インフレは金利を下げるほど安定していない

今は金利を引き下げる適切な時期ではない。

2024年初頭の時点で、先物トレーダーは2024年3月から今年少なくとも6回の利下げを予想していた。しかし、予想を上回る一連のインフレデータにより、以前の予測は変更された。当初予想されていた利下げは実施されず、最も早い利下げは2024年9月になると予想されている。

クリストファー・ウォーラー - セントルイス連邦準備銀行総裁 ドナルド・トランプ大統領は、連邦公開市場委員会の常任投票メンバーとして慎重な姿勢を示しており、現時点で利下げを支持する用意はない。

クリストファー・ウォーラー氏はピーターソン国際経済研究所で「労働市場が大幅に弱まらず（経済が安定を維持し）、ある程度のインフレを許容できるのであれば、金融政策の姿勢を安心して緩和できるようになるまで、あと数カ月はインフレデータを見ることになるだろう」と語った。

ワシントンD.C.にある米国連邦準備制度理事会（FRB）の本部（写真：ロイター）

一方、クリーブランド連銀のメスター総裁は、5月21日のアトランタ連銀カンファレンスでの発言で、金融政策を決定する前にインフレデータを考慮すべきだとの見解を改めて表明した。

メスター総裁は「数カ月以内にインフレデータを見る必要があるが、低下しつつあるようだ」と述べ、もしインフレデータが低下すれば、インフレ圧力が和らぎ、以前ほど金融引き締め政策を維持する必要がなくなったことを示唆する可能性があると付け加えた。しかし、金融政策の決定はインフレデータだけに依存するのではなく、労働市場の状況、経済成長の見通し、金融状況など他の多くの要因も考慮する必要があります。

クリストファー・ウォーラー氏は、小売売上高の横ばいから製造業とサービス業の双方における冷え込みまで、一連の最近のデータを指摘し、FRBの金利引き上げが、過去40年間で最高水準のインフレ率の一因となった需要の一部を抑制していることを示した。

力強い賃金上昇にもかかわらず、依然として多くの人が仕事を辞めており、内部統計は米国の労働市場の緊張を示している。労働市場は競争的であり、賃金が上昇します。しかし、これはFRBの2%のインフレ目標を損なう可能性がある。

また、米国の4月の消費者物価指数は前年同月比3.4％のインフレとなり、3月からわずかに低下した。前月比の増加率は0.3％で、エコノミストの予想をわずかに下回った。これは、価格上昇のペースがこれまで予想されていたよりも安定しているものの、FRBの2%のインフレ目標と比べると依然として高いことを示唆している。

もっと待つ必要がある

労働省からの報告書はクリストファー・ウォーラー氏によって「歓迎すべき救済策」として歓迎された。しかし同総裁は、報告書は改善しているものの、金融緩和を支持するにはより説得力のある証拠が必要だという自身の見解を変えるには十分ではないと強調した。

クリストファー・ウォーラー氏は利下げの時期や規模についての具体的な予想を明らかにしなかった。その代わりに、同総裁は沈黙を守り、今後のインフレ報告で見たい具体的な展開を待つと述べた。

アトランタ連銀のラファエル・ボスティック総裁は声明で、クリストファー・ウォーラー総裁と同様の見解を示し、米中央銀行は初めて利下げを決定する際には、企業や家計の支出に影響が出ないよう慎重になるべきであると述べた。同時に、政策担当者がインフレが再び急上昇する可能性がある状況に陥らないよう、特に注意する必要がある。

「いかなる変動も避けることが我々の利益だ。政策を進めると決めたら、インフレ率が2％で安定していることを確認する必要がある」とラファエル・ボスティック総裁はフロリダ州で開かれたアトランタ連銀の会合の合間に記者団に語った。同総裁は、インフレ率は年内に徐々に低下すると依然として考えており、2024年第4四半期の利下げが適切だと述べた。

出典: https://congthuong.vn/cac-quan-chuc-fed-canh-bao-lam-phat-c​​hua-on-dinh-de-ha-lai-suat-321683.html