បទប្បញ្ញត្តិកាន់តែតឹងតែងធ្វើឱ្យចំណងសាធារណៈកាន់តែទាក់ទាញ

យោងតាមនាយកប្រតិបត្តិនៃ S&I Ratings បទបញ្ជាដ៏តឹងរ៉ឹងក្នុងរយៈពេលវែងនឹងបង្កើនតម្លាភាព និងជួយសម្រួលដល់ការស្រូបយកការផ្គត់ផ្គង់។ គេរំពឹងថា បណ្តាញការចេញមូលបត្របំណុលសាធារណៈនឹងបន្តមានភាពរស់រវើកបន្ទាប់ពីត្រីមាសទី 1 រីកចម្រើន។

ការវាយតម្លៃរបស់ CEO S&I៖ បទប្បញ្ញត្តិកាន់តែតឹងតែងធ្វើឱ្យមូលបត្របំណុលសាធារណៈកាន់តែទាក់ទាញ

យោងតាមនាយកប្រតិបត្តិនៃ S&I Ratings បទបញ្ជាដ៏តឹងរ៉ឹងក្នុងរយៈពេលវែងនឹងបង្កើនតម្លាភាព និងជួយសម្រួលដល់ការស្រូបយកការផ្គត់ផ្គង់។ គេរំពឹងថា បណ្តាញការចេញមូលបត្របំណុលសាធារណៈនឹងបន្តមានភាពរស់រវើកបន្ទាប់ពីត្រីមាសទី 1 រីកចម្រើន។

សញ្ញាវិជ្ជមានពីដើមឆ្នាំ

ស្ថិតិចាប់ពីដើមឆ្នាំរហូតមកដល់ពេលនេះ មានស្ថាប័នចេញប័ណ្ណចំនួន 7 ដែលបានបញ្ចប់ការផ្តល់សញ្ញាប័ណ្ណដល់សាធារណជន ជាមួយនឹងអត្រាចែកចាយជោគជ័យជាង 90%។ ក្នុងនោះ VPS Securities បានកៀរគរដើមទុនដ៏ធំបំផុតពីបណ្តាញនេះ (5,000 ពាន់លានដុង) ពីវិនិយោគិនបុគ្គល និងស្ថាប័នជិត 1,800។ អង្គការផ្សេងទៀតក៏បានប្រមូលប្រាក់រាប់រយពាន់ពាន់លានដុងដូចជា VietinBank (4,000 ពាន់លានដុង), SHB (2,350 ពាន់លានដុង), MB (ជិត 2,200 ពាន់លានដុង), BVBank (1,254 ពាន់លានដុង)...

ចែករំលែកជាមួយកាសែតអេឡិចត្រូនិក Dau Tu ក្នុង ព្រឹត្តិបត្រ Bond Highlights លេខ 3/2025 លោកស្រី Hoang Viet Phuong អគ្គនាយកក្រុមហ៊ុន S&I Ratings បានអត្ថាធិប្បាយថា ទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាធារណៈក្នុងខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះកំពុងកត់ត្រាសញ្ញាវិជ្ជមានជាច្រើន។ ការបោះផ្សាយសាធារណៈគឺខ្ពស់ជាងមូលបត្របំណុលឯកជន ហើយតម្លៃនៃការចេញបានឈានដល់ 45% នៃការចេញសរុបសម្រាប់ឆ្នាំ 2024។ ក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ តម្លៃជាមធ្យមក្នុងមួយភាគហ៊ុនក៏ខ្ពស់ជាងត្រីមាសមុនផងដែរ។

ការចេញសញ្ញាប័ណ្ណសាធារណៈតាំងពីដើមឆ្នាំ (ឯកតា៖ ពាន់លានដុង)
*LSTC៖ អត្រាការប្រាក់យោងជាធម្មតាត្រូវបានគណនាដោយអត្រាការប្រាក់ជាមធ្យមនៃប្រាក់បញ្ញើសន្សំផ្ទាល់ខ្លួនជាប្រាក់ដុង រយៈពេល 12 ខែ ការប្រាក់ចុងឆ្នាំរបស់ Agribank, Vietcombank, Vietinbank, BIDV នៅកាលបរិច្ឆេទកំណត់អត្រាការប្រាក់ប្រចាំឆ្នាំ។

