金融市場は依然として実体経済の回復力に大きく依存しており、その中では生産、貿易、輸出が主要な主導的要因となる。
2023年は世界とベトナムにとって挑戦の年となる
2023年は世界にとって極めて厳しい年となり、あらゆる場所で経済不況が発生し、経済成長は大幅に低下します。
格付け会社フィッチ・レーティングスの報告によると、世界全体のGDP成長率は約2.5～3％で、国際通貨基金（IMF）の当初予測の3.3～3.5％を下回った。一方、世界銀行（WB）は、2023年の世界経済成長率は2.1％以下にとどまると予想している。
上記の数字は世界的な経済不況を部分的に示しており、ベトナムも例外ではありません。 2023年には我が国の経済は約5.8％成長すると予測されています。これは過去10年間で最も低い成長率です（COVID-19パンデミックの影響による2020年と2021年の期間を除く）。
2023年はベトナムと世界の金融業界にとって多くの課題を抱える年となるでしょう。 （写真：ホアン・ハ）
経済成長の低迷はベトナムの金融部門にも暗い影を落としている。
2023年は銀行、証券、保険業界にとって「嵐の」年となる。これらは国家財政の柱です。保険業界の市場規模はわずか913兆ドン強で、信用市場や証券市場の規模に比べれば微々たるものですが、依然として安定した成長を続けています。
したがって、金融セクターの回復力は、信用市場と株式市場に完全に依存します。しかし、これら2つの市場は苦戦しています。
2023年は、一連の銀行が「資金過剰」の状況に直面することになり、信用市場にとって大きな課題となるだろう。 12月13日現在、経済全体の信用は約1,300億ドンに達したが、そのうち信用の伸びはわずか9.87％超にとどまり、年間目標の14％には程遠いものとなった。国家金融監督委員会によれば、2023年通年の信用の伸びは10％程度にしか達しない可能性がある。
一方、株式市場も国際市場からの圧力を受けて2023年9月中旬以降、数百ポイント連続で下落しており、明るい兆しはあまりなかった。現在、VN-Indexは年初に比べてわずかに上昇しただけです。
しかし、株式市場にとって前向きなシグナルは、新規口座数が引き続き増加して725万口座に達し、取引額もさらにプラスになっていることです。時価総額は約56兆ドンに達し、2022年末と比較して6.4％増加しました。
2024年には生産が回復し、金融市場を支えるか？
中央経済管理研究所元副所長のヴォ・トリ・タン博士は、現在の経済成長率は依然として低いとコメントした。今後2024年半ばまで、経済状況は依然として多くの困難に直面し、不確実なリスクは非常に高いままとなるでしょう。
PG銀行の取締役会長ファム・マン・タン博士は、2023年にはベトナム経済は依然として力強く回復できず、成長は当初の予測通りにはならないだろうと述べた。これにより金融業界も「苦戦」し、金利は低いが借り手はおらず、不良債権が増加します。主な理由は、企業や人々が以前よりも生産や事業において困難に直面していることです。
タン氏によると、2024年のベトナム金融業界の発展の原動力は、政府の経済発展政策にかかっているという。生産、貿易、サービスが発展すれば、金融部門は経済をうまく支えることができます。
「2024年に政府が公共投資を促進し、消費を刺激し続ければ、銀行・金融部門には多くのチャンスが生まれるでしょう。さらに、債券市場と不動産市場が「ソフトランディング」すれば、金融市場はより良くなるでしょう。これらは、新年に金融市場が上昇するための重要な内容です。さらに、2024年には、外国投資、特に中国からの投資の波が増加の兆しを見せており、金融部門はより大きな希望を持つでしょう」とタン氏は述べた。
生産と輸出の促進は金融部門の成長と発展にとって重要な原動力です。 （写真：スアン・タイ）
