 |
| TS에 따르면, 레쑤언응이아, 베트남 경제는 U자형 바닥을 그리며 회복될 것이며, 빠른 회복은 어려울 것입니다. (출처: 투자신문) |
피치 레이팅스가 미국 신용등급을 한 단계 낮췄습니다. 이번 사건이 올해 하반기 미국 정책에 어떤 영향을 미칠 것으로 생각하시나요?
미국에서는 등급 하향이 매우 드뭅니다. 피치의 신용등급 하향은 국가가 예상보다 일찍 통화정책을 완화할 수밖에 없는 압박을 가할 수 있다고 할 수 있지만, 인플레이션에 대한 우려는 여전히 남아 있다.
신용등급이 하향 조정되지 않는다면, 내년 9월 미국 연방준비제도(Fed)가 금리를 0.25%포인트 소폭 인상할 가능성은 전혀 없지만, 이번 사건으로 Fed가 금리를 추가로 인상할 가능성은 낮아졌습니다. 저는 올해 말에 연준이 크리스마스와 새해 연휴 기간 동안 소비를 촉진하기 위해 금리를 인하할 가능성이 있다고 생각합니다.
그렇다면 다른 주요 국가들은 통화 정책의 방향을 바꾸는 변수가 있을까요?
현재 영국과 유럽은 통화 정책을 완화하지 않았지만 가까운 미래에 이들 국가가 금리 인상 강도를 점차 줄여 올해 말까지 속도를 늦추고, 아마도 내년 초에는 금리 인하 방향으로 이동할 것으로 생각합니다.
우리는 두 가지 주요 경제 지표인 구매 관리자 지수(PMI)와 USD 지수를 살펴보겠습니다.
현재 미국, 유럽, 일본, 한국, 싱가포르, 중국... 등의 PMI 지수가 상승세로 돌아섰습니다. 이는 세계 경제 성장이 바닥을 찍고 회복되고 있으며, FDI 흐름도 회복되기 시작했다는 것을 보여줍니다. 특히 베트남은 MPI 지수에서 가장 뚜렷한 회복을 보인 국가 중 하나입니다(2023년 6월 46.2포인트에서 2023년 7월 48.7포인트로 상승).
반면 USD 지수도 작년 말 최고치(114포인트)에서 급락해 지난주 말 102포인트 수준으로 떨어졌는데, 이는 러시아-우크라이나 갈등 이전, 코로나19 이전 수준으로 회복됐다는 의미입니다.
즉, 코로나19로 인한 3년과 러시아-우크라이나 갈등으로 인한 1년 이상의 시간이 흐른 후, USD 지수, PMI, 소비자물가지수(CPI) 등 많은 경제 지표가 점차 정상 수준으로 회복되었습니다(현재 미국 CPI는 3%, 유럽은 5.5%).
오늘날 세계 경제의 문제는 인플레이션이 아니라 저성장입니다. 그런 맥락에서 저는 각국의 긴축적 통화정책이 점차 완화되어 완화 추세로 나아갈 것으로 생각합니다.
올해 말에 국가들이 예상대로 통화 정책을 완화하는 대신, 통화 정책을 계속 강화하게 만드는 잠재적인 위험이 있습니까?
지난 2년 동안 전 세계적으로 인플레이션이 급증했습니다. 이는 각국이 코로나19로 피해를 입은 사람들을 지원하기 위해 전례 없는 규모의 돈을 쏟아부었기 때문입니다. 이전의 경제 위기 때조차 이렇게 많은 돈이 투입된 적은 없었습니다. 코로나19 기간 동안 미국, 일본, 유럽의 M2 통화공급량 지수가 20~30% 증가했습니다. 이것이 인플레이션이 급증하는 이유입니다. 하지만 이런 요소는 오늘날에는 더 이상 존재하지 않습니다.
앞으로 인플레이션을 유발할 수 있는 두 가지 변수는 식량과 연료입니다. 연료 가격은 여전히 매우 예측 불가능합니다. 식량과 관련하여 현재 인도, 러시아 등 주요 국가는 쌀 수출을 금지한 반면, 중국 등 일부 국가는 자연재해가 계속되는 상황에서 쌀 비축량을 늘려 식량 가격이 상승할 수 있는 여건을 마련했습니다.
그러나 저는 앞으로 세계 인플레이션이 급격히 증가할 가능성은 낮다고 생각합니다. 그 이유는 소비자 수요가 회복되고 있지만 여전히 매우 약하기 때문입니다.
베트남은 지난 몇 달 동안 느슨한 통화 정책으로 전환해 왔습니다. 당신의 의견으로는, 이 정도의 완화 조치가 경제를 자극하기에 충분하다고 생각하시나요?
통화 완화의 규모는 이자율이 얼마나 떨어지는지가 아니라 통화 공급량이 얼마나 늘어나느냐에 따라 달라집니다. 현재로선 화폐 공급을 늘릴 수 있는 해결책이 많지 않다는 것을 알 수 있습니다. 다행히도 베트남은 무역 흑자를 기록하고 있어 베트남국립은행(SBV)이 외화 보유고를 늘려 자금을 풀 수 있지만, SBV가 외화를 매수하기 위해 풀어낸 자금은 지금까지 많지 않았고, OMO 시장도 매우 약합니다. 앞으로는 국립은행이 외화 매입을 늘려 시장에 더 많은 돈을 공급할 수 있기를 바랍니다.
제가 말하는 것은 머니베이스 시장, 즉 상업 은행 외부로 흐르는 자금 흐름에 대한 것입니다. 상업은행의 돈은 상당히 풍부한 것은 사실이지만, 기업들은 돈을 빌려서 경제에 유입시킬 수 없습니다. 신용성장률이 낮은 데에는 두 가지 이유가 있다. 하나는 주문이 없기 때문이다. 둘째, 회사의 지불 능력이 급격히 감소했습니다.
현금흐름 유동성이 약하고 세계 경제 상황도 이런데 국내 경기 회복은 안정적이라고 생각하십니까?
저는 베트남 경제가 U자형 바닥을 그리며 회복될 것이라고 생각합니다. 빠르게 회복되기는 어려울 겁니다.
첫째 , 세계 경제 역시 느리게 회복되고 있기 때문에, 회복하는 동안 인플레이션(전쟁 위험, 연료 가격, 식품 가격)에 주의해야 합니다.
둘째 , 베트남의 상반기 수출입은 감소세를 보였지만 감소폭은 둔화됐다. 특히 전자제품이나 농산물 등 일부 수출 산업의 회복률이 좋은 것으로 나타났습니다. 시장과 관련하여, 현재 대부분의 유럽 수출 주문은 탄소 배출권 요구 사항으로 인해 매우 느리게 회복되고 있으며, 베트남 기업은 아직 준비가 되어 있지 않습니다. 따라서 수출은 미국, 중국, 한국, 일본 등 주요 시장에만 의존하게 됩니다.
셋째 , 서비스 부문(관광, 음식, 여행) 역시 상당히 회복되고 있습니다. 지금 가장 우려되는 문제는 국내 소비 수요가 여전히 약하고 회복이 느리다는 것입니다. 하지만 제 예측에 따르면 2023년 4분기쯤에는 경제가 더욱 뚜렷하게 회복되고 PMI가 50포인트 이상에 도달할 수 있을 것으로 보입니다.
[광고2]
원천
댓글 (0)