ហេតុផលមួយក្នុងចំណោមហេតុផលសម្រាប់អត្រាខ្ពស់នៃការចេញមូលបត្របំណុលសាធារណៈក្នុងត្រីមាសទី 1 ឆ្នាំ 2025 គឺដោយសារតែការកែសម្រួលក្របខ័ណ្ឌច្បាប់ ច្បាប់លេខ 56/2024/QH15 ថ្មីបំផុតដែលចូលជាធរមានចាប់ពីថ្ងៃទី 1 ខែមករា ឆ្នាំ 2025 ហើយកំពុងរង់ចាំការណែនាំជាក់លាក់ពីក្រិត្យវិសោធនកម្មអនុក្រឹត្យលេខ 155/2020/ND-CP ។ ដូច្នោះហើយ ចាប់ពីដើមឆ្នាំ 2026 តទៅ វិនិយោគិនបុគ្គលដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈនឹងត្រូវបានអនុញ្ញាតឱ្យទិញមូលបត្របំណុលបុគ្គលដែលមានចំណាត់ថ្នាក់ឥណទាន និងវត្ថុបញ្ចាំ ឬការធានាការទូទាត់។

បន្ទាប់ពីរយៈពេលនៃភាពប្រែប្រួល ក្របខ័ណ្ឌច្បាប់បន្តត្រូវបានកែលម្អ ដើម្បីពង្រឹងទំនុកចិត្ត និងជួយទីផ្សារអភិវឌ្ឍប្រកបដោយចីរភាព។ ខណៈពេលដែលនៅលើដៃមួយ បទប្បញ្ញត្តិស្តីពីវិនិយោគិនបុគ្គលដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈត្រូវបានរឹតបន្តឹង បទប្បញ្ញត្តិមួយចំនួនក៏ត្រូវបានបន្ធូរបន្ថយផងដែរ ដូចជាការបន្ថែមលក្ខខណ្ឌដែលអ្នកវិនិយោគមូលបត្រវិជ្ជាជីវៈអាចរួមបញ្ចូលអ្នកវិនិយោគបរទេសដោយមិនចាំបាច់បញ្ជាក់ថាតើពួកគេជាអ្នកវិនិយោគបុគ្គល ឬអ្នកវិនិយោគស្ថាប័ន។ នេះជួយទីផ្សារក្នុងការស្វាគមន៍ដើមទុនដែលមានសក្តានុពលកាន់តែច្រើនពីអ្នកវិនិយោគបរទេស។

ទាក់ទងនឹងការចេញមូលបត្របំណុលសាធារណៈ ទីផ្សារកំពុងរង់ចាំការកែប្រែនៅក្នុងក្រឹត្យនេះ ដើម្បីកាត់បន្ថយហានិភ័យសម្រាប់អ្នកវិនិយោគនៅពេលវិនិយោគលើផលិតផលនេះ។ យោងតាមសេចក្តីព្រាងក្រឹត្យថ្មីនេះ មូលបត្របំណុលដែលចេញជាសាធារណៈនឹងត្រូវបំពេញតាមតម្រូវការមួយចំនួន ដូចជាការមានម្ចាស់សញ្ញាប័ណ្ណតំណាង បទប្បញ្ញត្តិស្តីពីសមាមាត្របំណុល សមាមាត្រការចេញលក់ទៅសមធម៌ ក៏ដូចជាការវាយតម្លៃឥណទាន។ ទាំងនេះគឺជាកត្តាចាំបាច់ដើម្បីដាក់ហានិភ័យនៃការវិនិយោគនៅក្នុងក្របខ័ណ្ឌដែលអាចគ្រប់គ្រងបាន ដោយជួយឱ្យអ្នកវិនិយោគមានអារម្មណ៍ថាមានសុវត្ថិភាពជាងមុននៅពេលវិនិយោគលើផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុនេះ។

"ការបង្កើនការត្រួតពិនិត្យ និងការធានាសុវត្ថិភាពនឹងធ្វើឱ្យមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម មិនថាចេញជាឯកជន ឬសាធារណៈ ជាបណ្តាញវិនិយោគដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញជាង។ ទោះបីជាពួកគេអាចមានផលប៉ះពាល់ខ្លាំងក្នុងរយៈពេលខ្លី ប៉ុន្តែក្នុងរយៈពេលវែង វិធានការទាំងនេះនឹងធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវតម្លាភាព និងបង្កើតលក្ខខណ្ឌអំណោយផលសម្រាប់ការស្រូបយកការផ្គត់ផ្គង់សញ្ញាប័ណ្ណនាពេលខាងមុខ" អគ្គនាយកក្រុមហ៊ុន S&I Ratings ក៏បានសង្កត់ធ្ងន់ផងដែរ។

