ヴィエティンバンク証券は、VN指数が1,320に達するための3つの条件を挙げた。

国内外の成長ドライバー

世界経済の成長率は2024年に3%前後と若干回復すると予測されているが、これは近年の低い水準であり、各国が直面している大きな課題を反映している。高インフレが続き、多くの国で目標インフレ率に近づくのが困難であること。多くの国で不動産市場の危機が長引いており、多くの関連産業に影響を及ぼしています。ウクライナにおけるロシア、イスラエル、ハマス間の紛争、あるいは紅海戦争が世界のサプライチェーンに及ぼす波及効果。

各組織は一致して、2024年の世界GDP成長率を2.9%～3.1%の範囲と予測しています。

VietinBank Securities（HoSE: CTS）は、2024年の世界経済の回復は、世界中の中央銀行、特にFRBとECBの金融政策反転サイクルに依存すると予測しています。さらに、エネルギー価格の低下と基礎的な食料価格の低下も、世界中の多くの国でインフレの抑制に貢献しています。

VietinBank Securitiesは、2024年の経済成長の勢いは政府による金利引き下げに左右されると評価した。

先進国では、2024年のインフレ率は3％程度まで低下する見込みです。一方、発展途上国・新興国では、2024年のインフレ率は3.5％～4％程度に達すると予想されます。しかしながら、インフレ率の算出において大きな割合を占めるエネルギーや食料価格の動向が不透明であることから、インフレ率が再び上昇するリスクがあることには留意が必要です。

一方、VietinBank Securitiesは、プラス、ベースライン、マイナスの3つのシナリオに基づいて、2024年のベトナムのGDP成長率をそれぞれ6.5%、6%、5.5%、CPIは4%、3.5%、3%に達すると予測しており、国際貿易活動と外国企業からの投資フロー（FDI）に依存している。

世界中の中央銀行が金利の引き上げを停止し、2024年に金利の引き下げに着手する可能性があるとの予測の中で、ベトナムはインフレ抑制においてそれほど大きな課題に直面することはないだろう。

VietinBank Securitiesは、2024年のインフレは引き続き良好に抑制され、政府の目標を達成すると予測している。しかし、エルニーニョ現象が続き、地政学的緊張が続くため、インフレ圧力は依然として残っています。さらに、電気、ガソリン、食料品など、一部の生活必需品の価格も上昇傾向にある可能性があることに注意してください。

同証券会社は、2024年の経済成長の勢いは、政府が為替レートとインフレの安定を確保しながら金利を引き下げることにかかっており、公共投資を刺激し、輸入品、ガソリン、電気、水などいくつかの主要品目に対する税金を減税して内需を拡大することでマネーサプライを増やす措置が引き続き適用されると評価した。

VN指数は1,320ポイントに達する可能性がある

上記のマクロ経済の影響により、VietinBank Securitiesは、VN指数が2024年末までに1,250～1,270ポイント程度で終了する可能性があると予測しています。

ポジティブなシナリオでは、VN インデックスは 1,290 ～ 1,320 ポイントの範囲でかなり変動します。このシナリオが実現するための条件としては、FRBが2024年4月から年末まで強力な金融緩和政策を実施し、景気後退圧力を受けず、中央銀行が運営金利を引き下げるか、低い水準に維持する余地が広がることなどが挙げられます。中国人民銀行は、一連の措置、特に運営金利の大幅な引き下げを通じて、中国の消費者市場を強力に刺激している。上場企業の平均成長率は9～10％です。

ネガティブなシナリオでは、マクロおよびミクロの状況の影響により、VN-Indexがマイナスに変動し、2024年末までに1,140〜1,150ポイントの閾値に調整される可能性があります。このシナリオが発生する条件は次のとおりです。米国のインフレが引き続き高止まりし、FRBが予想よりも長く高金利を維持せざるを得なくなり、米国が景気後退に陥り、中央銀行が再び運営金利を引き上げざるを得なくなります。中国人民銀行の経済刺激策は効果がなく、中国市場における消費者需要は引き続き弱まっている。上場企業の平均成長率は3％未満の増加となった。

ヴィエティンバンク証券は、鉄鋼価格が2024年に3～4％上昇する可能性があると予測している。

業界グループでは、2024年に鉄鋼消費需要が増加すると予測されています。供給と原材料費の高騰に対する懸念は、2023年と比較して「沈静化した」とCTSは評価しています。この証券会社は、世界的なエネルギー不足の状況が制御され、輸送と物流コストの問題が解決され、世界各国で堅調な公共投資が促進されることから、鉄鋼消費需要は再びわずかに増加する可能性があると予測しています。

公共投資促進の推進力は今年後半の鉄鋼業界の発展を後押しし、2024年には鉄鋼価格が3％～4％上昇する可能性があると予測しています。これはHPG、NKG、HSGなどの鉄鋼生産・貿易企業にとって明るい兆候です。

さらに、中国は世界最大の鉄鋼消費国の一つであり、不動産・建設部門に対する中国の支援策は鉄鋼需要を押し上げるだろう。

2014年から2023年にかけて、小売業の成長率は、新型コロナウイルス感染症期間（2020年～2021年）を除き、常に国内GDP成長率の1.5倍から2倍に増加しました。一方、小売業のGDP成長への貢献は2023年には59%となる。また、この年には小売業の成長率は10%に達し、GDP成長率5%の2倍となる。

そのため、2024年には経済回復が見込まれ、GDP成長率は6％～6.5％と予測されており、VietinBank Securitiesは小売業界での目覚ましい成長を十分期待できます。

ソース: https://www.nguoiduatin.vn/chung-khoan-vietinbank-neu-3-dieu-kien-giup-vn-index-cham-nguong-1320-a651515.html