ទីផ្សារភាគហ៊ុននៅតែ "រដិបរដុប" នៅចុងឆ្នាំ។

ថ្មីៗនេះ SSI Securities បានចេញផ្សាយរបាយការណ៍បច្ចុប្បន្នភាពទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមសម្រាប់ឆ្នាំ 2023។ ក្រុមអ្នកវិភាគបាននិយាយថា នៅពេលដែលទីផ្សារភាគហ៊ុនកំពុងឆ្លុះបញ្ចាំងក្នុងពេលដំណាលគ្នានូវការរំពឹងទុកនៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់យ៉ាងខ្លាំងនៅឆ្នាំនេះ រួមជាមួយនឹងទស្សនវិស័យប្រាក់ចំណេញទន់ខ្សោយរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជី និន្នាការទីផ្សារនឹងប្រែប្រួលក្នុងទិសដៅកើនឡើងចាប់ពីពេលនេះរហូតដល់ដំណាច់ឆ្នាំនេះ។

អាស្រ័យហេតុនេះ ទាក់ទងនឹងការរំពឹងទុកប្រាក់ចំណេញ ក្រុមហ៊ុន SSI Research បានកែសម្រួលការប៉ាន់ប្រមាណកំណើនប្រាក់ចំណេញឆ្នាំ 2023 របស់ខ្លួន ដោយសារក្រុមហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជីនឹងបន្តប្រឈមមុខនឹងបញ្ហានៅក្នុងរដូវកាលលទ្ធផលអាជីវកម្មត្រីមាសទីពីរ និងទីបី។

តាមពិតប្រាក់ចំណេញរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជីនៅលើ HoSE បានកត់ត្រាការថយចុះគួរឱ្យកត់សម្គាល់បើធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នា ហើយដំណើរការនេះបានចាប់ផ្តើមនៅដើមត្រីមាសទី 2 ឆ្នាំ 2022 ដល់ត្រីមាសទី 1 ឆ្នាំ 2023 ដែលផលចំណេញនៃអាជីវកម្មជាច្រើនបានថយចុះយ៉ាងខ្លាំងដោយសារតែការកើនឡើងនៃការចំណាយ ខណៈដែលកំណើនប្រាក់ចំណូលនៅតែមានស្ថេរភាពរហូតដល់ត្រីមាសទី 1 ឆ្នាំ 2023 ។

ហិរញ្ញវត្ថុ - ធនាគារ - ទីផ្សារភាគហ៊ុននឹងនៅតែមាន — ប្រាក់ចំណេញប្រចាំត្រីមាសរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជីនៅលើ HoSE (ប្រភព៖ SSI Research)។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ហានិភ័យគឺថាកំណើនប្រាក់ចំណូលអាចបង្ហាញសញ្ញានៃការធ្លាក់ចុះពី Q2/2023 ដោយសារតែតម្រូវការក្នុងស្រុក និងបរទេសខ្សោយ។ តាមទស្សនៈរបស់ SSI ការប្រើប្រាស់ក្នុងស្រុកអាចនឹងមិនងើបឡើងវិញរហូតដល់ត្រីមាសទី 4 ឆ្នាំ 2023 ហើយនេះអាចវាស់វែងបានតាមរយៈកំណើនឥណទាន និងស្ថានភាពនាំចូល។

នៅក្នុងវដ្តមុននៃទីផ្សារភាគហ៊ុន ទីផ្សារបានស្ទុះងើបឡើងវិញយ៉ាងខ្លាំងនៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់ឡើងដល់កំពូល ហើយធនាគាររដ្ឋបានដឹកនាំការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់យ៉ាងខ្លាំងក្នុងឆ្នាំ 2012។ សំណួរគឺថាតើវានឹងកើតឡើងម្តងទៀតនៅពេលបច្ចុប្បន្នឬអត់?