នៅក្នុងលក្ខខណ្ឌនៃការផ្គត់ផ្គង់សញ្ញាប័ណ្ណ ឆ្នាំ 2025 ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងឈានទៅដល់ដំណាក់កាលថ្មីនៃការអភិវឌ្ឍន៍សេដ្ឋកិច្ច ជាមួយនឹងគោលដៅកំណើនដ៏លំបាកចំនួន 8% ។ ដើម្បីសម្រេចបាននូវគោលដៅនេះ សេដ្ឋកិច្ចត្រូវការ "ក្បាលរថភ្លើង" កំណើនរយៈពេលវែង។ ដូច្នេះ មូលធនរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែងនឹងដើរតួនាទីយ៉ាងសំខាន់ ជួយអាជីវកម្មរៀបចំសម្រាប់វដ្តនៃការអភិវឌ្ឍន៍ថ្មី។ ប្រាក់កម្ចីរយៈពេលមធ្យម និងវែងត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងកើនឡើង ផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានដល់ការវិនិយោគហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ ការវិនិយោគសាធារណៈ និងអចលនទ្រព្យ។ ដូច្នេះ​តម្រូវការ​ចេញ​មូលបត្រ​បំណុល​នៅ​ឆ្នាំ​នេះ​ទំនង​ជា​កើនឡើង​គួរ​ឱ្យ​កត់សម្គាល់​។

យោងតាមលោកស្រី Phuong មូលបត្របំណុលដែលចេញជាសាធារណៈត្រូវបានចាត់ទុកថាជាផលិតផលដែលមានហានិភ័យតិចជាងសញ្ញាប័ណ្ណដែលចេញជាលក្ខណៈបុគ្គល ហើយកំពុងត្រូវបានតម្រង់ទិសឱ្យក្លាយជាផលិតផលដ៏ទាក់ទាញសម្រាប់អ្នកវិនិយោគម្នាក់ៗ។ ជាមួយនឹងទីផ្សារបង្ហាញសញ្ញានៃភាពប្រសើរឡើងនៅក្នុងត្រីមាសទី 1 ឆ្នាំ 2025 បើទោះបីជានេះជាធម្មតាជារយៈពេលទាបបំផុតក៏ដោយ ក៏តម្រូវការនៃការចេញផ្សាយត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងកើនឡើងដល់ចុងឆ្នាំ។ ដូច្នេះហើយ អគ្គនាយកក្រុមហ៊ុន S&I Ratings ជឿជាក់ថា មានមូលដ្ឋានដើម្បីរំពឹងថានិន្នាការកំណើននេះនឹងបន្តនាពេលខាងមុខ។

ស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុ "គ្របដណ្តប់" នៅដើមឆ្នាំសក្តានុពលនៃក្រុមអចលនទ្រព្យនិងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ

លោកស្រី Hoang Viet Phuong អគ្គនាយកក្រុមហ៊ុន S&I Ratings

នៅក្នុងត្រីមាសទីមួយនៃឆ្នាំ 2024 អនុបាតនៃការបោះផ្សាយរបស់ធនាគារ និងក្រុមហ៊ុនមូលបត្រមានត្រឹមតែប្រហែល 25% នៃតម្លៃនៃមូលបត្របំណុលដែលចេញជាសាធារណៈ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែថ្មីៗនេះក្រុមនេះបានរាប់បញ្ចូលចរាចរទាំងមូល។ យោងតាមលោកស្រី ភឿង ក្រុមគ្រឹះស្ថានហិរញ្ញវត្ថុដែលមានបរិមាណចេញផ្សាយច្រើនជាងគេក៏ដោយសារតែខ្សែផលិតផលនេះកំពុងត្រូវបានស្វាគមន៍ដោយអ្នកវិនិយោគ ដោយសារលក្ខណៈសុវត្ថិភាពរបស់វានៅក្នុងបរិបទនៃអត្រាការប្រាក់ដែលរំពឹងថានឹងធ្លាក់ចុះនៅក្នុងត្រីមាសខាងមុខនេះ។

