ហេតុអ្វីបានជាការព្យាករណ៍សេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកខុសជាប់លាប់?

យោងតាមអ្នកជំនាញបានឱ្យដឹងថា សេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកកំពុងបង្ហាញពីលក្ខណៈ "ដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនមក" ជាច្រើននៅក្នុងកំណើនពីមុន និងវដ្តនៃការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ច។

ក្រសួងពាណិជ្ជកម្មអាមេរិកបាននិយាយនៅថ្ងៃនេះថា GDP ត្រីមាសទីពីរបានកើនឡើង 2.4% (កែតម្រូវលើមូលដ្ឋានប្រចាំឆ្នាំ)។ ល្បឿននេះគឺខ្ពស់ជាងត្រីមាសទីមួយ និងធំជាងការព្យាករណ៍កំណើន 1.8% ដោយអ្នកវិភាគនៅក្នុងការស្ទង់មតិដោយក្រុមហ៊ុនទិន្នន័យ Refinitiv ។

ការចំណាយរបស់អ្នកប្រើប្រាស់បានកើនឡើងត្រឹមតែ 1.6% នៅក្នុងត្រីមាសទី 2 (លើមូលដ្ឋានប្រចាំឆ្នាំ) ធ្លាក់ចុះពី 4.2% នៅក្នុងត្រីមាសទីមួយ ប៉ុន្តែនៅតែគ្រប់គ្រាន់ក្នុងការជំរុញកំណើន ដោយសារវាមានចំណែកច្រើននៃសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ច និងបានរួមចំណែកជិតពាក់កណ្តាលនៃកំណើន GDP សរុប។

ជនជាតិអាមេរិកកំពុងទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីទីផ្សារការងារដ៏រឹងមាំ ជាមួយនឹងការកើនឡើងប្រាក់ឈ្នួលនាពេលថ្មីៗនេះ លើសពីអតិផរណា។ នាយកដ្ឋានការងារបាននិយាយថាការទាមទារប្រាក់អត្ថប្រយោជន៍អត់ការងារធ្វើបានធ្លាក់ចុះ 7,000 កាលពីសប្តាហ៍មុនមកត្រឹម 221,000 ។ នេះគឺជាកម្រិតទាបជាប្រវត្តិសាស្ត្រ ដែលស្មើនឹងមធ្យមភាគប្រចាំឆ្នាំ 2019។

ការវិនិយោគអាជីវកម្មបានកើនឡើង 7.7 ភាគរយនៅត្រីមាសទី 2 កើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងពី 0.6 ភាគរយនៅត្រីមាសទីមួយដែលកត្តាពីរបានរួមបញ្ចូលគ្នាដើម្បីផ្តួលការព្យាករមុនរបស់អ្នកសេដ្ឋកិច្ចអំពីការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចដែលចាប់ផ្តើមនៅពាក់កណ្តាលឆ្នាំនេះដោយសារការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់។

លទ្ធផលកំណើនក្នុងត្រីមាសទី 2 បន្ថែមទៅលើការរំពឹងទុកនៃ "ការចុះចតទន់" មានន័យថាសេដ្ឋកិច្ចធ្លាក់ចុះយឺតៗ និងជាលំដាប់ ជាជាងការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង និងបណ្តាលឱ្យមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។ លោក Amy Crews Cutts ប្រធានសេដ្ឋវិទូនៅក្រុមហ៊ុនប្រឹក្សា AC Cutts & Associates បាននិយាយថា "យើងបានឆ្លងកាត់ចំណុចគ្រោះថ្នាក់ហើយ។ ជំនួសឱ្យការធ្លាក់ចូលទៅក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច យើងបានផ្លាស់ប្តូរទៅរកតុល្យភាពរវាងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច និងគ្មានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច" ។

នៅថ្ងៃទី 26 ខែកក្កដា ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) បានដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដោយ 25 ចំណុចមូលដ្ឋាន (0.25%) ដែលនាំមកនូវអត្រាការប្រាក់យោងដល់ប្រហែល 5.25-5.5% ដែលជាកម្រិតខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2001 ។ ប្រធាន Fed លោក Jerome Powell បាននិយាយថា ទំនុកចិត្តលើលទ្ធភាពនៃការចុះចតទន់បានកើនឡើង។

