เฟดลดดอกเบี้ย ตลาดหุ้นคาดมีหุ้น 2 กลุ่ม

เฟดลดดอกเบี้ย ตลาดหุ้นคาดมีหุ้น 2 กลุ่ม

ณ จุดนี้ในเดือนกันยายน ตามที่ผู้เชี่ยวชาญเหงียน ดึ๊ก คัง คาดการณ์ว่าตลาดหุ้นเวียดนามคาดว่าจะมีหุ้นอยู่ 2 กลุ่ม หลังจากที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐาน

ด้วยการเคลื่อนไหวของธนาคารกลางสหรัฐ เงินทุนต่างชาติอาจหยุดขายสุทธิและอาจกลับสู่ตลาดหุ้นเวียดนามอีกครั้ง

นายเหงียน ดึ๊ก คัง หัวหน้าแผนกวิเคราะห์หลักทรัพย์ Pinetree แบ่งปันกับ หนังสือพิมพ์อิเล็กทรอนิกส์เพื่อการลงทุน - Baodautu.vn เกี่ยวกับผลกระทบจากการตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐานของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และผลที่ตามมาร้ายแรงของพายุหมายเลข 3 (ยากิ) ต่อเศรษฐกิจและตลาดหุ้นของเวียดนาม

ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐาน ทำให้อัตราดอกเบี้ยขั้นพื้นฐานอยู่ที่ระดับ 4.75 - 5% เมื่อคืนตามเวลาเวียดนาม คุณช่วยบอกความคิดเห็นของคุณให้เราทราบเกี่ยวกับผลกระทบของการตัดสินใจข้างต้นต่อตลาดหุ้นเวียดนามได้ไหม

เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2563 ที่คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ ( FOMC) ซึ่งเป็นหน่วยงานกำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐาน ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลางอยู่ที่ 4.75% - 5% การที่เฟดคาดว่าจะลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐานในการประชุมเดือนกันยายน ถือเป็นปัจจัยบวกต่อตลาด

คาดว่าปัจจัยนี้จะส่งผลสองประการ

ผลกระทบประการแรกชี้ให้เห็นว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ มีความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะถดถอย และเฟดถูกบังคับให้ลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อสนับสนุนเศรษฐกิจ หากสหรัฐฯ เข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย ก็จะส่งผลกระทบเชิงลบต่อเวียดนาม โดยเฉพาะธุรกิจส่งออก (สหรัฐฯ เป็นหนึ่งในพันธมิตรส่งออกที่ใหญ่ที่สุดของประเทศ)

ในทางกลับกัน ผลกระทบประการที่สองก็คือ การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะลดแรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยน ส่งผลให้ธนาคารแห่งรัฐสามารถคงนโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย (อัตราดอกเบี้ยต่ำในปัจจุบัน) ได้มากขึ้น ในช่วง 2 เดือนที่ผ่านมา อัตราแลกเปลี่ยนลดลง หลังจากที่ “ตรึง” อยู่ที่จุดสูงสุดมาเป็นเวลานาน

เมื่อสรุปแล้ว เมื่อประเมินผลกระทบโดยรวมแล้ว ฉันคิดว่าการตัดสินใจของเฟดมีผลกระทบเชิงบวกมากกว่า อย่างไรก็ตาม ในแง่ของการลงทุนในตลาดหุ้น นักลงทุนไม่ควรคาดหวังว่าตลาดจะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากมีข้อมูลนี้ เนื่องจากข้อมูลดังกล่าวไม่ใช่ข้อมูลใหม่ทั้งหมด แต่เป็นข้อมูลที่ตลาดคาดการณ์ไว้และสะท้อนอยู่ในระดับราคาปัจจุบันอยู่แล้ว

แม้ว่าในการแถลงข่าว ประธานพาวเวลล์จะกล่าวว่าเฟดจะไม่รีบผ่อนคลายนโยบาย อย่างไรก็ตาม การปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งนี้ยังถือเป็นจุดเริ่มต้นที่แข็งแกร่งในการพลิกกลับนโยบายการเงิน

ในระยะยาวแนวโน้มดังกล่าวจะส่งผลต่อตลาดหุ้นเวียดนามอย่างไร? คุณช่วยแบ่งปันบันทึกเกี่ยวกับการสร้างพอร์ตโฟลิโอของคุณในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้านี้ได้ไหม

หากมองในภาพรวม ปัจจัยที่น่าจะส่งผลบวกต่อตลาดน่าจะเป็นระดับอัตราดอกเบี้ยของเฟดตั้งแต่ตอนนี้ไปจนถึงสิ้นปี 2567 โดยพิจารณาจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างผลตอบแทนในปัจจุบันและอนาคต (อัตราดอกเบี้ยเฟดโดยนัย) จะเห็นได้ว่าตลาดคาดการณ์ว่าในปี 2567 ระดับอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะลดลงอย่างแน่นอนอย่างน้อย 50 จุดพื้นฐาน และมีโอกาส 75% ที่จะปรับตัวลดลง 75 จุด