សន្ទស្សន៍ VN-Index បានកើនឡើង 5.63% គិតត្រឹមថ្ងៃទី 26 ខែឧសភា ឆ្នាំ 2023 ហើយបានកើនឡើង 2.28% ចាប់តាំងពី SBV កាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់លើកដំបូងនៅក្នុងខែមីនា។ ទោះបីជាអត្រាការប្រាក់បានធ្លាក់ចុះលឿនជាងការប៉ាន់ប្រមាណភាគច្រើនតាំងពីដើមឆ្នាំបានរំពឹងទុកមកទល់ពេលនេះក៏ដោយ ការធ្លាក់ចុះនេះត្រូវបានអមដោយតម្រូវការឥណទានទាប និងអត្រាប្តូរប្រាក់មានស្ថិរភាពដោយសារសកម្មភាពនាំចូលខ្សោយ។

ហិរញ្ញវត្ថុ - ធនាគារ - ទីផ្សារភាគហ៊ុននឹងនៅតែមាន 'រលាក់' ជាច្រើនរហូតដល់ដំណាច់ឆ្នាំ (រូបភាពទី 2) ។ — សូចនាករសំខាន់ៗនៅក្នុងសេណារីយ៉ូមូលដ្ឋាន និងករណីល្អបំផុត (ប្រភព៖ SSI Research)។

ទាក់ទងនឹងទស្សនវិស័យអត្រាការប្រាក់ យោងតាមសេណារីយ៉ូមូលដ្ឋាន SSI ជឿជាក់ថា អត្រាការប្រាក់អាចនឹងថយចុះដោយចំណុចមូលដ្ឋាន 50-100 ផ្សេងទៀតចាប់ពីពេលនេះរហូតដល់ដំណាច់ឆ្នាំ ហើយនឹងបន្តថយចុះនៅឆ្នាំ 2024។

ខណៈពេលដែលអត្រាការប្រាក់ប្រាក់បញ្ញើបានធ្លាក់ចុះពី 250 - 300 ពិន្ទុមូលដ្ឋានធៀបនឹងដើមឆ្នាំ ការកែសម្រួលអត្រាការប្រាក់ទិញផ្ទះមិនមានច្រើនទេ ដោយសារប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះត្រូវបានចាត់ទុកថាមានហានិភ័យខ្ពស់ទាក់ទងនឹងបញ្ហានៅក្នុងទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម និងទីផ្សារអចលនទ្រព្យ។

ជាមួយនឹងអត្រាកម្ចីទិញផ្ទះបច្ចុប្បន្នមានប្រហែល 13% ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ពី 150-200 ចំណុចមូលដ្ឋានបន្ថែមទៀតអាចនឹងត្រូវការដើម្បីជំរុញតម្រូវការនៅក្នុងទីផ្សារអចលនទ្រព្យ ហើយរឿងនេះទំនងជានឹងកើតឡើងនៅឆ្នាំ 2024 ។ ដល់ពេលនោះ សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលនឹងកាន់តែប្រសើរឡើង ដោយសារវិធានការរបស់រដ្ឋាភិបាលក្នុងការបន្ធូរបន្ថយទីផ្សារអចលនទ្រព្យ និងទីផ្សារមូលបត្រក្រុមហ៊ុនចូលជាធរមាន។

នៅឆ្នាំ 2023 តែមួយគត់ ក្រឹត្យលេខ 08 អនុញ្ញាតឱ្យអ្នកបោះផ្សាយមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មពង្រីកកាតព្វកិច្ចទូទាត់របស់ពួកគេរហូតដល់ 2 ឆ្នាំ ហើយធនាគារមួយចំនួនបាននិយាយថាពួកគេកំពុងរៀបចំផ្តល់ដើមទុនបន្ថែមដល់អ្នកវិនិយោគគម្រោងជាមួយនឹងស្ថានភាពច្បាប់ចាំបាច់។ នេះក៏រួមចំណែកដល់ស្ថេរភាពបន្តិចម្តងៗនៃបញ្ហាសាច់ប្រាក់ក្នុងប្រព័ន្ធ។

