พันธบัตรใหม่จะฟื้นตัว ตลาดพัฒนาเข้มข้นขึ้น

พันธบัตรมูลค่า 234 ล้านล้านดองจะครบกำหนดในปี 2024

ตลาดพันธบัตรภาคเอกชนฟื้นตัวเล็กน้อยในปี 2566 โดยมูลค่าการออกพันธบัตรใหม่แตะระดับ 345.8 ล้านล้านดอง เพิ่มขึ้น 8.6% จากช่วงเวลาเดียวกัน เฉพาะพันธบัตรขององค์กรที่ออกต่อประชาชนมีอัตราการเติบโตที่โดดเด่น แตะที่ 37 ล้านล้านดอง เพิ่มขึ้น 74.6%

FiinRatings คาดการณ์ว่ามูลค่าพันธบัตรของบริษัทที่จะครบกำหนดในปี 2567 จะสูงถึง 234 ล้านล้านดอง เพิ่มขึ้น 6.47% เมื่อเทียบกับปีก่อน โดยอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์มีสัดส่วนมากกว่า 41% ของมูลค่าครบกำหนด รองลงมาคือสถาบันสินเชื่อที่มีสัดส่วน 22.2% เมื่อเทียบกับปี 2566 ตลาดจะเผชิญภาระเพิ่มเติมจากพันธบัตรที่มีการชำระเงินต้น/ดอกเบี้ยล่าช้า ซึ่งขยายเวลาออกไปถึงพระราชกฤษฎีกา 08 โดยมีมูลค่าประเมินที่จะดำเนินการอยู่ที่ 99.7 ล้านล้านดอง

“แรงกดดันด้านการชำระเงินของบริษัทอสังหาริมทรัพย์คาดว่าจะบรรเทาได้ยากเมื่อตลาดยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่ ปัญหาทางกฎหมายยังคงมีอยู่เนื่องจากความล่าช้าของนโยบาย และธุรกิจต้องใช้เวลาในการปรับสมดุลกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน ความเสี่ยงของการชำระเงินล่าช้าในตลาดจะเพิ่มขึ้นเช่นกันเนื่องจากข้อกำหนดที่ขยายออกไปบางส่วนในพระราชกฤษฎีกา 08 ที่หมดอายุลง และแรงกดดันจากการออกพันธบัตรที่มีพันธะในการซื้อคืนในปี 2024” ผู้เชี่ยวชาญจาก FiinRatings กล่าว

FiinRatings คาดว่าตลาดพันธบัตรขององค์กรในปี 2567 จะเข้าสู่ช่วงการพัฒนาใหม่ในทิศทางที่เข้มงวดยิ่งขึ้น โดยมีการใช้ข้อกำหนดที่สูงขึ้นสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดทั้งหมด ซึ่งช่วยให้กิจกรรมการออกพันธบัตรใหม่ๆ ฟื้นตัวได้อย่างค่อยเป็นค่อยไป กฎระเบียบมากมายในพระราชกฤษฎีกา 65/2022/ND-CP ซึ่งจะมีผลบังคับใช้ในปี 2024 จะสร้างวินัยที่เข้มงวดยิ่งขึ้นให้กับผู้ถือผลประโยชน์ทั้งหมด และสนับสนุนการฟื้นฟูความเชื่อมั่นของตลาด ความต้องการออกพันธบัตรจำนวนมากของกลุ่มธนาคารเพื่อเสริมแหล่งทุนและตอบสนองตัวชี้วัดความปลอดภัยทางการเงิน จะเป็นปัจจัยสำคัญในตลาดพันธบัตรในปี 2567

การบังคับใช้พระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 65 จำเป็นต้องมีแผนงานในการสร้างตลาดที่กำลังพัฒนา

ตามที่ดร. Can Van Luc หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ ของ BIDV กล่าวว่า การใช้พระราชกฤษฎีกาหมายเลข 65/2022/ND-CP เป็นสิ่งจำเป็น แต่ต้องมีแผนงานและความสมดุลเพื่อสร้างการพัฒนาตลาดต่อไป

พระราชกฤษฎีกา 08/2023/ND-CP แก้ไขเงื่อนไข 3 ประการ โดยเงื่อนไขเกี่ยวกับระยะเวลาเสนอขาย 60 วันยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่ที่สำคัญที่สุด เงื่อนไขสำหรับนักลงทุนมืออาชีพต้องพิจารณาถึงเวลาที่เฉพาะเจาะจงมากขึ้น ว่าจะขยายเวลาหรือไม่ และจะขยายเวลาอย่างไร หากเราต้องการตลาดที่มีสุขภาพดี มีผู้ซื้อที่เหมาะสม มีความรู้ มีประสบการณ์ และเข้าใจ เราจะยังคงใช้ข้อกำหนดและเงื่อนไขของนักลงทุนมืออาชีพตามพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 65 ต่อไป

นอกจากนี้ ข้อกำหนดเกี่ยวกับการจัดอันดับเครดิตสำหรับธุรกิจที่มีผู้ออกหลักทรัพย์ควรมีแผนงานที่เหมาะสมยิ่งขึ้น ในปัจจุบันทั้งประเทศมีองค์กรจัดอันดับเครดิตสำหรับบริษัทที่ออกพันธบัตรเพียง 3 แห่งเท่านั้น และที่สำคัญยิ่งกว่านั้น วัฒนธรรมและนิสัยของผู้ออกที่ซื้อบริการจัดอันดับเครดิตยังไม่เกิดขึ้นอย่างชัดเจน

ดังนั้น ดร.คาน วัน ลุค กล่าวว่า จำเป็นต้องพิจารณาแผนงานที่เหมาะสมสำหรับกฎระเบียบการจัดอันดับเครดิต และโดยเฉพาะอย่างยิ่ง การจำแนกกลุ่มตามกลุ่มที่ต้องการการจัดอันดับเครดิต และกลุ่มที่ไม่ต้องการการจัดอันดับเครดิต ตัวอย่างเช่น ธนาคารพาณิชย์ไม่จำเป็นต้องมีเรตติ้งเครดิต เพราะพวกเขาออกเพื่อจุดประสงค์ที่ชัดเจนมาก นั่นก็คือ การเพิ่มเงินทุนชั้นสอง และประการที่สอง อัตราส่วนความปลอดภัยของธนาคารจะได้รับการจัดการอย่างเข้มงวดโดยรัฐบาล

แหล่งที่มา