Сценарий ФРС и тенденция цен на драгоценные металлы

Ожидания снижения ставки ФРС являются основным драйвером цен на драгоценные металлы

В первой половине 2024 года на рынке драгоценных металлов наблюдался период бума, поскольку инвесторы обратили внимание на действия ФРС, особенно на фоне признаков замедления инфляции в США. По данным Вьетнамской товарной биржи (MXV), превзойдя темпы роста цен на золото, цены на серебро с начала года выросли более чем на 25%.

Помимо спроса на безопасные инвестиции из-за геополитических конфликтов, одной из главных причин, поддерживающих рост цен на серебро, является ожидание того, что ФРС снизит процентные ставки в этом году. Еще в начале марта, когда цены на серебро начали расти, рынок ожидал, что ФРС снизит процентные ставки три-четыре раза, начиная с июня. Это замедлило рост доллара США, иногда даже резко обрушив его, и косвенно подстегнуло рост цен на драгоценные металлы, которые чувствительны к процентным ставкам и колебаниям валютных курсов.

Между тем, 6 июня Европейский центральный банк (ЕЦБ) стал одним из первых банков, проложивших путь к циклу смягчения денежно-кредитной политики, снизив ключевую процентную ставку с 4% до 3,75%, что стало первым снижением ставки с сентября 2019 года. Цены на серебро и платину также резко выросли в ходе сессии, в основном из-за ожиданий рынка, что ФРС вскоре последует примеру ЕЦБ.

Однако на прошлой неделе в ходе торговой сессии наблюдалось резкое падение цен на драгоценные металлы, а данные по заработной плате выросли больше прогнозов, что подорвало доверие инвесторов к рынку и поставило ФРС в сложное положение.

ФРС в дилемме

Согласно данным, опубликованным Министерством труда США 7 июня, в мае число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США увеличилось на 272 000, что является резким ростом по сравнению с пересмотренными 165 000 рабочих мест в апреле и значительно превышает прогноз экономистов в 190 000 рабочих мест.

Рост почасовой заработной платы также превзошел прогнозы, увеличившись на 0,4% в месячном исчислении и на 4,1% в годовом исчислении в 2023 году. Между тем, уровень безработицы, хотя и вырос до 4%, самого высокого уровня с февраля 2022 года, по-прежнему считается низким по сравнению с посткризисным периодом 2000 и 2008 годов.

Стабильный рынок труда и растущие доходы являются удручающим сигналом в попытках ФРС снизить инфляцию и перевернули оптимизм рынка с ног на голову. По данным FedWatch, отслеживающей ставки, ставки на снижение процентной ставки в сентябре, которого ожидают большинство трейдеров, упали примерно до 50% с более чем 60% неделю назад.

Однако ситуация на рынке труда демонстрирует противоположную картину, что подтверждается некоторыми последними данными и отражает замедление темпов роста экономики США. Примечательно, что данные второй корректировки Бюро экономического анализа США показывают, что рост валового внутреннего продукта США в первом квартале 2024 года увеличился всего на 1,3% по сравнению с предыдущим кварталом, а не на 1,6%, как предполагалось в предварительном объявлении.

Г-н Фам Куанг Ань, директор Vietnam Commodity News Center, сказал: «Цель «мягкой посадки» заставит ФРС уделять больше внимания своей денежно-кредитной политике. Таким образом, возможность изменения политики ФРС в сентябре все еще вполне вероятна.

Тенденция цен на драгоценные металлы зависит от сценариев ФРС

В текущем контексте экономики США не было бы ничего удивительного, если бы ФРС не предприняла никаких новых шагов на заседании Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) рано утром 13 июня, и не было бы слишком удивительным, если бы должностные лица ФРС продолжили последовательно выступать за сохранение процентных ставок в течение более длительного времени, пока инфляция не снизится до целевого показателя в 2% на устойчивой основе.

Давление со стороны денежно-кредитной политики ФРС может привести к коррекции цен на серебро в краткосрочной перспективе, поскольку рынок становится более осторожным, что также отражено в оценках ряда банков.

В своем последнем прогнозе Citi Bank заявил, что ФРС снизит процентные ставки на 75 базисных пунктов в этом году в течение трех последовательных месяцев вместо четырех снижений, начиная с июля. JPMorgan даже изменил свой прогноз с трех снижений в этом году до всего одного, заявив, что ФРС не предпримет никаких шагов по крайней мере до ноября.

По словам г-на Куанг Аня, это также два наиболее вероятных сценария, которые могут произойти в настоящее время. Если ФРС снизит процентные ставки, как и ожидается, доллар США может ослабнуть, что создаст импульс для роста цен на драгоценные металлы. В первом сценарии, когда ожидается, что август ознаменует вторую фазу бума на рынке, цены на серебро могут вернуться к отметке в 35 долларов за унцию.

Кроме того, нельзя игнорировать баланс спроса и предложения и геополитические риски, поскольку они также считаются двумя факторами, которые будут определять рынок драгоценных металлов во второй половине 2024 года. По данным Международного института серебра, рынок серебра приближается к четвертому году дефицита подряд, а дефицит в 2024 году, по прогнозам, станет вторым по величине в истории. Тем временем в секторе Газа сохраняется напряженность между Израилем и ХАМАС, а конфликт между Израилем и Ливаном обостряется, что еще больше усиливает роль активов-убежищ, таких как золото и серебро.

По данным правительственной электронной газеты

Источник