金融専門家のTrinh Doan Tuan Linh博士は、金融部門を発展させるためには、商品、サービス、輸出の生産を含む「実体経済」が発展する必要があると述べました。これは金融業界が実体経済から切り離せないことを示しています。
リン氏は、現在、金融業界の強みは主に商業銀行にあるとコメントした。一方、資金取引主体である銀行は多くの困難に直面している。通常、銀行にはたくさんのお金があるのに、それを貸し出すことができず、在庫が急増します。
「企業にとって難しいのは、商品を売ってもお金が集まらないことです。銀行では、この困難を「貸し出しはしているがお金が集まらない」とよく言います」とリン氏は語った。
リン氏によれば、現在銀行の未払い融資のほとんどは不動産向けだという。したがって、不動産業界に対する適切な政策と、弱い事業を大胆に「排除」しない限り、商業銀行が繁栄することは難しいだろう。
リン氏はまた、紙幣は印刷できるため、経済に「過剰な資金を投入する」動きも危険だと警告した。経済発展の本質は、どれだけのお金が「注入」されるかではなく、その経済が何を生産しなければならないか、そして生産されたものがどれだけの価値を持っているかです。
リン氏によれば、最近、政府は経済の管理と促進に多大な努力を払ってきた。最善の政策が実施されてきましたが、これらの政策は徐々に「飽和」しつつあります。したがって、2024年の中心課題は、生産を開発し、商品市場、貿易、輸出を開発することです。
さらに、国は戦略物資に対する税金の引き下げも検討する必要がある。典型的には、一部の贅沢品に対する特別消費税を軽減します。
リン氏は、株式市場について、株式市場は信用市場より「かなり」遅れており、予測が非常に難しいと述べた。なぜなら、株式市場は通常の経済法則に従って動くだけでなく、投資家の心理やその動き方にも左右されるからだ。
リン氏は、2024年は金融市場にとって依然として明るい兆しが少ない年になると考えている。
新年は「余剰金」を減らす
金融専門家によると、銀行は経済において膨大な資本を保有しているため、銀行業界の障害を取り除くことは緊急の課題である。 「お金が余っている」状態を減らし、国家財政の「流れ」を解放できなければ、経済は今後も困難に直面することになるだろう。
余剰金は主に2つの原因から生じます。第一の理由は、人々や企業に需要がなく、需要が弱まっていることです。需要が弱い場合、企業は生産や事業のためにさらなる資本を借り入れたくありません。人々や企業が借り入れを行わない場合、銀行には「余剰金」が残ります。
現金が余剰となる 2 番目の理由は、企業が資金を必要としているが、借り入れる余裕がないことです。
銀行・金融の専門家であるグエン・ヒュー・フアン博士は、上記の2つの原因を解決するには、需要を刺激し、税金や手数料を減らす政策を導入して人々の買い物や消費を増やす必要があると述べた。さらに、企業が輸出を増やすよう奨励する政策を導入する必要がある。
「輸出、国内消費、公共投資の三位一体が力強く成長すれば、余剰資金の状況はうまく処理されるだろう。しかし、現在は公共投資のみがうまく実施されており、国内消費と輸出需要はまだかなり弱い」とフアン氏は述べた。
銀行・金融の専門家、グエン・ヒュー・フアン博士。 (HT)
フアン氏によると、国民や企業に対する税金や手数料の支援は、国内の消費需要を促進する上で非常に重要な要素である。さらに、輸出を促進するためには、二国間および多国間の貿易協定も強力に実施する必要がある。
フアン氏によれば、ベトナムとの間では多くの貿易協定が締結されているが、これらの協定は実行に移される必要があるという。典型的には、ベトナムと米国は包括的戦略パートナーとなっている。具体的な規定を実施し、実行し、実際に適用する必要があります。
政府は非常に精力的に実施しているが、関係機関や貿易促進庁も米国側に「障壁」の除去を積極的に要請する必要がある。特に農産物輸出や反ダンピング税の分野における障壁。
