Кредитование «игровых» акций: общие моменты от крупных игроков, «доминирующих» на рынке

Компании с большой долей рынка, обслуживающие внутренних индивидуальных инвесторов, сокращают непогашенные маржинальные кредиты - Фото: QUANG DINH

Объем непогашенных маржинальных кредитов на фондовом рынке достиг почти 219 000 млрд донгов (почти 8,6 млрд долларов США) на конец второго квартала 2024 года, что является рекордным показателем.

Самую «впечатляющую» скорость кредитования демонстрирует группа компаний по ценным бумагам, связанных с банками.

	Общая непогашенная задолженность
TCBS	24693
ССИ	20385
ГКМ	18542
МАС	16746
ВПС	11638
донгов	11246
МБС	9978
VPBankS	9284
ВКИ	7946
КИС	7855
АКБС	7500

Как изменился рынок кредитования акций?

Данные Wigroup — компании, специализирующейся на решениях в области обработки данных — показывают, что Techcom Securities (TCBS) продолжает расширять свою долю рынка маржинального кредитования до 11,46% от общего объема рынка к концу второго квартала 2024 года.

Рост доли рынка этой компании, работающей с ценными бумагами Techcombank, составил 6,9% во втором квартале 2023 года, и происходит быстрыми темпами.

С точки зрения абсолютной непогашенной задолженности, TCBS достигла 24 198 млрд донгов, что эквивалентно почти 1 млрд долларов США, что также считается самым высоким непогашенным кредитом, который когда-либо получала компания по ценным бумагам на вьетнамском рынке.

	2-й квартал 2023 г.	2-й квартал 2024 г.
TCBS	6.9	11.46
МБС	3.63	4.65
VPBankS	3.04	4.3
VCBS (Вьеткомбанк Секьюритиз)	3.22	2.79
Ценные бумаги BIDV (BSI)	2.83	2.35
КАФИ (VIB)	0,52	1.86
ТПС	0,48	1.03

Между тем, на втором месте находится компания SSI Securities, предоставившая рынку 19 596 млрд донгов, увеличив свою долю рынка всего до 9,28% с 9,22% за аналогичный период прошлого года.

Заняв третье место по доле рынка кредитов, компания HSC Securities также улучшила свою долю до 8,78% — лучший показатель доли рынка компании за последние 3 года.

Данные Wigroup зафиксировали значительный рост акций следующих «крупнейших» компаний рынка ценных бумаг, в том числе: KAFI (VIB), MBS (MB), VPBankS (VPBank), TPS (TPB)...

При этом VPBanks и MBS за последние 3 квартала значительно увеличили свою долю на рынке кредитования, в совокупности превысив уровень более 4%.

Примечательно, что компании с большой базой индивидуальных клиентов за последний год существенно потеряли долю рынка. В первую очередь, Mirae Asset, VPS и VNDirect зафиксировали резкое падение на 1–2%.

В интервью Tuoi Tre Online г-н Труонг Дак Нгуен, руководитель аналитического отдела компании Wigroup Data Solutions, отметил, что в условиях дешевого капитала и крайне низких процентных ставок у компаний, работающих с ценными бумагами, есть возможности для развития маржинального кредитования.

Среди них некоторые компании по ценным бумагам, принадлежащие банкам, имеющим множество преимуществ в источниках капитала, быстро расширяют свою долю рынка.

Между тем, группа иностранных компаний по ценным бумагам постепенно становится менее конкурентоспособной, поскольку конкуренты ускоряют темпы внедрения стратегий с низкими комиссиями. Тем временем HSC быстро увеличила свою долю на рынке непогашенных кредитов, сосредоточившись на развитии своей институциональной клиентской базы.

По мнению экспертов, рост маржи во многом связан со сделками по выкупу крупных пакетов акций ведущими акционерами или крупными акционерами, в том числе акций, проданных иностранными инвесторами.

Также по этой причине некоторые компании с большой долей рынка, обслуживающие внутренних индивидуальных инвесторов, сократили остаток по своим маржинальным кредитам в прошлом квартале в условиях низкой ликвидности фондового рынка.

Если вы сдаете много денег в долг, сколько останется места?

Г-н Труонг Дак Нгуен также сказал, что быстрый рост маржинальной задолженности по кварталам также поднял много вопросов относительно поддержания коэффициента безопасности капитала в соответствии с нормативами, в частности, соотношения маржинальной задолженности к собственному капиталу.

Во втором квартале 2024 года коэффициент маржинального долга/капитала вырос до 82,2% — самого высокого уровня за последние 8 кварталов подряд.

Для расширения деятельности по маржинальному кредитованию многие компании, работающие с ценными бумагами, планируют в этом году увеличить капитал. При этом компании, работающие с ценными бумагами, материнскими компаниями которых являются банки, демонстрируют высокий рост капитала.

	Комната кредита
TCBS	50
БСИ	47
ВПС	41
ВДС	40
ПСИ	36
КТС	35
КИС	29
БВС	18
ФХС	16
МАС	16
ФТС	15
ГКМ	13
МБС	8

Данные, собранные по 30 компаниям, работающим с ценными бумагами и имеющим наибольшую долю рынка, показывают, что прибыль после уплаты налогов во втором квартале 2024 года является самой высокой за последние 9 кварталов.

Лидируют также компании, работающие с ценными бумагами, имеющие крупные непогашенные кредиты на рынке. Из них TCBS является «чемпионом» с прибылью после уплаты налогов в размере почти 1300 млрд донгов, за ним следует SSI (848 млрд донгов)...

При конкурентной стратегии снижения комиссий за транзакции конечной целью многих компаний, работающих с ценными бумагами, по-прежнему остается стимулирование кредитования.

Маржинальное кредитование — это «кусок пирога», который вносит значительный вклад в прибыль компаний, работающих с ценными бумагами.

Источник: https://tuoitre.vn/cho-vay-choi-chung-khoan-diem-chung-tu-nhung-ong-lon-ap-dao-thi-truong-20240801140441139.htm