L'audit est le passé, les notations de crédit sont l'avenir
Lors de l'atelier « Développer le marché des obligations d'entreprises vers le professionnalisme et la durabilité » le matin du 16 août, M. Nguyen Quang Thuan, directeur général de FiinRatings, a déclaré que bien qu'une culture de notation de crédit se soit progressivement formée au Vietnam, il s'agit encore d'un nouveau concept et la notation de crédit n'a pas été correctement évaluée sur le marché vietnamien.
En particulier, de nombreux investisseurs et entreprises continuent de penser que les notations de crédit sont payées par les entreprises, de sorte que certaines conclusions peuvent être subjectives.
M. Nguyen Quang Thuan – Directeur général de FiinRatings.
Le PDG de FiinRatings a déclaré que le secteur de la notation de crédit existe depuis plus de 100 ans dans le monde et que si les entreprises vietnamiennes veulent mobiliser des capitaux à l'étranger, elles doivent obtenir une notation de crédit. Il n'existe pas de réglementation, mais c'est une pratique qui existe sur le marché mondial depuis plus de 100 ans.
« La notation de crédit n'est pas une affaire de vente de récompenses. L'audit appartient au passé, la notation de crédit appartient à l'avenir », a affirmé M. Thuan.
M. Thuan a déclaré qu'il existe actuellement de nombreux fonds de pension et fonds communs de placement intéressés par le marché obligataire vietnamien, mais ne peuvent pas investir en raison des exigences de notation de crédit.
Par conséquent, le représentant de FiinRatings estime que pour développer et attirer les investisseurs, en particulier les investisseurs institutionnels, l'infrastructure principale (politiques, cadre juridique, transparence) est importante, mais l'infrastructure souple (négociation sur le parquet coté) doit suivre les pratiques internationales.
Dans le même temps, l'expert a exprimé son espoir que les perspectives d'avenir du secteur de la notation de crédit proviendront des politiques, des besoins intrinsèques des entreprises, des souhaits des unités de conseil et de la pression des investisseurs.
To Tran Hoa, directeur adjoint du Département de développement du marché des valeurs mobilières de la Commission nationale des valeurs mobilières, a déclaré que certaines entreprises émettant des obligations ont révélé des situations financières instables et un manque de transparence dans l'information, entraînant le risque de ne pas pouvoir rembourser leurs dettes à l'échéance, entraînant des pertes pour les investisseurs.
« Les incidents de défaut de paiement des entreprises ou les retards de paiement des intérêts ont réduit la confiance des investisseurs dans le marché. Bien qu'il y ait eu des signes d'amélioration, la croissance du marché est encore lente, de nombreuses entreprises sont toujours confrontées à des difficultés de trésorerie et de production et d'activité, de sorte que la situation de retard de paiement du principal et des intérêts sur les obligations se produit toujours », a déclaré M. Hoa.
Pendant ce temps, sur le marché, la proportion d’investisseurs individuels est encore élevée, tandis que les investisseurs institutionnels ne sont pas encore diversifiés.
Parallèlement à cela, la faible liquidité de certaines obligations d’entreprises rend difficile pour les investisseurs de vendre leurs obligations avant l’échéance pour récupérer leur capital, ce qui réduit l’attrait de ce canal, en particulier pour les investisseurs institutionnels.
En particulier, on constate un manque d’organisations intermédiaires indépendantes et réputées participant au processus de notation de crédit des entreprises et d’évaluation des obligations d’entreprises. En outre, la faible liquidité de certaines obligations d’entreprises rend difficile pour les investisseurs de vendre leurs obligations avant l’échéance pour récupérer leur capital.
Le marché obligataire se réchauffe progressivement
Lors de l'atelier « Développer le marché des obligations d'entreprises vers le professionnalisme et la durabilité » le matin du 16 août, M. Hoang Van Thu, Vice-président de la Commission nationale des valeurs mobilières (SSC), a déclaré qu'après une période de stagnation et quelques violations sur le marché des obligations d'entreprises individuelles, grâce aux efforts du gouvernement, des ministères et des agences de gestion de l'État, le marché obligataire fonctionne de manière stable.
Au cours des 7 premiers mois de l'année, 183 émissions ont été réussies, avec une valeur totale mobilisée de 174 000 milliards de VND, soit une augmentation de 2,78 fois par rapport à 2023.
En ce qui concerne les activités d'émission d'obligations publiques, en 7 mois, la Commission nationale des valeurs mobilières a autorisé et émis près de 30 000 milliards de VND (sans compter les chiffres obligataires des sociétés de valeurs mobilières et des sociétés de gestion de fonds).
M. Hoang Van Thu - Vice-président de la Commission nationale des valeurs mobilières.
Selon l’objectif de développement du marché obligataire approuvé par le gouvernement, la taille du marché atteindra 20 % du PIB d’ici 2025 et 30 % du PIB d’ici 2030.
Pour atteindre l'objectif ci-dessus, le représentant de la Commission des valeurs mobilières de l'État a déclaré que cette agence de gestion a élaboré une stratégie de développement du marché et a été approuvée par le gouvernement. « Atteindre cet objectif n’est pas facile », a souligné M. Thu.
En analysant plus en détail, le chef de la Commission nationale des valeurs mobilières a déclaré que gérer strictement dans une direction durable tout en créant les conditions permettant aux organisations économiques de mobiliser des capitaux est un problème difficile.
Outre les agences de gestion, les acteurs du marché obligataire sont également les émetteurs, les prestataires de services, les consultants et les investisseurs. Selon M. Thu, chacun de ces acteurs doit être professionnellement renforcé.
En particulier, le vice-président de la Commission des valeurs mobilières de l'État a déclaré que les agences de gestion sont en train de modifier et de perfectionner de nombreuses lois.
Certains des contenus comprennent l’amélioration des notations de crédit dans les opérations d’émission ; Accroître la présence des unités de conseil dans le processus de préparation et d’évaluation des dossiers en lieu et place de l’agence de gestion qui effectue la mise en œuvre ; Renforcer l’auto-responsabilité des entités participantes telles que les unités de conseil et de notation de crédit.
« Ces solutions permettent de réduire le temps nécessaire aux agences de gestion pour évaluer les documents. En même temps, l'émetteur lui-même doit avoir un projet et des objectifs d'investissement pour avoir une date d'échéance des obligations, garantissant ainsi le paiement des intérêts et du capital.
Dans l’histoire des violations du marché, ils appartiennent tous à la catégorie des investisseurs ayant des possibilités limitées d’évaluation des risques. « Par conséquent, conformément aux directives de la Commission nationale des valeurs mobilières, nous étudions les sujets d'émission d'obligations individuelles destinées aux investisseurs institutionnels professionnels afin d'améliorer le professionnalisme et d'évaluer les risques », a déclaré M. Thu.
Source : https://www.nguoiduatin.vn/ceo-fiinratings-xep-hang-tin-nhiem-trai-phieu-khong-phai-kinh-doanh-buon-ban-giai-thuong-204240816122133811.htm
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