ANTD.VN - Эксперты инвестиционного банка Maybank (MSVN) считают, что чрезмерная зависимость от смягчения денежно-кредитной политики может обнажить нестабильность в сфере плохих долгов и безопасности системы в ближайшие несколько лет.
В своем новом макроэкономическом отчете инвестиционный банк Maybank (MSVN) прогнозирует, что общая инфляция немного вырастет до +3,5% в 2024 году и +3,4% в 2025 году (по сравнению с +3,3% в 2023 году). Ожидается, что инфляция останется ниже целевого показателя в 4%.
По данным MSVN, цены будут поддерживаться возросшим потребительским спросом, но контролироваться снижением налога на добавленную стоимость (НДС) и другими мерами по снижению налогов и сборов.
 |
MSVN ожидает, что Государственный банк сохранит текущие процентные ставки в 2024 году |
Ожидается, что влияние недавнего повышения цен на электроэнергию будет скромным: каждое повышение цен на электроэнергию на 10% приведет к росту потребительских цен всего на 0,33%. Компания Vietnam Electricity (EVN) 9 ноября повысила среднюю розничную цену на электроэнергию на +4,5% после повышения на +3% 4 мая 2023 года.
MSVN ожидает, что транспортная инфляция (составляющая 9,7% корзины ИПЦ) будет контролироваться благодаря стабильным ценам на нефть.
Однако вклад транспорта в общую инфляцию, вероятно, увеличится в 2024 году по сравнению со значительным сокращением вклада в 2023 году. Хотя транспортная дефляция с февраля по август 2023 года привела к снижению ИПЦ, с сентября по ноябрь 2023 года он стал положительным из-за роста цен на нефть и снижения базы.
Ожидается, что продовольственная инфляция (составляющая 33,6% корзины ИПЦ) будет сдерживаться благоприятными условиями предложения, даже несмотря на то, что более высокий спрос поддерживает цены.
Фискальная политика остается благоприятной, расходы на инфраструктуру остаются значительными, а некоторые меры поддержки продлены до 2024 года. Реализуемые проекты включают несколько участков скоростной автомагистрали «Север-Юг» стоимостью 6 миллиардов долларов и аэропорт Лонг Тхань стоимостью 16 миллиардов долларов. Правительство прогнозирует дефицит бюджета в размере 399 трлн донгов (16,4 млрд долларов США) в 2024 году, что эквивалентно примерно 3,6% ВВП.
Фискальное пространство останется разумным, при этом ожидается, что государственный долг к концу 2024 года достигнет примерно 40% ВВП, что значительно ниже предельного значения в 60%.
Снижение НДС на 2 процентных пункта (с июня 2023 года) продлено до июня 2024 года. Снижение налога на охрану окружающей среды на топливо на 50% сохранится до конца 2024 года. Другие налоговые и сборовые льготы сохранятся, включая снижение экспортных и импортных пошлин для поддержки отечественного бизнеса.
Что касается денежно-кредитной политики, MSVN ожидает, что Государственный банк сохранит процентные ставки в 2024 году.
«В 2023 году процентные ставки были снижены более чем на 150 базисных пунктов и вряд ли будут снижаться дальше по мере восстановления экономики. Давление на обменный курс также не позволило SBV провести дальнейшее снижение процентных ставок на фоне повышения процентных ставок Федеральной резервной системой США (ФРС). «Мы ожидаем, что ФРС не снизит процентные ставки до третьего квартала 2024 года», — говорится в отчете MSVN.
MSVN также считает, что Государственному банку, возможно, не придется повышать процентные ставки, поскольку ожидается, что инфляция останется ниже целевого показателя в 4%, а власти по-прежнему обеспокоены спадом на рынке недвижимости.
Однако существуют риски, связанные с более высокой, чем ожидалось, инфляцией и резким падением курса донгового доната до уровней октября-ноября 2022 года, что может произойти, если ФРС проявит большую жесткость, чем ожидалось.
MSVN также отметила, что чрезмерная зависимость от смягчения денежно-кредитной политики может обнажить нестабильность в сфере плохих долгов и безопасности системы в ближайшие годы. Это говорит о том, что Государственный банк может вернуть процентные ставки к нормальным значениям, когда ситуация станет более стабильной.
Ссылка на источник
Комментарий (0)