การเติบโตที่สูงไม่ได้เกิดขึ้นจากภาวะเงินเฟ้อที่ควบคุมไม่ได้

อัตราเงินเฟ้อ: ปัจจัยที่ต้องควบคุม

ในปี 2566 จีดีพีจะเติบโต 5.05% และดัชนี CPI จะเพิ่มขึ้น 3.25% จากปีก่อน ในปี 2567 คาดการณ์ว่า GDP จะเติบโต 7.09% และ CPI เพิ่มขึ้น 3.63% ตัวเลขบางตัว เช่น ด้านบนนี้ แสดงให้เห็นว่ากฎที่เป็นจริงอยู่เสมอก็คือ การเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง มักจะนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น

เป้าหมายของรัฐบาลที่มุ่งมั่นให้ GDP เติบโตอย่างน้อยร้อยละ 8 ในปีนี้และมุ่งเป้าที่ตัวเลขสองหลักในปีต่อๆ ไป สะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวัง ความพยายาม และความมุ่งมั่นอันยิ่งใหญ่ในการใช้ประโยชน์จากศักยภาพการเติบโตอย่างเต็มที่ในยุคการพัฒนาประเทศ อย่างไรก็ตาม เรื่องนี้ยังคงทำให้เกิดปัญหาในการรักษาเสถียรภาพเศรษฐกิจมหภาค ซึ่งความท้าทายที่สำคัญประการหนึ่งก็คือการควบคุมเงินเฟ้อ

เพราะการเติบโตทางเศรษฐกิจที่รวดเร็วส่งผลให้มีความต้องการเงินลงทุน การบริโภค และสินเชื่อเพิ่มมากขึ้น เมื่อความต้องการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและอุปทานไม่สามารถตามทัน ราคาสินค้าและบริการจะ "เพิ่มสูงขึ้น" ส่งผลให้เกิดแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ตามข้อมูลจาก TS. Andrea Coppola หัวหน้าคณะนักเศรษฐศาสตร์ประจำธนาคารโลก (WB) ประจำเวียดนาม กัมพูชา และลาว กล่าวว่าหากอัตราการเติบโตของ GDP จะเพิ่มขึ้นถึง 8% หรือสูงกว่านั้นในปีต่อๆ ไป เวียดนามจำเป็นต้องใช้มาตรการควบคุมเงินเฟ้ออย่างรอบคอบ

“การชั่งน้ำหนักระหว่างการเติบโตและเงินเฟ้อนั้นต้องอาศัยความสมดุล โดยขึ้นอยู่กับศักยภาพของเศรษฐกิจและกำลังการผลิต หากเร่งกระตุ้นการเติบโตเร็วเกินไป ความเสี่ยงของภาวะเงินเฟ้อสูงก็หลีกเลี่ยงไม่ได้” ดร. แอนเดรีย คอปโปลา กล่าว

ปัญหาการควบคุมเงินเฟ้อไม่เพียงแต่เป็นปัญหาภายในประเทศเท่านั้น แต่ยังได้รับผลกระทบอย่างมากจากตลาดต่างประเทศอีกด้วย แรงกดดันเงินเฟ้อจากการนำเข้ายังคงเป็นข้อกังวลอย่างต่อเนื่อง ตัวอย่างเช่น การที่ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นทำให้สินค้าที่นำเข้ามายังเวียดนามมีราคาแพงขึ้น ส่งผลให้ต้นทุนการผลิตสูงขึ้น นอกจากนี้ นโยบายภาษีศุลกากรของรัฐบาลสหรัฐฯ คาดว่าจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ ทำให้อัตราเงินเฟ้อในสหรัฐฯ เพิ่มสูงขึ้น อัตราดอกเบี้ยลดได้ยาก ส่งผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทานและการเติบโตทางเศรษฐกิจ ซึ่งอาจส่งผลทางอ้อมต่อเงินเฟ้อในประเทศ และทำให้พื้นที่นโยบายการเงินของเวียดนามแคบลง...

พัฒนาการด้านเงินเฟ้อ (ที่มา: WB)

การเติบโตที่สูงต้องมาคู่กับเสถียรภาพเศรษฐกิจมหภาค

อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญยังเชื่ออีกว่าภาพรวมของอัตราเงินเฟ้อในปีนี้ยังคงค่อนข้างมองในแง่ดี ต.ส. Can Van Luc หัวหน้าทีมเศรษฐศาสตร์ของ BIDV กล่าวว่าแรงกดดันต่อเงินเฟ้อจากการเพิ่มขึ้นของการเบิกจ่ายการลงทุนภาครัฐหรือการบริโภคภายในประเทศที่เพิ่มขึ้นไม่ใช่แค่ในปีนี้เท่านั้น แต่เคยมีมาแล้วก่อนหน้านี้ ดังนั้นจึงไม่ใช่แรงกดดันที่รุนแรงเกินไป นอกจากนี้ ปัจจัยที่ผู้เชี่ยวชาญรายนี้เน้นย้ำว่าอาจช่วยลดแรงกดดันเงินเฟ้อได้ ก็คือ ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ในตลาดโลกค่อนข้างคงที่ โดยเฉพาะราคาน้ำมัน (ซึ่งคาดการณ์ว่าจะอยู่ที่ประมาณ 70 เหรียญสหรัฐต่อบาร์เรลในปีนี้ และอาจลดลงในปีหน้า)

