ទីផ្សារភាគហ៊ុនមានការភ័យខ្លាចចំពោះការប្រែប្រួលអត្រាប្តូរប្រាក់

ខណៈពេលដែលអត្រាប្តូរប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកបានកត់ត្រានូវរបកគំហើញគួរឱ្យកត់សម្គាល់នៅក្នុងសប្តាហ៍ដំបូងនៃខែមេសាឆ្នាំ 2024 ទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមមានការធ្លាក់ចុះជាយូរ។

ប្រយ័ត្នអត្រាប្តូរប្រាក់ក្តៅ

អត្រាប្តូរប្រាក់ដុង/ដុល្លារអាមេរិកនៅធនាគារបានចាប់ផ្តើមសប្តាហ៍ទីមួយនៃត្រីមាសទី 2 ឆ្នាំ 2024 ជាមួយនឹងព្រឹត្តិការណ៍សំខាន់មួយ៖ លើសពីកម្រិតផ្លូវចិត្តនៃ 25,000 ដុង/ដុល្លារអាមេរិក និងកំណត់កម្រិតខ្ពស់ជាប្រវត្តិសាស្ត្រថ្មី។ កើនឡើង 0.6% ពេញមួយសប្តាហ៍ ប៉ុន្តែក្រឡេកមើលទៅក្រោយរយៈពេល 3 ខែកន្លងមក អត្រាប្តូរប្រាក់ដុង/ដុល្លារបានកើនឡើងជាង 2.9% ស្មើនឹងការកើនឡើងកាលពីឆ្នាំមុន។

ផងដែរនៅក្នុងសប្តាហ៍ទី 1 នៃត្រីមាសទី 2 ទីផ្សារភាគហ៊ុនបានឃើញការប៉ុនប៉ងមិនជោគជ័យក្នុងការ "ទិញបាត" នៅក្នុងវគ្គថ្ងៃសុក្រ (ថ្ងៃទី 5 ខែមេសា) ។ ការប៉ុនប៉ងត្រលប់មកវិញត្រូវបានពន្លត់ដោយសម្ពាធនៃការលក់យ៉ាងខ្លាំង ជាពិសេសក្នុងអំឡុងពេលវគ្គផ្គូផ្គងការបញ្ជាទិញជាប្រចាំដើម្បីកំណត់តម្លៃបិទ (ATC)។ សញ្ញាខាងលើយោងតាមលោក Dinh Quang Hinh ប្រធាននាយកដ្ឋានម៉ាក្រូ និងយុទ្ធសាស្ត្រទីផ្សារ ផ្នែកវិភាគ ក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនមូលបត្រ VNDirect គឺជាការព្រមានដល់វិនិយោគិន។

សប្តាហ៍នៃការកែតម្រូវរបស់ VN-Index កើតឡើងនៅពេលដែលការព្រួយបារម្ភអំពីហានិភ័យនៃអត្រាប្តូរប្រាក់កើនឡើង។ កន្លងមក តាមរយៈប្រតិបត្តិការទីផ្សារបើកចំហ (OMO) ជាពិសេសការផ្តល់វិក័យប័ត្ររតនាគារ ធនាគាររដ្ឋវៀតណាម (SBV) បានដកប្រាក់សរុបជាង 170,000 ពាន់លានដុង។ បរិមាណខាងលើគឺជិតពាក់កណ្តាលនៃតម្លៃសរុបនៃវិក័យប័ត្ររតនាគារដែលបានចេញចាប់ពីថ្ងៃទី 21 ខែកញ្ញាដល់ថ្ងៃទី 8 ខែវិច្ឆិកាឆ្នាំ 2023 (360,345 ពាន់លានដុង)។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ បទប្បញ្ញត្តិនៃវិក្កយបត្ររយៈពេលខ្លី ដើម្បីកាត់បន្ថយសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលលើសមិនទាន់បានបង្ហាញពីផលប៉ះពាល់ជាវិជ្ជមានលើអត្រាប្តូរប្រាក់ដូចដែលវាបានធ្វើនៅក្នុងត្រីមាសទីបីនៃឆ្នាំ 2023 នោះទេ។