フアン氏は、VATの引き下げは国内消費も刺激すると評価した。さらに、不動産業界は経済において多額の資本を保有しているため、政府は不動産業界に対しても特別な政策を講じる必要があります。したがって、不動産市場はできるだけ早く「復活」する必要があり、政策は長期にわたる必要があります。
フアン氏は、ベトナム国家銀行（SBV）と商業銀行について、現在の金融政策は「飽和状態」になっており、継続しても経済に大した影響は与えないだろうとコメントした。金利も史上最低水準（3%以下）まで低下しており、銀行間金利が0%近くまで下がったこともあります。これは金融政策の不胎化、つまり「これ以上何もできない」ことを意味している。
国家金融・通貨政策諮問委員会の委員であり経済専門家でもあるカン・ヴァン・リュック博士によると、新年に「お金が余る」のを避けるためには、上記の解決策に加えて、信用限度額ツール（信用枠）を「削除」する必要があるとのことです。これは経済への資本流入の妨げを解消するのに役立つでしょう。
実際、多くの銀行にはまだ資金があり、資金を待っている潜在的顧客がいるものの、信用枠が不足しているために融資ができない状態です。一部の銀行は、個人や企業が借り入れできるように追加の信用枠を付与するために国立銀行に申請する必要があります。
リュック氏は、銀行が預金金利の引き上げ競争を起こさないように国立銀行は信用限度額を管理したいと述べた。これによりインフレに圧力がかかり、不良債権の増加が抑制される可能性がある。ただし、国立銀行はリスク安全比率、通常は自己資本比率 (CAR) を通じてこれを制御できます。 CAR 比率の使用は公開されており透明性が高く、銀行の融資業務に直接干渉することはありません。
「CAR比率を適用すると、資本と融資投資の面で金融機関をコントロールすることになるのは明らかです。つまり、金融機関が融資を15％増やしたい場合、それに応じて資本も増やさなければなりません。これは先進国が採用している方法でもあり、国際的な慣行となっています」とリュック氏は述べた。
積極的に政策を革新し「困難を解決する」
国立銀行金融政策局副局長ブイ・トゥイ・ハン氏は、同局は信用拡大の困難を取り除くために多くの解決策を実施していると語った。国立銀行は、企業を支援するために銀行に対し、コスト削減と貸出金利の引き下げを引き続き指示します。
「国立銀行はまた、政府の政策に従って、生産・ビジネス部門や優先部門に重点を置く信用政策とソリューションを実施しています」とハン氏は述べた。
国立銀行の代表者は、この部署は人々を最大限支援するために、融資手続きを見直し、時間を短縮し、手続きを最小限に抑えるよう信用機関に指示したと述べた。
さらに、国立銀行は関係省庁や支局に対し、特に中小企業向けの信用条件を改善するための解決策を実施するよう勧告した。
2024年も、中央銀行は引き続き積極的かつ柔軟に金融政策手段を同期的に管理し、財政政策やマクロ経済政策と緊密に連携して経済回復を促進し、経済の主要な均衡を確保し、インフレを抑制し、マクロ経済を安定させ、国内外の市場の変動に迅速に対応していきます。
国立銀行は、通貨、市場の流動性を合理的に規制し、市場の状況と金融政策の目標に従って金利と為替レートを管理します。インフレの抑制、経済成長の支援、生産・事業部門への信用資本の誘導に貢献するため、信用の伸びを合理的に管理する。困難を取り除き、信用資本へのアクセスを容易にするための解決策を継続的に実施します。
国立銀行は、林業および漁業分野の企業を支援するために15兆ドンの融資パッケージの実施を推進します。社会住宅、労働者住宅、古いアパートの改修のための融資のための120兆VNDの信用パッケージ。
信用機関に関しては、ベトナム国家銀行は、生産・ビジネス部門、優先部門、経済成長の原動力となる部門に信用資本を配分することに重点を置くことを推奨しています。
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