海外M&A資金流入の回復を期待

ベトナムのM&A市場は依然として非常に活発だが、主な原動力となっているのは国内投資家だ。外国資本が戻ってくると期待されている。

外国人投資家は依然としてベトナムを、大きな可能性を秘めた安全で魅力的な市場とみなしている。

波間の静けさ

ベトナムのM&A市場は、近年M&A取引総額が鈍化する傾向にあるなど、一定の停滞期を迎えています。 KPMGのデータによると、2023年の最初の9か月間で、M&A取引の総額は約32億米ドルに達しました。その主な原動力は国内投資家側にあります。

外国投資庁（計画投資省）の報告によると、過去10か月間に外国投資家による資本拠出および株式購入取引は2,669件あり、資本拠出総額は36億8,000万ドルを超え、同時期と比較して取引件数は10.4％減少、金額は29％減少した。この傾向はここ2、3年で始まり、外国人投資家による大型取引が減少し、ベトナムのM&A市場は静かになりました。

しかし、東南アジアのM&A市場が全体的に暗い状況にある中で、これらは依然としてかなり前向きな数字だ。外国人投資家からの取引も多数記録されている。最も話題になっている取引の一つは、2024年初頭にシンガポールのトムソン・ヘルスケア・グループがベトナムのFV病院を3億8140万ドルで買収するというものだ。

さらに、三井物産が出資し、正式にタスコ傘下のタスコ・オートの戦略的株主となった。西日本鉄道（日本）は、ナムロングループ（NLG）から45.5ヘクタールのパラゴン・ダイ・フック・プロジェクトの株式25％を約2,600万米ドルで取得した。キム・オアン・グループ（ベトナム）は、NTT都市開発、住友林業、熊谷組（日本）と協力し、ビンズオン省の50ヘクタールの住宅地「ワンワールド・プロジェクト」を開発している。

同様に、トリポッド・テクノロジー・コーポレーション（台湾）は、工業用不動産開発業者のソナデジ・チャウ・ドック（SZC）からバリア・ブンタウ省の18ヘクタールの工業用地を取得した。アトランティック・ガルフ・アンド・パシフィックLNG（シンガポール）は、バリア・ブンタウ省のカイメップLNGターミナルの株式49％を取得した。

この傾向について、計画投資省のグエン・ドゥック・タム副大臣は、新型コロナウイルス感染症のパンデミックと世界的な地政学的変動の後、世界経済がまだ完全に回復していないため、これは世界市場の一般的な傾向による一時的な問題に過ぎないと述べた。

「ベトナム全般、特にM&A市場は、依然として外国投資家から安全で魅力的、そして潜在性のある市場とみなされている」とグエン・ドゥック・タム副大臣は強調し、ベトナム経済の明確な回復とベトナムへの強力な外国投資流入を背景に、ベトナムのM&A市場はまもなく再び活気づくだろうと付け加えた。

外国資本流入への期待

ベトナムのM&A市場は長い間主に国内投資家によって支配されていましたが、現在では外国投資家に期待が寄せられています。 KPMGはベトナムのM&A市場に関する報告書の中で、ベトナムでM&A活動を主導してきた主に日本、韓国、シンガポール、米国からの外国投資家が、2025年以降に再びベトナムに戻ってくると予想されると述べた。

KPMG がこの評価を行う理由は多数あります。例えば、マクロ経済の回復、優遇政策、インフラの改善により、ベトナムは引き続き国境を越えた資本移動にとって魅力的な市場としての地位を確立しています。 KPMGによれば、2024年後半と2025年のベトナムのM&A市場は、地域変動の中で投資家が機会を探していることから、ますます有望になると予想されています。

「多くの投資家が伝統的なセクター、収益性の高い事業、安定したキャッシュフロー、各事業セグメントの明確な優位性への回帰を望んでいることから、M&A市場は再び活況を呈するだろう」とKPMGベトナムのコーポレートファイナンスコンサルティング部門責任者でエグゼクティブメンバーのディン・ティー・アン氏は述べた。

世界的な投資フローがまだ回復していないにもかかわらず、近年のベトナムへの外国投資フローの大幅な増加が、ベトナムのM&A市場への外国投資家の復帰の始まりとなるかもしれない。

今年、ベトナムは昨年と同額の390億～400億米ドルの外国投資資本を誘致するという目標が設定されている。この数字が達成できるかどうかは投資家の年末の動向次第だが、ベトナムへの外国投資流入の質が大幅に向上したことは確かだ。

半導体を含むハイテク分野での多くの大規模プロジェクトがベトナムに流入しており、今後も流入が続くとみられる。具体的な例としては、サムスンディスプレイがバクニン省の工場にさらに18億ドルを投資する計画を発表した直後、LGディスプレイがハイフォンの新世代スクリーン工場の資本金をさらに10億ドル増額したことが挙げられます。一方、Goertek、Foxconn、Luxshareなどの大手企業がベトナムへの投資を続けている。

さらに重要なのは、マーベル、ラムリサーチ、シノプシス、インフィニオン、ハナマイクロン、アムコーなど、半導体やAI分野の多くの外国投資家が、ベトナム市場での投資と事業活動を拡大する計画を「期待」していることだ。

ベトナムもこの産業の発展に多くの野望を抱いており、計画投資大臣のグエン・チー・ズン氏の断言によれば、それはグローバルバリューチェーンに参加するだけでなく、地域および世界で先進的で魅力的な半導体産業エコシステムを構築し、ベトナムがこの分野で自立し持続的に発展することを目指すものである。

ベトナムへの外国投資が活発化するにつれ、M&A市場も再び活気づくだろう。

「ベトナムは、集積回路の設計、組み立て、テストからパッケージングまで、世界の半導体サプライチェーンで自らの地位を確立する上で有利な立場にある」とSEMI東南アジア諮問委員会の議長であり、グローバルファウンドリーズアジアの社長であるKC・アン氏は述べ、ベトナムはダイナミックなイノベーションハブとなり、世界の半導体サプライチェーンで重要な役割を果たす可能性を秘めていることを確認した。

出典: https://baodautu.vn/ky-vong-su-tro-lai-cua-dong-von-ma-ngoai-d230985.html