ជាមួយនឹងវិធានការចាស់ដដែល អត្រាប្តូរប្រាក់ VND/USD នៅធនាគារមិនបានបង្ហាញសញ្ញាច្បាស់លាស់ណាមួយនៃការចុះត្រជាក់នោះទេ។ ការផ្លាស់ប្តូរអត្រាប្តូរប្រាក់ និងការចេញវិក្កយបត្ររតនាគារក្នុងត្រីមាសទី 3 ឆ្នាំ 2023 បានជះឥទ្ធិពលអវិជ្ជមានដល់អារម្មណ៍របស់វិនិយោគិន ដោយសារតែមានការព្រួយបារម្ភអំពីលទ្ធភាពនៃការបញ្ច្រាសគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ (ដែលពិតជាមិនបានកើតឡើង)។ ការព្រួយបារម្ភអំពី "ការផ្សាយឡើងវិញនូវរឿងចាស់ដដែល" ការកើនឡើងអត្រាប្តូរប្រាក់បានជះឥទ្ធិពលយ៉ាងសំខាន់ទៅលើអារម្មណ៍របស់វិនិយោគិននៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុន ហើយមិនអាចបដិសេធដែលបង្កឱ្យមានការលក់ចេញកាលពីសប្តាហ៍មុន។

“VN-Index ស្ថិតក្នុងនិន្នាការធ្លាក់ចុះរយៈពេលខ្លី ហើយអាចលៃតម្រូវទៅតំបន់គាំទ្រ 1,230 ពិន្ទុ (+/-10 ពិន្ទុ)។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ អ្នកវិនិយោគមិនគួរប្រញាប់ប្រញាល់ទិញបាតក្នុងបរិបទនៃកំដៅអត្រាប្តូរប្រាក់ដែលបង្ហាញថាមិនមានសញ្ញានៃការចុះត្រជាក់ និងការប្រែប្រួលទីផ្សារក្នុងកម្រិតខ្ពស់នោះទេ»។

DXY មិនដឹងទេ ហើយនៅពេលណា Fed នឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់

ក្រឡេកមើលការវិវឌ្ឍន៍ក្នុងសប្តាហ៍ទីមួយនៃខែមេសា ឆ្នាំ 2024 មិនត្រឹមតែប្រទេសវៀតណាមប៉ុណ្ណោះទេ អត្រាប្តូរប្រាក់រវាងរូបិយប័ណ្ណនៃប្រទេសអាស៊ីអាគ្នេយ៍ជាច្រើនផ្សេងទៀត និងប្រាក់ដុល្លារបានកើនឡើងពី 0.5 ទៅ 0.7% ជាធម្មតា ប្រាក់គីបឡាវ (+0.67%) មីយ៉ាន់ម៉ា kyat (+0.61%) ប្រាក់ប៉េសូហ្វីលីពីន (+0.58%) ប្រាក់បាតថៃ (... 0.49%) ។

ការកើនឡើងនៃអត្រាប្តូរប្រាក់លើសពី 3% នឹងប៉ះពាល់ដល់សេដ្ឋកិច្ច

ប្រសិនបើអត្រាប្តូរប្រាក់ VND/USD អាចរក្សាបានស្ថិរភាព ដោយកើនឡើងតិចជាង 2% នោះវានឹងមិនមានផលប៉ះពាល់ខ្លាំងពេកទេ ហើយក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះគាំទ្រដល់ការនាំចេញ ជាពិសេសក្នុងបរិបទដែលរូបិយប័ណ្ណជាច្រើនបាត់បង់តម្លៃយ៉ាងខ្លាំង។ ប្រសិនបើអត្រាប្តូរប្រាក់កើនឡើងលើសពី 3% វានឹងប៉ះពាល់ដល់សេដ្ឋកិច្ច ដោយសារអាជីវកម្មនាំចូល-នាំចេញនឹងមានគុណវិបត្តិចំពោះភាពខុសគ្នានៃអត្រាប្តូរប្រាក់។ ជាងនេះទៅទៀត ការប្រែប្រួលនៃអត្រាប្តូរប្រាក់ខ្លាំងក៏ជះឥទ្ធិពលភ្លាមៗដល់លំហូរមូលធនបរទេសដែលកំពុងជួញដូរនៅលើទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាម ដែលអាចបណ្តាលឱ្យអ្នកវិនិយោគបរទេសដកដើមទុន។

លោក Tran Hoang Son នាយកយុទ្ធសាស្រ្តទីផ្សារ VPBank Securities Joint Stock Company

សន្ទស្សន៍ DXY (រង្វាស់នៃកម្លាំងរបស់ USD ធៀបនឹងរូបិយប័ណ្ណប្រាំមួយផ្សេងទៀត) ត្រូវបានបោះយុថ្កានៅខាងលើសញ្ញា 104 ។ ក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ ភាពរឹងមាំនៃប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក ក្នុងពេលដំណាលគ្នាជាមួយនឹងធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) កាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ គឺជាការមិនដឹងដែលអ្នកវិនិយោគពិភពលោកមានការព្រួយបារម្ភបំផុតអំពីរឿងនេះ។