ហិរញ្ញវត្ថុ - ធនាគារ - ទីផ្សារភាគហ៊ុននឹងនៅតែមាន 'រលាក់' ជាច្រើនរហូតដល់ដំណាច់ឆ្នាំ (រូបភាពទី 3) ។ — បញ្ជូនបន្ត P/E (ប្រភព៖ SSI Research)។

ខណៈដែលទីផ្សារភាគហ៊ុនកំពុងឆ្លុះបញ្ចាំងក្នុងពេលដំណាលគ្នានូវការរំពឹងទុកនៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់យ៉ាងខ្លាំងនៅឆ្នាំនេះ រួមជាមួយនឹងទស្សនវិស័យប្រាក់ចំណេញទន់ខ្សោយរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជីនោះ SSI ព្យាករណ៍ថានិន្នាការទីផ្សារនឹងស្ថិតក្នុងទិសដៅនៃសង្រ្គាមជាមួយនឹងនិន្នាការកើនឡើងចាប់ពីពេលនេះរហូតដល់ដំណាច់ឆ្នាំ។ ភាពប្រែប្រួលនៃទីផ្សារភាគហ៊ុននឹងនៅតែមានកម្រិតខ្ពស់។

កត្តាដែលត្រូវមើលដែលអាចប៉ះពាល់ដល់ទីផ្សារភាគហ៊ុនរួមមាន ការអភិវឌ្ឍន៍អត្រាការប្រាក់ គោលនយោបាយថ្មីរបស់រដ្ឋាភិបាល និងការអនុវត្តគោលនយោបាយបច្ចុប្បន្ន ដែលនឹងជួយសេដ្ឋកិច្ចឱ្យយកឈ្នះលើហានិភ័យនៃការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោក និងងើបឡើងវិញបន្តិចម្តងៗ។ ចំណុចវិជ្ជមានគឺថានៅត្រីមាសទី 3 នៃឆ្នាំនេះ ឧស្សាហកម្មភាគច្រើននឹងអាចឆ្លងកាត់បាតរបស់ពួកគេទាក់ទងនឹងប្រាក់ចំណេញ។

ពីមូលដ្ឋាននោះ SSI Research ណែនាំអ្នកវិនិយោគរយៈពេលវែងបណ្តើរៗ ប្រមូលភាគហ៊ុន ជាពិសេសនៅពេលដែលសន្ទស្សន៍ VN-Index មានប្រហែល 1,000 ពិន្ទុ។

SSI Research រក្សាអនុសាសន៍អព្យាក្រឹតសម្រាប់វិស័យទាំងពីរដែលមានសមាមាត្រមូលធននីយកម្មធំជាងគេ រួមទាំងធនាគារ និងអចលនទ្រព្យ ប៉ុន្តែសម្រាប់ភាគហ៊ុនធនាគារ ពេលវេលាដើម្បីពិនិត្យមើលភាគហ៊ុនក្រុមនេះគឺចាប់ពីត្រីមាសទី 4 តទៅ ពីព្រោះនៅពេលនោះអ្នកវិនិយោគនឹងមានការយល់ដឹងកាន់តែប្រសើរឡើងអំពីការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធបំណុល និងការផ្តល់សកម្មភាពរបស់ធនាគារ ដោយហេតុនេះអាចប៉ាន់ស្មានពេលវេលាដើម្បីស្រូបយកបំណុលអាក្រក់ទាំងអស់របស់ធនាគារ។

ម្យ៉ាងវិញទៀត ជាមួយនឹងឧស្សាហកម្មអចលនទ្រព្យ គួរតែផ្តល់អាទិភាពដល់ការជ្រើសរើសភាគហ៊ុនអចលនទ្រព្យដែលមិនសូវទាក់ទងនឹងទីផ្សារសញ្ញាប័ណ្ណសាជីវកម្ម ។

ប្រភព