ضغوط جني الأرباح على المدى القصير

قال خبراء من شركة الاستشارات FIDT إن منطقة المقاومة 1280 - 1300 نقطة صمدت لأكثر من عام، مع حجم كبير جدًا من الأسهم المتراكمة، لذلك ليس من السهل على مؤشر Vn اختراق علامة 1300، والتوجه نحو منطقة 1320 - 1350 نقطة.

واصل السوق الحفاظ على أسبوع تداول إيجابي وسط توقعات بأن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي خارطة طريق خفض أسعار الفائدة في اجتماعه المقبل، وأن ضغوط سعر الصرف سوف تهدأ بسرعة. ورغم أن الجلستين الأخيرتين من الأسبوع شهدتا تقلبات خلال الجلسة نتيجة ضغوط جني الأرباح، إلا أن الطلب كان جيداً جداً، ليغلق مؤشر VN الأسبوع عند 1,284.32 نقطة، مرتفعاً 33.09 نقطة.

تحسنت السيولة في كلا البورصتين هذا الأسبوع بشكل كبير مقارنة بأسبوع التداول السابق عندما ارتفع حجم التداول المتطابق بنسبة +20.6% في HOSE. تحول المستثمرون الأجانب إلى البيع الصافي مع -751 مليار دونج على HOSE، مع التركيز على VHM (-408.7 مليار دونج)، وصافي البيع HPG (-639.8 مليار دونج)، وHSG (-301.9 مليار دونج) وTCB (-175.3 مليار دونج)... في الاتجاه المعاكس، صافي الشراء FPT (+631.6 مليار دونج)، وCTG (+360.4 مليار دونج)...

وكان أبرز ما جاء في هذه المعلومات هو السياسة النقدية التي أعلن عنها بنك الاحتياطي الفيدرالي خلال اجتماعه في جاكسون هول في نهاية الأسبوع الماضي. وفي الرسالة الرئيسية للاجتماع، أكد رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول عكس السياسة النقدية، بعد دورة من تشديد أسعار الفائدة لمدة عامين تقريبًا.

بعد أن جاءت أرقام البطالة لشهر يوليو/تموز أسوأ كثيراً من المتوقع (ارتفاعاً من 4.1% إلى 4.3%)، اتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي خطوة لإعطاء الأولوية لصحة سوق العمل، وهو السبب الرئيسي وراء خفض أسعار الفائدة. ومن المرجح أن يعود اتجاه التضخم في الولايات المتحدة في الأمد المتوسط ​​إلى منطقة الهدف البالغة 2.0%، وبالتالي فإن مهمة ضمان صحة الاقتصاد ستحظى بأولوية أكبر.

وبحسب شركة FIDT المساهمة (شركة متخصصة في الاستشارات الاستثمارية وإدارة الأصول)، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة بالتأكيد بنسبة 0.25% في اجتماع سبتمبر. ستكون سرعة خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي سريعة للغاية، مع توقعات بخفض أسعار الفائدة 5-6 مرات بنسبة 0.25% في الأشهر الستة المقبلة. من المتوقع أن يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في اجتماعاته حتى مارس 2025. وقد انخفضت جميع اتجاهات أسعار الفائدة على الدولار الأمريكي قصيرة ومتوسطة الأجل (عائدات السندات الحكومية لمدة عامين - 5 سنوات - 10 سنوات) بسرعة في الأمد القريب.

وعلقت شركة FIDT قائلة إن عكس السياسة النقدية التي اتخذها بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اعتبارًا من سبتمبر/أيلول سيفتح فرصة كبيرة لسوق الأسهم العالمية لتجاوز ذروتها، والبدء في توقع دورة نمو جديدة.

وبالعودة إلى سوق الأوراق المالية، كانت جلسة التداول في 16 أغسطس جلسة انفجارية قياسية "FTD"، مما أدى إلى تنشيط عودة التدفق النقدي في السوق. كان الاتجاه الصعودي لمؤشر VN سلسًا للغاية بعد جلسة التداول المتفجرة أعلاه، من منطقة 1,230 نقطة إلى الاقتراب من منطقة المقاومة 1,280 - 1,300 نقطة في 6 جلسات تداول فقط.

يعود التدفق النقدي إلى السوق بسرعة، ويتم توزيعه بالتساوي على معظم الصناعات بشكل جيد للغاية، لأن ظروف التداول مواتية على المدى القصير (ظروف السوق منخفضة المخاطر للغاية). يساعد التدفق النقدي القوي على امتصاص ضغوط جني الأرباح قصيرة الأجل بشكل جيد، مثل الأسهم الرائدة الحالية العقارات والأوراق المالية التي تمتص ضغوط جني الأرباح بشكل جيد للغاية، حتى بعد ارتفاعها بنسبة 25% - 30% من القاع.

يعتقد خبراء FIDT أن التدفق النقدي الكبير الذي يدخل السوق سيساعد في الحفاظ على الاتجاه الصعودي المستقر لمؤشر VN. بالإضافة إلى ذلك، ارتفع حجم التداول بقوة كبيرة في مجموعة الأسهم القيادية، مما يدل على احتمال كبير أن تكون منطقة 1,180 - 1,230 نقطة هي قاع السوق على المدى المتوسط، ودعم قوي للغاية على المدى القصير.

