주식, 새로운 시대의 중요한 한 해로 접어들다

2025년은 2021~2025년 기간의 경제개발 계획의 마지막 해이자, 포괄적인 개혁 계획을 갖춘 새로운 시대를 위한 중요한 해이며, 베트남 주식 시장이 공식적으로 운영된 지 25주년이 되는 해입니다.

2025년은 2021~2025년 기간의 경제개발 계획의 마지막 해이자, 포괄적인 개혁 계획을 갖춘 새로운 시대를 위한 중요한 해이며, 베트남 주식 시장이 공식적으로 운영된 지 25주년이 되는 해입니다.

베트남 주식 시장이 상승할 것이라는 기대 덕분에 투자 심리가 개선되고 있습니다. 사진 : Duc Thanh

마켓 업그레이드를 기다리는 중

DNSE증권 주식회사의 리서치 및 투자 컨설팅 이사인 호 시 호아 박사는 주식 시장을 검토하면서 베트남 주식 시장은 지난 25년 동안 큰 진전을 이루고 많은 주목할 만한 성과를 거두었으며, 경제의 중요한 중장기 자본 조달 채널로서의 역할을 촉진했다고 말했습니다.

지난 25년 동안 VN 지수는 계속해서 정점을 찍었고, 2021년 말에는 1,498.28포인트에 도달했으며 단기 정점인 1,300포인트 내에서 고전하고 있습니다. 게다가 시장 유동성이 상당히 개선되었고, 거래 가치와 거래량 면에서도 많은 새로운 기록을 세웠습니다. 특히 2021년에는 세션당 평균 거래량이 21조 5,930억 VND를 넘어섰고, 일부 거래 세션은 45조 VND를 넘어섰습니다.

코로나19 기간 이후 평균 거래 금액은 20,000~21,000억 VND 정도로 변동했습니다. VN-Index의 강력한 성장과 함께 주식 시장 시가총액은 2019년 이후 지속적으로 급격히 증가했습니다. 2021년 기준 상장 시가총액은 560억 VND(GDP의 92.7%에 해당)에 달했지만, 2023년 말에는 2,400억 달러(GDP의 56.4%에 해당)에 도달했습니다.

호 시 호아 씨는 기회에 대해 논의하면서 2024년이 2025년 시장을 업그레이드하는 데 중요한 해라고 말했으며, 이는 재무부와 국가증권위원회가 베트남 주식 시장을 개척 시장에서 신흥 시장으로 업그레이드하기 위해 끊임없이 노력한 것을 의미한다고 말했습니다.

현재 베트남은 7/9 기준을 충족했으며, 나머지 2가지 기준은 사전 자금 조달 불가와 거래 관리 실패(CCP 기반 - 주식 시장의 중앙 청산 및 결제 기능)입니다. 이 2가지 요소는 FTSE 러셀이 향후 6~9개월 동안 평가 기간에 포함할 요소입니다. CCP 시행과 관련하여 국회는 증권법 개정안을 통과시켰는데, 이에 따라 베트남 증권예탁결제공사(VSDC)는 기초 증권시장의 중앙청산상대방(CCP) 기능을 하는 자회사를 설립할 수 있게 되었습니다.

"국제 투자자들의 경험을 바탕으로 FTSE가 주식 시장을 긍정적으로 평가할 경우, 베트남 주식 시장의 등급 상향 가능성은 상당히 높습니다. 또한, 등급 상향이 이루어질 경우 베트남 시장은 패시브 투자 펀드에서 10억 달러, 액티브 투자 펀드에서 50억 달러를 유치할 수 있을 것으로 예상됩니다."라고 DNSE 전문가들은 논의했습니다.

하지만 현실을 직시하면 호아 씨는 2025년이 세계 경제와 주식 시장에 있어 어려운 한 해가 될 것이라며 신중한 입장이다. 새로운 대통령 도널드 트럼프가 공식적으로 취임하면서 세계 경제는 통화 정책을 완화(이자율 인하)하는 추세와 함께 새로운 주기를 맞았습니다. 이는 베트남 주식 시장을 포함한 글로벌 금융 시장에 큰 영향을 미칠 것입니다.

외국 자금은 베트남 주식에 대한 신뢰를 바탕으로 장기 보유를 지속하고 있습니다.

핀란드 투자펀드 PYN 엘리트 펀드의 대표인 페트리 데링 씨는 베트남 주식 시장이 2025년뿐만 아니라 향후 몇 년간도 낙관적일 것이라는 믿음을 재확인하며 "강력한 유지" 관점을 제시했습니다.

