Saigon Ratings(재무부 허가를 받은 국내 최초의 독립 신용 평가 기관) 이사회 의장인 Phung Xuan Minh 씨는 채권 발행 기업은 투자자들이 채권의 가치를 평가하고 선택할 수 있는 "메뉴"가 더 많아지도록 비교적 높은 신용 품질을 가져야 한다고 말했습니다.
Saigon Ratings(재무부 허가를 받은 국내 최초의 독립 신용 평가 기관) 이사회 의장인 Phung Xuan Minh 씨는 채권 발행 기업은 투자자들이 채권의 가치를 평가하고 선택할 수 있는 "메뉴"가 더 많아지도록 비교적 높은 신용 품질을 가져야 한다고 말했습니다.
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| Phung Xuan Minh 씨, Saigon Ratings 이사회 회장 |
2024년 채권 시장 동향을 어떻게 보시나요?
2024년 발행량과 2022~2023년 발행량을 비교해보면 시장은 실질적으로 변하지 않았다는 것을 알 수 있습니다. 그러나 발행 기업이 더 많은 주의를 기울이고 기업 구조 조정, 어려움 해소를 위한 프로젝트 실행, 부채 상환 등에 새로운 자본원을 동원하기 시작하면서 긍정적인 신호가 더 많이 나타났습니다.
예년과 다른 점 중 하나는 민간 발행에 비해 공공 시장에 채권을 발행하는 기업의 수가 다소 증가했다는 것입니다. 또한 회사는 2025년 1~2분기에 자금 조달에 대비해 등급 평가를 지속할 계획입니다.
위와 같은 징후들을 볼 때 채권에 있어 가장 어려웠던 시기는 지났고, 시장은 점차 회복되고 안정을 되찾았지만 아직 뚜렷하게 나타나지 않았고 지속가능성도 낮다고 생각합니다.
2025년에 채권 시장에 대한 압박이 어떻게 될 것으로 생각하시나요?
저희의 데이터에 따르면, 2025년 만기 압력은 여전히 비교적 높고, 2024년과 동일하며, 2026년~2027년에도 계속 높습니다. 2024년에는 많은 기업이 채권 원금과 이자 지급 기간을 성공적으로 연장하여, 2025년~2026년까지 압력을 확대했습니다. 이 금액은 이전 만기 가치와 함께 이 기간 동안 채권 만기에 상당한 압력을 가합니다.
오늘날 채권 시장은 세 가지 주요 문제를 겪고 있다.
첫 번째는 시장의 신뢰입니다. 관리기관의 정책을 통해 최근 스캔들 위반에 대한 처리에 대한 제재도 투자자의 신뢰를 강화하는 데 도움이 됩니다.
두 번째는 출판사의 질입니다. 실제로 발행기관들은 회복을 위해 노력하고 있지만, 어려움을 극복하는 능력이 그다지 강하지 않아 여전히 존재를 유지하기 위한 '치유' 단계에 머물러 있습니다.
세 번째는 시장에 제공되는 정보의 질입니다. 법적 규정에 따르면, 일부 순위가 매겨진 객체만 공개될 수 있어 많은 정보가 불분명하고 시장에 객관적으로 제공되지 않습니다. 시중에 발행된 신용등급 대비 실제 신용등급 비율은 높지 않습니다.
개정 증권법의 채권 관련 신규 규정은 2025년 기업채 시장의 수급에 어떤 영향을 미칠까요?
개정된 증권법이 시행되면 정책이 시장에 확산되는 데에 시간이 걸린다는 점도 고려해야 합니다. 따라서 시장의 수요와 공급 추세가 더 명확하게 형성되려면 더 많은 시간이 필요합니다. 하지만 저는 이 새로운 정책에 대해 여러 측면에서 기대를 갖고 있습니다.
첫 번째는 담보나 은행 보증, 신용등급이 있는 담보를 활용해 투자자의 안전성을 높이는 것입니다. 세계적 관행에 따르면 이는 정보 투명성에 관한 문제이며, 투자자는 이를 통해 자신의 위험 감수 수준을 결정할 수 있습니다.
둘째, 투자자와 발행인의 질이 점진적으로 향상됩니다. 전 세계적으로 레벨 4 이상의 평가를 받은 대부분의 기업은 발급에 성공했습니다. 베트남에서는 지금까지 주로 금리 경쟁에만 집중되어 왔고, 위험 요소는 간과되어 왔습니다. 채권 발행 기업은 투자자들이 채권의 가치를 평가하고, 위험을 줄이고, 선택할 수 있는 '메뉴'가 많을 수 있도록 상대적으로 높은 신용 등급을 가져야 합니다.
세 번째는 투자자들이 참여 기관이 시장의 구성원이며 시장의 질을 개선하기 위해 협력할 것이라는 인식입니다.
주식 시장에서는 많은 분석가들이 부동산을 포함해 2025년에 좋은 성장 잠재력이 있는 산업에 대한 기대감을 내비쳤습니다. 이런 산업들의 전망이 채권 시장으로도 이어질까요?
부동산 시장은 회복의 조짐을 보이고 있으며, 일부 부문에서는 점차 활기를 되찾고 있습니다. 공공 투자를 지출해야 한다는 압력으로 인해 부동산과 인프라 건설 부문도 다시 발전했고 점차 자본을 조달해야 할 필요성이 생겼습니다. 경기 회복은 부동산 및 건설 산업에 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
저는 특히 기술과 관련된 사업을 믿습니다. 아직 시장에서 이들 기업 그룹의 발행 비중은 매우 작지만, 미래를 내다보면 디지털 전환의 속도, NVIDIA 등 세계 유수의 기술 기업들이 베트남에 와서 정책을 추진하는 전망으로 볼 때, 기술 산업은 더욱 발전할 것으로 보인다. 기업이 새로운 기술 산업에 참여하려면 자본이 필요합니다.
나아가 경제가 발전하면 수출과 관련된 생산과 사업이 긍정적으로 진전되고, 가공품 생산, 수입수출, 해운업 등 각 분야에서도 자금을 마련하기 위해 채권을 발행할 필요성이 생깁니다.
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출처: https://baodautu.vn/nha-dau-tu-trai-phieu-can-them-menu-de-lua-chon-d238976.html
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