មន្ត្រីរបស់ Fed លែងព្យាករណ៍ពីវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដូចដែលពួកគេបានធ្វើនៅដើមឆ្នាំនេះទៀតហើយ។

សេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកបានពង្រីកច្រើនជាង 2% ក្នុងឆ្នាំមុន បន្ទាប់ពីចុះកិច្ចសន្យាបន្តិចនៅដើមឆ្នាំ 2022។ កំណើនគឺប្រហាក់ប្រហែលនឹងល្បឿនដែលបានកត់ត្រាក្នុងទសវត្សរ៍មុនពេលជំងឺរាតត្បាតបានវាយប្រហារ។ អ្នកសេដ្ឋកិច្ចជាច្រើននៅតែព្យាករណ៍ថា កំណើនសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកនឹងថយចុះនៅចុងឆ្នាំនេះ និងដល់ឆ្នាំ 2024 ប៉ុន្តែការភ័យខ្លាចនៃការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចបានធូរស្រាល។ ក្រុមប្រឹក្សាសន្និសីទបាននិយាយថាទំនុកចិត្តអ្នកប្រើប្រាស់របស់សហរដ្ឋអាមេរិកបានបន្តធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងក្នុងខែកក្កដាថា ពួកគេមិនសូវមានការព្រួយបារម្ភអំពីការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចឡើយ ហើយបានបង្ហាញសុទិដ្ឋិនិយមបន្ថែមទៀតអំពីអនាគត។

អាជីវកម្មខ្នាតតូចក៏មានអារម្មណ៍ល្អប្រសើរផងដែរអំពីសេដ្ឋកិច្ច។ នៅក្នុងខែកក្កដា 37% នៃអាជីវកម្មខ្នាតតូចបាននិយាយថាពួកគេជឿថាសេដ្ឋកិច្ចនឹងកាន់តែអាក្រក់ក្នុងរយៈពេល 12 ខែខាងមុខ ដែលជាកម្រិតខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីខែកុម្ភៈ ឆ្នាំ 2022 នេះបើយោងតាមក្រុមហ៊ុនប្រឹក្សា Vistage Worldwide ។

មូលនិធិរូបិយវត្ថុអន្តរជាតិបាននិយាយថា កំណើនសេដ្ឋកិច្ចនៅសហរដ្ឋអាមេរិក និងទូទាំងពិភពលោកនៅឆ្នាំនេះ ទំនងជាមានភាពរឹងមាំជាងការប៉ាន់ស្មានពីមុន។

ហេតុអ្វីបានជាការព្យាករណ៍នៃការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចនៅសហរដ្ឋអាមេរិកតែងតែខុស ដែលធ្វើឱ្យវាកាន់តែពិបាកសម្រាប់អ្នកជំនាញ និងអាជីវកម្មក្នុងការទស្សន៍ទាយ?

ជាមូលដ្ឋាន ទិដ្ឋភាព និងកាលៈទេសៈសេដ្ឋកិច្ចបច្ចុប្បន្នគឺមិនធ្លាប់មានពីមុនមកនៅក្នុងវដ្តនៃកំណើន និងការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចពីមុនរបស់មហាអំណាច។

យោងតាមការិយាល័យជាតិស្រាវជ្រាវសេដ្ឋកិច្ច អង្គការសិក្សាដែលកំណត់វដ្តអាជីវកម្មរបស់ប្រទេសនេះ សហរដ្ឋអាមេរិកមានការពង្រីកចំនួន 12 និងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចចំនួន 13 ចាប់តាំងពីឆ្នាំ 1945 ។ រហូតដល់ឆ្នាំ 1981 ការពង្រីកមានរយៈពេលជាមធ្យម 3.7 ឆ្នាំ ហើយជាធម្មតាត្រូវបានបញ្ចប់ដោយ Fed ដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដើម្បីប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណា។

