시장 "혼잡"을 피하기 위해 사업체 분류

정부가 방금 국회에 제출한 금융 부문의 7개 법률을 개정하는 법안 초안에서는 개인 전문 증권 투자자가 개별 회사 채권을 매수하는 것을 금지하는 조항이 삭제되었습니다. 하지만 엄격한 조건으로 인해 개인 투자자가 이 시장에 참여할 수 있는 기회는 매우 적습니다.

개인이 개별 기업채를 매수할 수 있도록 허용: 시장 '혼잡'을 피하기 위한 기업 분류

정부가 방금 국회에 제출한 금융 부문의 7개 법률을 개정하는 법안 초안에서는 개인 전문 증권 투자자가 개별 회사 채권을 매수하는 것을 금지하는 조항이 삭제되었습니다. 하지만 엄격한 조건으로 인해 개인 투자자가 이 시장에 참여할 수 있는 기회는 매우 적습니다.

새로운 초안 규정은 개별 투자자가 개별 기업 채권을 매수할 수 있는 기회를 확대할 것입니다.

구매하고 싶은 개인도 '물건'을 갖기 어려워

금융권에서 개정을 요구하는 법률 7개 가운데 증권법 개정안은 특히 관심을 모으고 있으며, 특히 개별 회사채에 대한 규정이 눈길을 끈다.

초안에서 정부는 전문 증권 투자자란 개별 기업 채권의 매수, 거래 및 양도에 참여할 수 있는 개인을 의미한다고 규정했습니다. 다만, 개별 기업채를 발행하는 기업은 신용등급이 있어야 하며, 신용기관으로부터 담보나 지급보증을 받아야 합니다.

다우투 신문 기자들과의 인터뷰에서 경제 전문가인 쩐 황 응안(Tran Hoang Ngan)은 개인 전문 투자자가 사적 기업 채권 시장에 참여하는 것을 금지하는 규정을 (이전 초안에서처럼) 철폐하는 것은 타당하다고 말했습니다. 실제로, 많은 난관을 겪은 후, 개별 전문 투자자들의 수준과 이해도는 상당히 향상되었습니다. 기업채권시장이 튼튼히 발전하고, 기업의 중장기적 자금조달 채널이 되기 위해서는 다양한 투자자 구조가 필요합니다.

많은 국회의원들도 이 규정에 동의했습니다. 르콴(하노이) 대표는 기업채권 시장이 기업을 위한 중요한 동원 채널이자 효과적인 투자 채널이라고 말했습니다. 개별 전문 증권 투자자들이 거래할 수 있는 기업 채권 유형에 대한 엄격한 규제는 위험을 줄이는 데 도움이 되고 사람들이 돈을 투자할 때 더 안정감을 느낄 수 있도록 합니다.

마찬가지로, 흥옌(Hung Yen) 대표인 도안 티 탄 마이(Doan Thi Thanh Mai)는 이 법안과 같은 규제는 개인 투자자의 위험을 줄이는 데 도움이 될 뿐만 아니라 채권 시장의 상품 품질을 개선하여 시장이 안전하고 건강하게 발전하는 데 도움이 된다고 언급했습니다.

하지만 상기 규정은 많은 발행기업과 증권회사들의 우려를 불러일으키기도 합니다. 한 증권사 대표는 이 법안이 개별 전문 투자자들이 사적 기업채 시장에 참여할 수 있는 "길을 열었지만" 그 길이 너무 좁다고 우려하고 있다. 실제로 신용등급을 받아 개별 기업채를 발행하는 기업은 한 손가락으로 꼽을 수 있을 정도이고, 은행에서 지불 보증을 받는 기업은 더욱 드뭅니다.

그는 "위 규제가 통과되면 개별 기업채 시장에 참여하는 개인 투자자 수가 확실히 급격히 줄어들어 시장 전체의 유동성이 감소하게 될 것"이라고 말했다.

발행기업 분류 필요

많은 증권사 및 펀드운용사 대표들은 개인 전문 투자자에게 판매하는 사채를 발행하는 기업에 일반적으로 규정을 적용하는 것은 불공평하다고 입을 모았습니다. 따라서 발행기업은 공개기업과 비공개기업으로 분류되어야 합니다.

국회 의원인 호앙 반 끄엉(하노이)에 따르면, 개인에게 개별 기업 채권을 매각하려는 발행 기업이 신용등급, 담보 또는 은행 보증을 가져야 한다는 규정은 발행 기업의 책임을 강화하는 데 도움이 될 것입니다. 이를 통해 건강한 채권 시장의 발전이 촉진될 것입니다.

물론, 이런 규제가 적용되면 채권시장에 영향을 미치고, 매수자를 찾기가 어려워져 기업들이 개별 회사채를 발행하기가 더 어려워질 것입니다.

발행기업 그룹이 상장기업이기 때문에, 개별 기업채권 매수에 참여할 수 있는 전문투자자의 범위를 개인으로 확대할 필요가 있다. 그 이유는 이러한 사업이 많은 법률(기업법, 증권법 등)을 준수하여 운영되고 국가증권위원회와 증권거래소의 엄격한 감독을 받기 때문입니다. 이 기업 그룹에 대한 정보는 대중에게 공개되고 투명하며, 완전한 감사를 거치고 개별 투자자가 쉽게 접근할 수 있습니다. 더욱이 이러한 기업들이 공개회사가 되기 위해서는 국가증권위원회의 서류 검토 및 승인 절차를 거쳐야 했습니다(즉, 심사를 받았습니다).

특히 비상장 기업인 발행기업 집단의 경우, 개인 투자자에게 사적으로 발행된 회사채를 판매하는 데 대한 조건을 강화하는 것이 매우 필요합니다. 이는 정보 투명성, 정보 품질과 관련된 어떤 기관의 감독도 받지 않는 기업 집단이기 때문입니다. 따라서, 해당 기업 집단에 대해서는 증권법 초안(개정) 등의 규정을 적용하는 것이 필요합니다.

많은 증권사 분석가에 따르면, 개별 투자자가 거래할 수 있는 각 기업채 발행 기업마다 구체적인 분류가 있어야 합니다. 따라서, 상장기업이고 수익성 있는 사업을 영위하고 있는 발행기업의 경우에는 신용등급만이 요구됩니다. 손실을 보고 있는 상장기업의 경우, 추가 담보가 필요합니다. 비공개 발행인의 경우 "3가지 예" 요구 사항은 신용 등급, 담보 및 지불 보증입니다.

위의 분류는 개별 투자자의 위험을 제한하는 동시에 기업이 대중화되도록 장려하는 것을 목표로 합니다.

출처: https://baodautu.vn/ca-nhan-duoc-mua-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-phan-loai-doanh-nghiep-de-tranh-nghen-thi-truong-d228883.html