Г-н Нгуен Тхань Нгок, руководитель брокерского отдела VPBank Securities, проанализировал причины, по которым инвестиционный портфель в первой половине 2025 года должен иметь как минимум 1 банковский код, 1 фондовый код, 1 технологический код и 1 код недвижимости. В то же время предложите несколько биржевых кодов, на которые можно ссылаться, прежде чем принять решение об инвестировании.

Технологии

Технологическая отрасль стремительно развивается за счет новых направлений, таких как центры обработки данных, полупроводники, ИИ (искусственный интеллект) и 5G, которые обслуживают цифровую экономику и цифровую трансформацию. У технологических компаний есть привлекательные инвестиционные возможности на 2025 год.

Примечательно, что объем рынка вьетнамских центров обработки данных в 2022 году достиг 557 миллионов долларов США, и ожидается, что среднегодовой темп роста (CAGR) составит более 10,8% до 2029 года, достигнув 1,14 миллиарда долларов США. 60% центров обработки данных страны контролируются 4 крупными компаниями (Viettel, VNPT, FPT, CMC).

Рынок центров обработки данных во Вьетнаме будет активно расти в период 2025–2026 годов за счет запуска множества новых центров обработки данных от таких крупных поставщиков, как FPT, Viettel, VNG.

Бурение.jpg
Индивидуальным инвесторам с небольшим инвестиционным капиталом следует сосредоточиться только на определенном количестве кодов. Фото: Тхать Тхао

Некоторые справочные коды

* ФПТ (Акционерное общество ФПТ)

Прогнозируется, что выручка от телекоммуникаций вырастет на 9,5% в 2025 году и на 9,1% в 2026 году благодаря расширению центров обработки данных и восстановлению онлайн-рекламы по мере восстановления компаниями рекламных бюджетов.

Сотрудничество с NVIDIA (ведущим мировым производителем чипов) будет способствовать долгосрочному росту выручки FPT в период 2025–2030 годов, когда ИИ станет новым трендом в секторе информационных технологий.

Прогнозируется, что чистая прибыль FPT вырастет на 22,5% в 2024 году, на 21,1% в 2025 году и на 21,4% в 2026 году за тот же период.

* CTR (Вьеттел Строительная Акционерная Корпорация)

Тенденция ускорения коммерческой волны 5G является основным драйвером роста CTR по мере установки большего количества станций BTS.

Для сегмента TowerCo (инвестирование в аренду телекоммуникационной инфраструктуры) CTR и OCK являются двумя основными компаниями, работающими в отрасли, остальные конкуренты владеют относительно небольшим количеством станций.

В настоящее время большинство рынков TowerCo в регионе прошли стадию развития, поэтому пространство для оценки молодых рынков, которые только начинают инвестиционную стадию, таких как Вьетнам, будет выше, чем насыщенных рынков.

Банк

Банковское дело остается ключевым сектором экономики. В прошлом году, несмотря на экономические трудности, банковская прибыль продолжала расти самыми высокими темпами на рынке по сравнению с другими отраслями.

В 2024 году прибыль до налогообложения вырастет на 15% по сравнению с аналогичным периодом; Ожидается, что к 2025 году рост будет выше — около 17,7%.

К 2025 году портфели инвесторов должны иметь как минимум один банковский код.

Некоторые справочные коды

* CTG (Вьетнамский акционерный коммерческий банк промышленности и торговли - VietinBank)

Ожидается, что в 2025 году прибыль после налогообложения увеличится до 26,2% в годовом исчислении за счет чистого процентного дохода и непроцентного дохода, которые увеличатся на 24,9% и 18,5% в годовом исчислении.

Расходы на резервы за тот же период увеличились на 11,7%. Прогнозируется, что коэффициент резервирования на возможные потери по ссудам (LLR) достигнет 136%, что является третьим по величине показателем в отрасли.

* HDB (Акционерный коммерческий банк развития города Хошимин - HDBank)

Ожидается, что в 2025 году прибыль после уплаты налогов ускорится до 29,7% в годовом исчислении, в основном за счет прогнозируемого увеличения непроцентного дохода на 47,4%, тогда как чистый процентный доход немного замедлится. Чистая процентная маржа (NIM) сохраняется на уровне 5,4%, стоимость кредита — 1,1% (эквивалент 2024 года).