ប៉ុន្តែនៅឆ្នាំ 1981 ប្រធាន Fed លោក Paul Volcker បានធ្វើវិស្វកម្មវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដ៏ជ្រៅដែលបណ្តាលឱ្យអតិផរណាធ្លាក់ចុះក្នុងរយៈពេលយូរ ហើយនៅទីបំផុតមានស្ថេរភាពនៅប្រហែល 2% ។ នៅឆ្នាំ 1984 និងម្តងទៀតក្នុងឆ្នាំ 1994 ធនាគារកណ្តាលបានដំឡើងអត្រាការប្រាក់មុនពេលអតិផរណាពិតជាបានធ្លាក់ចុះ ហើយសេដ្ឋកិច្ចបានបន្តកើនឡើងសម្រាប់រយៈពេលប្រាំមួយឆ្នាំជាប់គ្នាក្នុងឱកាសទាំងពីរដោយសារសកលភាវូបនីយកម្ម កំណើនកម្លាំងពលកម្ម និងការរីកចម្រើនផ្នែកបច្ចេកវិទ្យា។

ការពង្រីកសេដ្ឋកិច្ចទាំងបួនចាប់តាំងពីឆ្នាំ 1981 មានរយៈពេលពីប្រាំមួយទៅជិត 11 ឆ្នាំ។ ជំនួសឱ្យអតិផរណា ពេលវេលាទាំងបួននេះជាធម្មតាបានបញ្ចប់ដោយការប្រេះឆាមួយចំនួនដូចជា វិបត្តិបច្ចេកវិទ្យាក្នុងឆ្នាំ 2001 និងពពុះលំនៅដ្ឋានដែលផ្ទុះឡើងក្នុងឆ្នាំ 2007។ ការកើនឡើងជិត 11 ឆ្នាំដែលបានបញ្ចប់ក្នុងខែកុម្ភៈ ឆ្នាំ 2020 គឺជាករណីលើកលែងមួយ មិនមែនដោយសារអតិផរណា ឬវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុនោះទេ ប៉ុន្តែសម្រាប់ជំងឺរាតត្បាត។ ប្រសិនបើវាមិនមែនសម្រាប់ Covid-19 វាអាចនឹងបន្តអូសបន្លាយរហូតដល់ពេលនេះ។

ដូច្នេះតើវដ្តបច្ចុប្បន្នស្រដៀងទៅនឹងវដ្តមុន ឬក្រោយឆ្នាំ 1981? នៅលើផ្ទៃខាងលើ សេដ្ឋកិច្ចកំពុងមើលទៅច្រើនដូចជារង្វង់ទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1960 និងឆ្នាំ 1970 ដែលវាឡើងកំដៅខ្លាំង និងទទួលរងពីអតិផរណា។ ប៉ុន្តែ Fed មិនដែលធ្វើការចុះសម្រុងគ្នាជាមួយនឹងអតិផរណាលើសពីគោលដៅ និងទីផ្សារការងារតឹងរ៉ឹងដូចពេលនេះទេ។

ប៉ុន្តែសេដ្ឋកិច្ចក៏ចែករំលែកភាពស្រដៀងគ្នាជាមួយនឹងវដ្ដក្រោយឆ្នាំ 1981 ដែលវាបានឃើញការបង្ក្រាបនៅក្នុងវិស័យមួយចំនួនដោយសារតែការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់។ នៅឆ្នាំនេះ ធនាគារអាមេរិកចំនួនបីបានបរាជ័យ ប៉ុន្តែពួកគេមិនបានរីករាលដាលបន្ថែមទៀតទេ ហើយផលប៉ះពាល់មានតិចតួច។

នៅក្នុងរបាយការណ៍មួយសប្តាហ៍នេះ អ្នកសេដ្ឋកិច្ចរបស់ធនាគារកណ្តាលអាមេរិកបាននិយាយថា ហានិភ័យជាច្រើននៃការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់ត្រូវបានស្រូបយកដោយ Fed ឬធនាគារតាមរយៈការទិញរតនាគារ។ ដំណឹងល្អគឺថា "ធនាគារកណ្តាលមានអាណត្តិ ឧបករណ៍ ជំនាញ ទិន្នន័យ និងបទពិសោធន៍ ដើម្បីដោះស្រាយភាពតានតឹងដែលកំពុងកើតមាននៅក្នុងប្រព័ន្ធធនាគារ" ។

