«Проверка» активов ряда гигантов рынка недвижимости в условиях экстремальных трудностей

В петиции, направленной Ассоциацией недвижимости города Хошимин (HoREA) в Государственный банк, говорится, что многие компании, занимающиеся недвижимостью, несмотря на наличие больших совокупных активов, приняли множество мер для существенного снижения цен продажи и увеличения скидок на 45–50%.

Однако продавать продукцию по-прежнему очень сложно, поскольку покупателей практически нет, поэтому предприятия испытывают нехватку денежных средств, имеют отрицательный денежный поток и серьезно неликвидны, что может привести к ситуации «умирания на куче активов».

Соответственно, Ассоциация оценила 2022 год как самый сложный и суровый, а 2023 год — как решающий год для предприятий сферы недвижимости.

Пожалуй, наиболее наглядно это проявилось в финансовых отчетах предприятий за первый квартал 2023 года, когда активы многих «гигантов» рынка недвижимости продемонстрировали сильные колебания.

Большую часть совокупных активов составляют запасы.

Что касается предприятий с резко сокращающимися активами, то лидером, вероятно, должна стать No Va Real Estate Investment Group Corporation (Novaland, HoSE: NVL) , у которой по состоянию на 31 марта 2023 года совокупные активы достигли более 256 000 млрд донгов, что на 1 171 млрд донгов меньше, чем на конец 2022 года.

Из них краткосрочная и долгосрочная дебиторская задолженность составила 96 635 млрд донгов, что составляет 38% от общей суммы активов.

Помимо дебиторской задолженности, большую часть структуры активов предприятия составляют запасы — 136 904 млрд донгов. Таким образом, только дебиторская задолженность и запасы составляют около 90% от общей стоимости активов Novaland.

Из 136 904 млрд донгов в запасах Novaland 125 107 млрд донгов — это строящаяся недвижимость для продажи, 11 677 млрд донгов — готовая недвижимость для продажи и 104 млрд донгов — это недвижимость, предназначенная для продажи. Что касается недвижимости, выставленной на продажу и находящейся на стадии строительства, то в отчете Novaland подробно не поясняет, о каких именно проектах идет речь.

Однако это предприятие заявило, что по состоянию на 31/2023 стоимость запасов Novaland используется в качестве обеспечения по кредитам на сумму 58 686 млрд донгов, а общая сумма капитализированных процентных расходов за этот период составляет 1 598 млрд донгов.

Активы Phat Dat Real Estate Development Corporation (HoSE: PDR), также являющейся «престижным» предприятием на рынке недвижимости, также пережили довольно продолжительный спад, сократившись с третьего квартала 2022 года по настоящее время с более чем 25 797 млрд донгов до примерно 21 758 млрд донгов.

В первом квартале 2023 года структура активов Phat Dat претерпела заметные изменения: дебиторская задолженность сократилась более чем на 1 000 млрд донгов, достигнув 5 328 млрд донгов, что составляет 24,5% от общего объема активов. Запасы также немного сократились (на 50 млрд донгов) и достигли 12 131 млрд донгов, что составляет 55,7% от общего объема активов.

Однако денежные средства компании составляют всего около 218 млрд донгов, а структура активов компании по-прежнему в основном состоит из запасов и дебиторской задолженности. Стоимость запасов и дебиторской задолженности Phat Dat по-прежнему составляет 80% от общей суммы активов, что не намного меньше, чем у ее «старшей» компании Novaland.

Не уступающая крупным игрокам отрасли корпорация Construction Development Investment Corporation - DIC Corp (HoSE: DIG) хотя и пережила успешный квартал с прибылью после уплаты налогов, выросшей на 10%, однако активы продолжили снижаться.

В частности, по состоянию на 31 марта 2023 года общие активы DIC Corp сократились более чем на 900 млрд донгов по сравнению с началом года (с 14 748 млрд донгов до 13 826 млрд донгов). Из них товарно-материальные запасы составляют 6 037 млрд донгов, что составляет 43,7% от общей суммы активов; Дебиторская задолженность составила 5 743 млрд донгов, что ниже уровня начала года, но по-прежнему составляет 41% от общего объема активов.

Кроме того, денежные средства и их эквиваленты сократились на 40 млрд по сравнению с началом года и составили более 205 млрд донгов; Краткосрочные финансовые вложения также немного сократились до 177 млрд донгов.

Это уже 5-й квартал подряд, когда компания фиксирует резкое снижение активов. В последний раз общий размер активов DIC Corp фиксировал рост в четвертом квартале 2021 года.

Продолжая список снижающихся активов, следует отметить, что по состоянию на 31 марта 2023 года совокупные активы Khang Dien House Investment and Trading Joint Stock Company (HoSE: KHD) составили более 20 747 млрд донгов, что на 4% меньше, чем в начале года.

