결과를 피하기 위해 개별 투자자를 줄이세요

개별 기업채권 시장, 개인 투자자 축소로 부작용 방지

경제 전문가들은 개별 기업 채권 투자에 참여하는 개인 투자자의 비중을 점차 줄여야 하며, 그렇지 않을 경우 심각한 결과를 초래할 것이라고 경고합니다.

개인 투자자가 돈을 잃었을 때, 누구에게 불평할 수 있나요?

탄호앙민과 반틴팟의 수만 명에 달하는 채권 투자자들의 이야기는 아직 식지 않았지만, 다른 수천 명의 채권자들도 채권 부채의 연장 및 연기를 받아들여야 하며, 만기일을 초조하게 기다리고 있습니다. 채권 투자로 인한 개인 손실은 베트남에서만 나타나는 현상이 아니다.

베트남 채권시장협회 사무총장인 도 응옥 꾸인은 2008~2011년 리먼 브라더스가 파산했을 당시 많은 소규모 채권 투자자들이 돈을 잃었으며, 홍콩의 개인 투자자들도 마찬가지였다고 말했습니다. 당시 개인 투자자들은 정부가 기업의 채권 발행을 허용한 것이 무책임하다고 비난했고, 신용평가기관들도 잘못된 등급을 매겼습니다.

이 스캔들 이후, 홍콩은 금융 상품에 대한 모든 위험 목록을 요구하는 의무적 도구를 제공 과정에 도입했으며, 투자자들은 이를 읽고 서명하여 관련 위험을 완전히 수용해야 했습니다.

2019년 증권법과 법령 65/2022/ND-CP는 전문 투자자에 대한 기준을 높였지만, 이 기준을 충족한다고 해서 전문 개인 투자자가 채권의 위험을 완전히 평가할 수 있다는 의미는 아닙니다.

베트남 증권예탁결제공사(VSD) 채권등록관리부 부장인 응우옌 아인 민(Nguyen Anh Minh) 씨는 채권 시장에서 전문 개인 투자자의 역할이 매우 중요하다고 말했습니다. 하지만 실제로 투자자는 전문가로 알려져 있지만, 정의가 엄격하지 않고, 전문 투자자가 되려면 증권사의 확인만 받으면 됩니다.

반면, 기업이 개인에게 사적 공모를 할 때, 대부분은 가능한 한 많은 것을 공모하는 데만 관심이 있고, 투자자들이 해당 기업에 대한 충분한 지식이나 판단력을 가지고 있는지 여부는 신경 쓰지 않습니다.

일반적으로 투자자들은 중개인이나 친척의 조언에 따라 매수합니다. 이는 발행인이 부채 상환 능력을 보장할 수 없게 되어 많은 결과를 초래하고, 개별 투자자에게 손실을 초래합니다.

"회사채 시장이 지속 가능하게 발전하려면 개인 투자자들의 지식 향상이 필수적이라고 생각합니다. 개인 투자자들은 대리인에게 채권에 대한 더 많은 정보를 제공하고, 투자자에게 제공하는 상품에 대한 책임을 지도록 위임하는 것이 좋습니다."라고 민 씨는 제안했습니다.

개인이 펀드를 통해 투자하도록 장려

국가증권위원회 부위원장인 황반투 씨는 가까운 미래에 위원회가 소액 투자자들이 펀드를 통해 주식과 회사채에 투자하도록 안내하는 규정을 마련할 것이라고 말했습니다.

"시장에서 발생한 위법 행위는 모두 위험 평가 능력이 부족한 투자자 집단에게 집중되었습니다. 따라서 국가증권위원회는 전문 기관 투자자를 대상으로 사모 채권 발행 관련 규정을 연구하여 전문성과 위험 평가 수준을 높이고 있습니다. 또한 펀드 운영을 강화하고 더 많은 펀드의 설립을 장려할 것입니다. 개정된 규정은 2025년 10월 국회에서 통과되어 2025년 1월 1일부터 시행될 것으로 예상합니다."라고 투 씨는 말했습니다.

사실, 위험이 없는 금융 상품은 없습니다. 단지 위험이 더 크거나 작을 뿐이죠. 각 투자자는 자신의 지식에 따라 자신의 위험 감수 수준을 정해야 합니다. 모든 투자자가 전문 지식을 갖추도록 보장하는 메커니즘을 구축하는 것은 어렵습니다.

현 시점에서는 관리 기관이 개별 투자자의 이익을 합리적으로 보호하기 위한 틀을 갖추고, 상황에 맞는 구체적인 정책을 개발해야 하지만, 이를 완벽하게 보호할 수는 없습니다.

베트남 채권시장협회 사무총장 도 응옥 꾸인 씨

사실, 기업채권과 관련된 위험은 반드시 투자자가 프로젝트 나 발행 기업을 평가하고 평가하는 데 취약하기 때문에 발생하는 것이 아니라, 객관적인 요소로 인해 발생하는 경우가 많습니다. 때로는 채권 발행에 좋은 사업 계획이 포함되어 있더라도 시장 위험에 직면하게 되면 발행자가 제때 지불을 할 수 없는 경우가 있습니다.

TPDN뿐만 아니라, 어떤 투자 채널도 절대적으로 안전하지 않다는 점을 이해해야 합니다. 하지만 개인투자자들이 개별 기업채권 투자에 참여하는 비중을 점차 줄이는 것이 올바른 방향입니다.

"다른 나라의 경험과 베트남의 현실을 보면 개인 투자자들이 개별 채권을 매수하도록 장려해서는 안 됩니다. 이는 정부가 '교정'해야 할 부분이며, 그렇지 않으면 심각한 결과를 초래할 것입니다. 대신 기관 투자자를 유치할 수 있는 메커니즘이 필요합니다."라고 FiinRatings의 대표이사 응우옌 꽝 투안 씨는 말했습니다.

개인 투자자에 대한 금융 교육 문제에 대해 경제 전문가인 칸 반 루크 박사는 주식 투자자 전반, 특히 기업 채권 투자자들의 인식과 이해가 아직 제한적이어서 군중 심리가 형성될 가능성이 있으며, 투자자들이 위험과는 상관없이 이자율에만 관심을 가질 가능성이 있다고 말했습니다.

뤽 씨는 "개인 투자자는 개인 재정 관리, 특히 투자 상품, 주식 시장 및 회사채 시장 규제에 대한 지식과 기술을 향상시키고, 발행 기관에 대한 정보를 완전히 이해해야 하며, 올바른 투자 결정을 내리기 위해 기관 투자자를 통해 정보를 얻는 것이 좋습니다."라고 권고했습니다.

출처: https://baodautu.vn/cho-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-giam-nha-dau-tu-ca-nhan-de-tranh-hau-hoa-d222672.html