លោក Vicente Nguyen ប្រធានផ្នែកវិនិយោគ (CIO) នៃមូលនិធិ AFC Vietnam Fund បានចែករំលែកជាមួយ PV ។ VietNamNet ស្តីពីទស្សនវិស័យសេដ្ឋកិច្ចក្នុងឆ្នាំ ២០២៤ ចំណុចភ្លឺ និងការលំបាក។

ចំណុចភ្លឺ

- សេដ្ឋកិច្ចពិភពលោក និងវៀតណាមទើបតែឆ្លងកាត់មួយឆ្នាំពេញទៅដោយការប្រែប្រួល ការកើនឡើង និងការធ្លាក់ចុះដែលមិនអាចទាយទុកជាមុនបាន ចាប់ពីផលិតកម្ម ពាណិជ្ជកម្ម រហូតដល់ការវិនិយោគរបស់អ្នកប្រើប្រាស់ និងលំហូរសាច់ប្រាក់ ព្រមទាំងអត្រាប្តូរប្រាក់។ តើ​ការ​វាយ​តម្លៃ​របស់​អ្នក​លើ​សេដ្ឋកិច្ច​វៀតណាម​ក្នុង​ឆ្នាំ​២០២៣​មាន​អ្វី​ខ្លះ?

លោក Vicente Nguyen៖ ឆ្នាំ 2023 គឺជាឆ្នាំដ៏លំបាក និងប្រែប្រួលយ៉ាងខ្លាំងនៅជុំវិញពិភពលោក។ នៅឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំ 2023 នៅពេលដែលធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) និងធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុប (ECB) បន្តដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ការប្រើប្រាស់ត្រូវបានច្របាច់។ ប្រការនេះបានជះឥទ្ធិពលអវិជ្ជមានដល់ការនាំចេញរបស់វៀតណាម។ ក្នុងរយៈពេលត្រឹមតែ៦ខែដំបូងនៃឆ្នាំ២០២៣ ការនាំចេញរបស់វៀតណាមបានថយចុះជាង១០% បើធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នានេះ។

សេដ្ឋកិច្ចធ្លាក់ចុះនៅត្រីមាសទីមួយនៃឆ្នាំ 2023 ហើយនឹងងើបឡើងវិញបន្តិចម្ដងៗនៅឆមាសទីពីរនៃឆ្នាំ 2023។

យើងឃើញថាការនាំចេញចាប់ផ្តើមកើនឡើងចាប់ពីខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2023។ ខ្ញុំជឿថាការនាំចេញនឹងបន្តកើនឡើងនៅឆ្នាំ 2024 ហើយសេដ្ឋកិច្ចនឹងងើបឡើងវិញយ៉ាងខ្លាំង។

- តាមគំនិតរបស់អ្នក តើអ្វីជាចំណុចភ្លឺនៃសេដ្ឋកិច្ច ហើយតើភាពលំបាក និងបញ្ហានៅឯណា?

វិស័យទេសចរណ៍គឺជាចំណុចភ្លឺបំផុតក្នុងឆ្នាំ 2023។ ក្នុងបរិបទនៃការប្រើប្រាស់អាប់អួរ ការនាំចេញធ្លាក់ចុះ និងការវិនិយោគតឹងតែង វិស័យទេសចរណ៍បានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងជាមួយនឹងភ្ញៀវទេសចរជាង 11 លាននាក់ ដែលនាំឱ្យវៀតណាមមានជាង 11 ពាន់លានដុល្លារ។

ដោយសារវិស័យទេសចរណ៍ ការលក់រាយនៅតែកើនឡើងក្នុងស្ថានភាពលំបាកក្នុងស្រុក។ ក្រៅពីវិស័យទេសចរណ៍ ការវិនិយោគផ្ទាល់ពីបរទេស (FDI) ក៏ជាចំណុចភ្លឺស្វាងផងដែរ ដោយសារលំហូរទុនចូលវៀតណាមបន្តកើនឡើងខ្ពស់ និងកើនឡើងជាលំដាប់។

vicentenguyen 2023mar sizenho.jpg
លោក Vicente Nguyen ប្រធានផ្នែកវិនិយោគ (CIO) នៃ AFC Vietnam Fund ។

- ក្នុងនាមជាអ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិវិនិយោគ តាមគំនិតរបស់អ្នក តើគោលនយោបាយសារពើពន្ធ និងរូបិយវត្ថុកាលពីឆ្នាំមុន សមស្របនឹងសុខភាពសេដ្ឋកិច្ចវៀតណាម និងបរិបទសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោកដែលប្រែប្រួលដែរឬទេ?

