Trouver des solutions révolutionnaires pour des marchés financiers verts

La tendance à la transition vers une économie verte et une économie circulaire devient une tendance inévitable, objective et irréversible et constitue l’objectif de nombreux pays dans le monde pour développer la prospérité économique, la durabilité environnementale et assurer la sécurité et l’équité sociales.

Lors du Forum annuel des entreprises du Vietnam 2024, le Premier ministre Pham Minh Chinh a une fois de plus réaffirmé : la croissance verte est l'un des éléments fondamentaux du processus de restructuration de l'économie, transformant le modèle de croissance vers l'amélioration de la productivité, de la qualité, de l'efficacité, de la compétitivité et du développement rapide et durable du pays. Cependant, pour atteindre ses objectifs de croissance verte, le Vietnam doit rapidement disposer de solutions révolutionnaires dans le développement du marché financier vert. C'est l'un des points clés soulignés par les experts lors de l'atelier : « Développer le marché financier vert au Vietnam : obstacles, problèmes urgents et solutions révolutionnaires » organisé par l'Institut économique du Vietnam le matin du 31 octobre 2024.

Opportunités et défis

Le rapport de la Banque mondiale (2022) montre que pour poursuivre une voie de développement qui combine résilience et émissions nettes nulles, le Vietnam a besoin d'un investissement équivalent à 6,8 % du PIB par an, soit environ 368 milliards de dollars jusqu'en 2040. « Cela nécessite des mécanismes, des politiques et des solutions pour mobiliser les capitaux nationaux et étrangers, promouvoir le développement de marchés financiers verts et encourager les flux de capitaux privés pour investir dans les secteurs verts », a souligné le Dr Bui Thi Quynh Tho, membre à temps plein de la Commission économique de l'Assemblée nationale, lors de l'atelier.

À l’échelle mondiale et régionale, les marchés du crédit vert et des obligations vertes ont connu une croissance rapide ces dernières années grâce à la mobilisation de capitaux pour des projets d’économie d’énergie, le développement des énergies renouvelables et des technologies propres, ainsi que pour des projets à objectifs environnementaux visant le « double » objectif de croissance économique associé à la protection de l’environnement, à la réponse au changement climatique et au développement durable. Dans la seule région ASEAN + 3, selon le rapport de la BAD, le marché des obligations durables atteindra une taille de près de 800 milliards USD en 2023, soit plus de 7 fois plus qu'en 2017.

Au Vietnam, de 2017 à aujourd’hui, le marché du crédit vert et des obligations vertes a connu une croissance de plus de 20 % par an, bien supérieure au taux de croissance général du crédit de l’économie. Certaines obligations vertes des collectivités locales et des entreprises sont émises à titre pilote, en particulier des obligations pour des projets verts à grande échelle tels que les énergies renouvelables, les transports verts et l’immobilier vert. Selon le ministère des Finances, au cours de la période 2019-2023, le Vietnam a émis environ 1,16 milliard USD d'obligations vertes. Cependant, le marché vietnamien du crédit vert et des obligations vertes ne s’est pas développé à la hauteur de son potentiel et de la nécessité de mobiliser des capitaux pour la transformation verte. Les nouveaux crédits verts représentent environ 4,4 % de l’encours total de la dette de l’ensemble de l’économie ; Le chiffre de 1,16 milliard USD d’obligations vertes émises au cours des 5 dernières années est encore très modeste par rapport à la demande de capitaux d’environ 20 milliards USD en moyenne par an pour mettre en œuvre les objectifs de transformation verte et les projets verts.

TS. Le Xuan Sang, directeur adjoint de l'Institut économique du Vietnam, a souligné les signes de ralentissement de la tendance à la transformation verte en raison de l'impact des fluctuations géopolitiques et économiques, en particulier la guerre entre la Russie et l'Ukraine, qui ont entraîné une stagnation de la consommation et de la production vertes dans certains pays. Par exemple, l’écologisation de la fabrication automobile (en particulier des batteries de voitures électriques) a rencontré de nombreux obstacles, poussant certaines entreprises à abandonner leurs programmes de voitures électriques (comme Ford). L'économie mondiale après l'impact de la pandémie, les conflits, la stagnation/récession de la croissance... a poussé les pays à concentrer leurs ressources sur la reprise, la dette publique a augmenté, retardant le capital pour la croissance/transformation verte.

