សហគ្រាសវៀតណាម និងក្តីសុបិននៃ IPOs ឆ្លងព្រំដែន

ក្រុមហ៊ុនអាស៊ីអាគ្នេយ៍ជាច្រើនកំពុងរីកចម្រើន និងមានសក្តានុពលក្នុងការទៅហួសពីព្រំដែនក្នុងស្រុករបស់ពួកគេ ដើម្បីសម្រេចក្តីសុបិន IPO ឆ្លងព្រំដែនរបស់ពួកគេ។

Tiki - sàn thương mại điện tử do người Việt sáng lập đặt kế hoạch IPO ở Mỹ vào năm 2025

Tiki - ជាវេទិកាពាណិជ្ជកម្មអេឡិចត្រូនិកដែលបង្កើតឡើងដោយប្រជាជនវៀតណាមគ្រោងនឹងបោះផ្សាយ IPO នៅសហរដ្ឋអាមេរិកនៅឆ្នាំ 2025 ។ (ប្រភព៖ កាសែតវិនិយោគ)

ផែនទីបង្ហាញផ្លូវ IPO ដ៏លំបាក

ថ្មីៗនេះ វិនិយោគិនជុំវិញពិភពលោកបានឃើញ និងបានជួបជាមួយក្រុមក្រុមហ៊ុនអាស៊ីដែលកំពុងរីកចម្រើន ដែលគ្រោងនឹងដាក់លក់ជាសាធារណៈនៅសហរដ្ឋអាមេរិក ដែលការចុះបញ្ជីអន្តរជាតិធ្លាប់ត្រូវបានជំរុញភាគច្រើនដោយក្រុមហ៊ុនចាប់ផ្តើមអាជីវកម្មរបស់ចិន។

ក្នុងចំណោមនោះ មានអាជីវកម្មឥណ្ឌូណេស៊ីមួយចំនួនប៉ុណ្ណោះដែលមានតម្រូវការ ខណៈថៃគ្មានក្រុមហ៊ុន។ ដូច្នេះហើយ ការពិតដែលថាក្រុមហ៊ុនជាច្រើននៅក្នុងប្រទេសវៀតណាមចង់បោះផ្សាយ IPO ពិតជាមានន័យសម្រាប់វិនិយោគិន នៅពេលដែលពួកគេកំពុងស្វែងរកអាជីវកម្មដែលរីកចម្រើន និងគួរឱ្យទុកចិត្តដើម្បីវិនិយោគ និងរកប្រាក់ចំណេញ។

អាជីវកម្មភាគច្រើនបានបង្កើតឡើងនៅប្រទេសវៀតណាមដោយមានមហិច្ឆតាពង្រីកតំបន់ និងសកលលោក មានបំណងចង់មាន IPO នៅក្នុងទីផ្សារធំមួយ។ ដែលក្នុងនោះសហរដ្ឋអាមេរិក និងសិង្ហបុរីគឺជាជម្រើសរបស់ពួកគេ។

ក្នុងចំណោម 103 IPO របស់សហរដ្ឋអាមេរិកនៅឆ្នាំនេះគិតត្រឹមថ្ងៃទី 29 ខែវិច្ឆិកា 10 គឺមកពីក្រុមហ៊ុនដែលមានមូលដ្ឋាននៅអាស៊ីអាគ្នេយ៍ នេះបើយោងតាមទិន្នន័យរបស់ក្រុមហ៊ុន Renaissance Capital ។

នៅក្នុងខែសីហា ឆ្នាំ 2023 ក្រុមហ៊ុនផលិតរថយន្តអគ្គិសនីដែលមានមូលដ្ឋាននៅវៀតណាម VinFast បានធ្វើឱ្យមានរលកធំនៅពេលដែលវាបានចុះបញ្ជីនៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិក តាមរយៈ SPAC (ក្រុមហ៊ុនទិញយកគោលបំណងពិសេស)។ លើសពីនេះ បច្ចេកវិទ្យាវៀតណាម "unicorn" VNG ក៏បានដាក់ពាក្យស្នើសុំចុះបញ្ជីនៅ Nasdaq ផងដែរ។ ផលិតផលរបស់ VNG រួមមានហ្គេម បច្ចេកវិទ្យាហិរញ្ញវត្ថុ និងការផ្សាយតន្ត្រី។