ตามแผนภูมิ Dot Plot ซึ่งเป็นภาพสะท้อนของการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของสมาชิก FOMC สถานการณ์ที่น่าจะเป็นไปได้มากที่สุดที่สมาชิก FOMC หลายคนให้ไว้คือสถานการณ์ที่เฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยอีก 100 จุดพื้นฐานในปี 2025 และ 50 จุดในปี 2026 ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยกองทุนของรัฐบาลกลางอยู่ที่ประมาณ 2.75% - 3% ภายในสิ้นปี 2026 หากเฟดดำเนินการอย่างเด็ดขาด นี่จะเป็นปัจจัยบวกที่ช่วยสนับสนุนตลาด

เราคาดหวังว่าเงินทุนจากต่างประเทศจะหยุดขายสุทธิหรือแม้กระทั่งกลับมาเมื่อเฟดลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะทำให้วงจรการขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติพลิกกลับในช่วงเกือบ 2 ปีที่ผ่านมา

ในช่วงเร็วๆ นี้ มีสัญญาณการที่นักลงทุนต่างชาติเริ่มหันกลับมาลงทุนในตลาดรอบข้าง เช่น ประเทศไทย ดังนั้นในช่วงเดือนกันยายนนี้ ผมจึงคาดหวังหุ้นอยู่ 2 กลุ่มที่มีปัจจัยสนับสนุน 2 ประการ กลุ่มแรกคือกลุ่มหุ้นขนาดใหญ่ซึ่งได้รับความนิยมจากนักลงทุนต่างชาติ (เช่น VNM, ACB, MBB, MWG...) ในขณะเดียวกัน หุ้นที่จะได้ประโยชน์จากกำลังซื้อที่เพิ่มขึ้นและตลาดในประเทศในไตรมาสที่ 4 ของปีนี้ (เช่น VNM, TLG, MSN, PNJ...) ก็ถือเป็นหุ้นที่น่าจับตามองเช่นกันที่นักลงทุนควรจับตามอง

คุณเหงียน ดึ๊ก คัง หัวหน้าแผนกวิเคราะห์หลักทรัพย์ไพน์ทรี

นอกจากการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในปัจจัยมหภาคระหว่างประเทศแล้ว ในเวียดนาม พายุหมายเลข 3 (ยากิ) ซึ่งเป็นพายุที่รุนแรงที่สุดในรอบ 30 ปีที่ผ่านมา ในภูมิภาคทะเลตะวันออก เพิ่งสร้างความเสียหายร้ายแรงอย่างยิ่ง คุณประเมินผลกระทบของปัจจัยข้างต้นต่อเศรษฐกิจและธุรกิจ โดยเฉพาะกลุ่มธุรกิจที่จดทะเบียนอยู่ในตลาดหลักทรัพย์อย่างไร

พายุไต้ฝุ่นยางิเป็นพายุที่มีอานุภาพทำลายล้างสูง ได้ก่อให้เกิดความเสียหายอย่างรุนแรงต่อโครงสร้างพื้นฐาน ทรัพย์สิน และประชาชนในพื้นที่ เช่น กวางนิญ ไฮฟอง ฮานอย และจังหวัดทางตอนกลางและบนภูเขาทางตอนเหนือ คาดว่าความเสียหายน่าจะอยู่ที่หลายพันล้านดอง

ตามข้อมูลของกระทรวงการวางแผนและการลงทุน คาดว่าความเสียหายทั้งหมดที่เกิดจากพายุจะมีมูลค่าประมาณ 50,000 พันล้านดอง ส่งผลให้การเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่ 3 และ 4 ลดลง 0.35% และ 0.22% ตามลำดับ GDP ประจำปีลดลง 0.15% นี่เป็นการประมาณการเบื้องต้น แต่ผลกระทบที่เกิดขึ้นจริงอาจมากกว่านี้เนื่องจากผลกระทบทางอ้อม เช่น การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานและการหยุดชะงักของการผลิตทางการเกษตร การท่องเที่ยว และการบริโภค

พายุไต้ฝุ่นยางิยังส่งผลกระทบต่อธุรกิจในตลาดหลักทรัพย์อย่างรวดเร็ว เช่น ธุรกิจประกันภัย โดยมีค่าใช้จ่ายค่าชดเชยเพิ่มขึ้น กลุ่มธุรกิจการบิน (VJC, HVN) และสนามบิน (ACV) ได้รับผลกระทบโดยเที่ยวบินจำนวนมากถูกยกเลิกและการดำเนินงานต้องหยุดชะงัก

นอกจากนี้ กลุ่มท่าเรือโดยเฉพาะกลุ่มท่าเรือในพื้นที่ไฮฟองยังได้รับความเสียหายด้านโครงสร้างพื้นฐานจากพายุอีกด้วย กลุ่มธุรกิจปิโตรเลียมก็ได้รับผลกระทบเช่นกัน เพราะปริมาณการบริโภคจะลดลง

