ลดจำนวนนักลงทุนรายบุคคลเพื่อหลีกเลี่ยงผลที่ตามมา

ตลาดพันธบัตรองค์กรรายบุคคล: ลดการลงทุนของนักลงทุนรายบุคคลเพื่อหลีกเลี่ยงผลที่ตามมา

ผู้เชี่ยวชาญ ด้านเศรษฐกิจ เตือนว่าสัดส่วนของนักลงทุนรายบุคคลที่เข้าร่วมลงทุนในพันธบัตรของบริษัทรายบุคคลควรลดลงอย่างค่อยเป็นค่อยไป มิฉะนั้นจะก่อให้เกิดผลกระทบร้ายแรง

สูญเสียเงิน นักลงทุนรายบุคคลจะร้องเรียนกับใครได้บ้าง?

ในขณะที่เรื่องราวของนักลงทุนพันธบัตรนับหมื่นรายใน Tan Hoang Minh และ Van Thinh Phat ยังไม่สงบลง ผู้ถือพันธบัตรอีกหลายพันรายก็ต้องยอมรับการขยายเวลาและเลื่อนการชำระหนี้พันธบัตรเช่นกัน โดยรอคอยวันครบกำหนดชำระด้วยความกังวล การขาดทุนรายบุคคลจากการลงทุนในพันธบัตรไม่ได้เกิดขึ้นเฉพาะในเวียดนามเท่านั้น

นายโด หง็อก กวี๋ญ เลขาธิการสมาคมตลาดพันธบัตรเวียดนาม กล่าวว่า ในช่วงวิกฤตปี 2551-2554 ซึ่งเป็นช่วงที่บริษัท Lehman Brothers ล้มละลาย นักลงทุนพันธบัตรรายย่อยจำนวนมากสูญเสียเงินไป รวมถึงนักลงทุนรายบุคคลในฮ่องกงด้วย ในช่วงเวลาดังกล่าว นักลงทุนรายบุคคลตำหนิ รัฐบาล ว่าไม่มีความรับผิดชอบในการอนุญาตให้ธุรกิจต่างๆ ออกพันธบัตร และหน่วยงานจัดอันดับความน่าเชื่อถือยังให้การจัดอันดับที่ไม่ถูกต้องอีกด้วย

ภายหลังจากเกิดเรื่องอื้อฉาว ฮ่องกงได้นำเครื่องมือบังคับมาใช้ในกระบวนการเสนอขาย โดยกำหนดให้ต้องมีรายการความเสี่ยงทั้งหมดสำหรับผลิตภัณฑ์ทางการเงิน และกำหนดให้ผู้ลงทุนต้องอ่านและลงนาม โดยยอมรับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องอย่างเต็มที่

แม้ว่ากฎหมายหลักทรัพย์ปี 2019 และพระราชกฤษฎีกา 65/2022/ND-CP จะได้ยกระดับมาตรฐานสำหรับนักลงทุนมืออาชีพ แต่การปฏิบัติตามมาตรฐานดังกล่าวไม่ได้หมายความว่านักลงทุนรายบุคคลมืออาชีพจะสามารถประเมินความเสี่ยงของพันธบัตรได้อย่างครบถ้วน

นายเหงียน อันห์ มินห์ รองหัวหน้าแผนกบริหารการลงทะเบียนพันธบัตร บริษัท ศูนย์รับฝากหลักทรัพย์และหักบัญชีเวียดนาม (VSD) กล่าวว่า ในตลาดพันธบัตร บทบาทของนักลงทุนรายบุคคลมืออาชีพมีความสำคัญมาก แต่ในความเป็นจริงแล้วนักลงทุนถูกเรียกว่ามืออาชีพ แต่คำจำกัดความก็ไม่ได้เคร่งครัด เพียงแค่ต้องได้รับการยืนยันจากบริษัทหลักทรัพย์ก็สามารถเป็นนักลงทุนมืออาชีพได้แล้ว

ในทางกลับกัน เมื่อธุรกิจเสนอขายหุ้นแบบส่วนตัวให้กับบุคคล ส่วนใหญ่มักจะสนใจแค่การเสนอขายให้มากที่สุดเท่าที่จะทำได้ และไม่สนใจว่านักลงทุนจะมีความรู้หรือการตัดสินใจเพียงพอเกี่ยวกับธุรกิจหรือไม่

โดยปกตินักลงทุนจะซื้อตามคำแนะนำของนายหน้าหรือญาติ สิ่งนี้นำไปสู่ผลที่ตามมามากมายเมื่อผู้ออกตราสารไม่สามารถรับประกันความสามารถในการชำระหนี้ได้ ส่งผลให้ผู้ลงทุนรายบุคคลเกิดความสูญเสีย

“ในความเห็นของผม ตลาดพันธบัตรของบริษัทต่างๆ จะต้องพัฒนาอย่างยั่งยืนโดยต้องพัฒนาความรู้ของนักลงทุนรายบุคคล นักลงทุนรายบุคคลควรได้รับการสนับสนุนให้มอบอำนาจให้ตัวแทนเพื่อเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับพันธบัตรและรับผิดชอบต่อผลิตภัณฑ์ที่เสนอให้กับนักลงทุน” นายมินห์เสนอแนะ

