세계 USD 가격은 왜 계속 상승하는가?

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미국의 이자율 정책과 중동 분쟁으로 인해 미국 달러는 전 세계 다른 통화에 비해 계속해서 새로운 최고치를 기록했습니다.

올해 초부터 미국 달러 가격은 계속해서 상승하고 있습니다. 달러 지수(주요 세계 통화에 대한 달러의 강도를 측정하는 지수)는 현재 106포인트 정도로, 4월 16일에 기록된 5개월 최고치에 가깝습니다.

지난주 달러 지수는 1.7% 상승했는데, 이는 2022년 9월 이후 가장 높은 수치입니다. 올해 달러 지수는 5% 상승했습니다.

4월 16일, 엔화는 미국 달러 대비 34년 만에 최저치를 기록했습니다. 올해 초 이래로 엔화 가치는 약 9% 하락하여 현재는 1달러당 154.6엔입니다.

이번 주에 USD는 유로화 대비 5개월 만에 최고치를 기록했습니다. 현재 1유로는 1.06달러입니다.

블룸버그 데이터에 따르면, 올해 신흥시장 통화 23개 대부분이 달러 대비 가치를 잃었습니다. 인도 루피가 역대 최저 수준으로 떨어졌습니다. 말레이시아 링깃도 1998년 아시아 금융 위기 이후 최저 수준에 접근했습니다.

지난 1년간 달러 지수 성과. 차트: 시장 동향 — 지난 1년간 달러 지수 성과. 차트: *시장 동향*

로이터는 USD 가격 상승의 주된 이유는 미국 연방준비제도(Fed)가 인플레이션을 억제하기 위해 당분간 높은 금리를 유지할 것으로 시장이 내기를 걸었기 때문이라고 전했습니다. 미국과 다른 경제권 간의 이자율 차이로 인해 미국 달러화 표시 자산이 매력적이 되어 미국 달러 가격이 상승합니다.

최근 몇 달 동안 미국 물가상승률이 다시 높아졌습니다. 지난주에 발표된 3월 소비자물가지수(CPI)에 따르면, 이곳의 물가는 3.5% 상승했는데, 이는 연준 목표치의 거의 두 배에 달하는 수치입니다.

데이터가 발표되자마자 투자자들은 연준이 올해 금리를 50베이시스포인트(0.5%)만 인하할 것이라고 내기를 걸었습니다. 한편, 올해 초에는 연준이 최대 150베이시스포인트까지 금리를 인하할 것으로 예상했습니다.

반면, 투자자들은 유럽, 캐나다, 스웨덴 등 다른 주요 중앙은행도 통화정책을 더 쉽게 완화할 것으로 믿고 있다. 이러한 견해는 몇 달 전만 해도 많은 사람이 연준이 가장 먼저 금리를 인하할 것이라고 생각했던 것과는 달라진 것입니다.

자산운용사 베일라드의 최고투자책임자(CIO) 에릭 레브는 "예전에는 연준이 먼저 행동할 것이라고 확신했습니다. 하지만 최근 데이터는 그 확신을 무너뜨리고 있습니다. 달러화의 상승 가능성이 뚜렷하다고 봅니다."라고 말했습니다.

ECB가 6월 초에 금리를 인하할 수 있다는 신호를 보인 후, 지난주 2년 만기 미국 국채 수익률과 독일 국채 수익률 간의 차이가 2022년 이후 최고치를 기록했습니다. 이로 인해 미국 국채는 투자자들에게 더욱 매력적으로 다가왔습니다.

중앙은행 정책도 지난 몇 달 동안 점점 더 다양해졌습니다. 스위스 중앙은행은 지난달 금리를 0.25%p 인하했습니다. 이는 9년 만에 처음으로 이익을 삭감한 것입니다. 스웨덴 중앙은행은 인플레이션이 계속 하락할 경우 5월에 금리를 인하할 것이라고 시사했습니다. 캐나다 은행도 행동할 준비가 되었다고 밝혔다.

이와 대조적으로 호주, 영국, 노르웨이는 정책 완화에 여전히 주저하고 있습니다. 일본은행은 통화를 지원하기 위해 금리를 인상할 가능성을 배제했습니다.

시티즌스의 글로벌 시장 디렉터인 에릭 멀리스는 현재 연방준비제도의 입장이 ECB보다 엄격하기 때문에 USD가 계속 상승할 것으로 생각합니다. 유로화는 올해 달러화 대비 가치가 약 4% 하락했습니다.

"달러는 여전히 가치 상승 여지가 있습니다. 미국은 현재 가장 강력한 경제국인 반면, 유럽은 여전히 성장에 어려움을 겪고 있습니다."라고 그는 설명했습니다.

달러가 강세를 보이면 다른 경제권의 통화 가치가 하락해 인플레이션에 맞서는 싸움이 더 복잡해질 것입니다. 미국에서 다국적 기업은 달러로 환산하면 국제 수익을 잃게 됩니다. 수출업체도 상품 가격이 상승함에 따라 해외에서 경쟁력을 약화시키게 됩니다.

USD 가격을 끌어올릴 수 있는 또 다른 요인은 안전 자산에 대한 수요입니다. 지정학적으로 불안정한 시기에 투자자들에게 미국 달러는 익숙한 투자처입니다.

지난 몇 달 동안 중동의 갈등이 심화되었습니다. 지난 주말, 이란은 이달 초 시리아에 있는 이란 영사관에 대한 공습에 대한 보복으로 이스라엘을 공격했습니다. 4월 16일, 영국 외무장관 데이비드 캐머런은 이스라엘이 지난 주말의 이란 공격에 대한 보복 조치를 결정했다고 밝혔습니다. 이러한 발전으로 인해 USD에 대한 수요는 더욱 증가할 것입니다.

노던 트러스트(Northern Trust) 외환 부문 이사인 브라이언 리보비치에 따르면 , 미국 달러는 연방준비제도(Fed)의 양적 긴축으로 인해 지원받을 수도 있습니다 . 현재 연방준비제도가 보유한 채권 중 약 950억 달러가 매달 만기가 되며, 연방준비제도는 이를 대체하기 위해 다시 매수하지 않습니다. 이로 인해 경제 내 화폐 공급이 감소하게 됩니다.

노던 트러스트는 올해 말(미국 대선이 치러지는 해)까지 미국 달러 가치가 5% 상승할 것으로 예측했습니다. 하지만 금융 서비스 회사는 "이번 주 시장 상황을 보면 예상보다 일찍 이런 일이 일어날 가능성이 있다"고 밝혔습니다.

하투 (로이터, 블룸버그 보도)

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