Коэффициент P/B (индекс, используемый для сравнения цены акций с их балансовой стоимостью) выше, чем у сопоставимых банков, таких как MBB, ACB, TCB, что отражает способность поддерживать выдающуюся рентабельность собственного капитала, которая всегда превышает 20% с 2020 года.

* ТКБ (Технологический и коммерческий акционерный банк - Техкомбанк)

Ожидается, что в 2025 году прибыль после уплаты налогов сохранит те же темпы роста, что и в 2024 году, благодаря более высокому росту непроцентного дохода, в то время как чистый процентный доход будет расти медленнее, чем в предыдущем году, из-за давления, связанного с необходимостью увеличения чистой процентной маржи.

Прогнозируется, что расходы на создание резервов немного снизятся благодаря контролю уровня безнадежной задолженности на уровне ниже 1%.

* MBB (Военный коммерческий акционерный банк - MBBank)

Рост кредитования один из самых высоких в отрасли. Ожидается, что чистая процентная маржа улучшится благодаря росту коэффициента CASA (депозиты до востребования), повышению прибыльности за счет возвращения клиентов для погашения долгов и увеличению розничного кредитования.

Доход от комиссий за обслуживание весьма положителен — деятельность MBB по перекрестным продажам услуг значительно восстановится в 2024 году и, как ожидается, продолжит вносить положительный вклад в непроцентный доход.

Запас

К концу 2024 года маржинальные кредиты вьетнамских компаний, работающих с ценными бумагами, достигли рекордной суммы в 245 000 млрд донгов, что эквивалентно почти 10 млрд долларов США, что является движущей силой прибылей в отрасли ценных бумаг.

Некоторые справочные коды

* SSI (Корпорация ценных бумаг SSI)

Получите максимальную выгоду от позитивных перспектив рынка в 2025 году. Станьте ведущей компанией по ценным бумагам, которая получит выгоду от обновления рынка. Среди ведущих компаний, работающих с ценными бумагами, по-прежнему существует большой потенциал маржинального кредитования.

* HCM (Корпорация ценных бумаг города Хошимин)

Воспользуйтесь преимуществами обновления рынка, поскольку более 30% транзакций приходится на иностранных инвесторов. Увеличение капитала на 50% для маржинального кредитования.

* VCI (Акционерное общество Vietcap Securities)

Главный бенефициар рыночного обновления за счет 50% транзакций от иностранных инвесторов. Увеличение маржинального кредитования и снижение доли собственных торговых операций способствуют росту прибыли. Сегмент IB (инвестиционный банкинг) имеет позитивные сигналы в 2025 году.

Недвижимость

Предложение жилой недвижимости восстановилось, хотя и остается скромным. Риски корпоративных облигаций в сфере недвижимости больше не вызывают серьезного беспокойства. Ожидается, что в 2025 году активность, связанная с реструктуризацией капитала и слияниями и поглощениями в секторе жилой недвижимости, будет активной.

В настоящее время оценка сектора жилой недвижимости находится на относительно низком уровне, и вполне вероятно, что группа акций жилой недвижимости будет переоценена с целью приведения ее к более адекватному виду. Перспективы развития отрасли демонстрируют позитивные признаки.

Некоторые справочные коды

* KDH (группа компаний «Кханг Дьен»):

Проекты Privia, переданные с четвертого квартала 2024 года, способствуют восстановлению прибыли.

Ожидается, что два проекта откроются для продажи в первом квартале 2025 года: Emeria (с 60 малоэтажными квартирами, 600 многоэтажными квартирами) и Clarita (со 159 малоэтажными квартирами), а проект Solina (фаза 1 с 500 малоэтажными квартирами) откроется для продажи в первом квартале 2026 года или раньше, что ускорит картину роста в последующие годы.

Проекты KDH имеют надежный юридический статус и хорошие показатели освоения продукции.

* PDR (Акционерная компания по развитию недвижимости Phat Dat)

По сути, завершить финансовую реструктуризацию и войти в новый инвестиционный цикл.

Жилой район Бак Ха Тхань (Бинь Динь) начинает приносить денежный поток.

Ожидаемая прибыль от проекта строительства зданий Туан Ан 1 и 2 (Биньзыонг).