Инфляция в еврозоне замедлилась за последние месяцы и достигла самого низкого уровня за последние два года. Это породило надежды на то, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) вскоре может отказаться от жесткой денежно-кредитной политики, чтобы открыть путь к снижению процентных ставок. Однако большинство экономистов полагают, что ЕЦБ сохранит процентные ставки на прежнем уровне до середины 2024 года. Первое снижение ставки ЕЦБ вряд ли произойдет раньше июля следующего года.
Здание Европейской комиссии (ЕК) в Брюсселе, Бельгия. Фото: THX/TTXVN
Риск все еще существует
Последние данные Европейского статистического управления (Евростат) показывают, что в ноябре 2023 года индекс потребительских цен (ИПЦ) в еврозоне вырос всего на 2,4%, что на 0,3 процентных пункта ниже прогнозов аналитиков и значительно ниже пикового значения в 10,6%. Это также самый низкий уровень инфляции с июля 2021 года.
Хотя снижение инфляции породило надежды на то, что ЕЦБ вскоре сможет снизить процентные ставки, вероятность такого сценария во многом зависит от ситуации на международных товарных рынках, особенно на рынках энергоносителей, а также от финансовой стабильности региона.
В настоящее время представители ЕЦБ по-прежнему обеспокоены риском нового роста инфляции из-за влияния нового шока на энергетический рынок. «ЕЦБ по-прежнему обеспокоен тем, что такие факторы, как рост заработной платы и риск резкого скачка цен на энергоносители, могут снова подтолкнуть инфляцию», — заявил Берт Колейн, старший экономист по еврозоне в банке ING.
Еще одним вопросом, который вызывает немалую обеспокоенность у центральных банков, является финансовая стабильность еврозоны. 22 ноября ЕЦБ предупредил, что перспективы финансовой стабильности в еврозоне остаются нестабильными, поскольку более жесткие финансовые условия, высокая инфляция и геополитическая напряженность бросают тень на регион.
В последнем отчете об оценке финансовой стабильности вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос прокомментировал: «Мрачные экономические перспективы в сочетании с последствиями высокой инфляции затрудняют обслуживание долгов домохозяйствами, предприятиями и правительствами». «Важно сохранять бдительность, поскольку экономика движется в сторону более высоких процентных ставок, сопровождающихся растущей неопределенностью и геополитической напряженностью».
В отчете предупреждается, что рецессия является «вероятным сценарием», поскольку перспективы ухудшаются. Влияние роста стоимости заимствований на экономическую активность еще предстоит ощутить в полной мере, и многие секторы могут столкнуться с проблемами из-за роста расходов на обслуживание долга. В отчете также упоминается рынок недвижимости, который, по данным ЕЦБ, вступает в рецессию.
Кроме того, в отчете говорится, что банки, которые выигрывают от роста процентных ставок, могут столкнуться с трудностями, поскольку более высокие затраты на заимствования приводят к снижению спроса на кредиты.
Кроме того, в отчете подчеркивается, что обеспокоенность по поводу стабильности еврозоны усилилась из-за начала войны между Израилем и ХАМАС.
Когда ЕЦБ снизит процентные ставки?
Последний опрос Reuters показывает, что ЕЦБ, скорее всего, сохранит процентные ставки на прежнем уровне до середины следующего года. Опрос проводился агентством Reuters с 8 по 13 ноября при участии 72 ведущих экономистов. Все эти экономисты сходятся во мнении, что ЕЦБ не будет повышать процентные ставки в текущем цикле.
В магазине в Брюсселе, Бельгия, висит объявление о распродаже. Фото: THX/TTXVN
Хотя финансовые рынки ожидают снижения ставки в апреле 2024 года, последний опрос Reuters показывает, что это маловероятно, особенно после того, как в октябре президент ЕЦБ Кристина Лагард заявила, что «еще слишком рано даже говорить о снижении».
Опрос Reuters показал, что большинство экономистов прогнозируют, что первое снижение ставки ЕЦБ может занять как минимум до июля 2024 года, несмотря на прогнозы о возможной рецессии в еврозоне. В частности, 40 из 72 экономистов прогнозируют, что процентные ставки останутся на текущем уровне до середины следующего года. Остальные прогнозируют снижение ставки до заседания Управляющего совета ЕЦБ в июле 2024 года.
Питер Ванден Хаут, главный экономист по еврозоне в банке ING, отметил, что ЕЦБ признал более слабый, чем ожидалось, рост. Однако г-н Хаут подчеркнул: «Это не значит, что ЕЦБ поспешит снизить процентные ставки... Мы не ожидаем никаких снижений ставок до лета 2024 года».
Более раннее, чем ожидалось, снижение ставки, скорее всего, произойдет только в том случае, если рецессия окажется достаточно глубокой и побудит ЕЦБ смягчить денежно-кредитную политику, даже если инфляция останется выше целевого показателя центрального банка в 2%.
Однако, согласно опросу Reuters, только 15 из 35 экономистов предсказали новое сокращение в четвертом квартале 2023 года после того, как экономика еврозоны сократилась на 0,1% в третьем квартале 2023 года, что означало, что еврозона официально впала в рецессию. Между тем, прогноз самого резкого падения ВВП в ближайшие кварталы составляет всего 0,3%. В частности, на вопрос о том, в какой тип рецессии может погрузиться еврозона, 24 из 29 опрошенных экономистов ответили, что это будет короткая и неглубокая рецессия, в то время как только 3/29 предсказали длительную и неглубокую рецессию в еврозоне, 1/29 сказал, что это будет длительная и глубокая рецессия, а 1/29 предсказал короткую и глубокую рецессию./.
Хоанг Ань
Комментарий (0)