Аналитики говорят, что плохие новости, неблагоприятные для акций, уже прошли или уменьшаются, и у рынка есть перспективы восстановления.
В недавнем аналитическом отчете VinaCapital группа экспертов заявила, что с середины сентября по конец октября вьетнамские акции упали на 16% и были распроданы из-за сочетания внутренних и внешних факторов. К вышеуказанным факторам относятся опасения по поводу роста процентных ставок при высоком курсе доллара США, колебания акций Vingroup и Vinhomes, связанные с конвертируемыми облигациями, заказы на продажу ипотечных кредитов многими компаниями, работающими с ценными бумагами, слухи о контроле над некоторыми неофициальными источниками маржинального кредитования и корпоративная прибыль в третьем квартале ниже ожиданий.
По данным VinaCapital, самым большим фактором, влияющим на рынок, является девальвация донга, которая вызвала опасения, что Государственный банк ужесточит денежно-кредитную политику для противодействия девальвации, а также побудила иностранных инвесторов продавать активы.
Однако реальные события оказались не такими, как ожидали инвесторы. Курс доллара США оставался стабильным на протяжении многих недель, и Государственному банку не приходилось повышать процентные ставки. В то же время рост доллара США, по-видимому, завершился, особенно после низких показателей ISM/PMI на прошлой неделе, что еще больше укрепило уверенность VinaCapital в том, что агентство сохранит процентные ставки без изменений в ближайшие месяцы.
Аналитики ожидают, что обменный курс USD/VND к концу этого года снизится на 3%, чему будет способствовать рост торгового профицита Вьетнама с 3% ВВП в 2023 году до 7% в 2024 году. Это ожидание еще больше подкрепляется ростом курса VND примерно на 1% за последние несколько дней, в результате чего снижение составило 3% по сравнению с началом года.
«Все наиболее негативные факторы в настоящее время ослабевают или ослабевают, а перспективы восстановления вьетнамских акций в ближайшие месяцы поддерживаются ростом прибыли и экономическим восстановлением в сочетании с низкими рыночными оценками», — говорится в отчете VinaCapital.
Что касается денежно-кредитной политики, VNDirect разделяет мнение, что Государственный банк вряд ли повысит процентные ставки. Да, процентные ставки по депозитам находятся на самом низком уровне по сравнению с периодом с 2021 года по первую половину 2022 года из-за избыточной ликвидности системы на фоне слабого спроса на кредиты. Данное подразделение ожидает, что процентная ставка по 12-месячным срочным депозитам останется на среднем уровне 5,4% годовых до конца 2023 года. Соответственно, процентные ставки по кредитам сохранят тенденцию к снижению до конца этого года благодаря быстрому снижению затрат коммерческих банков на мобилизацию капитала в последнее время.
Кроме того, Государственный банк также прекратил выдачу кредитных нот после более чем месяца внедрения этой услуги. По данным VNDirect, по состоянию на 9 ноября в систему вернулось около 185 700 млрд донгов за счет погашения казначейских векселей.
На рынке наблюдаются признаки улучшения. По итогам этой недели индекс VN-Index вырос почти на 25 пунктов по сравнению с прошлыми выходными, ликвидность выросла выше среднего. Индекс HoSE восстанавливается вторую неделю подряд, в настоящее время превышая уровень поддержки в 1100 пунктов. По данным Saigon - Hanoi Securities (SHS), такое развитие событий помогает исключить вероятность возврата рынка к нисходящему тренду.
Однако индекс VN-Index все еще находится на первой стадии восстановления и движется неустойчиво. Этому индексу понадобится много времени, чтобы найти зону равновесия для накопления. SHS ожидает, что база накопления сформируется выше 1100 пунктов, когда сессия выходного дня, как правило, повторно протестирует этот уровень поддержки. Аналитическая группа прогнозирует, что испытание, скорее всего, будет успешным.
SHS отметила, что, хотя экономическая активность может быть активной в последнем квартале года и ВВП демонстрирует признаки восстановления, макроэкономические факторы остаются рискованными. Геополитическая ситуация в мире нестабильна, темпы роста мировой экономики низкие, с другой стороны, мировая инфляция по-прежнему не находится под контролем из-за тенденции к росту цен на энергоносители и продовольствие, экономика ЕС, скорее всего, войдет в рецессию.
Mirae Asset Securities также считает, что ситуация в мире несет в себе три самых больших риска. Во-первых, мировые процентные ставки остаются высокими в течение длительного времени, что влияет на погашение задолженности, деловую активность и покупательную способность. Во-вторых, это потенциальное влияние кризиса на рынке недвижимости в Китае. Третий сценарий — более сильный, чем ожидалось, доллар США и чистое давление со стороны иностранных инвесторов. Фактически, иностранные инвесторы все еще придерживались своей стратегии чистой продажи с VND2,720 млрд в октябре. С начала года иностранные инвесторы продали около VND10,500 млрд в контексте роста стоимости USD и высокой доходности облигаций США.
Сиддхартха
Ссылка на источник
Комментарий (0)