低インフレの10年

2024年のCPIは2023年と比較して3.63％増加する見込みです。これにより、ベトナムは平均インフレ率を4％未満に抑えることに10年連続で成功したことになります。

3つの主な理由を挙げてください

インド統計総局が発表した最新データによると、2024年12月の消費者物価指数（CPI）は前月比0.29％上昇した。前年同期と比較すると、CPIは2.94%増加しました。平均すると、2024年のCPIは2023年と比較して3.63％増加するでしょう。したがって、ベトナムは平均インフレ率を4％未満に抑えることに10年連続で成功しています。

消費者はCo.op Mart Ha Dongスーパーマーケットで旧正月の商品を購入している。写真: グエン・ハン

2015年から2024年までの期間、インフレ率は年間平均2.8%にとどまると予想されており、過去10年間（2005年から2014年）の年間平均10.2%を大幅に下回る見込みです。 TSによると。経済金融研究所（金融アカデミー）副所長のグエン・ドゥック・ド氏によると、過去10年間のインフレ率の低さは主に3つの理由によるという。

まず、2014年から2023年までの期間（1年遅れ）のマネーサプライ増加率はわずか13.8％で、2004年から2013年の平均27.1％を大幅に下回っています。

第二に、2014年から2024年までの期間の金利は常にプラスの実質金利で維持され、12か月定期預金の場合、平均で年3.7％となります。一方、2004年から2014年までの平均実質金利は年0％でした。

第三に、2014年から2024年までの期間のUSD/VND為替レートも、2004年から2014年までの期間よりも安定するでしょう。 2004年から2014年までの期間におけるベトナムドンの対米ドルの減価率は平均で年間2.9%でしたが、2014年から2024年までの期間では年間1.6%に減少しました。

ベトナムの2015～2024年のインフレチャートと予測（％）。データソース: 英国統計局

したがって、マネーサプライの伸び率の低さ、実質金利のプラス、為替レートの安定は、ベトナムのインフレが過去 10 年間にわたって低水準で維持されてきた理由を説明する基本的な要因です。

実際、2015年から2024年までのインフレ率は基本的に横ばい（年間平均約2.8％、月間0.23％）であり、安定した金融政策と為替レートによって支えられていることを意味します。インフレの変動（平均より高いか低いか）は、主に石油価格、原材料価格、および国が管理する医療および教育サービスの価格の変動によるものです。

2025年の3つのインフレシナリオ

2024年にはマネーサプライは9.42%に抑制され、2014年から2023年の平均を大幅に下回る水準となる。これは、2025年のインフレを抑制する要因となります。ただし、2024年には、実質金利は依然としてプラスではあるものの、2014～2024年の平均よりも低く、米ドル高率も2014～2024年の平均よりも高くなります。これらは、今後の期間に価格に圧力をかける可能性のある要因です。

2025 年のインフレは、上記の通貨および為替レートの要因に加えて、世界経済の成長、原油価格、原材料価格などの他の要因にも左右されます。国際機関の予測によれば、2025年の世界経済は2024年と同等の3.2%で安定的に成長する一方、原油価格や基本的な投入財の価格は平均して若干低下する傾向にあるとみられています。しかし、為替レートと金利は不確実な要素となり、ベトナムの価格に影響を与えるでしょう。

上記の文脈において、Dr.グエン・ドゥック・ドウ氏は、2025年のインフレシナリオを3つ提示した。ベースラインシナリオでは、米ドル/ベトナムドンの為替レートは安定し、信用需要の増加により金利はわずかに上昇するのみで、CPIは月平均0.23%上昇し、2025年通年の平均インフレ率は約3.0%になると予測されている。

高シナリオでは、世界市場で米ドルが大幅に上昇しているため為替レートの圧力が大きく、中央銀行が為替レートを安定させインフレを抑制するために金利を引き上げているため、CPIは月0.28％上昇し、平均インフレ率は約3.3％になる可能性があります。

低シナリオでは、世界経済とベトナムの成長は弱く、原油価格は大幅に下落しますが、米ドルの価格と金利は安定またはわずかに低下し、CPIはわずか0.18％/月に上昇し、平均インフレ率は約2.7％になります。

TSによるとも同様です。グエン・ドゥック・ドウ氏によると、上記の予測は、政府がロードマップに従って医療や教育サービスの価格を引き上げた場合や、先進国の金利が長期間にわたって高水準に維持されることにより世界経済が不況に陥る可能性を考慮していない。政府が2025年後半にサービス価格を調整した場合、高シナリオでは平均インフレ率は3.5％になる可能性がある。

低シナリオでは、2025年に世界経済が景気後退に陥り、原油価格が急落した場合、平均インフレ率は2.5％以下にまで低下する可能性があります。

ベトナムは、安定した合理的な金融政策と為替レート政策により、過去10年間にわたってインフレ率を4%未満に抑えてきました。 2025年の平均インフレ率は引き続き3.0%（+/- 0.5%）に抑制される見込みで、国会で承認された4～4.5%の目標を大幅に下回る。

出典: https://congthuong.vn/mot-thap-ky-lam-phat-thap-368973.html