VN指数は1,300ポイントの水準に達し、飛躍する可能性がある

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SSIリサーチ：VN指数は1,300ポイントの水準に達し、飛躍する可能性がある

記録的な低金利は、特に個人投資家にとって、キャッシュフローの成長の大きな原動力となるでしょう。この資本の流れは、VN-Index が 2024 年に飛躍を遂げるための原動力となるでしょう。

不良債権の謎：不動産および銀行業界の見通しは2024年に好転しない可能性

SSI証券会社分析センター（SSIリサーチ）が最近発表した2024年戦略レポートの中で、専門家は、今年は大きな変動の年となり、大きな調整の直後に力強い回復が続く可能性があると述べています。

株式市場は、キャッシュフローとファンダメンタルズの両方の影響を受けることが多いです。キャッシュフローとファンダメンタルズの関係は、2024 年に株式市場の反応を変える可能性があります。

特に、市場に影響を与える可能性のある基本的な要因に関して、SSIリサーチのアナリストは、2023年は不動産市場と金融市場が正常に戻るのを待つ「時間を遅らせる」ための措置が数多く講じられる年であると強調した。したがって、回復により、金融システムは 2024 年に大きな課題を回避できると予想されます。

SSIの見解では、世界的な金利の低下と消費者信頼感の緩やかな回復により輸出が増加し、2024年後半には経済回復がより顕著になる可能性が高い。国内においては、不動産事業者がプロジェクトの法的問題を迅速に解決する必要があり、また依然として高い不動産融資金利に直面している状況において、不動産業界の回復が引き続き主な焦点となるでしょう。不動産市場や社債市場の流動性が速やかに回復しなければ、消費者信頼感は影響を受けるだろう。

2023年、不動産業界では、既存の不動産プロジェクトの法的問題の解決が比較的遅いことや、住宅購入者の権利の保護を強化し、市場をより健全にすることを目的として国会で最近可決されたいくつかの重要な新しい規制（土地法、住宅法、財産法）など、重要なハイライトが記録されました。

SSIリサーチは、2024年に既存プロジェクトの法的問題が早急に解決されなければ、M&A活動が急増し、法的に適格なプロジェクトに焦点が当てられると予測しています。そのため、推定供給量は2023年の低い水準からプラスに改善する可能性が高い。供給が大幅に不足している大都市の中価格帯セグメントでは市場流動性が引き続き改善しているが、販売価格が高止まりしているため改善ペースは鈍化する可能性もある。一方、リゾート不動産部門は今後も多くの課題に直面する可能性があります。

基本的に、法的に適格なプロジェクトの販売から調達した資金は、保留中のプロジェクトに関する法的問題が解決されるまで、不動産会社が時間を稼ぐのに役立ちます。

「不動産市場の回復はセグメントごとに異なり、完全な回復にはさらに時間が必要になると予想しています。財務健全性の高い不動産会社だけが2024年の課題を乗り越えることができる。」 SSIリサーチは不動産業界と密接な関係があり、ベースラインシナリオによれば、銀行の不良債権比率は2024年第3四半期にピークに達し、その後再び減少する可能性があると予測しています。

不動産および銀行セクターの見通しは、2024年には芳しくないかもしれません。予想される回復プロセスは緩やかであり、財務省が現在策定中の土地税の草案など、不動産需要に大きな影響を与える多くの要因を注意深く監視する必要があることは言うまでもありません。さらに、世界の地政学的状況や国内の経済回復を支える政策など、注意深く監視する必要がある他の基本的な要因も挙げられます。

2024年末のVN指数は1,300ポイント、安価な資本流入の動機

キャッシュフローの面では、記録的な低金利が特に個人投資家にとって重要な成長の原動力となるでしょう。他の投資チャネルがかなり限られているため、銀行預金は増加し続けています（金価格は大幅に上昇しましたが、不動産業界と社債は回復に長い時間が必要です）。

「この資本フローは2024年に段階的に株式市場に戻ってくる可能性がある。2023年には個人投資家が市場全体の1日平均取引量の最大92.2％を占めるため、この資本フローのおかげでVNIndexは2024年に飛躍するだろう」とSSIの分析チームは予測した。

一方、海外キャッシュフローはすぐに回復するとは予想されていないが、少なくとも売り圧力は昨年ほど強くはない。外国人投資家は2023年に純引き出しを記録したが、証券会社は、FRBの段階的な金利引き下げと、ベトナム株式市場が2024～2025年にFTSEラッセルによってアップグレードされる機会を受けて、2024年にはこの傾向が逆転すると予想している。新興市場への格上げは投資家が長らく待ち望んでいた出来事である。

SSIリサーチの計算によると、2024年の成長率はそれほど強くないものの、鉄鋼、小売、証券など、他の業界と比較して際立った業界は、税引き後利益が30％以上増加し、大幅に回復する可能性があります。同社はまた、長期的な成長の可能性に基づき、情報技術や産業用不動産など他の業界グループに対しても前向きな見方をしている。

「個人投資家と外国人投資家の両方の資金流入は今年、株式市場にとって好ましい状況にあるが、ファンダメンタルズは前述の要注意要因のいくつかにより依然として懸念される。 2024年は不安定な年になると予想されており、大幅な調整の直後に力強い回復が続く可能性が高い。「市場が急激に調整したときに購入することを推奨する」と報告書は述べている。

SSIリサーチは、2024年末のVN指数の妥当な値は1,300ポイントであると考えていますが、年間を通じて市場がこの閾値を超える時期もあるかもしれません。 SSIの分析によると、利益の伸びが今年の株価の大幅な上昇の主な原動力となるだろう。さらに、記録的な低金利の状況では、高い配当利回りも魅力的な要素となります。

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