ឧបករណ៍ FedWatch របស់ CME Group - ដែលបង្ហាញការព្យាករណ៍សម្រាប់ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ឬការកាត់បន្ថយនៅឯកិច្ចប្រជុំគណៈកម្មាធិការទីផ្សារបើកចំហសហព័ន្ធ (FOMC) - បានកត់ត្រាការផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងសំខាន់ដោយមិនបានរំពឹងទុកបន្ទាប់ពីសេចក្តីថ្លែងការណ៍ពីសមាជិក FOMC កាលពីសប្តាហ៍មុន។

ប្រធាន Fed លោក Powell បានសង្កត់ធ្ងន់ថាអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុនឹងរង់ចាំរហូតដល់មានភស្តុតាងបន្ថែមទៀតថាអតិផរណាពិតជាស្ថិតនៅក្រោមការគ្រប់គ្រង ជាពិសេសនៅពេលដែលសេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកកំពុងកើនឡើងក្នុងល្បឿនដ៏រឹងមាំ ហើយទីផ្សារការងារនៅតែខ្លាំងជាមួយនឹងចំនួនការងារដែលបានបង្កើតក្នុងខែមីនាគឺខ្ពស់បំផុតក្នុងរយៈពេល 10 ខែ។

ហាងឆេងភ្នាល់លើ Fed កាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់គោលរបស់ខ្លួនដោយ 25 ពិន្ទុមូលដ្ឋាននៅឯកិច្ចប្រជុំពាក់កណ្តាលខែមិថុនាឆ្នាំ 2024 របស់ខ្លួនបានធ្លាក់ចុះដល់ទៅ 46.2% បន្ទាប់ពីនៅសល់លក់លើសក្នុងប៉ុន្មានខែថ្មីៗនេះ។ ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ លទ្ធភាពរបស់ Fed រក្សាអត្រាការប្រាក់មិនផ្លាស់ប្តូរបានកើនឡើងដល់ 51.8% ខ្ពស់ជាង 39.6% ក្នុងមួយសប្តាហ៍មុន។

នៅសប្តាហ៍នេះ វិនិយោគិនផ្តោតលើកិច្ចប្រជុំអត្រាការប្រាក់របស់ធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុប (ECB) ដោយស្វែងរកសញ្ញាច្បាស់លាស់ជាងមុនអំពីលទ្ធភាពនៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់របស់ ECB ភ្លាមៗនៅខែមិថុនា ដែលការបន្ថយសម្ពាធអតិផរណា និងជំហរមិនច្បាស់លាស់កំពុងគាំទ្រទស្សនៈនោះ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ភាពខុសគ្នាណាមួយនៅក្នុងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុនៅធនាគារកណ្តាលធំៗទាំងពីរ (ប្រសិនបើមាន) ក៏អាចដាក់សម្ពាធលើ DXY ផងដែរ។

នៅក្នុងបរិបទនៃភាពមិនច្បាស់លាស់ជាច្រើន សម្ពាធលើទីផ្សារអន្តរជាតិនៅតែមិនទាន់ដឹងនៅឡើយ ធនាគាររដ្ឋមានឧបករណ៍ផ្សេងទៀតដើម្បីគ្រប់គ្រងដូចជាការពិចារណាបង្កើនរយៈពេលនៃវិក្កយបត្រឥណទាន ឬត្រួតពិនិត្យការជួញដូររូបិយប័ណ្ណបរទេសនៅធនាគារ។

ក្នុងសេចក្តីថ្លែងការណ៍ចុងក្រោយបង្អស់នៅក្នុងសន្និសីទកាសែតរបស់រដ្ឋាភិបាលជាទៀងទាត់នាពេលថ្មីៗនេះ លោក Dao Minh Tu ទេសាភិបាលរងនៃធនាគាររដ្ឋវៀតណាមបានអះអាងថា ធនាគាររដ្ឋវៀតណាមបានចាត់ទុកការគ្រប់គ្រងអត្រាប្តូរប្រាក់ជាកិច្ចការសំខាន់បំផុតមួយ និងផ្តោតការយកចិត្តទុកដាក់បំផុត។ លោកអភិបាលរងបានសង្កត់ធ្ងន់ថា “នាពេលខាងមុខ ធនាគាររដ្ឋនឹងបន្តប្រតិបត្តិការតាមយន្តការដែលអាចបត់បែនបាន ដោយធានាថាអត្រាប្តូរប្រាក់អាចប្រែប្រួលទៅតាមនិន្នាការទូទៅ និងធានាបាននូវគោលដៅស្ថិរភាព ភាពសុខដុមរមនា និងតុល្យភាពនៃរូបិយប័ណ្ណបរទេសសម្រាប់តម្រូវការស្របច្បាប់នៃសេដ្ឋកិច្ច”។

ប្រភព