Из них банковские депозиты сроком менее 3 месяцев сократились почти до 564,7 млрд донгов, тогда как в начале года их объем составлял более 2 000 млрд донгов.

Наибольшую долю в структуре активов по-прежнему составляют запасы стоимостью более 12 656 млрд донгов, в основном это незавершенное строительством жилье.

В частности, более 5,405 млрд донгов было выделено на проект Кханг Фук - жилой центр района Тан Тао; почти 3300 млрд донгов на проект Доан Нгуен - Бинь Чунг Донг; более 1,134 млрд донгов в проект Биньчунг - Биньчунгдонг и более 2,816 млрд донгов в другие проекты.

Сохраняйте импульс

На фоне мрачной картины с выдающимися активами предприятия VinGroup добились впечатляющего роста.

По размеру совокупных активов Vinhomes Joint Stock Company (HoSE: VHM) продолжает удерживать «трон» в сфере недвижимости.

Общие активы Vinhomes продолжили расти на 4% в первом квартале 2023 года, достигнув более 377 000 млрд донгов, из которых краткосрочные активы составили 205 327 млрд донгов.

В то время как весь рынок испытывает головную боль из-за нехватки запасов, Vinhomes стагнирует: продажи за квартал снизились на 3 416 млрд донгов до 60 946 млрд донгов. Общая стоимость запасов Vinhomes, а также краткосрочной и долгосрочной дебиторской задолженности в настоящее время составляет около 53% структуры активов компании.

Однако стоит отметить, что денежные средства и их эквиваленты у Vinhomes значительно сократились в первом квартале 2023 года: с 10 816 млрд донгов до 1 889 млрд донгов. Наибольшее снижение зафиксировано в инвестициях и банковских депозитах сроком менее 3 месяцев — на 9 625 млрд донгов.

Помимо Vinhomes, владелец сети торговых центров Vincom — Vincom Retail JSC (HoSE: VRE) — также успешно сохраняет динамику роста своих активов.

По состоянию на конец первого квартала 2023 года общие активы Vincom Retail достигли почти 44 260 млрд донгов, что выше уровня в более чем 42 700 млрд донгов, зафиксированного в начале года. Объем денежных средств и их эквивалентов достиг почти 7 300 млрд донгов, увеличившись на 4%.

По состоянию на конец первого квартала 2023 года стоимость запасов составила более 1400 млрд донгов, в основном это недвижимость на стадии строительства, на которую пришлось 1399 млрд донгов (в основном расходы на строительство и освоение коммерческих таунхаусов на продажу).

По состоянию на 31 марта 2023 года общая сумма незавершенных основных строительных расходов Vincom Retail составила 701 млрд донгов, из которых 208 млрд донгов пришлось на отель Bac Ninh, 135 млрд донгов на проект Vincom Plaza Dien Bien, почти 136 млрд донгов на проект Vincom Plaza Bien Hoa 2 и 127 млрд донгов на проект Vincom Plaza Dong Ha Quang Tri.

Недвижимость - «Изучение» активов ряда гигантов рынка недвижимости в условиях экстремальных трудностей — Хотя многие предприятия заявили о росте активов, это было увеличение запасов и сокращение денежных средств.

Увеличить, но... не в том месте

Однако рост благосостояния не всегда является положительным знаком.

Компания Nam Long Investment Corporation (HoSE: NLG), сообщившая о сокращении прибыли вдвое, также опубликовала свой финансовый отчет за первый квартал 2023 года. Активы компании немного выросли по сравнению с началом года до 27 264 млрд донгов, но в основном за счет увеличения запасов, которые достигли 15 681 млрд донгов и составляют 57,5% от общего объема активов.

Между тем, денежные средства и их эквиваленты компании сократились на 9% до 3 425 млрд донгов.

Или, как в случае с Корпорацией промышленного развития и инвестиций - АО (Becamex IDC, HoSE: BCM) , хотя ее общие активы несколько увеличились по сравнению с началом года и превысили 48 589 млрд донгов, это предприятие все равно сообщило о прибыли после уплаты налогов в размере всего 74 млрд донгов, что на 81% меньше.

Примечательно, что денежные средства и их эквиваленты у этого «магната» промышленной недвижимости также сократились на 60% до 436,2 млрд донгов.

С другой стороны, краткосрочная дебиторская задолженность клиентов увеличилась на 10% до 3 284 млрд донгов; Большую часть структуры активов составляют запасы — 21 356 млрд донгов (44% активов), что на 2,3% больше, чем в начале года; Инвестиции в ассоциированные компании составили 15 337 млрд донгов (31,5% активов), что немного больше, чем в начале года.

В то время, когда наличные деньги играют решающую роль, тот факт, что многие предприятия сообщают о росте своих активов, но в основном за счет запасов, в то время как остатки денежных средств существенно сократились, не обязательно является положительным знаком .

Источник