ជាពិសេស មូលបត្របំណុលធនាគារត្រូវបានគេវាយតម្លៃខ្ពស់ ខណៈពេលដែលអង្គការទាំងនេះមានតម្រូវការក្នុងការចេញប័ណ្ណបំណុលកម្រិត 2 ដើម្បីគាំទ្រដល់កំណើនឥណទាន ក៏ដូចជាការកែលម្អអនុបាតសុវត្ថិភាពមូលធន និងកំណត់ការប្រើប្រាស់ដើមទុនរយៈពេលខ្លីសម្រាប់កម្ចីរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែង។ មូលបត្របំណុលរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលមានលំហូរសាច់ប្រាក់ច្បាស់លាស់ និងផែនការប្រើប្រាស់ដើមទុន ដូចជាក្រុមហ៊ុនមូលបត្រដែលលំហូរសាច់ប្រាក់នឹងត្រូវបានប្រើសម្រាប់ការខ្ចីប្រាក់ក៏ត្រូវបានវាយតម្លៃយ៉ាងល្អផងដែរ។

ក្រៅពីក្រុមគ្រឹះស្ថានហិរញ្ញវត្ថុដែលទទួលបានការចាប់អារម្មណ៍ពីទីផ្សារនាពេលថ្មីៗនេះ លោកស្រី ភឿង ព្យាករណ៍ថា ក្រុមសហគ្រាសអចលនៈទ្រព្យក៏នឹងមានតម្រូវការច្រើនសម្រាប់ការចេញសញ្ញាប័ណ្ណនាពេលខាងមុខផងដែរ។

យោងតាមស្ថិតិពី S&I Ratings ក្នុងឆ្នាំ 2024 អនុបាតបំណុលទៅសមធម៌នៃសហគ្រាសអចលនទ្រព្យដែលបានចុះបញ្ជីបានកើនឡើងដល់ 0.66 ដង ដែលជាកម្រិតខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2018។ បន្ថែមពីលើសម្ពាធនៃភាពចាស់ទុំនៃសញ្ញាប័ណ្ណធំ សហគ្រាសអចលនទ្រព្យក៏ត្រូវកៀរគរដើមទុនដើម្បីរៀបចំផែនការអភិវឌ្ឍន៍គម្រោងនៅឆ្នាំ 2025 ផងដែរ។

ទោះបីជានៅក្នុងលក្ខខណ្ឌនៃប្រាក់ចំណូលនិងប្រាក់ចំណេញអាជីវកម្មអចលនទ្រព្យបានកត់ត្រាតែសញ្ញាដំបូងនៃការងើបឡើងវិញនៅឆ្នាំ 2024 អាជីវកម្មជាច្រើននៅក្នុងឧស្សាហកម្មនេះបានបង្កើនបំណុលរបស់ពួកគេឱ្យបានឆាប់ដើម្បីបង្កើតធនធានហិរញ្ញវត្ថុចាំបាច់សម្រាប់ការនាំយកគម្រោងទៅទីផ្សារនៅឆ្នាំនេះ។ ការអភិវឌ្ឍន៍នេះបង្ហាញថាសម្ពាធលើលំហូរសាច់ប្រាក់ និងតម្រូវការនៃការចេញមូលបត្របំណុលនៃវិស័យអចលនទ្រព្យនៅឆ្នាំ 2025 នឹងមានការកត់សម្គាល់យ៉ាងខ្លាំង។ អាជីវកម្មអចលនទ្រព្យដែលមានមូលដ្ឋានគ្រឹះល្អអាចទាញយកអត្ថប្រយោជន៍ពីបណ្តាញកៀរគរមូលធននេះ។

បើតាមលោកស្រី ភឿង បច្ចុប្បន្នខេត្ត-ក្រុងជាច្រើនកំពុងស្ថិតក្នុងដំណើរការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធ និងរៀបចំផែនការឡើងវិញ ជាពិសេសលើវិស័យហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ។ នេះដាក់តម្រូវការដ៏ធំលើដើមទុនរយៈពេលវែង មានរយៈពេលពី 8-10 ឆ្នាំ ឬយូរជាងនេះ។ នៅក្នុងបរិបទនោះ មូលបត្របំណុលហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងក្លាយទៅជាបណ្តាញកៀរគរមូលធនដ៏សំខាន់ និងទទួលបានការចាប់អារម្មណ៍យ៉ាងខ្លាំងក្នុងពេលខាងមុខនេះ។ នេះនឹងក្លាយជាផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុដែលនឹងត្រូវបានលើកឡើងយ៉ាងច្រើនក្នុងពេលខាងមុខនេះ បំពេញតម្រូវការវិនិយោគរយៈពេលវែង និងគាំទ្រដល់ដំណើរការអភិវឌ្ឍហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធប្រកបដោយនិរន្តរភាព។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/ceo-si-ratings-quy-dinh-chat-che-hon-giup-trai-phieu-phat-hanh-ra-cong-chung-tang-hap-dan-d257171.html