ومع ذلك، اقترب مؤشر VN من منطقة المقاومة 1,280 - 1,300 نقطة للمرة الأولى منذ شهرين، مما يُظهر إمكانية حدوث تصحيح فني (30 - 50 نقطة) إذا لم يكن التدفق النقدي كافياً لامتصاص ضغوط البيع عند الذروة. إن التصحيح الفني لمنطقة المقاومة لن يكون له الكثير من العلامات الدالة، باستثناء بعض العوامل الفنية قصيرة الأجل.

وقد ارتفعت الأسهم الرائدة مثل الأوراق المالية والعقارات بسرعة كبيرة على المدى القصير (20% - 30% في 3 أسابيع)، فضلاً عن زيادات مثيرة للإعجاب بنسبة 15% - 20% في العديد من مجموعات الأسهم القوية الأخرى.

وبناءً على ذلك، يعتقد FIDT أن السوق سوف يواجه ضغوطًا مستمرة لجني الأرباح على المدى القصير في الفترة المقبلة. اقترب مؤشر VN من نطاق 1,280 - 1,300 نقطة للمرة الأولى بعد انخفاض عميق وطويل للغاية. استمرت منطقة المقاومة 1280 - 1300 نقطة لأكثر من عام، مع حجم ضخم من الأسهم المتراكمة. ولذلك فإن سيناريو اختراق مؤشر VNIndex لمستوى 1,300 نقطة والتوجه نحو نطاق 1,320 - 1,350 نقطة ليس بالأمر السهل.

لذلك، تلاحظ FIDT للمستثمرين أن مؤشر VN سيشهد تصحيحًا فنيًا قصير الأجل، مما يخلق قاعدة سعرية تراكمية في نطاق 1,260 - 1,280 نقطة ، قبل اختراق الهدف متوسط ​​الأجل عند 1,380 - 1,420 نقطة في الأشهر الثلاثة إلى الستة المقبلة. مع خصائص التدفق النقدي القوي للغاية على المدى القصير والمخاطر المنخفضة، فإن التصحيحات الفنية لمؤشر VN لن تكون عميقة بفضل التدفق النقدي الكبير المنتظر في السوق.

من الممكن أن يشهد السوق تغيرات مستمرة في القطاعات خلال الفترة المقبلة مما يساعد مجموعة الأسهم القيادية على التراكم، كما يشكل فرصة مواتية للانتشار إلى قطاعات أخرى.

يقترح خبراء FIDT اتجاهات تجذب التدفق النقدي للاستثمار قصير الأجل، بما في ذلك:

اتجاه تعافي سوق العقارات بعد الركود 2022-2023، فيما يتعلق بالثلاثي المتعلق بسوق العقارات؛ توصي FIDT بأسهم العقارات، بما في ذلك PDR، وDXG، وKDH.

اتجاه السوق للترقية في نهاية الربع الثالث من عام 2024، يقترح خبراء FIDT أسهم الأوراق المالية: HCM، VCI، عندما تسارع السلطات إلى الموافقة على آلية عدم التمويل المسبق المهمة.

ومن المقرر أن يستمر اتجاه تعزيز الاستثمار العام، وفقا للسياسات الاستثمارية العامة الرئيسية للحكومة، خلال الفترة 2024-2025.

بالإضافة إلى ذلك، في قائمة مراقبة الربع الثالث من عام 2024، اختارت FIDT عددًا من الصناعات والأسهم المحتملة، بناءً على عدد من اتجاهات الصناعة المعينة: (1) صناعة النسيج والملابس (TNG، MSH، STK)، والتي تستفيد بشكل مباشر من الطلب المرتفع للغاية على الصادرات في النصف الثاني من عام 2024؛ (2) بعض الصناعات المحتملة الأخرى، مثل: الطاقة الكهرومائية - الطاقة المتجددة (HDG، TTA، REE)، الثروة الحيوانية (تقترح FIDT: DBC)، البلاستيك (تقترح FIDT: AAA)، التجزئة (DGW)...

وتظل الشركات التي يبلغ نمو أعمالها ذروته في عامي 2024 و2025، وهي منطقة تقييم آمنة، خيارات استثمارية معقولة للغاية، مثل: الخدمات المصرفية (HDB، STB)، والقطاع الاستهلاكي (FIMSN)، والعقارات الصناعية (KBC).

وبحسب توقعات الخبراء لدى شركة أجريسيكو للأبحاث بشأن السوق وتوقعات الاستثمار للأسبوع المقبل، فقد اخترق مؤشر VN مستوى المتوسط ​​المتحرك لـ 20 يومًا، والذي يقابل منطقة 1230 نقطة، مع سيولة مفاجئة في الجلسة الأخيرة من الأسبوع. ويأتي هذا بعد أن ابتعد مؤشر القوة النسبية عن أعلى مستوى سجله في 31 يوليو/تموز، مما يشير إلى أن الاتجاه الصعودي قد يكون في مكانه. في ظل افتقار السوق إلى المعلومات الداعمة، فمن المتوقع أن يظل مؤشر VN يتمتع بالقدرة على الارتفاع في الجلسة الأولى من الأسبوع، لكنه سيتباطأ تدريجياً وقد يعيد اختبار منطقة الدعم عند 1,245 (+-5) نقطة في الجلسات التالية.

توصي شركة Agriseco Research المستثمرين بإعادة هيكلة محافظهم الاستثمارية خلال فترات التعافي المبكرة للسوق. بالإضافة إلى ذلك، انتظر الفرصة لزيادة نسبة السهم مرة أخرى عندما يكمل VNIndex اختبار منطقة الدعم المذكورة أعلاه.

المصدر: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-26-308-ap-luc-chot-loi-ngan-han-d223264.html