ដូច្នេះ ទោះបីជាមានសញ្ញានៃភាពស្រដៀងគ្នាទៅនឹងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចក្រោយឆ្នាំ 1981 ក៏ដោយ អតុល្យភាពដែលនាំឱ្យមានវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុកន្លងមកហាក់ដូចជាអវត្តមាន។

ប្រភពនៃអតិផរណា ហេតុផលដែល Fed ត្រូវធ្វើអន្តរាគមន៍ដើម្បីជំរុញសេដ្ឋកិច្ចធ្លាក់ចុះក៏ខុសគ្នាដែរ។ កាលពីមុន អតិផរណាច្រើនតែបណ្តាលមកពីតម្រូវការលើសការផ្គត់ផ្គង់។ លើកនេះ ពិរុទ្ធជនធំជាងគឺការរំខានការផ្គត់ផ្គង់ - ទំនិញ ការដឹកជញ្ជូន ទំនិញ កម្លាំងពលកម្ម - បន្ទាប់ពីជំងឺរាតត្បាត និងជម្លោះអ៊ុយក្រែន។

ការងើបឡើងវិញនៃការផ្គត់ផ្គង់ និងតម្រូវការកម្លាំងពលកម្មខ្លាំងក៏ត្រូវបានបំពេញជាមួយនឹងសមាមាត្រខ្ពស់ជាងនៃចំនួនប្រជាជនដែលមានអាយុពី 25 ទៅ 54 ឆ្នាំដែលកំពុងធ្វើការ ឬកំពុងស្វែងរកការងារធ្វើឥឡូវនេះជាងមុនពេលមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។ ហើយទោះបីជាទីផ្សារការងារមានការរឹតបន្តឹងក៏ដោយ ក៏តម្លៃនៃប្រាក់ឈ្នួលនៅតែមិនច្បាស់លាស់។ មិនដូចមុនឆ្នាំ 1981 ទេ ការរំពឹងទុកអតិផរណារយៈពេលវែងរបស់សាធារណៈជននៅតែមានស្ថិរភាព ប្រហែលពី 2% ទៅ 3%។

អតិផរណាក៏ពិបាកគ្រប់គ្រងផងដែរ ពីព្រោះកត្តារចនាសម្ព័ន្ធដែលបានជួយរក្សាការចំណាយក្នុងទសវត្សរ៍មុនៗឥឡូវនេះបានបញ្ច្រាស់មកវិញហើយ។ ភាពតានតឹងផ្នែកភូមិសាស្ត្រនយោបាយ ការការពារនិយម ការថយចុះសកលភាវូបនីយកម្ម និងចំនួនប្រជាជនវ័យចំណាស់ សុទ្ធតែធ្វើឱ្យខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់មានតម្លៃថ្លៃជាង។ វាអាចទៅរួចដែលថាបញ្ញាសិប្បនិម្មិតនឹងបង្កើនផលិតភាព ប៉ុន្តែនោះជាសម្មតិកម្មសុទ្ធសាធសម្រាប់ពេលនេះ។

ទាំងអស់នេះធ្វើឱ្យចម្លើយចំពោះពេលដែលសហរដ្ឋអាមេរិកនឹងចូលទៅក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចខុសគ្នានៅពេលដែលសួរដោយអ្នកជំនាញ និងអ្នកដឹកនាំអាជីវកម្ម។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ យោងទៅតាមការវិភាគ របស់ WSJ ប្រសិនបើ Fed ធ្វើបានដោយជោគជ័យនូវដីទន់នោះ បទពិសោធន៍ប្រវត្តិសាស្ត្រអាចបង្ហាញថាសហរដ្ឋអាមេរិកអាចបន្តរីកចម្រើនក្នុងរយៈពេល 4 ឬ 5 ឆ្នាំទៀត។

Phien An ( យោងតាម WSJ )

ប្រភពតំណ