En particulier, la planification et le développement de cadres juridiques et de réglementations pour l’économie verte, l’économie circulaire en général et le marché financier en particulier, notamment au Vietnam, en sont encore au stade initial ; Le système d’information sur l’économie verte et la finance verte est encore lacunaire, incohérent et rarement vérifié ; Le mécanisme d’investissement pour l’innovation et la transformation numérique se présente généralement encore sous la forme d’investissements de développement et de préservation du capital, il est donc difficile de promouvoir le développement de l’innovation, en particulier le développement technologique vers une transformation verte.

Le développement du marché de la finance verte est d’autant plus difficile que l’évaluation de la finance verte est difficile en raison du manque de normalisation et de données disponibles, du manque de réglementations et de concepts clairs, ce qui conduit à la présence de « fausses » entreprises vertes sur le marché. De plus, il est difficile de déterminer les risques et l’efficacité de la transformation du brun au vert, surtout lorsqu’il y a un manque de capacité d’analyse, de données, d’informations… à ce sujet. Le catalogue vert tarde à émerger et est incomplet. D’autres opportunités d’investissement peuvent être plus importantes dans d’autres secteurs familiers, avec des rendements attendus plus élevés et moins de risques.

Les institutions de prêt et d’émission sont également confrontées à des difficultés lorsque le concept et la réglementation sur les obligations vertes ne sont pas suffisamment stricts, ce qui peut être détourné pour créer de fausses obligations vertes/éco-blanchies. Le risque de « double inadéquation » des banques commerciales, qui doivent utiliser des capitaux d’investissement à court terme pour des investissements à long terme (15 à 20 ans), conduit à une inadéquation des échéances et à un risque dû aux fluctuations des taux de change.

Établir les règles du jeu et créer la confiance dans le marché

Pour résoudre ces goulots d’étranglement, l’économiste en chef du bureau de la BAD au Vietnam, Nguyen Ba Hung, recommande : Le Vietnam doit perfectionner le cadre juridique de l’économie verte et de la finance verte ; Identifier des objectifs quantitatifs spécifiques conformes aux engagements internationaux du Vietnam et créer une dynamique pour le développement de la finance verte. Parallèlement, accéder de manière proactive aux sources de capitaux internationaux par le biais de la coopération bilatérale et des institutions financières internationales pour attirer les capitaux ; Accélérer la mise en œuvre de la certification carbone, former un marché national du carbone et se connecter au marché international du carbone. Dans ce contexte, le gouvernement peut prendre des mesures pionnières en matière d’émission d’obligations vertes, basées sur un système de gestion budgétaire pour les éléments verts.

TS. Le Xuan Sang a suggéré qu’il est nécessaire de créer efficacement des informations de marché, des données et des listes d’obligations/actions vertes, avec des définitions juridiques claires ; critères stricts dans la mobilisation des capitaux, incitations efficaces pour instaurer la confiance, répondre aux intérêts/attentes des groupes d’investisseurs. Il a également souligné que pour développer un marché financier vert de manière stable et saine, il est nécessaire d’établir des règles pour le marché, tout en exploitant efficacement le marché financier traditionnel ; Construire la confiance, discipliner le marché en tenant compte du nouveau contexte.

En particulier pour le marché du crédit vert, Assoc.Prof.Dr. Pham Thi Hoang Anh, directrice adjointe de l'Académie bancaire, a souligné : « La force motrice de la croissance du crédit vert au Vietnam provient principalement de l'orientation politique de la Banque d'État plutôt que des besoins de développement des banques commerciales. » Des documents tels que le Manuel d’évaluation des risques environnementaux et sociaux pour certaines industries ne sont encore qu’une référence et un encouragement, et non une obligation. Il est donc nécessaire d’améliorer le cadre juridique relatif au crédit vert afin d’en accroître le caractère obligatoire pour atteindre les objectifs de croissance verte ; Parallèlement, diversifier les sources de capitaux pour le crédit vert au Vietnam, envisager de donner la priorité aux sources de capitaux pour le crédit vert et le crédit pour le développement durable par le biais d’outils de politique monétaire.

Elle a également recommandé que lors de la conception de politiques visant à promouvoir la croissance du crédit vert, il soit nécessaire de diversifier les formes d’incitations au crédit vert, indépendamment des méthodes de soutien financier (réduction des taux d’intérêt, prolongation des prêts, etc.). Par ailleurs, il est nécessaire de mettre en œuvre de manière synchrone d’autres politiques de soutien telles que le développement des obligations vertes ; éducation et sensibilisation; changer la politique pour attirer les investissements étrangers directs (IDE) ; promouvoir l’utilisation des rapports de développement durable.

Source : https://thoibaonganhang.vn/tim-giai-phap-dot-pha-cho-thi-truong-tai-chinh-xanh-157311.html