អាចនិយាយបានថា ក្នុងគ្រាលំបាក រដ្ឋាភិបាលបានអនុវត្តគោលនយោបាយប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព និងអាចបត់បែនបាន។ នោះគឺជាការសន្និដ្ឋានរបស់ខ្ញុំផ្ទាល់។ ប្រសិនបើយើងមិនបានឆ្លើយតបទៅនឹងការផ្លាស់ប្តូរទាំងនេះទេ សេដ្ឋកិច្ចនឹងកាន់តែអាក្រក់ទៅៗ។ ជាពិសេស គោលនយោបាយឆ្នើមដែលបានរក្សាទុកឆ្នាំដ៏លំបាកគឺ៖

ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់គាំទ្រដល់ការប្រើប្រាស់ និងការវិនិយោគ។ បន្ទាប់ពីអត្រាការប្រាក់បញ្ញើបានឡើងដល់កំពូលក្នុងខែធ្នូ ឆ្នាំ 2022 ធនាគាររដ្ឋបានកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ជាបន្តបន្ទាប់ដើម្បីជំរុញសេដ្ឋកិច្ច។ រហូតមកដល់ពេលនេះ អត្រាការប្រាក់បានធ្លាក់ចុះដល់កម្រិតទាប។ ធនាគារមួយចំនួនបានទម្លាក់អត្រាការប្រាក់ក្រោម 2% ក្នុងមួយឆ្នាំ។ នេះបានជួយអាជីវកម្មជាច្រើនរួចផុតពីបញ្ហា។

ក្រៅ​ពី​នោះ​មាន​ការ​កាត់​ពន្ធ​និង​ថ្លៃ​សេវា។ ការកាត់បន្ថយពន្ធបានជួយសេដ្ឋកិច្ចទប់ទល់នឹងព្យុះ។

ជាពិសេសការបង្កើនការវិនិយោគសាធារណៈ។ ការវិនិយោគសាធារណៈបានកើនឡើងជាង 20% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ ទោះបីជានៅតែទាបជាងការរំពឹងទុកក៏ដោយ។ យើង​ត្រូវ​ជំរុញ​ការ​ចំណាយ​យ៉ាង​ខ្លាំង​ក្នុង​រយៈពេល​ប៉ុន្មាន​ឆ្នាំ​ខាង​មុខ ដើម្បី​ជំរុញ​សេដ្ឋកិច្ច។

- តើអ្វីបណ្តាលឱ្យកំណើនឥណទាន និងការវិនិយោគសាធារណៈនៅមានភាពយឺតយ៉ាវ ទីផ្សារអចលនៈទ្រព្យនៅតែធ្លាក់ចុះក្នុងរយៈពេលយូរ ហើយមិនទៅដល់គោលដៅ ទោះបីជាមានការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់យ៉ាងគំហុក?

មានហេតុផលជាច្រើនសម្រាប់ការលូតលាស់យឺតនៃកត្តាខាងលើ។ ឥណទាន​គឺ​ជា​ចម្បង​ដោយ​សារ​តែ​ការ​ធ្លាក់​ចុះ​យ៉ាង​ខ្លាំង​នៃ​តម្រូវ​ការ​អ្នក​ប្រើ​ប្រាស់ និង​ការ​វិនិយោគ ដែល​ក្នុង​នោះ​តម្រូវ​ការ​សម្រាប់​ការ​ទិញ​អចលន​ទ្រព្យ​បាន​ធ្លាក់​ចុះ​ខ្លាំង​ក្នុង​វិស័យ​នេះ​តែ​មួយ​គត់​ដែល​ធ្វើ​ឱ្យ​មាន​ការ​លំបាក​សម្រាប់​ឥណទាន​អចលន​ទ្រព្យ (មាន​ចំនួន ២១%) ក្នុង​ការ​កើន​ឡើង​ខ្លាំង។

ចំណែក​ការ​វិនិយោគ​សាធារណៈ​វិញ នៅ​មាន​នីតិវិធី និង​យន្តការ​ជា​ច្រើន​ទៀត​ដែល​នៅ​ជាប់គាំង ដែល​នាំ​ឱ្យ​ការ​ចំណាយ​យឺតយ៉ាវ។ ជា​មួយ​នឹង​អចលនទ្រព្យ ខ្ញុំ​ផ្ទាល់​គិត​ថា​វា​នឹង​ត្រូវ​ចំណាយ​ពេល​ច្រើន​ឆ្នាំ​ដើម្បី​រីក​ចម្រើន​ឡើង​វិញ ដូច្នេះ​បើ​ទោះ​ជា​អត្រា​ការ​ប្រាក់​ធ្លាក់​ចុះ​ក៏​ដោយ វា​នឹង​ពិបាក​ក្នុង​ការ​ជំរុញ​វា​ម្ដង​ទៀត។

"វាពិតជានឹងប្រសើរជាង"

