 |
| Китай и Япония «с тревогой» следят за переговорами по потолку госдолга в США. (Источник: NBC News) |
27 мая американские СМИ сообщили, что президент Джо Байден и законодатели-республиканцы достигли предварительного соглашения о повышении потолка государственного долга. По словам осведомленных источников, Белый дом и переговорщики достигли принципиального соглашения о предотвращении дефолта.
Если Конгресс одобрит сделку, она поможет Соединенным Штатам избежать дефолта до того, как 5 июня у Казначейства закончатся деньги на покрытие своих расходов.
Почему обеспокоены Япония и Китай?
Китай и Япония владеют 2 триллионами долларов — более чем четвертью — из 7,6 триллионов долларов в государственных облигациях США, находящихся во владении иностранцев. Пекин начал наращивать объемы закупок американских облигаций в 2000 году, когда США фактически поддержали вступление Китая во Всемирную торговую организацию (ВТО), способствуя росту экспорта страны. Это создало для Китая огромную сумму долларов США, и ему требовалось безопасное место для их хранения.
Государственные облигации США считаются одним из самых надежных инвестиций в мире, а вложения Китая в американские облигации выросли со 101 млрд долларов до пикового значения в 1,3 трлн долларов в 2013 году.
Китай уже более десяти лет является крупнейшим иностранным кредитором Америки. Однако обострение напряженности в отношениях с администрацией бывшего президента США Дональда Трампа в 2019 году заставило Пекин сократить свои вложения в американские облигации, а Япония обогнала Китай и стала в том году крупнейшим кредитором США.
В настоящее время Токио владеет облигациями США на сумму 1,1 трлн долларов США, тогда как у Китая — 870 млрд долларов США. Это означает, что обе страны уязвимы для потенциального обвала стоимости государственных облигаций США в случае дефолта США.
Джош Липски и Филипп Мэн, аналитики Экономического центра Атлантического совета, организации, занимающейся исследованиями и анализом международных отношений между США и Атлантикой, заявили: «Крупные вложения Японии и Китая в государственные облигации США могут нанести ущерб этим странам, если стоимость облигаций резко упадет».
Потому что снижение стоимости облигаций приведет к уменьшению валютных резервов Японии и Китая. Это означает, что у них останется меньше денег на оплату импорта первой необходимости, обслуживание внешнего долга или поддержку национальной валюты».
Однако г-н Липски и г-н Мэн утверждают, что реальные риски связаны с мировым экономическим спадом и возможностью кризиса в США, спровоцированного дефолтом по долгам.
«Это вызывает серьезную обеспокоенность у всех стран, но представляет особую опасность для хрупкого восстановления экономики Китая», — заявили они.
После первоначального подъема, последовавшего за внезапным снятием ограничений, связанных с COVID-19, в конце прошлого года экономика Китая сейчас переживает трудности, поскольку потребление, инвестиции и промышленное производство демонстрируют признаки замедления.
Дефляционное давление усилилось, поскольку потребительские цены за последние несколько месяцев практически не изменились. Еще одной серьезной проблемой является стремительно растущий уровень безработицы среди молодежи в Китае, который в апреле 2023 года достиг рекордных 20,4%.
Между тем экономика Японии только-только начинает проявлять признаки выхода из стагнации экономического роста и дефляции, которые преследовали страну на протяжении десятилетий.
Большая угроза
Даже если у правительства США закончатся деньги и будут приняты все чрезвычайные меры для оплаты всех своих счетов (по словам министра финансов Джанет Йеллен, такой сценарий может произойти уже 1 июня), вероятность дефолта США остается низкой.
Некоторые американские законодатели предложили отдать приоритет выплатам процентов по облигациям крупнейшим держателям облигаций.
По словам Алекса Капри, старшего преподавателя Школы бизнеса NUS, это будет сделано за счет других фондов, таких как государственный пенсионный фонд и фонд заработной платы государственных служащих, но позволит предотвратить крупные дефолты в таких странах, как Япония и Китай.
А если очевидной альтернативы нет, чтобы справиться с возросшей волатильностью рынка, инвесторы могут обменять краткосрочные облигации на долгосрочные. Это может принести пользу Китаю и Японии, поскольку они являются основными держателями долгосрочных облигаций США.
При этом гораздо большую угрозу представляет собой распространение финансовой нестабильности и экономической рецессии.
«Дефолт по долгу США означает падение цен на государственные облигации, рост процентных ставок, падение стоимости доллара и рост волатильности», — сказал Маркус Ноланд, вице-президент и директор по исследованиям Института международной экономики Петерсона.
Это также может сопровождаться спадом на фондовом рынке США, что усилит нагрузку на банковский сектор США и сектор недвижимости. Это также может нарушить связь между мировой экономикой и финансовыми рынками».
Китай и Япония рассчитывают на крупнейшую экономику мира в плане поддержки бизнеса и рабочих мест у себя на родине. Экспортный сектор играет особенно важную роль для Китая, поскольку другие столпы экономики, такие как недвижимость, пришли в упадок. Экспорт обеспечивает пятую часть валового внутреннего продукта (ВВП) Китая и обеспечивает работой около 180 миллионов человек.
Несмотря на рост геополитической напряженности, США остаются крупнейшим торговым партнером Китая. Страна также является вторым по величине торговым партнером Японии. В 2022 году общий объем торговли между США и Китаем достиг рекордного уровня в 691 млрд долларов США, а экспорт Японии в США за тот же период увеличился на 10%.
«Когда экономика США замедляется, это отразится на торговле, например, сократит экспорт Китая в США и будет способствовать замедлению мировой экономики», — подчеркнул г-н Ноланд.
На данный момент Токио и Пекину остается только ждать и надеяться на лучшее.
Аналитики говорят, что спешка с продажей государственных облигаций США будет «обречена на провал», поскольку это значительно увеличит стоимость иены или юаня по отношению к доллару, что приведет к резкому росту экспортных расходов двух стран.
Юань «пожинает» плоды?
В долгосрочной перспективе, утверждают некоторые аналитики, вероятность дефолта США может побудить Китай активизировать усилия по созданию глобальной финансовой системы, менее зависимой от доллара США.
Правительство Китая заключило ряд соглашений с Россией, Саудовской Аравией, Бразилией и Францией об увеличении использования юаня в международной торговле и инвестициях.
Группа БРИКС, в которую входят Китай, Россия, Индия, Бразилия и Южная Африка, рассматривает возможность создания общей валюты для трансграничной торговли, сообщил российский законодатель.
Аналитики говорят, что это, безусловно, послужит катализатором для Китая и дальше настаивать на интернационализации юаня, а для Пекина — удвоить усилия по привлечению своих торговых партнеров к недавно объявленной инициативе «Валюты БРИК».
Однако Китай сталкивается с рядом серьезных препятствий, таких как контроль, который он устанавливает в отношении объема денег, которые могут поступать в его экономику и выходить из нее.
Аналитики утверждают, что Пекин демонстрирует меньшую готовность к полной интеграции в мировые финансовые рынки.
«Серьезный толчок к дедолларизации сделает торговлю юанем гораздо более волатильной», — считает Дерек Сциссорс, старший научный сотрудник Американского института предпринимательства.
Последние данные международной платежной системы SWIFT показывают, что доля юаня в мировом торговом финансировании в марте 2023 года составила 4,5%, тогда как на доллар США пришлось 83,7%.
«Предстоит еще долгий путь, прежде чем появится достойная альтернатива доллару США», — подчеркнули Джош Липски и Филипп Мэн.
Источник
Комментарий (0)