យោងតាមលោក Bob McCooey អនុប្រធានក្រុមហ៊ុន Nasdaq មានក្រុមហ៊ុនជាច្រើនមកពីអាស៊ីអាគ្នេយ៍កំពុងសម្លឹងមើលទីផ្សារសហរដ្ឋអាមេរិកសម្រាប់ IPO ។ ប៉ុន្តែលក្ខខណ្ឌទីផ្សារកំពុងពន្យារពេលផែនការចុះបញ្ជីរបស់ពួកគេទៅឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំក្រោយ។

លោក Le Hong Minh អគ្គនាយកក្រុមហ៊ុន VNG បានទទួលស្គាល់ថា IPO នៅក្នុងទីផ្សារអន្តរជាតិ គឺជាអ្វីដែលលោកមានការព្រួយបារម្ភយ៉ាងខ្លាំង ព្រោះវារួមបញ្ចូលហានិភ័យសំខាន់ៗ។ លោក Minh បានមានប្រសាសន៍ថា “ទោះជាយ៉ាងនេះក្តី នោះជាអ្វីដែលយើងជឿជាក់ ពីព្រោះប្រសិនបើយើងមិនធ្វើវាទេ VNG មិនអាចអភិវឌ្ឍក្រុមហ៊ុនពិតប្រាកដបានទេ”។

Tiki ដែលជាវេទិកាពាណិជ្ជកម្មអេឡិចត្រូនិកដែលសហការបង្កើតឡើងដោយក្រុមជនជាតិវៀតណាមក៏មានគម្រោងធ្វើ IPO នៅសហរដ្ឋអាមេរិកនៅឆ្នាំ 2025។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ រហូតមកដល់ចំណុចនេះ Tiki មិនទាន់បានធ្វើការផ្លាស់ប្តូរអ្វីថ្មីទេ។ Tiki បច្ចុប្បន្នកំពុងស្ថិតក្នុងកម្រិតនៃការក្លាយជាសត្វចម្លែកជាមួយនឹងតម្លៃ 832 លានដុល្លារ។ យោងតាមទិន្នន័យ CrunchBase បានឱ្យដឹងថា Tiki បានទទួលការវិនិយោគចំនួន 470 លានដុល្លារ។ ថ្មីៗនេះ Tiki បានលក់ភាគហ៊ុន 10% របស់ខ្លួនទៅឱ្យ Shinhan Financial Group (កូរ៉េ)។

បច្ចុប្បន្ន វិនិយោគិនអន្តរជាតិកំពុងរំពឹងថានឹងផ្លាស់ប្តូរឈ្មោះថ្មី The CrownX នៃ Masan Group ។ Masan មានមហិច្ឆតាក្នុងការអភិវឌ្ឍវេទិកាលក់រាយរបស់ CrownX ទៅជាបណ្តាញសេវាកម្មអតិថិជនរួមបញ្ចូលគ្នា ដោយផ្អែកលើវេទិកា F&B ប្រព័ន្ធលក់រាយ Winmart ភាពជាដៃគូជាមួយ Techcombank និង M&A សក្តានុពលនៃម៉ាកអ្នកប្រើប្រាស់ផ្សេងទៀត។

នៅក្នុងកិច្ចប្រជុំទូទៅប្រចាំឆ្នាំ 2023 នៃម្ចាស់ភាគហ៊ុន លោក Danny Le អគ្គនាយកក្រុមហ៊ុន Masan បាននិយាយថា The CrownX IPO អាចត្រូវបានអនុវត្តនៅឆ្នាំ 2024 ឬ 2025 នៅពេលដែលលក្ខខណ្ឌទីផ្សារកាន់តែអំណោយផល។

រហូតមកដល់បច្ចុប្បន្ន Masan បានជោគជ័យក្នុងការបញ្ចុះបញ្ចូលឈ្មោះធំៗជាច្រើននៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុអន្តរជាតិដូចជា SK Group (កូរ៉េ) Alibaba (ចិន) Platinum Orchid (ជាផ្នែកមួយនៃមូលនិធិវិនិយោគជាតិ Abu Dhabi) ឬ SeaTown Master Fund (ជាក្រុមហ៊ុនបុត្រសម្ព័ន្ធរបស់ Temasek Holdings)...