“คาดว่าอัตราเงินเฟ้อปีนี้จะอยู่ที่ 4 - 4.5% เท่านั้น ซึ่งอยู่ภายใต้การควบคุมอย่างสมบูรณ์” ดร. คาน วัน ลุค แสดงความคิดเห็น แต่ตามที่ผู้เชี่ยวชาญรายนี้กล่าวไว้ ในระยะยาว ด้วยเป้าหมายการเติบโตสองหลักทุกปีตั้งแต่ปีหน้า เวียดนามจะต้องพยายามควบคุมอัตราเงินเฟ้อให้อยู่ต่ำกว่าเกณฑ์ 5% เพื่อหลีกเลี่ยงความไม่แน่นอน เนื่องจากเมื่อแรงกดดันด้านราคาเพิ่มมากขึ้น การที่จะควบคุมอัตราเงินเฟ้อให้ลดลงอีกครั้งจะเป็นเรื่องยากมาก จิตวิทยาเงินเฟ้อและคาดการณ์เงินเฟ้อ เมื่อรวมกับอัตราเงินเฟ้อจริงที่เกิน 5% แล้ว จะรุนแรงมาก

ผู้เชี่ยวชาญยังเน้นย้ำว่าอัตราเงินเฟ้อไม่ใช่ปรากฏการณ์เดี่ยวๆ แต่ได้รับอิทธิพลจากปัจจัยหลายประการ ดังนั้น การควบคุมอัตราเงินเฟ้อจึงต้องอาศัยแนวทางที่ครอบคลุมและเป็นระบบ ซึ่งรวมถึงเสาหลักสามประการดังต่อไปนี้: (i) นโยบายการเงินและการคลังจะต้องประสานงานกันอย่างดีเพื่อรักษาสมดุล และผ่อนคลายเพียงพอที่จะรองรับการเติบโต แต่ไม่มากเกินไปจนทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อที่มากเกินไป (ii) ควบคุมราคา โดยเฉพาะสินค้าจำเป็นที่รัฐบริหารจัดการ (ปรับราคาตามแผนงาน แต่หลีกเลี่ยงการเร่งรีบในเวลาเดียวกัน) เพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากการ “ตามกระแส” ซึ่งจะทำให้คาดการณ์อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้น (iii) ปรับปรุงผลผลิตแรงงาน ประยุกต์ใช้เทคโนโลยีในการผลิต ปรับปรุงห่วงโซ่อุปทาน... เพื่อช่วยให้เศรษฐกิจพัฒนาเชิงลึก แทนที่จะพึ่งพาการเพิ่มทุนการลงทุนและการขยายอุปทานเงินเพียงอย่างเดียว

“ในบริบทปัจจุบัน เมื่อเวียดนามกำหนดเป้าหมายการเติบโตของ GDP ที่ทะเยอทะยาน สิ่งสำคัญคือการติดตามอย่างใกล้ชิดและใช้มาตรการเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ ขณะเดียวกันก็ส่งเสริมกำลังการผลิตเพื่อเพิ่มการเติบโตอย่างยั่งยืน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อประชากรสูงอายุเพิ่มขึ้น การปรับปรุงประสิทธิภาพการทำงานของแรงงานจึงเป็นปัจจัยสำคัญ ในส่วนของสินเชื่อ เป้าหมายการเติบโตของสินเชื่อในปีนี้ได้รับการปรับขึ้นเพื่อสนับสนุนระบบการเงิน การลงทุน การบริโภค รวมถึงส่งเสริมอุปสงค์รวมในประเทศ อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือต้องมั่นใจว่ากระแสเงินทุนจะถูกใช้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ หลีกเลี่ยงความเสี่ยงจากเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นและหนี้เสีย การติดตามและกำกับดูแลอย่างใกล้ชิดในอนาคตมีความจำเป็นเพื่อรักษาเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ” ดร. อันเดรีย คอปโปลา แนะนำ

ผู้เชี่ยวชาญยังเชื่ออีกว่าการเติบโตที่สูงจะมีความหมายก็ต่อเมื่อเสถียรภาพเศรษฐกิจมหภาคได้รับการรักษาไว้ และอัตราเงินเฟ้ออยู่ภายใต้การควบคุมอยู่เสมอ การเติบโตทางเศรษฐกิจที่สูงโดยไม่ทำให้อัตราเงินเฟ้อสูงเกินการควบคุมไม่ใช่งานที่ยาก แต่ต้องมีการทำงานร่วมกันอย่างราบรื่นระหว่างนโยบายและกฎระเบียบมหภาค

“คาดว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะยังคงต่ำกว่าเป้าหมาย แต่ควรใช้ความระมัดระวัง ราคาอาหารคงที่ อัตราเงินเฟ้อยังคงทรงตัวในปี 2024 และคาดว่าจะคงที่ที่ 3.5% ในปี 2025-26 ต่ำกว่าเป้าหมาย 4.5-5% สำหรับปี 2025 แม้จะมีความขัดแย้งในยูเครนและตะวันออกกลางอยู่ แต่คาดว่าอัตราเงินเฟ้อราคาน้ำมันจะยังคงลดลงต่อไป คาดว่าแพ็คเกจการชำระเงินที่เกี่ยวข้องกับการลดขนาดภาครัฐในระหว่างการควบรวมกระทรวงและหน่วยงานต่างๆ จะมีผลกระทบต่ออัตราเงินเฟ้อทั่วไปเพียงเล็กน้อย เนื่องจากภาคส่วนของรัฐมีขนาดเล็กเมื่อเทียบเป็นสัดส่วนของการจ้างงานทั้งหมด” ตามรายงานเศรษฐกิจ Taking Stock ของธนาคารโลก

ที่มา: https://thoibaonganhang.vn/tang-truong-cao-khong-danh-doi-voi-lam-phat-vuot-tam-kiem-soat-162092.html