OpenAI에 투자된 '엄청난 돈'의 이면

OpenAI는 방금 400억 달러 규모의 기록적인 자금 조달 라운드를 완료했다고 발표했습니다. 이로써 회사 가치는 3,000억 달러 로 늘어났으며, 이는 이전 가치의 거의 3배에 달합니다. CNBC 에 따르면, 이는 민간 기술 기업이 역사상 가장 큰 규모의 자금 조달 라운드입니다.

이번 자금 조달 라운드는 소프트뱅크 그룹이 주도하여 300억 달러를 투자했으며, 마이크로소프트와 다른 투자자들이 참여했습니다. 하지만 한 가지 조건은 OpenAI가 올해 말까지 수익 기업으로 전환하지 않을 경우 SoftBank가 투자를 줄일 수 있다는 것입니다.

익숙한 도구

WSJ 에 따르면, 소프트뱅크 창립자 마사요시 손은 OpenAI에 대한 400억 달러 규모의 대규모 투자에 자금을 조달하기 위해 익숙한 도구인 부채를 사용하고 있습니다.

WSJ는 억만장자 마사요시 손의 소프트뱅크 그룹이 OpenAI에 투자하기 위해 계속해서 돈을 빌렸다고 보도했습니다. 사진: 로이터.

구체적으로, 소프트뱅크는 이 거래의 첫 100억 달러 는 일본의 미즈호 은행과 다른 신용 기관에서 대출을 받아 조달할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

나머지 300억 달러 는 2026년 초까지 모금될 예정입니다. 이 금액이 모두 투입된다면, 이는 스타트업에 대한 역대 최대 규모의 투자가 될 것입니다.

스타게이트 거대 프로젝트에 대한 자본 조달을 담당하는 기관인 소프트뱅크는 우선주, 메자닌 채권, 우선순위 은행 대출 등의 금융 상품을 사용하여 충분한 자금을 조달할 수 있습니다.

우선주와 부채의 비율은 각 특정 프로젝트에 참여하는 추가 투자자에 따라 달라지며, 이는 반도체 칩이나 AI 서버에 초점을 맞출 수 있습니다.

프로젝트 자금 조달 모델을 사용하면 보통주 자본 10%, 우선주 자본 20%, 종속 채권을 사용하고 나머지 70%를 은행 대출로 조달하는 시나리오를 고려할 수 있습니다. 또 다른 모델은 보통주 10%, 우선주와 종속채무 40%, 나머지 50%를 은행 대출로 구성하는 것입니다.

블룸버그 가 조사한 3명의 분석가의 평균 추산에 따르면, 소프트뱅크는 현재 2024-2025 회계연도 3분기에 약 1,550억 엔( 10억 달러 )의 손실을 보고할 것으로 예상하고 있습니다.

소프트뱅크의 비전펀드도 영향을 받았습니다. 공공 투자 포트폴리오는 2024년 10월~12월 기간 동안 쿠팡과 디디의 주가 하락으로 인해 약 7억 달러의 손실을 입었습니다.

위험한 도박

SoftBank가 OpenAI의 1,000억 달러 규모의 Stargate 클라우드 컴퓨팅 이니셔티브를 주도하기로 약속한 것과 함께, 이 투자는 인공지능 스타트업에 대한 또 다른 큰 도박을 의미합니다. 소프트뱅크는 두 건의 투자로 인해 향후 수년간 수십억 달러의 손실을 보게 될 것입니다.

SoftBank의 야망은 OpenAI가 사회와 상업 분야에서 인공지능을 대중화하는 경쟁에서 선두주자로 부상하는 것입니다. 사진: 블룸버그.

그 대가로 SoftBank의 야망은 OpenAI가 사회와 상업 분야에서 인공지능을 대중화하는 경쟁에서 선두주자로 부상하는 것입니다. 많은 사람은 이 시장이 연간 수조 달러의 가치가 있을 것으로 믿습니다.

그러나 문제는 마사요시 손의 대기업이 OpenAI의 지분을 차지하기 위해 많은 위험을 감수하고 있다는 것입니다. WSJ 에 따르면 신용평가기관 S&P글로벌은 4월 1일 소프트뱅크의 오픈AI 투자로 인해 "소프트뱅크의 재무 상황이 악화될 가능성이 높다"고 밝혔으며, 부채 증가 계획으로 인해 신용등급 하향 조정을 고려할 가능성이 있다고 덧붙였다.

S&P 글로벌이 우려하는 점은 생성 AI 분야의 선도적인 스타트업 중 어느 것도 수익성 있게 운영할 수 있음을 보여주지 못했다는 사실에서 비롯됩니다. 사실, 업계는 AI가 전 세계적으로 빠르게 확산될 미래에 대한 가정에 근거하여 여전히 수천억 달러를 데이터 센터에 투자하고 있습니다.

게다가 선구적인 기술 회사도 종종 실패합니다. 소프트뱅크는 이를 누구보다 잘 알고 있으며, 닷컴 버블 시절에 야후가 검색 산업을 지배할 것이라고 내기를 했습니다.

사실, 차입은 손 회장의 위험한 전략에서 흔히 볼 수 있는 특징이다. 이전에 CEO는 Vodafone Japan과 칩 설계 회사 Arm의 성공적인 인수를 위해 많은 돈을 빌렸습니다.