Fecon(FCN)의 이익은 상장 이후 5년간 지속적으로 감소했습니다.
Fecon Joint Stock Company(FCN)는 건설 기초 분야에서 잘 알려진 회사로 2016년 중반부터 상장되었습니다. 그러나 주식이 HoSE에 상장된 이후로 Fecon은 매년 지속적으로 감소하는 사업 실적을 기록했습니다.
2017년 회사 매출은 2조 3,200억 VND에 달했고, 세후이익은 1,780억 VND에 달했습니다. 2018년 매출은 2조 8,460억 VND로 늘어났고, 세후이익은 2,490억 VND로 늘어났습니다. 여기서부터 FCN의 5년간의 하락이 시작되었다.
2018년~2022년 동안 Fecon의 매출은 계속해서 성장하여 2021년에는 3조 4,840억 VND로 정점을 찍고, 2022년에는 약간 감소하여 3조 460억 VND를 기록했습니다.
이익은 꾸준히 감소한 반면, 페콘의 부채는 늘어났습니다.
매출이 증가한 것에 반해 페콘의 세후 이익은 매년 꾸준히 감소했습니다. 2018년 2,490억 VND에서 2022년 520억 VND로 감소했습니다. 따라서 불과 5년 만에 Fecon의 세후 이익은 약 80% 감소했습니다.
현재 2023년 상반기 이후 페콘의 누적 수익은 1조 2,830억 VND에 도달했으며, 이는 연간 계획의 33%에 해당합니다. 세후 이익은 계획의 1%에 해당하는 13억 VND에 불과했다는 점이 주목할 만합니다. 2023년 하반기에도 아무것도 변하지 않는다면, 이는 Fecon의 6년 연속 이익 감소가 될 것입니다.
부채 규모는 매년 '불어나간다'
이익이 감소하는 것과는 반대로, Fecon의 부채는 매년 증가하는 경향을 보였습니다. 2017년부터 2022년까지 Fecon의 단기 부채는 감소하지 않고 오히려 증가했습니다. 2017년 5,300억 VND에서 2022년 1,7670억 VND로 증가.
장기 부채도 2017년 3,430억 VND에서 2021년 1조 1,410억 VND로 정점을 찍은 후 2022년에는 9,410억 VND로 약간 감소하는 추세입니다.
이익은 계속 감소하고 있지만 Fecon(FCN)은 부채 덕분에 운영을 유지합니다(사진 TL)
2023년 상반기에 들어서도 Fecon의 단기부채지수는 계속 급격하게 증가해 2조 910억 VND에 달했습니다. 반면 장기부채는 8,820억 동으로 약간 감소했지만, 전체적으로는 총부채가 2022년 말 2조 9,080억 동에서 2023년 2분기 말 2조 9,730억 동으로 증가했습니다.
페콘의 부채 압박이 해마다 커지고 있다는 또 다른 신호는 이자 비용입니다. 2017년부터 2020년까지 Fecon의 이자 비용은 크게 변동하지 않았으며, 항상 연간 800~900억 VND 수준이었습니다.
2021년부터 이자 비용은 약 1,460억 VND로 증가했고 2022년에는 2,120억 VND에 도달했습니다. 그리고 지금, 2023년 절반이 지난 지금, Fecon의 이자 비용은 1,370억 VND로 기록되었습니다.
6년 연속 사업 현금 흐름 마이너스에도 불구하고 Fecon은 여전히 4개 신규 프로젝트 입찰에서 승리
Fecon의 운영에 대한 또 다른 주목할 점은 2016년부터 2023년까지 상장 이후 7년 동안 6년간 영업 현금 흐름이 마이너스를 기록했다는 것입니다. 2020년에만 Fecon은 890억 VND의 긍정적인 운영 현금 흐름을 기록했습니다. 나머지 6년 동안 Fecon은 수천억에서 2021년에는 최대 2,030억 VND에 이르는 부정적인 현금 흐름을 보였습니다.
운영 부문에서 지속적으로 마이너스 현금 흐름이 발생하고 매년 수익이 감소하는 것은 Fecon이 부채를 통해 운영을 유지하고 있다는 것을 더욱 증명해줍니다.
작년 8월에도 Fecon과 그 자회사들은 사회보험료를 납부하지 않은 사실이 상기되었습니다. Fecon Corporation이 6억 8,100만 VND의 보험료를 연체한 사례가 있습니다. 페콘 파일 앤 건설 주식회사는 11억 VND의 지불이 연체되었습니다. Fecon Infrastructure Construction JSC가 5억 6,300만 VND의 지불이 늦어졌습니다. 페콘 비율 지하건설 주식회사가 5억400만 VND의 지급이 늦어졌습니다. Fecon Investment JSC가 1억 2,300만 VND의 지불이 늦어졌습니다.
또 다른 개발에서 Fecon은 다음을 포함하여 총 가치가 최대 5,000억 VND인 4개의 새로운 프로젝트에 대한 입찰을 방금 따냈습니다.
총 가치가 1,790억 VND인 Nhon Trach 3&4 발전소 프로젝트의 "대량 파일 제공, 시공 및 파일 시험" 입찰 패키지; 620억 VND 이상의 가치가 있는 "11호선 남쪽 횡격막 건설" 패키지는 하노이시의 도시철도 시범사업(지하철 3호선)에 속합니다. Vung Ang II 화력발전소 프로젝트(하띤)에서 750억 VND 규모의 계약 체결 1,470억 VND 규모의 "Km91+800 - Km114+200 구간 건설" 입찰 패키지.
수년간 지속적으로 사업 실적이 감소해 온 회사가 부채 덕분에 사업을 유지해 오다가 대형 프로젝트 4건을 연달아 수주했다는 사실은 투자자들로 하여금 정말 큰 의문을 제기하게 만들었습니다.
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