-ថ្មីៗនេះ មានការព្យាករណ៍ជាច្រើនថា វៀតណាមជាមជ្ឈមណ្ឌលនៃកំណើនសេដ្ឋកិច្ចក្នុងតំបន់អាស៊ី ដែលមានមូលដ្ឋានគ្រឹះជាច្រើនដូចជា ការបើកចំហសេដ្ឋកិច្ចខ្ពស់ ស្ថិរភាពម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច ទីតាំងភូមិសាស្ត្រ កិច្ចព្រមព្រៀងពាណិជ្ជកម្មសេរីជាច្រើន (FTAs) ជាពិសេសការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវទំនាក់ទំនងជាមួយដៃគូសំខាន់ៗដូចជា អាមេរិក ជប៉ុន... តើអ្នកវាយតម្លៃយ៉ាងណាចំពោះទស្សនវិស័យសេដ្ឋកិច្ចរបស់វៀតណាមក្នុងឆ្នាំ ២០២៤ និងឆ្នាំខាងមុខ? ទស្សនវិស័យសម្រាប់ទុន FDI និង FII ហូរចូលវៀតណាមក្នុងឆ្នាំថ្មី?

នៅឆ្នាំ 2024 ខ្ញុំប្រាកដថាសេដ្ឋកិច្ចនឹងល្អប្រសើរជាងឆ្នាំ 2023 GDP អាចឈានដល់ 5.5-6% ។ ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នៅតែមានការលំបាកជាច្រើន ជាពិសេសការលំបាកក្នុងវិស័យអចលនទ្រព្យ ដែលរារាំងលំហូរសាច់ប្រាក់នៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ច។ ដើមទុន FDI នឹងបន្តឈានដល់កម្រិតខ្ពស់ និងមានស្ថិរភាព។ ទន្ទឹមនឹងនេះ ការវិនិយោគដោយប្រយោល (FII) គឺមិនអាចទាយទុកជាមុនបាន។

- តាមគំនិតរបស់អ្នក តើអ្វីនឹងក្លាយជាកម្លាំងចលករដ៏សំខាន់នៃសេដ្ឋកិច្ចវៀតណាមនៅឆ្នាំ 2024? តើកន្លែងណាដែលភ្លឺបំផុត និងបញ្ហាធំបំផុតនៃសេដ្ឋកិច្ចវៀតណាមក្នុងឆ្នាំថ្មី?

កត្តាជំរុញកំណើនសេដ្ឋកិច្ចរបស់វៀតណាមក្នុងឆ្នាំ 2024 នឹងបន្តជាការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនៃឧស្សាហកម្ម ខណៈដែលការនាំចេញងើបឡើងវិញ និងត្រឡប់ទៅកំណើនវិជ្ជមានវិញ។ នេះត្រូវបានបន្តដោយការងើបឡើងវិញនៃការវិនិយោគសាធារណៈ ទេសចរណ៍ និងការប្រើប្រាស់ក្នុងស្រុក។ ចំណុចភ្លឺនៃសេដ្ឋកិច្ចវៀតណាមនឹងនៅតែជាវិស័យទេសចរណ៍ ការវិនិយោគផ្ទាល់ពីបរទេស និងការវិនិយោគសាធារណៈ។ បញ្ហាដ៏ធំបំផុតនៅតែជាអចលនទ្រព្យ។

- តើអ្វីជាការព្យាករណ៍របស់អ្នកសម្រាប់ទីផ្សារភាគហ៊ុននៅឆ្នាំ 2024?

ទីផ្សារភាគហ៊ុននឹងបន្តមានការប្រែប្រួលធំៗជាច្រើន ការប្រែប្រួលខ្លាំង ប៉ុន្តែនៅក្នុងស្មារតី វានឹងនៅតែកើនឡើងបើធៀបនឹងឆ្នាំ 2023។

- ការព្យាករណ៍សេដ្ឋកិច្ចពិភពលោក ប្រទេសធំៗ និងផលប៉ះពាល់លើសេដ្ឋកិច្ចវៀតណាម?

Fed និង ECB ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅឆ្នាំ 2024 និង 2025។ នេះនឹងគាំទ្រយ៉ាងខ្លាំងដល់សេដ្ឋកិច្ចវៀតណាម។

សូមអរគុណ!

ផ្ដោត​លើ​អចលនទ្រព្យ​ដើម្បី​ជំរុញ​សេដ្ឋកិច្ច? មតិ​មួយ​ចំនួន​លើក​ឡើង​ថា វា​ជា​ការ​ចាំបាច់​ដើម្បី​ស្ដារ​ទំនុក​ចិត្ត និង​លើក​កម្ពស់​ទីផ្សារ​អចលនទ្រព្យ។ នេះ​ជា​គន្លឹះ​ក្នុង​ការ​គាំទ្រ​ដល់​ស្ថិរភាព និង​កំណើន​សេដ្ឋកិច្ច។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការបូមប្រាក់ដើម្បីស្តារសេដ្ឋកិច្ចឡើងវិញគឺមិនងាយស្រួលទេ ខណៈដែលទីផ្សារមូលបត្របំណុលនៅតែស្ងប់ស្ងាត់។