2024년 VN 지수는 1,200~1,300포인트 범위에서만 거래될 것이지만, PYN 엘리트 펀드는 VN 지수의 장기 목표를 2,500포인트로 유지하는 것이 목표입니다. 이 목표는 향후 2~3년 동안 상장기업의 강력한 이익 성장을 전제로 합니다. 그러나 투자자들은 이익 성장에 집중하기보다는 조정 위험에 더 많은 주의를 기울입니다. 시장 심리는 미국 달러, 새로운 미국 대통령의 관세 부과 가능성, 그리고 베트남 시장에서 외국인 투자자의 순 철수 증가에 영향을 받습니다.

현재 베트남 증권거래소(HoSE, HNX, UPCoM)의 총 시가총액은 2025년까지 예상 GDP의 약 57%를 차지합니다. PYN Elite에 따르면 이는 합리적인 수준이며, 베트남과 같이 빠르게 성장하는 경제의 주식 시장은 쉽게 GDP의 거의 100%에 달하는 가치 평가에 도달할 수 있습니다.

내년 시장에 영향을 미칠 요인에 대해 언급하면서, 페트리 데링 씨는 첫 번째 주목할 만한 요인은 상장 기업의 이익 성장이 계속해서 긍정적인 방향으로 유지되고 있다는 것이라고 말했습니다. PYN Elite의 대표는 "최근 투자자들을 불안하게 했던 요인들이 더 이상 큰 문제가 되지 않을 것으로 생각합니다. 시장의 관심은 상장 기업들의 높은 이익 성장과 매우 ​​매력적인 시장 가치 평가에 쏠릴 것입니다."라고 말했습니다.

베트남 경제의 주요 성장 동력 중 하나는 국제 투자와 무역입니다. 도널드 트럼프의 첫 임기 동안 베트남의 대미 수출은 132% 증가했습니다. 따라서 도널드 트럼프 대통령의 다가오는 두 번째 임기 동안 글로벌 시장 전반, 특히 미국 시장에 대한 상품 수출에서 베트남의 입장은 크게 변하지 않을 것입니다.

VinaCapital의 거시경제 분석 및 시장 조사 책임자인 마이클 코칼라리 씨는 시장 전망에 대해 보다 신중한 입장을 취하며, 2025년은 베트남 주식 시장에 있어 변동성이 큰 해가 될 수 있다고 말했습니다. 상반기에 GDP 성장률이 둔화되고 VND가 영향을 받을 수 있기 때문입니다. 하지만 이 분석가는 두 가지 가능성이 모두 연말까지 반전될 수 있다고 믿으며, 이는 강력한 가속이라고 말했습니다.

마이클 코칼라리 씨는 2025년에 외국 자금이 베트남 주식 시장으로 돌아올 것으로 기대한다고 밝혔습니다. 도널드 트럼프 대통령이 베트남을 타깃으로 삼지 않을 것이 확실시되는 가운데, 상장 기업의 이익 성장률이 2024년 13%에서 2025년 17%로 증가할 것으로 예상되기 때문입니다.

게다가 12배의 전망주가수익비율로 시장 가치 평가는 여전히 매력적이며, 이는 VN 지수의 10년 평균보다 1표준편차 낮고 말레이시아, 태국, 인도네시아, 필리핀 등 지역 동종 기업의 가치 평가보다 20% 낮습니다.

VinaCapital의 전문가는 또한 이 펀드가 2025년에 기대하는 성장은 부분적으로 주거용 부동산 시장의 회복에 기인한다고 말했습니다. 핵심 이익 성장률은 2024년 9%에서 2025년 20%로 증가할 것입니다. 이는 부동산 개발 활동으로 인해 주택 대출이 증가할 때 은행의 이익 성장을 뒷받침할 것입니다. VN 지수에서 은행 부문이 차지하는 비중이 크면 은행 부문의 이익이 약간 증가하더라도 지수 전체의 성장률이 크게 높아질 것입니다.

시장에서는 베트남 시장이 FTSE의 고려 기준을 거의 모두 충족함에 따라 신흥 시장 지위로 승격될 것이라는 기대감이 커지면서 투자 심리가 개선되고 있습니다.

2025년은 베트남 주식 시장에 있어 중요한 해가 될 것으로 예상된다. 변덕스러운 세계적 상황에서 규제 기관의 신중한 준비, 강력한 외국인 투자자 참여, 시장 업그레이드 가능성은 지속 가능한 성장을 위한 좋은 기회를 제공합니다. 그러나 이러한 이점을 최대한 활용하려면 시장은 운영에 있어 안정성, 투명성, 효율성을 유지해야 하며, 항상 잠재적 위험에 대응할 준비가 되어 있어야 합니다. 그렇게 함으로써 주식 시장이 더욱 강력한 돌파구를 마련할 수 있는 좋은 기회가 창출됩니다.

출처: https://baodautu.vn/chung-khoan-buoc-vao-nam-ban-le-cua-ky-nguyen-moi-d237527.html