សាជីវកម្ម FPT ក៏បានបង្ហាញផងដែរថាកម្មវិធី FPT អាច IPO ដើម្បីបម្រើមហិច្ឆតារបស់ខ្លួនក្នុងការក្លាយជាក្រុមហ៊ុនផលិតបន្ទះឈីបឈានមុខគេនៅក្នុងតំបន់។ នៅក្នុងកិច្ចប្រជុំទូទៅប្រចាំឆ្នាំ 2023 នៃភាគទុនិក លោក Nguyen Van Khoa អគ្គនាយក FPT បាននិយាយថា ក្រុមនេះអាចចំណាយរាប់រយលានដុល្លារលើ M&A ដើម្បីពង្រីកការគ្របដណ្តប់ និងបង្កើតសម្ព័ន្ធភាពសកល ជាពិសេសនៅក្នុងតំបន់ដូចជាសហរដ្ឋអាមេរិក អាស៊ី អឺរ៉ុប និងអាមេរិកឡាទីន។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្នុងរយៈពេលខ្លី ជំនួសឱ្យការចុះបញ្ជីភាគហ៊ុនដើម្បីចូលទីផ្សារមូលធន ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាយក្សរបស់វៀតណាមមានយុទ្ធសាស្រ្ត "វាយប្រហារដោយផ្ទាល់" លើទីផ្សារសហរដ្ឋអាមេរិកជាមួយនឹងបន្ទះចាប់ផ្តើមនៃធនធានដ៏សម្បូរបែបបន្ទាប់ពីការប្រមូលផ្តុំជាច្រើនឆ្នាំ។

ជាការពិតបន្ទាប់ពីការចុះបញ្ជីរបស់ VinFast និង Society Pass អ្នកវិនិយោគនៅតែរំពឹងថាការចុះបញ្ជីរបស់ VNG, Tiki និង The CrownX ក្នុងរយៈពេល 18 ខែបន្ទាប់។

"ការបិទទ្វារ" នៃទីផ្សារ IPO ក្នុងស្រុក

ការពិតដែលថាក្រុមហ៊ុនមួយចំនួនដែលមានដើមកំណើតវៀតណាមចង់ចុះបញ្ជីនៅលើទីផ្សារអន្តរជាតិត្រូវបានអ្នកវិនិយោគមើលឃើញថាជាភស្តុតាងនៃការរីកចម្រើនជាលំដាប់របស់ប្រទេសវៀតណាម។

វិនិយោគិនជាច្រើនកំពុងយកចិត្តទុកដាក់ចំពោះក្រុមហ៊ុនដែលមានគុណភាពជាមួយនឹងយុទ្ធសាស្ត្រផ្លាស់ប្តូរដ៏រឹងមាំ និងកំណត់ត្រាកំណើនខ្ពស់នៅក្នុងប្រទេសវៀតណាម។ នោះជាសញ្ញាវិជ្ជមានសម្រាប់វៀតណាមនៅពេលដែលមានយុទ្ធសាស្ត្រច្បាស់លាស់សម្រាប់ទីផ្សារក្នុងស្រុក និងបរទេស។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ IPO របស់ VinFast គឺមកពីក្រុមហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជីនៅខាងក្រៅប្រទេសវៀតណាម (ជាពិសេសប្រទេសសិង្ហបុរី) តាមរយៈទម្រង់ SPAC ដែលធ្វើឡើងនៅលើទីផ្សារភាគហ៊ុន NASDAQ របស់សហរដ្ឋអាមេរិក។ ដូច្នេះកិច្ចព្រមព្រៀង IPO នេះមិនត្រូវបានបញ្ចូលក្នុងស្ថិតិរបស់គណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋ (SSC) ទេ។

ក្នុងស្រុក ទីផ្សារសម្រាប់ការបង្កើនដើមទុនតាមរយៈ IPOs មានឆ្នាំដ៏អាប់អួរ។ ក្នុងរយៈពេល 10 ខែនៃឆ្នាំ 2023 អាជីវកម្មចំនួន 3 បានបញ្ចប់ការបោះផ្សាយ IPO ដោយបង្កើនប្រាក់ចំនួន 7.1 លានដុល្លារ ដូចដែលបានប្រកាសនៅលើវិបផតថល SSC ។

