرية قليلة، باستثناء بعض العوامل الفنية قصيرة المدى.

وقد ارتفعت الأسهم الرائدة مثل الأوراق المالية والعقارات بسرعة كبيرة على المدى القصير (20% - 30% في 3 أسابيع)، فضلاً عن زيادات مثيرة للإعجاب بنسبة 15% - 20% في العديد من مجموعات الأسهم القوية الأخرى.

وبناءً على ذلك، يرى FIDT أن السوق سوف يواجه ضغوطًا مستمرة لجني الأرباح على المدى القصير في الفترة المقبلة. اقترب مؤشر VN من نطاق 1,280 - 1,300 نقطة للمرة الأولى بعد انخفاض عميق وطويل للغاية. استمرت منطقة المقاومة 1280 - 1300 نقطة لأكثر من عام، مع حجم ضخم من الأسهم المتراكمة. ولذلك، فإن سيناريو اختراق مؤشر VNIndex لمستوى 1,300 نقطة والتوجه نحو نطاق 1,320 - 1,350 نقطة ليس بالأمر السهل.

ولذلك، تلاحظ FIDT للمستثمرين أن مؤشر VN سيشهد تصحيحًا فنيًا قصير المدى، مما يؤدي إلى إنشاء قاعدة سعرية تراكمية في نطاق 1,260 - 1,280 نقطة ، قبل اختراق الهدف متوسط ​​المدى عند 1,380 - 1,420 نقطة في الأشهر الثلاثة إلى الستة المقبلة. مع خصائص التدفق النقدي القوي للغاية على المدى القصير والمخاطر المنخفضة، فإن التصحيحات الفنية لمؤشر VN لن تكون عميقة بفضل التدفق النقدي الكبير المنتظر في السوق.

قد يشهد السوق تغيرات قطاعية مستمرة خلال الفترة المقبلة، مما يساعد مجموعة الأسهم القيادية على التراكم، وهي فرصة مواتية للانتشار إلى قطاعات أخرى.

يقترح خبراء FIDT اتجاهات تجذب التدفق النقدي للاستثمار قصير الأجل، بما في ذلك:

اتجاه تعافي سوق العقارات بعد الركود 2022-2023، فيما يتعلق بالثلاثي المتعلق بسوق العقارات؛ توصي FIDT بأسهم العقارات، بما في ذلك PDR، وDXG، وKDH.

اتجاه السوق للترقية في نهاية الربع الثالث من عام 2024، يقترح خبراء FIDT أسهم الأوراق المالية: HCM، VCI، عندما تسارع السلطات إلى الموافقة على آلية عدم التمويل المسبق المهمة.

وسيستمر اتجاه تعزيز الاستثمار العام، وفقا لسياسات الاستثمار العام الرئيسية للحكومة، خلال الفترة 2024-2025.

بالإضافة إلى ذلك، في قائمة المراقبة للربع الثالث من عام 2024، اختارت FIDT عددًا من الصناعات والأسهم المحتملة، بناءً على عدد من اتجاهات الصناعة المحددة: (1) صناعة النسيج والملابس (TNG، MSH، STK)، والتي تستفيد بشكل مباشر من الطلب المرتفع للغاية على الصادرات في النصف الثاني من عام 2024؛ (2) بعض الصناعات المحتملة الأخرى، مثل: الطاقة الكهرومائية - الطاقة المتجددة (HDG، TTA، REE)، الثروة الحيوانية (FIDT يقترح: DBC)، البلاستيك (FIDT يقترح: AAA)، التجزئة (DGW)...

وتظل الشركات التي يبلغ نمو أعمالها ذروته في عامي 2024 - 2025، وهي منطقة تقييم آمنة، خيارات استثمارية معقولة للغاية، مثل: البنوك (HDB، STB)، والقطاع الاستهلاكي (FIMSN)، والعقارات الصناعية (KBC).

وبحسب توقعات الخبراء لدى شركة أجريسيكو للأبحاث بشأن السوق وتوقعات الاستثمار للأسبوع المقبل، فقد اخترق مؤشر VN مستوى المتوسط ​​المتحرك لـ 20 يومًا، والذي يتوافق مع منطقة 1230 نقطة، مع سيولة مفاجئة في الجلسة الأخيرة من الأسبوع. ويأتي هذا بعد أن ابتعد مؤشر القوة النسبية عن أعلى مستوى سجله في 31 يوليو/تموز، مما يشير إلى أن الاتجاه الصعودي قد يكون في مكانه. في ظل افتقار السوق إلى المعلومات الداعمة، فمن المتوقع أن يظل مؤشر VN يتمتع بالقدرة على الارتفاع في الجلسة الأولى من الأسبوع، لكنه سيتباطأ تدريجياً وقد يعيد اختبار منطقة الدعم عند 1,245 (+-5) نقطة في الجلسات التالية.

توصي شركة Agriseco Research المستثمرين بإعادة هيكلة محافظهم الاستثمارية خلال فترات التعافي المبكرة للسوق. بالإضافة إلى ذلك، انتظر الفرصة لزيادة نسبة السهم مرة أخرى عندما يكمل VNIndex اختبار منطقة الدعم المذكورة أعلاه.

المصدر: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-26-308-ap-luc-chot-loi-ngan-han-d223264.html