ส่งเสริมให้บุคคลทั่วไปลงทุนผ่านกองทุน

นายฮวง วัน ทู รองประธานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) กล่าวว่าในอนาคตอันใกล้นี้ คณะกรรมการจะมีกฎระเบียบเพื่อแนะนำนักลงทุนรายย่อยให้ลงทุนในหุ้นและพันธบัตรขององค์กรผ่านกองทุน

“การละเมิดที่เกิดขึ้นในตลาดทั้งหมดตกอยู่ที่กลุ่มนักลงทุนที่มีความสามารถในการประเมินความเสี่ยงจำกัด ดังนั้น คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์จึงกำลังศึกษาประเด็นการออกพันธบัตรเอกชน โดยมุ่งเป้าไปที่นักลงทุนสถาบันมืออาชีพเพื่อเพิ่มความเป็นมืออาชีพและการประเมินความเสี่ยง คณะกรรมการยังจะเสริมความแข็งแกร่งให้กับกิจกรรมกองทุน ส่งเสริมการเปิดกองทุนเพิ่มเติม เราคาดหวังว่ากฎระเบียบที่แก้ไขจะได้รับการอนุมัติ จากรัฐสภา ในเดือนตุลาคม 2568 และมีผลบังคับใช้ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2568” นายทู กล่าว

ในความเป็นจริงไม่มีผลิตภัณฑ์ทางการเงินใดที่ปราศจากความเสี่ยง เพียงแต่มีความเสี่ยงมากหรือน้อยเท่านั้น นักลงทุนแต่ละรายจำเป็นต้องกำหนดความเสี่ยงที่ยอมรับได้ของตนเองตามความรู้ของตนเอง เป็นเรื่องยากที่จะสร้างกลไกเพื่อให้มั่นใจว่านักลงทุนทุกคนมีความรู้ทางวิชาชีพ

ในช่วงเวลาปัจจุบัน หน่วยงานจัดการจะต้องพัฒนานโยบายเป้าหมายที่เหมาะสมกับบริบท โดยมีกรอบในการปกป้องผลประโยชน์ของนักลงทุนรายบุคคลอย่างสมเหตุสมผล แต่ไม่สามารถปกป้องได้อย่างสมบูรณ์

นายโด หง็อก กวีญ เลขาธิการสมาคมตลาดพันธบัตรเวียดนาม

ในความเป็นจริงความเสี่ยงที่เกิดจากพันธบัตรขององค์กรไม่จำเป็นต้องเกิดจากความอ่อนแอของนักลงทุนในการประเมินและประเมิน ผลโครงการ หรือบริษัทที่ออกพันธบัตร แต่บ่อยครั้งเกิดจากปัจจัยเชิงวัตถุมากกว่า บางครั้งการออกพันธบัตรอาจมีแผนธุรกิจที่ดี แต่หากเผชิญกับความเสี่ยงด้านตลาด ผู้ออกพันธบัตรไม่สามารถชำระเงินตรงเวลาได้

ไม่ใช่แค่ TPDN เท่านั้น แต่ต้องเข้าใจว่าไม่มีช่องทางการลงทุนใดที่ปลอดภัยอย่างแน่นอน อย่างไรก็ตาม การลดสัดส่วนของนักลงทุนรายบุคคลที่เข้าร่วมการลงทุนในพันธบัตรขององค์กรรายบุคคลลงอย่างค่อยเป็นค่อยไปถือเป็นทิศทางที่ถูกต้อง

“ประสบการณ์จากประเทศอื่นและความเป็นจริงในเวียดนามแสดงให้เห็นว่าไม่ควรสนับสนุนให้นักลงทุนรายบุคคลซื้อพันธบัตรรายบุคคล นี่เป็นช่องทางที่รัฐบาลต้อง 'แก้ไข' มิฉะนั้นจะเกิดผลร้ายแรงตามมา จำเป็นต้องมีกลไกเพื่อดึงดูดนักลงทุนสถาบัน” นายเหงียน กวาง ทวน ผู้อำนวยการทั่วไปของ FiinRatings เสนอแนะ

เกี่ยวกับประเด็นการศึกษาทางการเงินสำหรับนักลงทุนรายบุคคล ดร. คาน วัน ลุค ผู้เชี่ยวชาญด้านเศรษฐศาสตร์ กล่าวว่า ความตระหนักรู้และความเข้าใจของนักลงทุนในหุ้นโดยทั่วไปและนักลงทุนในพันธบัตรขององค์กรโดยเฉพาะยังคงมีจำกัด ทำให้เกิดความเป็นไปได้ของการใช้จิตวิทยาแบบหมู่คณะ โดยนักลงทุนสนใจเฉพาะอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น โดยไม่คำนึงถึงความเสี่ยง

“นักลงทุนรายบุคคลจำเป็นต้องพัฒนาความรู้และทักษะในการจัดการการเงินส่วนบุคคล โดยเฉพาะอย่างยิ่งเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์การลงทุน กฎระเบียบในตลาดหุ้นและตลาดพันธบัตรขององค์กร ตลอดจนทำความเข้าใจข้อมูลเกี่ยวกับองค์กรที่ออกหลักทรัพย์ให้ครบถ้วน อาจต้องผ่านนักลงทุนสถาบันเพื่อให้สามารถตัดสินใจลงทุนได้ถูกต้อง” นายลุคแนะนำ

ที่มา: https://baodautu.vn/cho-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-giam-nha-dau-tu-ca-nhan-de-tranh-hau-hoa-d222672.html