ចំនួន IPO ទាបគឺភាគច្រើនដោយសារតែការរឹតបន្តឹងនៃការអនុម័ត IPO និងដំណើរការចុះបញ្ជី និងការដកដើមទុនសុទ្ធខ្ពស់ពីអ្នកវិនិយោគបរទេសដោយសារកត្តាសកល និងក្នុងស្រុកដែលប៉ះពាល់ដល់សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារនៅឆ្នាំ 2023។ លក្ខខណ្ឌមិនអំណោយផលទាំងនេះ រួមជាមួយនឹងនិន្នាការធ្លាក់ចុះនៃសន្ទស្សន៍ VN ចាប់តាំងពីពាក់កណ្តាលទីមួយនៃឆ្នាំ 2022 បានបង្ខំឱ្យក្រុមហ៊ុនដែលមានបំណងចង់ពន្យាពេលក្នុងការចុះបញ្ជី និងផែនការ IPO ។

លោក Bui Van Trinh អ្នកដឹកនាំផ្នែកសេវាធានា Deloitte Vietnam បាននិយាយថា ទោះបីជាសន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុនរបស់វៀតណាមនឹងងើបឡើងវិញនៅចុងឆ្នាំ 2023 ប៉ុន្តែពួកគេនៅតែឆ្ងាយពីកម្រិតកំពូលនៅឆ្នាំ 2021 និងដើមឆ្នាំ 2022។ ទន្ទឹមនឹងនោះ ចំនួន IPO នៅអាស៊ីអាគ្នេយ៍គឺខ្ពស់គួរសមនៅឆ្នាំ 2023 សម្រាប់ពាក់កណ្តាលនៃ IPOs ក្នុងតំបន់ និង 66% នៃប្រាក់ចំណូលសរុប IPO ដែលត្រូវបានលើកឡើងនៅលើការផ្លាស់ប្តូរទាំងប្រាំមួយ។

សមិទ្ធិផលនេះបានជួយប្រទេសឥណ្ឌូណេស៊ីមានផ្សារហ៊ុនខ្លាំងបំផុតទី 4 នៅទូទាំងពិភពលោកមកទល់នឹងបច្ចុប្បន្ន នៅពីក្រោយតែប្រទេសចិន សហរដ្ឋអាមេរិក និងអារ៉ាប់រួម (UAE) ប៉ុណ្ណោះ។

ក្រុមហ៊ុនអាស៊ីអាគ្នេយ៍កំពុងរីកចម្រើន ហើយទំនងជានឹងផ្លាស់ទីហួសពីព្រំដែនក្នុងស្រុកដើម្បីធ្វើ IPO ឆ្លងព្រំដែន។ នេះត្រូវបានជំរុញដោយកត្តាមួយចំនួនដូចជាការរំពឹងទុកនៃការវាយតម្លៃបុព្វលាភ ការកែលម្អសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល ភាពឆបគ្នាក្នុងឧស្សាហកម្ម និងការយល់ដឹងរបស់អ្នកវិនិយោគជាមួយវិស័យមួយចំនួន។ ផ្សារហ៊ុនសកលកំពុងយកចិត្តទុកដាក់កាន់តែខ្លាំងចំពោះក្រុមហ៊ុននៅអាស៊ីអាគ្នេយ៍។

លោកស្រី Tay Hwee Ling ប្រធានផ្នែកសេវាកម្ម IPO ប្រចាំតំបន់អាស៊ីអាគ្នេយ៍ និងសិង្ហបុរីនៅក្រុមហ៊ុន Deloitte បានចែករំលែកថា អាស៊ីអាគ្នេយ៍មិនមែនជាតំបន់តែមួយគត់ដែលប្រឈមនឹងបញ្ហានៃការរក្សាទីផ្សារភាគហ៊ុនដ៏រស់រវើក និងទាក់ទាញនោះទេ។ នៅទូទាំងពិភពលោក ចំនួន IPO និងចំនួនដើមទុនដែលបានលើកឡើងបានត្រលប់ទៅកម្រិតមុន Covid-19 វិញ។ នេះត្រូវបានជំរុញដោយនិន្នាការនៃក្រុមហ៊ុនដែលចង់រក្សាកម្មសិទ្ធិឯកជនឱ្យបានយូរជាងមុន ថ្មីៗនេះ ដើម្បីឆ្លើយតបទៅនឹងបរិយាកាសម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចសកលដែលកំពុងប្រឈម និងបរិយាកាសអត្រាការប្រាក់។

