VN指数は1,300ポイントの水準に達し、飛躍する可能性がある

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SSIリサーチ：VN指数は1,300ポイントの水準に達し、急上昇する可能性がある

記録的な低金利は、特に個人投資家にとって、キャッシュフローの成長の大きな原動力となるでしょう。この資本の流れは、VN-Index が 2024 年に飛躍を遂げるための原動力となるでしょう。

不良債権の謎：不動産業界と銀行業界の見通しは2024年に好転しない可能性

SSI証券会社分析センター（SSIリサーチ）が最近発表した2024年戦略レポートでは、専門家は今年は大きな変動の年となり、大きな調整の直後に力強い回復が続く可能性があると述べています。

株式市場は、キャッシュフローとファンダメンタルズの両方の影響を受けることが多いです。キャッシュフローとファンダメンタルズの関係は、2024 年に株式市場の反応に異なる影響を与える可能性があります。

特に、市場に影響を与える可能性のあるファンダメンタル要因の点では、SSIリサーチ社のアナリストは、2023年は不動産市場と金融市場が正常に戻るのを待つ「時間を遅らせる」ための措置が多く講じられる年であると強調した。したがって、回復により、金融システムは 2024 年に大きな課題を回避できると予想されます。

SSIの見方では、世界的な金利の低下と消費者信頼感の緩やかな回復により輸出が増加し、2024年後半には経済回復がより明確になる可能性が高い。国内においては、不動産事業者がプロジェクトの法的問題を迅速に解決する必要があり、また依然として高い不動産融資金利に直面する中で、不動産業界の回復が引き続き主な焦点となるだろう。不動産市場や社債市場の流動性が速やかに回復しなければ、消費者信頼感は影響を受けるだろう。

2023年の不動産業界では、既存の不動産プロジェクトの法的問題の解決が比較的遅かったことや、住宅購入者の権利の保護を強化し、市場をより健全にすることを目的として国会で最近可決されたいくつかの重要な新しい規制（土地法、住宅法、財産法）など、重要なハイライトが記録されました。

SSIリサーチは、2024年に既存プロジェクトの法的問題が早急に解決されなければ、M&A活動が急増し、法的に適格なプロジェクトに焦点が当てられると予測している。そのため、推定供給量は2023年の低い水準からプラスに改善する可能性が高い。供給が大幅に不足している大都市の中価格帯セグメントでは市場流動性が引き続き改善しているが、販売価格が高止まりしているため改善ペースは緩やかになる可能性がある。一方、リゾート不動産部門は今後も多くの課題に直面する可能性があります。

基本的に、法的に適格なプロジェクトの販売から調達した資金は、不動産会社が保留中のプロジェクトに関する法的問題が解決されるまでの時間を稼ぐのに役立ちます。

不動産市場の回復はセグメントごとにばらつきがあり、完全な回復には時間がかかると予想しています。2024年の課題を克服できるのは、財務的に健全な不動産会社だけでしょう。 SSIリサーチは不動産業界と密接な関係があり、ベースラインシナリオによれば、銀行の不良債権比率は2024年第3四半期にピークに達し、その後再び減少する可能性があると予測しています。

不動産および銀行セクターの見通しは、2024年には必ずしも良好とは言えない。予想される回復プロセスは緩やかなものであり、財務省が現在策定中の土地税法案など、不動産需要に大きな影響を与えるであろう多くの要因を注意深く監視する必要があることは言うまでもない。さらに、世界の地政学的状況や国内経済の回復を支える政策など、注意深く監視する必要がある他の基本的な要因も挙げられます。

2024年末のVN指数は1,300ポイント、安価な資本流入の動機

キャッシュフロー面では、記録的な低金利が特に個人投資家にとって重要な成長の原動力となるでしょう。他の投資チャネルがかなり限られているため、銀行預金は増加し続けています（金価格は大幅に上昇しましたが、不動産業界と社債は回復に長い時間が必要です）。

「この資金流入は2024年に段階的に株式市場に戻ってくる可能性がある。2023年の市場全体の1日平均取引量のうち個人投資家が占める割合は最大92.2%に達するため、VNIndexはこの資金流入によって2024年に飛躍的に上昇するだろう」とSSIの分析チームは予測した。

一方、海外からのキャッシュフローはすぐには回復しないと予想されるが、少なくとも売り圧力は昨年ほど強くはない。外国人投資家は2023年に純引き出しを記録したが、証券会社は、FRBの段階的な金利引き下げと、ベトナム株式市場が2024～2025年にFTSEラッセルによってアップグレードされる機会を受けて、この傾向は2024年に反転すると予想している。新興市場への格上げは投資家が長らく待ち望んでいた出来事である。

SSIリサーチの試算によると、2024年の成長率はそれほど強くないものの、鉄鋼、小売、証券など、他の業界と比べて際立った業界が、税引き後利益の伸びが30％を超え、大幅に回復する可能性がある。同社はまた、長期的な成長の可能性に基づき、情報技術や産業用不動産など他の業界グループに対しても前向きな見方をしている。

「個人投資家と海外投資家の流入は今年、株式市場にとって好ましい状況となっているが、前述の要注意要因を考慮すると、ファンダメンタルズは依然として疑問視されている。2024年は変動の激しい年になると予想され、大幅な調整の直後に力強い回復が続く可能性が高い。急激な調整局面では買い推奨する」とレポートは述べている。

SSIリサーチは、2024年末のVN指数の妥当な値は1,300ポイントであると考えていますが、年間を通じて市場がこの閾値を超える時期もあるかもしれません。 SSIの分析によれば、今年株価が大幅に上昇する主な原動力は利益の伸びとなるだろう。さらに、記録的な低金利の状況下では、高い配当利回りも魅力的な要素となります。

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