2025年の信用成長目標について楽観的

ベトナム国家銀行（SBV）は最近、信用機関（CI）に対し、2025年の信用成長率（TTTD）の割り当て原則を公的かつ透明性を持って発表するための文書を送付した。それによると、2025年のシステム全体の予想TTTDは約16%である。この目標を評価して、多くの経済専門家は、政府が2025年に最大8%のGDP成長目標を設定していることを考えると、これは適切な増加であると考えています。

SBVは、新年のTTTDレベルの発表に加えて、2022年6月16日付国会決議第62/2022/QH15号に従って、各信用機関へのTTTD目標の割り当てを制限し、最終的には撤廃するためのロードマップを継続的に実施していくことを確認した。

16%の成長目標

ベトナム銀行協会の副会長兼事務局長であるグエン・クオック・フン博士によると、2024年第3四半期には銀行部門に前向きな変化があったという。 TTTDは2024年末までに14％の目標を達成すると予測されています。

2025年までに、国会は6.5～7％の経済成長目標を設定し、7～7.5％の達成を目指すことを決議したが、政府と首相は断固として大胆に、8％以上、あるいはそれ以上の二桁の成長目標を設定した。

ベトナム国家銀行は、国会の決議と政府および首相の指示に従い、2025年もマクロ経済の動向に合わせた信用管理ソリューションを継続的に実施し、経済成長の促進とインフレ抑制に貢献すると発表した。ベトナム国家銀行は、経済成長のニーズを満たす信用資本の提供を金融機関が容易に行えるよう、2024年12月30日に、信用機関が積極的に実施できるよう、2025年の信用移転の原則を公表し、透明性を確保する文書を信用機関に送付しました。

したがって、国立銀行は、2025 年のシステム全体の総信用成長率が約 16% になると予想しています。信用機関に割り当てられたTTTD目標のレベルは、Circular 52/2018/TT-NHNN（修正および補足）の規定に従った2023年のランキング結果に、銀行に一般的に適用される係数を乗じたものです。

こうした目標設定により、経済専門家は、経済の健全性がますます向上することで16%の成長目標が達成される可能性が高く、2024年の成長の勢いが企業にとって大きな原動力となるだろうと考えています。

具体的には、2025年のTTTDの原動力は経済の力強い回復にあると強調し、MB証券株式会社（MBSリサーチ）の専門家は次のように分析した。「2025年の信用活動は、ベトナム経済の力強い回復や公共投資の高い支出率など、いくつかの要因によって推進される可能性があります。」

MBSリサーチのアナリストは、「これらの要因はいずれも、国内外の需要増加による製造業と貿易活動の回復によって推進されるだろう。これにより、ベトナム中央銀行は2025年も緩和的な金融政策を維持できるだろう。同時に、公共投資の高い支出率は、雇用創出と融資需要の下支えに寄与し、ベトナムの経済回復目標と2021～2025年における主要インフラプロジェクトの実施に沿うものとなるだろう」と断言した。

また、マクロ経済状況は2025年に改善すると見込まれており、SSI Securities Corporationは、2025年のGDPが16％に達すると予想しています。成長の可能性は、商業技術、製造業、およびFDI企業から生まれる可能性があります。また、信用需要の回復は建設・不動産部門に集中している。

ドラゴンベト証券株式会社（VDSC）の分析担当ディレクター、グエン・ティ・フォン・ラン氏は、上記の見解を共有し、2025年には、不動産企業の債務再編ニーズと他の製造企業の運転資金ニーズに支えられ、上場企業の短期信用資金需要は比較的プラスを維持すると述べた。さらに、貸出金利の低下により中長期信用資金の需要は引き続き増加すると予想され、企業が生産拡大のための投資資金にアクセスしやすい環境が整います。

さらに、市場分析会社は、経済が新たな成長段階に入るにつれて、消費者信用需要が改善する可能性が高いと考えています。ベトコムバンク証券会社（VCBS）は、2025年の信用成長の原動力は低金利となり、それが資本需要の原動力となると予想している。個人向け融資は、企業や消費者の活動、住宅ローンの勢いにより加速した。卸売信用は引き続き安定しています。

品質保証、資本フローの「整流化」

多くの経済専門家は、2025年のTTTDの目標が約16%であることに楽観的な見方を示しているものの、信用/GDP比率が最近上昇していることも指摘しており、特に商業銀行が過去2年間で急増した不良債権を迅速に処理するためにリソースを投入する必要がある状況において、国際機関からの警告のように潜在的なリスクにつながる可能性がある。

チャウ・ディン・リン博士（ホーチミン市銀行大学）によると、信用リスクが適切に管理されていない場合、信用の伸びが増加すると、それに応じて不良債権比率も容易に増加することになる。これは将来的にマイナスの影響を与え、長期的なGDP成長を鈍化させるでしょう。したがって、信用の質は信用リスク管理と連携して行われ、効果的な信用管理リスク管理システムが構築される必要があります。併せて、信用供与の効率化を図り、重点分野、政府の長期戦略方向性に沿ってGDPを伸ばす分野、ハイテク農業などの強みを持つ分野などに資本を「直接」流入させる必要がある。

FiinRatingsのグエン・クアン・トゥアン総裁は、ベトナム国家銀行は2025年も引き続き、信用機関が管理機関の承認を求めることなく、信用格付けに基づいて融資残高を積極的に調整・増加し、自己資本比率を監視することを認めるだろうと述べた。この政策は、信用機関の柔軟性を高めるだけでなく、必要な分野への資本の流れを速め、企業や人々の資金ニーズに迅速に対応するのに役立ちます。

SBVは、2025年のシステム全体の予想TTTDを発表したことに加え、2022年6月16日付国会決議第62/2022/QH15号に従って、各信用機関のTTTD配分目標の管理を制限し、段階的に廃止するためのロードマップを継続的に実施することを確認した。

この問題に関して、チャウ・ディン・リン博士は、国家銀行が信用「余地」をなくすためのロードマップと具体的なマイルストーンを用意し、銀行システムに対して一貫性と透明性をもって政策を明確に発表する必要があると認めました。同時に、銀行グループを分類し、脆弱な銀行、特別に管理された銀行の解決に取り組み、ゼロドン銀行の強制的な移行によって、既存の銀行システムの安全性と安定性を高め、銀行がより良く、より強くなるようにすることが推奨されます。

ベトナム国家銀行のダオ・ミン・トゥ常任副総裁によると、2025年にベトナム国家銀行は動向と実際の状況を綿密に監視し、銀行システムの信用市場を積極的、柔軟、迅速、効果的、科学的に管理し、状況を綿密に追跡して、信用機関システムが経済に十分な信用資本を提供し、システムの安全性を確保できるようにし、経済成長の促進、マクロ経済の安定、インフレの抑制を優先する。

ダオ・ミン・トゥ副総裁は「国家銀行は、信用機関からの書面による要請を必要とせずに、信用機関が経済に十分かつタイムリーに信用資本を提供できる条件を整えるため、信用成長目標を積極的に調整する」と強調した。

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