“ក្រុមហ៊ុនដែលពិចារណាលើការផ្សព្វផ្សាយជាសាធារណៈអាចមានគោលដៅពាណិជ្ជកម្មមួយចំនួនរួចហើយ។ ទោះបីជាទីផ្សារភាគហ៊ុនក្នុងតំបន់អាចបង្កើតគោលនយោបាយផ្សេងៗដើម្បីទាក់ទាញក្រុមហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជីក៏ដោយ ឥទ្ធិពលផ្ទាល់នៃគោលនយោបាយទាំងនេះលើការសម្រេចចិត្តចុះបញ្ជីរបស់ក្រុមហ៊ុនគឺត្រឹមតែក្នុងកម្រិតជាក់លាក់មួយប៉ុណ្ណោះ»។

ដូច្នោះហើយ វិនិយោគិននឹងកំណត់ពីរបៀបបែងចែកដើមទុនដោយផ្អែកលើយុទ្ធសាស្ត្ររបស់ពួកគេ និងរបៀបដែលពួកគេមើលទីផ្សារ។ រដ្ឋាភិបាលនានាក្នុងតំបន់ទទួលស្គាល់តម្លៃនៃទីផ្សារភាគហ៊ុនដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញដែលជាផ្នែកមួយនៃប្រព័ន្ធអេកូសេវាហិរញ្ញវត្ថុទាំងមូល ហើយត្រូវតែបន្តសម្របខ្លួនទៅនឹងការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងទីផ្សារមូលធនពិភពលោក។

ឥឡូវនេះសឹង្ហបុរីស្ទើរតែជា "ឋានសួគ៌" សម្រាប់អាជីវកម្មក្នុងតំបន់ដែលចង់ IPO ដើម្បីបង្កើនដើមទុន ជាពិសេសតាមរយៈទម្រង់នៃ SPAC ។

យោងតាមអ្នកតំណាងក្រុមហ៊ុន Deloitte Singapore បានឱ្យដឹងថា ទោះបីជាទីផ្សារ IPO នៅប្រទេសសិង្ហបុរីហាក់ដូចជាស្ងប់ស្ងាត់នៅឆ្នាំនេះក៏ដោយ ប៉ុន្តែមានចំណុចសំខាន់មួយដែលត្រូវកត់សម្គាល់ ដែលជាសមត្ថភាពហិរញ្ញវត្ថុដ៏សម្បូរបែបរបស់ក្រុមហ៊ុនសិង្ហបុរី ដែលត្រៀមខ្លួនរួចជាស្រេចដើម្បីស្វែងរកឱកាសសម្រាប់ការចុះបញ្ជីឆ្លងដែននៅលើការផ្លាស់ប្តូរពិភពលោក។

តំណាងក្រុមហ៊ុន Deloitte Singapore បានបញ្ជាក់ថា "សិង្ហបុរីមានស្ថិរភាពនយោបាយ និងបរិយាកាសផ្លូវច្បាប់រឹងមាំ បង្កើតមូលដ្ឋានដើម្បីជួយសម្រួលដល់លំហូរមូលធនដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនមក ដើរតួជាស្ពានយុទ្ធសាស្រ្តរវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងចិន ហើយក៏ជាទីស្នាក់ការកណ្តាលក្នុងតំបន់ដែលត្រូវបានជ្រើសរើសដោយមូលនិធិ និងក្រុមហ៊ុនគ្រប់គ្រងការិយាល័យគ្រួសារជាច្រើន"។

ខណៈពេលដែលក្រុមហ៊ុនជាច្រើនស្វែងរកការចុះបញ្ជីនៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិកដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញ ដោយសារតែមូលដ្ឋានវិនិយោគិនដ៏ធំ និងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលខ្ពស់ មនុស្សជាច្រើនក៏អាចជ្រើសរើសចុះបញ្ជីនៅក្នុងតំបន់ផ្សេងទៀត ដោយផ្តល់ឱ្យពួកគេនូវលទ្ធភាពកាន់តែប្រសើរឡើងទៅកាន់ទីផ្សារគោលដៅចម្បងរបស់ពួកគេ។

ប្រភព