ในทางกลับกัน เมื่อเข้าสู่ระยะการบูรณะและฟื้นตัวหลังพายุ ความต้องการของตลาดจะช่วยกระตุ้นผลผลิตในกลุ่มอุตสาหกรรมบางกลุ่ม เช่น อุตสาหกรรมแผ่นเหล็กลูกฟูก อุตสาหกรรมแผ่นหลังคา และอุตสาหกรรมแผ่นเหล็กเคลือบหลังคา หรือมีโอกาสที่ราคาเนื้อหมูจะปรับเพิ่มขึ้นในช่วงสั้นๆ ส่งผลกระทบต่อธุรกิจการเกษตรบางประเภท...

สิ่งเหล่านี้เป็นผลกระทบโดยตรง นอกจากนี้ยังมีผลกระทบทางอ้อมและผลกระทบต่อการฟื้นตัวของกำลังซื้อของประชาชน เช่น ภาคค้าปลีก และภาคผู้บริโภค... โดยส่วนตัวผมคิดว่า ยกเว้นภาคประกันภัยแล้ว ผลกระทบของพายุไต้ฝุ่นยางิต่อธุรกิจในตลาดหลักทรัพย์คงไม่รุนแรงมากนัก

โดยเฉพาะในกลุ่มธุรกิจประกันวินาศภัย การดำเนินธุรกิจจะได้รับผลกระทบในระยะสั้นและระยะยาวอย่างไร?

เรียกได้ว่าอุตสาหกรรมประกันภัยเป็นหนึ่งในอุตสาหกรรมที่ได้รับผลกระทบอย่างมากจากพายุไต้ฝุ่นยากิ รวมไปถึงอุตสาหกรรมวินาศภัยด้วย (บริษัทประกันภัยในตลาดหลักทรัพย์ส่วนใหญ่มักเป็นบริษัทวินาศภัย)

ในระยะสั้น ธุรกิจที่ไม่ใช่ชีวิตอาจได้รับผลกระทบในแง่ของผลกำไรเมื่อต้องจ่ายค่าชดเชย จากข้อมูลอัปเดตล่าสุดจากฝ่ายบริหารจัดการและกำกับดูแลการประกันภัย จากตัวเลขที่รายงานโดยสถานประกอบการ ณ สิ้นวันที่ 12 ก.ย. คาดว่ามูลค่าความเสียหายต่อชีวิตและทรัพย์สินรวมจะอยู่ที่ประมาณ 7,000 พันล้านดอง โดยมีความเสียหายต่อทรัพย์สินและยานพาหนะมากกว่า 9,000 กรณี มีผู้เสียชีวิต 14 ราย ในจำนวนนี้ 18 รายเกี่ยวข้องกับประกันสุขภาพ บริษัทประกันวินาศภัยชั้นนำในแง่ของส่วนแบ่งการตลาดยังประกาศการจ่ายเงินชดเชยจำนวนมากเช่น PVI (2,000 พันล้านดอง), Bao Viet Insurance (950 พันล้านดอง)

การประมาณการข้างต้นเป็นการประมาณการเบื้องต้นเท่านั้น และค่าจริงอาจแตกต่างกันไปเนื่องจากกิจกรรมการประกันภัยต่อ อัตราการประกันภัยต่อจะขึ้นอยู่กับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ของบริษัทประกันภัยแต่ละแห่ง รวมถึงประเภทของการประกันภัยที่บริษัทให้บริการ ในกรณีของการประกันทรัพย์สิน (โรงงาน เรือ ฯลฯ) อัตราการประกันภัยต่อมักจะสูงเนื่องจากมูลค่าเงินชดเชยที่สูง ในขณะเดียวกัน เช่น อัตราการต่ออายุประกันรถยนต์ก็จะต่ำกว่า

นอกจากนี้ จำนวนความเสียหายทั้งหมดอาจไม่สะท้อนอยู่ในรายงานผลประกอบการทางธุรกิจระยะสั้น เนื่องจากบริษัทประกันภัยส่วนใหญ่มีเงินสำรองไว้ค่อนข้างมาก อย่างไรก็ตามในระยะสั้น ผมคิดว่าธุรกิจประกันวินาศภัยและธุรกิจรับประกันภัยต่อจะได้รับผลกระทบมากหรือน้อย

ในระยะยาว เมื่อมีการใช้เงินสำรอง แม้ว่ากำไรที่รายงานขององค์กรจะไม่ลดลงมากนัก แต่ความเป็นจริงก็คือกระแสเงินสดขององค์กรจะหมดลง ส่งผลให้รายได้จากการลงทุนทางการเงินในอนาคตได้รับผลกระทบ

ที่มา: https://baodautu.vn/fed-cat-giam-lai-suat-thi-truong-chung-khoan-ky-vong-vao-2-nhom-co-phieu-d225310.html