個人のプロ投資家は「3つの賛成」でのみ個別の社債を購入できる

政府が今朝（10月29日）、国会に提出した7つの法律の改正案では、個人の専門証券投資家を民間社債市場から排除することはなくなったが、一定の条件を満たす必要がある。

個人のプロ投資家は「3つの賛成」でのみ個別の社債を購入できる

政府が今朝（10月29日）、国会に提出した7つの法律の改正案では、個人の専門証券投資家を民間社債市場から排除することはなくなったが、一定の条件を満たす必要がある。

ホー・ドゥック・フォック副首相兼財務大臣

個人は格付け、担保、または保証付きの債券のみを購入できます。

今朝、ホー・ドゥック・フック副首相兼財務大臣は首相の委任を受け、証券法のいくつかの条項を改正および補足する法律案を国会に提出した。会計法;独立監査に関する法律州予算法;公有財産の管理及び使用に関する法律税務行政に関する法律国家準備法。

証券分野に関しては、以前協議のために提出された法案により、民間債券市場（信用機関が発行する債券を除く）からプロの個人投資家が排除された。しかし、政府が今朝国会に提出した草案によれば、外国の機関投資家や個人投資家を含むプロの証券投資家に対する規制が追加される（資本市場への外国投資資金の誘致を促進するため）ほか、プロの個人投資家が個別の債券の売買に参加する「扉を開く」ことになる。

したがって、草案では、専門証券投資家とは、本条第 1 項に規定される個人であり、以下の場合に個別社債の購入、取引、譲渡に参加できることが規定されています。個別社債を発行する企業が信用格付けを持ち、担保資産を持っている場合。企業は信用機関からの信用格付けと支払い保証を得て個別に社債を発行します。

政府の報告によれば、個々の債券には非常に高いリスクがある。世界の一部の国では、個人の専門投資家がこの市場に参加することを法律で禁止していませんが、実際には、個々の債券の取引、売買、投資は、証券会社、投資ファンド、投資銀行などの専門投資組織間のみで行われるのが一般的です。個人投資家は、リスク管理能力とリソースが限られているため、この市場に直接参加する可能性は低い場合が多くあります。

このように、一定の場合に個人プロ投資家が個別社債の購入、売買、譲渡に直接参加できるという規制は、市場の質の向上に寄与し、市場が健全かつ持続的、安全かつ効果的に発展するための条件を整備するものである。

上記の条件を満たさず、より高いリスクを伴う社債については、専門機関投資家のみが購入、売買、譲渡に参加することができ、より安全で健全かつ効果的な個別社債市場の継続的な発展のための条件が整えられています。

上記の規制は、企業が債券市場で資本を調達する能力を制限するものではありません。市場に新しい規制への調整と適応の時間を与え、現在の投資家の権利と利益を保証するために、法案は移行規定を補足しており、2026年1月1日より前に私募で発行され、未払い債務がある社債については、発行組織が社債の元本と利息を全額支払うまで、証券法の規定を遵守し続けることになる。

検討報告書において、経済委員会は、ベトナムの株式市場への外国人投資家の参加を促進し、その魅力を高め、株式市場の発展を促進し、ベトナムへの間接的な外国投資資本のチャネルを拡大するために、外国の組織および個人であるプロの証券投資家を追加することに同意した。

経済委員会では、個別社債の購入、売買、譲渡に参加できる投資家の対象を規制するという政府の提案に賛同する意見が多く寄せられている。しかし、評価機関は、政府が市場の状況に応じて企業の発行条件を継続的に見直し、持続可能な市場の発展を確保し、市場に参加する個人投資家を保護することを提案した。

さらに、債券市場全般、特に民間発行債券への投資ファンドや機関投資家の参加を増やすための解決策も必要です。個人投資家の責任の増大。

しかし、政府が以前提出した案（団体であるプロの証券投資家のみが個別社債の購入、売買、譲渡に参加でき、個人投資家は信用機関が発行する個別社債の購入、売買、譲渡のみに参加できる。個別社債に投資を希望する個人はファンドを通じて投資できる）を支持する意見も依然として存在する。

個別証券の譲渡制限期間を1年から3年に延長すると、市場の流動性が低下します。

金融分野の7つの法律を改正する法案では、公開会社、証券会社、証券投資信託運用会社による私募証券募集の条件について、専門証券投資家に対する譲渡制限期間を最低1年から、戦略投資家と同様に最低3年に延長することが提案されている。

この内容について、監査機関は、戦略投資家とプロの証券投資家の証券保有・取引の性質、目的が異なるため、政府が慎重に検討することを勧告している。

法案は、個別証券の購入、売却、譲渡の参加者の範囲を狭めました。譲渡制限期間を延長すると、投資家の不安を招き、市場の流動性に影響を与え、個々の証券の提供に対する投資家の魅力と関心を低下させる可能性があります。同時に、プロの投資家の投資活動やポートフォリオの再構築にも困難が生じる可能性があります。

譲渡制限期間は現行法より長く、戦略的投資家の譲渡制限期間より短くすべきだという意見もある。プロ証券投資家に対する譲渡制限期間を現行法どおりに維持する案がある。

さらに、経済委員会は、政府が個別社債に関する政策をさらに改善するために、原因と解決策を継続的に検討し、徹底的に評価することを勧告します。同時に、企業にとって重要な資金調達チャネルである社債市場の健全かつ安全な発展を促進するために、公開会社（証券法で規制）と非公開会社（企業法で規制）の個別の社債に関する規制を同期的に整備する必要がある。

出典: https://baodautu.vn/nha-dau-tu-chuyen-nghiep-ca-nhan-chi-duoc-mua-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-3-co-d228563.html